AAX アカデミーでは、安定通貨戦争とは何なのかを理解します。
ステーブルコインは、暗号通貨トレーダーにとって長い間、不安定なポジションを売買する非常に人気のある方法とみなされてきましたが、現在では従来の金融システムでも、より効率的な資金移動手段としてステーブルコインを採用し始めています。市場はテザー社が発行するUSDTが独占しており、時価総額では依然としてテザー社がはるかに上回っている。現在、USDTの時価総額は683億ドルで、次にUSDC、BUSD、DAI、USTがそれぞれ292億ドル、127億ドル、65億ドル、26億ドルとなっている。
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ステーブルコインの有用性と基礎
ステーブルコインは暗号通貨エコシステムの重要な部分となっています。ほとんどの仮想通貨はボラティリティが高く、素早いデイトレードを行う投資家にとっては良いことですが、ユースケースによっては価格の安定性も重要です。ステーブルコインは、固定価値を維持しながら適度な変動を吸収するように設計されています。現実世界での適用性に関して言えば、それらは暗号通貨の利点を備えた米ドルなどの強力な法定通貨のように動作します。
ステーブルコインがなければ、DeFiは2020年初頭のように普及しなかったでしょう。これは間接的に、現在のNFTブームが大きく異なったものになることを意味します。ブロックチェーン全体でロックされている総額は現在 1,176 億ドルですが、Tether の USDT と MakerDAO の DAI が道を切り開いていなければ、このレベルに到達できたかどうか想像するのは困難です。
現在、ステーブルコインには主に 2 つのタイプがあり、3 番目の新興ステーブルコインがあります。
法定通貨ベースのステーブルコイン
暗号通貨ベースのステーブルコイン
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法定通貨ベースのステーブルコイン
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暗号通貨ベースのステーブルコイン
これらのステーブルコインは他の暗号通貨によって裏付けられており、法定通貨ベースのステーブルコインとは異なり、第三者（中央規制当局など）を排除することができます。暗号資産担保のステーブルコインは、多くの場合、過剰に担保されています。これは、暗号通貨の価格が変動しても、ステーブルコインの価格は影響を受けないことを意味します。 MakerDao プロジェクトによって作成されたステーブルコイン DAI が良い例です。イーサリアムをベースとしたこれは、DeFi エコシステムで最も著名なステーブルコインの 1 つであり、Aave や Compound などの多くの融資プロトコルに組み込まれています。
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アルゴリズムステーブルコイン
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ステーブルコイン競争が激化
ステーブルコインの歴史は、2014 年の USDT から始まり、当初はリアルコインとして開始されました。最初の数年間で、USDT の時価総額は 2017 年の ICO ブーム中に着実に 10 億ドルまで上昇し、仮想通貨の冬が解けた 2020 年に爆発的に増加しました。わずか 12 か月で 50 億ドルから 500 億ドルに増加し、5 番目に大きな仮想通貨になりました。
他の法定通貨担保型および暗号通貨担保型のステーブルコインとの競争の激化は、DeFiの台頭と密接に関係しています。レイヤー 1 ブロックチェーン空間の新しい競合者はすべて、ステーブルコインの優位性を待っている別のエコシステムを代表する、イーサリアムベースの遅くて高価な DeFi と競合しています。米ドルのステーブルコインは、融資、イールドファーミング、流動性提供プラットフォームで大きな需要があります。早く参加するほど、より多くのコインを獲得できます。
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キラーステーブルコインの登場
暗号通貨を主流に押し上げる待望の「キラーアプリ」の登場と同じように、暗号通貨業界は、他のステーブルコインにすぐに取って代わる完璧なアルゴリズムのステーブルコインを長い間待ち望んでいた。アルゴリズムステーブルコインは、ソフトウェアとルールのみを使用して固定できるステーブルコインです。本当に効率的なアルゴリズムのステーブルコインを作成すれば、経済が必要とするあらゆる規模に無限に拡張できます。
信頼性の高いペッグを維持することに加えて、ステーブルコインの重要な部分はスケーラビリティです。たとえば、DAI はイーサリアムで最も広く使用されている分散型ステーブルコインですが、金融政策の需要と供給の不一致により、スケーリングに深刻な問題を抱えています。 DAI のスケーラビリティの問題は、鋳造コストが鋳造資産の額面よりも大きいイーサリアム上のすべてのステーブルコインにまで及びます。したがって、マネーサプライは市場のコスト負担意欲によって制約される。これにより、DeFi の成長と導入が制限されます。
アルゴリズム ステーブルコインはスケーリングの問題を解決するため、ステーブルコインの聖杯と考えられています。ビットコインのようなもので、チェーン上で決済されますが、実際には安定しており、購買力があります。このカテゴリーで最も強力なプレーヤーはどちらもかなり新人ですが、大きな可能性を秘めています。
Terra の UST は、アルゴリズムによるステーブルコインであり、鋳造コストは鋳造されたステーブルコインの額面と同じです。 1 TerraUSD を鋳造するには、1 ドル相当の予備資産 LUNA を燃やすだけで済みます。 TerraUSD 金融政策は理論的には無限に拡張可能であり、これにより DeFi アプリケーションとプロトコルが制限なくその可能性を最大限に発揮できるようになります。 USTは2020年9月にローンチされたばかりだが、2019年以降、Terraのウォンステーブルコインは、韓国に大きなユーザーベースを持つ決済アプリCHAIに統合されている。
Multicoin の UXD プロトコルは、UXD と呼ばれる代替可能な USD ペッグのステーブルコインを作成します。UXD は、BTC (またはその他の仮想通貨) の入金を受け入れ、それらを担保または廃止予定の BTC 先物として使用することで、同額の BTC-USD 無期限スワップ契約を空売りします。 BTC のロング スポットは 1x BTC-USD のショートによって完全にヘッジされるため、結合されたポジションの価値は常に 1 ドルになります。これはこの分野で最も新しいプレーヤーの 1 つですが、Sabre のような Solana ブロックチェーン上の著名な dApps との統合が計画されているため、すでに飽和した市場では強力な競合相手になります。
