ゴラム: 聖杯探索 2.0 (前編)

編集者注: この記事は以下から引用しました美湖編集者注: この記事は以下から引用しました

美湖、著者: Gulu、Odaily の許可を得て転載。この記事は2015年10月のものです「なぜブロックチェーンに投資するのか」「聖杯を求めて」

当時のビットコインの継続価格はそれぞれ245ドルと7,880ドルで、今日2020年12月27日のビットコインの価格は26,964ドルでした。

副題

予測レビュー

『聖杯を求めて』という記事の中で、著者はかつて次のような予言をしたことがある。

1) 4 年以内に、暗号資産の市場価値の総額は金の市場価値に近づくか、それを超えると予想され、現在の金の市場価値の総額は 8 兆米ドルです。 90%の信頼性。

2) 4 年以内に、単一のスマート コントラクト プラットフォームの基本トークンの市場価値の総額は 1 兆米ドルを超えます。信頼性は 70%。

3) 8 年以内に、ブロックチェーンベースのスーパーアプリケーションが出現し、単一プロジェクトの市場価値は 1 兆ドルを超えるでしょう。信頼性は 50%。

まずはそれらを確認してみましょう。

1 つ目は、2022 年 7 月 28 日より前に、暗号化資産の市場価値の合計が金の市場価値に近づくか、それを超えることになり、実現の可能性が大幅に低下します。元の記事の投機的なロジックは改ざんされており、「2011年6月から2017年12月までの合計78か月間、ビットコイン価格の月間上昇率の幾何平均は8.64%でした。過去の上昇率に従って将来を計算すると、 「今後 4 年間で、それは約 53 倍になります。現在、ビットコインの流通市場総額は 1,400 億米ドル、1,400 億 * 53 = 7 兆 4,200 億米ドル、つまり 7 兆 4,200 億米ドルです。」ビットコインの価格は原文の 3.4 倍で、月間幾何平均上昇率は 4.33% で、2011 年 6 月から 2017 年 12 月までの月間平均上昇率の半分にすぎません。

月間平均 4.33% という複合成長率は、すでに非常に驚くべきものですが、当初の価格上昇スピードを維持することはできませんでした。

他のデジタル資産の価格は、特にスマートコントラクトプラットフォームの基本トークンがトークンとして使用される場合に、当初の上昇を維持することができませんでしたが、その理由についてはこの記事の後半で説明します。

第二に、2022 年 7 月 28 日までに、単一のスマート コントラクト プラットフォームのベーシック トークンの市場価値の合計は 1 兆米ドルを超えることになり、それが実現する可能性は非常に低いです。帰属分析の結果、著者は技術進歩のスピードが期待したほど速くないことが根本原因であると考えており、これについてはこの記事で説明します。

世界は複雑なシステムであり、一定のタイムスパンを超えた未来は予測できません。短期的な大まかな方向性を予測することは可能ですが、物事の発展や進化の速度を予測することは非常に困難です。そう、著者は確かに予測内容の粗さのステップを探しているのだ。これら 3 つの予測の実現のタイミングは大幅に調整する必要がありますが、著者は依然として 3 つの予測の達成可能性について非常に楽観的です。

BTC vs. ETH

この記事の前半では、ビットコインの過去 29 か月と将来の見通し、および過去 29 か月のスマート コントラクト プラットフォームの開発について概説します。

「The Search for the Holy Grail」の出版から今日までの過去 29 か月間で、ビットコインはスマート コントラクト プラットフォームよりも速く成長しました。ここでいう「発展」には、現実の効用の向上による生産性の向上だけでなく、人々の概念の変化による魅力の向上も含まれます。スマートコントラクトプラットフォームの焦点は明らかに前者であり、ビットコインは後者に属し、つまりイーサリアムに代表されるスマートコントラクトプラットフォームは、存続期間が長いだけで技術進歩のスピードがビットコインよりも遅いということになります。人々の認識が変化する速度。これがこの記事の前半の基本的な視点です。

以下の図に示すように、この 2 つの発展は実際に ETH/BTC の価格比較に反映されています。元の記事が公開された時点でのETH/BTCの価格は約0.058でしたが、それ以来現在に至るまで価格はこの値を大きく下回っており、現在の価格比率はわずか0.023と半分以下です。原文公開の約1年前、ETHとBTCの競争は膠着状態にありましたが、当時ETHの開発は進み、コミュニティはTheDAOによるハードフォークの泥沼から抜け出すことに成功していました。そして、スマート コントラクトの生産性の高度な性質により、特に ERC20 トークン標準によってもたらされた ICO の熱狂は、暗号化資産業界全体で大きな強気市場を引き起こしました。当時の BTC とは対照的に、コミュニティはハードフォークの可能性 特に2018年1月には、コンセンサス崩壊の可能性がある雰囲気の中で、ETH/BTC比率は0.12に達し、ETHの時価総額はBTCに近づき、BTCの時価総額は暗号化資産の37.8%を占めました。一方、ETHの割合は31.1%に上昇しました。当時、コミュニティのホットワードとしてよく取り上げられたのが、フリッペニング（大逆転）、つまりETHがBTCに代わって暗号業界のリーダーになるというものでした。しかし、これまでのところ、そのようなことは一度も起こっていません。では、この 29 か月間に何が起こったのでしょうか?

副題

どうしたの？

外の世界ではこんなことが起こりました。

A) 新型コロナウイルスのパンデミックにより、世界の主要中央銀行は非常に高速で大量の紙幣を印刷する必要に迫られています。下の図は、FRB のバランスシートがわずか 2 か月半で 4.3 兆から 7.2 兆に増加したことを示しており、これは 3 兆米ドル近く増加しています。2008 年の金融危機に対応した量的緩和では 7,000 億米ドルしか増加していないことを知っておく必要があります。ドル。

B) 富の分配の二極化が加速する。お金の洪水は急速に資産価格を押し上げ、上位1%の富裕層の資産は大幅に増加しましたが、対照的に、下位50%の人々は資産を保有していないだけでなく、失業により収入も失いました。 。このような富裕層と貧困層の二極化は社会の不満を悪化させ、人々が暗号化資産を受け入れやすくしていますが、結局のところ、暗号化資産は古い秩序が悪化したときに新しいタイプの保護を提供します。

BTC内部で何が起こったのか:

額。 。 。あまり大きな出来事や予期せぬ出来事はなかったようだが、最も重要なことは誰もが予想していた通り、2020年5月に生産半減を実施することだ。ビットコインは生産性向上への取り組みに積極的ではなく、BCHのようなフォークコミュニティが提唱するラージブロック提案を採用せず、変更しないことを選択したという事実に表れています。"ビットコインの安定性は安定した期待をもたらし、特に古い秩序が崩壊しているときに最大のセールスポイントとなります。 2020年5月にビットコインの半減が成功した後、インフレ率は約1.8％となり、2024年の半減後はさらに0.8％に低下するが、これは中央銀行が一般に認めているインフレ基準である2％よりも低い。一方、世界の中央銀行 世界のリーダーである連邦準備制度は、わずか 3 か月で 3 兆ドルを追加発行することができ、M0 マネーサプライは 70% 以上増加しましたが、他国の中央銀行はまた、同様の極端な拡張的な金融政策を採用しており、さらに世界中の政府が採用している極端な拡張的な財政政策は、ビットコインの安定性への期待とはまったく対照的です。https://bihu.com/article/1019497。

2020年は、上場企業から保険会社、各種ファンドに至るまで、機関が大量のビットコインの購入を開始するなど、人々の意識も質的に変化してきました。これは実際、上位 1% の人々の考えが変わったことを反映しており、有名人がビットコインの価値を下げることを公言するのはもう見られなくなりました。一方、非富裕層に対する概念の変化は、通貨保有人口の割合からも見て取れる 金融行為監視機構（FCA）が発表した「暗号資産消費者調査2020」報告書によると2020 年 6 月 30 日時点の英国、2019 年時点 FCA は、2020 年末時点で、英国で暗号化資産を保有している人の数は国内の成人人口の 5.35% を占めているのに対し、英国では 3% であると推定しました。成長率が変わらない場合、この値は 10% 近くになるはずです。これは英国の状況であり、米国の状況は、2020年末までに、Paypal、Robinhood、Squareなどを含む、一般ユーザー向けの多くの金融アプリケーションが暗号化資産投資ビジネスを開放しているということです。利便性の扉を開けました。両国の類似点を考慮すると、米国の通貨保有者の割合は英国のそれに近いはず、つまり現在の米国の通貨保有者の人口は約3,000万人になるはずだと著者は考えています。具体的には、今後の Coinbase Look の目論見書から学ぶことができます。英国と米国の「暗号資産」導入曲線

(Adoption Curve)、​​アーリーアダプター後期の段階から、急速にアーリーマジョリティの段階に入りつつあります。採用カーブについては、詳しくは「聖杯を求めて」の原文を参照してください。

全体として、ビットコインは主流に向かって進んでおり、主流に受け入れられています。外部環境の悪化により、このプロセスはさらに悪化しました。

ETH内で何が起こるか:

A) ICO ブームの衰退により、ビジネス モデルは、いくつかの例外を除いて、基本的に信頼できないことが判明しました。

B) ETH2.0 の進捗は遅く、ロードマップは何度も変更されています。

C) コアのスループット問題を解決すると期待されていた多くのレイヤー 2 テクノロジーが、製品市場に適合していないことが判明しました。

D) 金融政策はブロックあたり 3 ETH から 2 ETH に引き下げられましたが、現在のインフレ率は依然として 4.5% であり、合計上限の明確な期待はありません。

F) DeFi は大きく発展し、製品と市場の適合性が証明されました。

ビジネス開発の面では、ETH は大きな進歩を遂げました。 ICO は広く望まれるビジネス モデルではないことが判明しましたが、後に DeFi は製品と市場の適合性を発見しました。バリューストレージのビジネスに関してはETHも少し努力しており（ブロックチェーンの報酬が3ETHから2ETHに減額された）、この点についてはETHコミュニティ内でも多くの声がありますが、この点の対策は明らかに不十分であり、結果からはそんなことはなく、明らかな効果です。バリューストレージに関して、著者は常に、独自の金融政策の観点から、スマートコントラクトプラットフォームがBTCと同様の総上限政策を実現し、将来的にはBTCと競合することが理論的には可能であると信じてきましたが、すべてのスマート コントラクト プラットフォームに当てはまるわけではないことは明らかです。この点の重要な方向性については、著者も全面的に同意します。

副題

アイデアと生産性

中心的なボトルネック問題であるスループットの向上に関しては、ETH は明らかに大幅な進歩を遂げていません。現在、ETH が 1 日に処理するトランザクション数は約 120 万件ですが、ユーザーが平均 3 日ごとにトランザクションを送信すると仮定すると、イーサリアムがサービスできるユーザー数は 360 万人にすぎません。 ETHブロックのフルロードが長期間続き、長期にわたる高額なマイニング手数料により、プラットフォーム上のアプリケーションの開発が大幅に妨げられてきました。生産性を追求するスマートコントラクトプラットフォームにとって、これは大きな失敗です。過去 29 か月間、ETH2.0 の進歩はコミュニティの期待をはるかに下回っており、プラズマ、サイドチェーン、雷電ネットワークなどの第 2 層拡張ソリューションは市場に受け入れられておらず、問題を解決できません。スループットのボトルネックの問題。この場合、生産性プラットフォームとしてのイーサリアムは、資産決済層としてのみ存在でき、グローバルな公共インフラとして機能することはできません。将来的に他のプラットフォームがブレークスルーを完了した場合、資産決済レイヤーとしてのイーサリアムの地位も揺るがされるでしょう。

著者はここでETHコミュニティが頑張っていないと言っているのではなく、実際、スマートコントラクトプラットフォームが分散化を犠牲にすることなくスループットを大幅に向上させることの難しさは、問題の性質によって決まります。私が見たいくつかの兆候は、2021 年に大幅な進歩が期待できることを示していますが、これについてはこの記事の後半で説明します。

振り返ってみると、おそらく「当たり前すぎて常識」という結論に達することができるでしょう。スマートコントラクトプラットフォームが生産性を向上させることの難しさは、BTCが横たわり、待ち、静止し、状態の悪化を期待するよりもはるかに大きいのです。外部環境、ちょっとした幸運。

そう、歴史を振り返ると、世界はいつもとても単純に見えます。

BTC は概念的な合意に基づいた資産ですが、スマート コントラクト システムは本質的にそれ自体を証明する必要がある生産性プラットフォームです。

Polkadot のような新しいアーキテクチャに基づくブロックチェーン システムはスマート コントラクトに焦点を当てていないため、この記事の後半から、著者は「スマート コントラクト プラットフォーム」という用語を「生産性プラットフォーム」という用語に置き換えます。

副題

セクション