イーサリアムの EIP-1559 の開始は私たちにどのような影響を及ぼしますか?
この記事は分散型金融コミュニティから転載され、許可を得て転載されています。
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イーサリアムは大きな変化を迎えようとしています。Eth2.0、EIP-1559 が登場し、ますます多くのレイヤー 2 スケーリング ソリューションが主要なイーサリアム プロトコルに採用されるでしょう。
これは私たちのほとんどが注目し、楽しみにしていることですが、これらのインフラストラクチャの開発がイーサリアムトークンの経済学（および価格）にどのような影響を与えるかを見るのは興味深いことです。この投稿では、これらのインフラストラクチャの変更、そのタイムライン、および短期および長期におけるイーサリアムトークンの経済性と価格への潜在的な影響について概説します。
Eth2.0
Eth2 は、プルーフ・オブ・ステークとシャーディングという 2 つの主要なアップグレードに分類できます。
賭け金の証拠
賭け金の証拠
イーサリアムのメインネットワークから分離されたビーコンチェーンのセットアップは、Eth2 アップグレードの最初のステップです。これはイーサリアムにプルーフ オブ ステーク (PoS) を導入し、現在のプルーフ オブ ワーク (PoW) システムからの脱却の基礎を築きます。
これにより、ネットワークのエネルギー消費が削減され、高価なハードウェア要件が軽減されることで分散化がサポートされ、より多くのノードの作成が促進され、ネットワークの安全性が高まります。これにより、ブロックチェーンのトリレンマのセキュリティと分散化の側面が解決されます。同時に、Eth2 のシャーディングによりスケーラビリティの問題も解決されます。
断片化
断片化
タイムライン: Beacon Chain は 2020 年末に開始されました。 2021 年のロードマップにはシャードがあり、ビーコン チェーンが最終的にイーサリアムのメインネットと統合される 2022 年までビーコン チェーンに導入されます。その段階では、既存の古いイーサリアム チェーンは、ネットワーク内の多数のシャードの 1 つにすぎません。
副題
トークンエコノミクスの変化（供給側）
Eth2 の PoS では、発行率は大幅に低くなり、いくつかの合理的な仮定に基づいて 0.5% ～ 1+% と推定されます。発行は多くの要因に依存するため、正確な金利を提示することは困難です。
ステークされたETHの量/バリデーターの数: 一般に、バリデーターが増えると、より多くのETHが発行されます。ただし、バリデーターがステーキングから受け取る収益率は低く、ステーキング意欲も低いため、バリデーターが増えると最終的にステーキングされる ETH の量には制限が生じます。
バリデーターによる不正行為の程度: バリデーターがオフラインになったり、悪意を持って間違ったトランザクションを検証した場合、ETH の損失が消失し、供給が減少するため、ペナルティが課せられます。
全体として、PoW と PoS システムの両方が ETH を発行するため、メインネットと合併する前の Eth2 の実験段階では、供給率が短期的に増加します。ただし、合併後は Eth2 の供給率が大幅に低下します。
EIP-1559
最初のレベルのタイトル
来月、イーサリアムの「ロンドン」ハードフォークが稼働し、イーサリアム改善提案 (EIP) 1559 が導入されます。 EIP-1559 は、2016 年のイーサリアムとイーサリアム クラシックの分離以来、イーサリアム ブロックチェーンに対する最も重要であると同時に物議を醸す変更の 1 つです。配布方法にはいくつかの変更があります。
従来、ユーザーはマイナーにブロックに含めるように奨励するために、トランザクションに「ガス」料金を含めており、料金は最高入札者が設定します。ユーザーの料金が低すぎると、他のユーザーがユーザーのガス料金よりも高く入札する可能性があり、ユーザーのトランザクションは有効期限が切れてキャンセルされるまでプール内に残る可能性があります。これにより、使用量が多いときに、予測不能で不安定な料金が発生する可能性があります。
新しいモデルは、ネットワーク使用量に基づいて料金を設定し、可変の「基本料金」が燃焼または燃焼され、マイナーに支払われるのはオプションのチップのみです。基本料金または最低料金は、使用量と需要に基づいてイーサリアム プロトコルによって自動的に設定され、ネットワーク使用率が 50% になることを目指しており、これを達成するために変動します。
トランザクションがブロックに含まれると基本料金が消費されるため、イーサリアムにはデフレの可能性があります。ガス料金に基づいて燃焼された ETH の量がブロック報酬として使用された ETH の量よりも高い場合、ブロックごとに生成される ETH の合計量はマイナスになります。以前のネットワークのピーク時には、このしきい値を超える可能性があり、供給がわずかに減少するため、イーサリアムの価格に上昇圧力がかかると考えられていました。
副題
トークンエコノミクスの変化（供給側）
結局のところ、EIP-1559 はブロックチェーンのアップグレード バージョンであり、機関や個人がトランザクションを完了するのにどれくらいの費用がかかるか、トランザクションの確認にどれくらいの時間がかかるかをより正確に予測できるようになります。より大きな金融市場で広く導入するには、その量と期間を知ることが非常に重要です。
副題
L2/非L1拡張ソリューション
これらのソリューションは、基礎となるイーサリアム インフラストラクチャ (レイヤー 1) を変更しませんが、一部のトランザクションをオフチェーンで処理することでネットワークの輻輳を軽減します。
一部のソリューション (サイドチェーンなど) はレイヤー 1 によって直接保護されていないため、技術的にレイヤー 2 ではないため、これらを非 L1 スケーリング ソリューションと呼びます。以下に、いくつかのスケーリング ソリューションの概要を示します。
ZK ロールアップ: 前後の状態のデータ (たとえば、口座残高など) がレイヤー 1 に保存されます。スマート コントラクトは、レイヤー 2 でトランザクションをバッチで実行し、最終状態が正確であることを証明するために SNARK と呼ばれる暗号証明を使用して、レイヤー 1 で最終状態を更新します。
楽観的ロールアップ: ZK ロールアップと同じですが、各状態更新の精度を証明する代わりに、更新が正確であると想定されます。誰かが状態の更新に異議を申し立てた場合にのみ、正確性が計算によって検証され、詐欺師は罰せられ、異議申し立て者には異議申し立て料金が補償されます。
ステート チャネル: 当事者間にチャネルを確立し、多くのトランザクションが行われるオフチェーン ネットワークを形成します。最終状態はイーサリアム上で更新されます。
サイドチェーン: トランザクションは、独自のコンセンサス メカニズムを使用して独立したブロックチェーンで実行されます。資産とデータはスマート コントラクトを通じてイーサリアムで転送され、スマート コントラクトは資産をロックし、サイドチェーンで代表的な資産を再作成します。
タイムライン: 主要な DAPP はスケーラブルなソリューションを採用しています。いくつかの例：
副題
トークンエコノミクスの変化（供給側）
EIP-1559が2021年7月に実装されるまで、スケーリングソリューションはETH供給に実際には影響しません。ただし、これらのソリューションはネットワーク活動と取引手数料に結びついているため、EIP-1559 が手数料と ETH 供給の間のギャップを埋めると、興味深い力学が現れます。以下に考えられる影響をいくつか示します。
阻害効果: オンチェーンアクティビティと dApp アクティビティの「単位」あたりのトランザクションが減少すると、EIP-1559 に基づいて消費される基本料金が削減され、EIP-1559 のデフレ効果が弱まります。
バランス効果: スケーリング ソリューションによって提供される手数料の削減により、価格に敏感な新しいユーザーが集まり、dApp エンゲージメントが増加します。この増加は、dApp アクティビティの「単位」あたりに消費される基本料金の削減によって相殺できます。全体として、イーサリアムネットワークの「本当の需要」はほぼ同じままである可能性があります。
新しい活動の影響: おそらく、特定のスケーリング ソリューションの性質により、イーサリアム上での新しいタイプの経済活動の移動が可能になります。たとえば、状態チャネルは、レイヤ 1 の料金が高額になると非論理的な少額の定期的な支払いに使用できます。イーサリアムに新しいタイプのアクティビティを導入することで、供給量はさらに削減される可能性がありますが、それでも一部の料金は最終的に燃やされてしまいます。
時間の経過とともに変化する最終的な影響を判断することは困難です。最終的な効果は以下によって異なります。
拡張ソリューションの導入の程度
イーサリアムネットワーク上のオンチェーントランザクションの「実需要」への純影響
副題
需要の変化
これらの変化は、以下によって投資家を惹きつけるため、ETH需要の増加と法定通貨の流入につながる可能性があります。
使用を通じて意識を高める: Eth2 のシャーディングおよび L2 スケーリング ソリューションは、イーサリアムのスケーラビリティを向上させ、ネットワーク需要の「単位」あたりのトランザクション手数料を削減します。これにより、取引規模が小さい小売ユーザーにとってイーサリアムがよりアクセスしやすくなり、エコシステムの dApps と ETH 自体のさらなる導入と認知度が向上します。これにより、ETHの購入と保有に興味を持つ投資家のプールが増加します。
最初のレベルのタイトル
一緒に置く
Eth2
イーサリアムインフラストラクチャの変更が ETH の供給と需要に及ぼす影響のグラフ。矢印は時間の経過とともに予想される変化を示し、ボックスのサイズは不確実性を示します
短期: Eth2 のトライアルにより ETH の発行率が増加しました。また、投資家が利益を得るためにETHを購入するため、需要も増加します
EIP-1559
長期: Eth2 は Ethereum メインネットと統合され、発行率が大幅に低下しました。 Eth2に対する人々の意識が高まるにつれ、ETHの需要も高まるでしょう。
EIP-1559が2021年7月に実装されると、基本料金が失われるためETHの純発行率が大幅に低下することになります。需要面では、これがETHの価格上昇と2021年4月から5月の史上最高値を更新し続ける大きな要因となっている。
拡張ソリューション
最初のレベルのタイトル
やっと
やっと
イーサリアムのインフラストラクチャの変更は、需要と供給の両方に圧力をかけることで、ETH 価格を強力に押し上げます。しかし、ETHが史上最高値を更新し続けているため、多くの人はETHがどこまで上昇するのか、そしてこれらのポジティブな要因はすでに織り込まれているのか疑問に思っています。
暗号通貨分野のイノベーションは、いくつかの業界、特に金融業界を破壊し、その過程で多くの価値を生み出し、獲得するでしょう。
イーサリアムはこれまで暗号技術革新の市場リーダーであり、インフラストラクチャの変化によりそのスケーラビリティが向上し、それによって市場を支配する能力が高まっています。
