JPモルガン・チェースの視点から見たステーキング・ブルー・オーシャン・トラックの多次元分析

星球君的朋友们

Odaily资深作者

2021-07-07 18:14 (UTC+8)

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JPモルガン・チェースの推計によると、現在のストーキング分野の年間収益は約90億ドルで、イーサリアムがプルーフ・オブ・ステーク（PoS）メカニズムに移行すれば、この収益機会は200億

AI要約

この記事は、The Way of DeFi、著者: Overnight Porridge から転載されており、許可を得て転載しています。

注意深い友人は、伝統的な金融会社が最近、暗号通貨分野でプルーフ・オブ・ステーク（PoS）資産やステーキング・プレッジ・サービスを爆破し始めていることに気づくでしょう。

ウォール街や中央銀行機関が一般に、エネルギーを大量に消費するプルーフ・オブ・ワーク（PoW）暗号通貨、特にビットコインを好まないことは周知の事実であり、イーロン・マスクのような技術オタクでさえ、以前はビットコインのエネルギー消費問題を激しく非難していた。

Polkadot、Tezos、Cosmos、そして話題の Ethereum 2.0 など、よりエネルギー効率の高いプルーフオブステーク (PoS) 資産はどうでしょうか? PoS というサブフィールドに関して言えば、これらの伝統的な機関の態度がまったく異なることがわかるでしょう。

最近、JPモルガン・チェースが発表したステーキングレポートと、一部の銀行がステーキングサービスの提供を開始したという2つの注目ニュースがあります。

JPモルガン（JPモルガン）アナリストのケン・ワーシンゴン氏とサマンサ・トレント氏は、ステーキングに関する長い入門書の中で、仮想通貨分野における最大の成長機会を指摘し、次のように結論づけたと報じられている。

「ビットコインとイーサリアムの人気が高まるにつれて、ステーキングは機関投資家と個人投資家の両方にとって収入源となり、勢いを増すでしょう。」

本日、スイスの銀行シグナムも、顧客にイーサリアム 2.0 プレッジサービスを提供し、これを提供する世界初の銀行機関となったことを発表しました。

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1 プルーフオブステーク (PoS) とステーキングとは何ですか?

新しい読者向けに簡単に科学を説明します: 現在、ビットコインとイーサリアムのブロックチェーンは、ネットワーク上のすべてのトランザクションが有効であり、ネットワークの分散記録が正確であることを保証するために、プルーフオブワーク (PoW) と呼ばれるコンセンサスメカニズムを使用しています。ビットコインやさまざまな暗号通貨に対する批判につながっているのは、このプルーフ・オブ・ワーク（PoW）プロセスであり、システムを維持するためにエネルギー効率の悪い「マイニングマシン」機器が必要であり、その結果、大量のエネルギーが消費されるからです。

よりスケーラブルでエネルギー効率の高いシステムを作成するために、イーサリアムはプルーフ・オブ・ワーク (PoW) からプルーフ・オブ・ステーク (PoS) への移行を計画しており、この変革は当然多くの人々の支持を得ています。 DeFi、NFT、その他のゲームプレイは、イーサリアムの物語をより想像力豊かなものにします。いいえ、ゴールドマン・サックスは最近、長いレポートの中でイーサリアムを「情報のアマゾン」と呼び、仮想通貨分野の次なる巨大企業としてイーサリアムを賞賛しました。

これらの機関の是非はともかく、イーサリアムのPoSへの移行が世界的な注目を集めていることが確認できます。

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（注：写真はJPモルガン・チェースのレポートより）

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（注：写真はJPモルガン・チェースのレポートより）

いわゆるステーキングについては、ユーザーが関連する契約で元の資産を担保にして一定期間ロックすると、元の資産から安定した収益が得られると単純に理解できます。これは、ステーキングと非常によく似ています。ユーザーは銀行に預金して利息を受け取ります。

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(データは https://sked.us/ から)

アナリストらは、特にイーサリアム2.0が完全実装された後は、ステーキングがコインベースなどの仮想通貨仲介業者にとって成長する収益源になると予測しており、JPモルガン・チェースは、ステーキングが2022年の米ドル収益機会でコインベースに2億元をもたらし、これはほぼ20倍になると予想している。 2020年の1,040万ドルから。

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2 ステーキングブルーオーシャン市場における競争: 集中化 VS 分散化

明らかに、大手機関にとってステーキングはブルーオーシャン市場となっています。では、この市場の現在の競合相手は誰で、状況はどうなっているのでしょうか?

簡単にするために、ここではこの質問に答えるための代表としてイーサリアム 2.0 のデータを使用します。

分析の前に、ステーキングサービスを (1) 集中型ステーキングサービス、(2) 半分散型ステーキングサービス、(3) 分散型ステーキングサービスの 3 つのカテゴリに大別します。

いわゆる集中型サービスとは、利用者が暗号化資産を第三者機関に委託し、専門機関の担当者が質権サービスを運営することを指します（通常、手数料の一部が報酬として請求されます）。上記は一般的な例です。

半分散型ステーキングサービスは、暗号化資産の委託をサードパーティのノードに引き継ぎ、ノードが代わりに収益を上げた後、チェーン上のユーザーに分配され、暗号化資産の所有権はユーザーに残ります。

たとえば、以下は Lido ステーキングプロトコルのコンポーネントの一般的な説明です。

1. ステーキングプール: 入金、ステーキング報酬、出金を管理するためのプロトコル。

a. ノードオペレータレジストリ

b. 出金証明書

c. オラクル

2. stETH: リキッドプレッジトークン。ユーザーがプレッジしたビーコンチェーンETHと1:1のバランスを維持します。

3. DAO: プロトコルパラメーターを制御する Aragon DAO。

ここでのステーキングプールは、Lido スマートコントラクト全体の中核であり、(1) ETH の入出金、(2) stETH トークンの鋳造と燃焼、(3) ノードオペレーターへの資金の委託、(4) の 5 つのことを担当します。 ) ステーキング報酬を配布します。 (5) オラクルマシンデータの更新を受け入れます。

ユーザーはETHをLidoステーキングプールに送信し、その後stETHを1:1で鋳造することができ、デポジットされたETHは均等な分配を維持するためにノードオペレーター間で分配され、バリデーターによって検証されます。 ETHの出金証明書は分散保管の閾値署名として設定され、単一点悪の可能性を防ぎます。

最後の分散型ステーキングサービス、代表的なプロジェクトは Rocket Pool です。Rocket Pool プラットフォームでは、0.01 ETH 以上を持っている人なら誰でもステーキング誓約に参加でき、誓約者に 1:1 rETH トークンを提供します。Lido とは異なり、Rocket Pool のノードオペレーターはオープンです (少なくともしきい値は非常に低いです)、ノードの実行に必要なのは 16 ETH のみです。はい、イーサリアム 2.0 ノードの実行に必要な 32 ETH と比較して、Rocket Pool は小規模ノードオペレーターにより適しています。ヤンはとてもフレンドリーです。

これらのサービスはどうやって選べばいいのでしょうか？以下は、deferate ごとに整理されたデータの一部です。