OKEX Jay Hao 氏へのインタビュー: オプション市場の需要はどこから来るのでしょうか?
著者 | 秦暁峰
編集者 | 郝方州
プロデュース | デイリー
著者 | 秦暁峰
編集者 | 郝方州
プロデュース | デイリー画像の説明
(OKEX Jay Hao、写真提供：インタビュー対象者)
最近、暗号化オプション取引は投資家の間で非常に人気があります。
スキューデータ
5 月 8 日、ビットコイン オプション契約の建玉は初めて 10 億ドルを超え、月末までにその数字は約 15 億ドルに増加し、50% 以上増加しました。中でもデリビットやCMEなどのビットコインオプションの一日当たりの取引高は次々と最高値を更新した。
最近、OKEx CEO のジェイ・ハオ氏が Odaily との独占インタビューに応じました。同氏は、オプション市場における現在の需要は主に3つのグループから来ており、1つはマイナーのヘッジ需要、2つ目は機関投資家の定量的取引需要、3つ目は中小規模投資家の単純な投資需要であると述べた。
しかし、先物取引の一日当たりの取引高は数百億ドルに達するのに比べ、オプション取引の取引高は依然として限られています。
さらに、OKExは本日イーサリアムオプションも開始し、オプション商品の種類をさらに拡大しました。さらに、ユーザー間のリスク共有を避けるために、OKEx プラットフォームは正式に 1,000 ETH を寄付し、それを ETHUSD オプション契約のリスク準備金に注入しました。
以下はインタビューの記録です。
ジェイ・ハオ氏は、現在のオプション事業の焦点は引き続き既存のオプション商品の最適化と市場の改善にあり、将来的には行使期間が継続的に延長され、より多くの種類のオプション商品が発売されると付け加えた。
最初のレベルのタイトル
Jay Hao：以下はインタビューの記録です。
副題
1. 成果: 1 日の平均取引量が 385% 増加
Jay Hao：Odaily: OKEx は昨年 12 月 12 日にオプション シミュレーション注文を開始し、今年 1 月 9 日にはオプションの実際の注文が Web ページと API で同時に正式に開始されました。まず最初に、過去 4 か月間の OKEx オプションの開発について紹介していただきたいのですが。オプションの取引量はどれくらいのペースで増加していますか?
2020年1月にOKExオプション会社が正式に設立されて以来、オプションの1日平均取引高は385％増加し、1日平均建玉は263％増加した。現在のデータから判断すると、デジタル通貨市場が3月中旬と5月中旬に急落した際、デジタル資産オプションの取引高と建玉は急速に増加し、現在の最高取引高記録は312急落時に現れた。スキューのデータによると、３月１１日から３月１４日までの１日平均オプション取引高は１４００万米ドル、１日の最大取引高は２０００万米ドルだった。
Jay Hao：また、中小投資家のオプション選択を支援するツール「オプション簡易選択」や収益・損益計算ツール「オプション計算機」の提供開始など、サービス開始以来ユーザーエクスペリエンスの向上に努めてまいりました。 - 偶数のポイントとマージン、および T 字型の引用符 インターフェイスの最適化を複数回繰り返します。これらの機能の導入により、ユーザーの皆様からオプション取引に対する意欲が高まったほか、商品の取引がよりスムーズになったというご意見もいただき、大変うれしく思っております。
Odaily: OKEx オプションのユーザー像を紹介していただけますか?主に個人投資家ですか、それとも機関ユーザーですか。1 人のユーザーの平均取引量はどれくらいですか?
現在、このプラットフォームには中小規模の投資家や機関投資家が参加していますが、オプションの取引戦略は数多くあり、市場状況が異なるとユーザーの戦略も大きく異なるため、ユーザープロフィールを説明するのは実際には困難です。 。しかし、オプションの発売以来、この数か月でユーザーの製品に対する熱意が徐々に高まっていることをはっきりと感じることができます。
デイリー：先ほど312暴落のことをおっしゃいましたが、OKExオプションの取引量は減らずに増えましたが、なぜこのようなことが起こったのでしょうか？
その後、この成長の主な理由は次のとおりであると分析しました。
まず第一に、ウォーターフォールの下落はオプションのヘッジ機能を浮き彫りにします。オプションを購入することで、スポットまたはデリバリーの無期限契約ポジションを保証できることは誰もが知っています。たとえば、BTC 価格が下落した 3.12 より前にプット オプションを購入した場合、オプション ポジションの利益がスポットおよびデリバリー無期限契約ポジションの損失を補い、ポジション価値の縮小を回避できます。特にウォーターフォール型の一方的な市場では、この特徴がより顕著になります。
Jay Hao：第二に、BTCの急速な下落により、一方的に弱気になっているユーザーが非常に豊かな利益を得ることが可能になりました。市場パフォーマンスの観点から見ると、市場が急落したとき、ロングプットオプションを実行することで数十倍、さらには数百倍のポジション利益を獲得したユーザーもいました。
最後に、市場のボラティリティも同じ期間に大きく変化しており、ボラティリティ取引を行うユーザーにとっては非常に良い取引の機会でもあります。
さらに、当時、市場の変動中にポジションの削減を余儀なくされたユーザーはほとんどいませんでした。この市場の後、誰もがオプション取引自体のリスク管理にさらに注意を払うようになりました。
Odaily: 多くの人がオプション取引を行っていますが、権利行使日が近づくと、奥行きが不十分なために事前にポジションを決済できないということを最も深く感じています。 OKEx はオプションの深さをどのように管理および制御しているのか、またオプション マーケット メーカーは何人いるのかお聞きしてもいいでしょうか?オプション マーケット メーカーにとって、OKEx における「必須要件」は何ですか?
深さの問題は常に誰にとっても大きな関心事です。
まず、商品メカニズムの設計に関しては、メーカー（未決注文）により有利なレートを提供するなど、市場により良い流動性を提供するようにユーザーを誘導することに尽力しています。プラットフォームは、ユーザーがより多くの流動性を提供するように誘導したいと考えています。メカニズムルールを通じて市場に提供され、機動性が高くなります。
Jay Hao：次に、ニーズに応じて、さまざまなプロジェクトとさまざまなマーケットメーカーをマッチングします。現時点では、豊富な取引とマーケットメイクの経験、強力な財務力、そしてプラットフォームに豊富な相場を提供する能力を備えた世界中のトップマーケットメーカーも紹介しました。
最後に、オプション商品とデリバリー永久商品の深さの違いは、基本的にはオプション商品の特性によるものであることを説明したいと思います。デリバリー永久商品と比較して、オプション価格は多くの要因の影響を受け、原価やボラティリティなど、わずかな変化によりオプション市場価格が大きく変動する可能性があり、市場流動性プロバイダー（主にマーケットメーカー）として、価格変動範囲に応じてお見積りさせていただきます。
Odaily: OKEx の先物契約には、ポジションの拡散を防ぐためのリスク準備金 (現在 1 億ドル以上) が設定されています。オプション取引も同じ設定ですか？リスク準備金はどこから来て、現在どのくらいの規模になっているのでしょうか? 312暴落のような事態が再び起きた場合、リスク準備金は対応できるだろうか。
リスク準備金の運用原理は、個々のユーザーがポジションを突破した場合に生じる損失を補うために、事前に一定の資金を準備および蓄積し、準備金プールに注入することです。
このメカニズムには2つの重要なポイントがあります. 1つは、リスク準備金プールが十分に厚いかどうかです. この点で、ローンチ当初にプールとして150 BTCを正式に寄付しました. プラットフォームは、ペナルティ料金の一部を請求しますポジションを軽くしてリザーブに注入します。もう一つは、リスク準備金の消化率であり、プラットフォームのリスク管理基準は非常に厳しく、立ち上げから数カ月の間に、市場変動による強制削減や強制清算はわずかしか発生していません。
Jay Hao：3.12 の非常に大きなマーケットは、プラットフォームのリザーブ プールと比較して、リザーブのごく一部を消費します。当社は堅牢なリスク管理システムと比較的厚いリスク準備金プールを備えているため、当社のプラットフォームはさまざまなリスクに耐えることに非常に自信を持っています。
副題
Jay Hao：2. 製品設計とその難しさ
尾デイリー： 現在、市場には「非伝統的オプション」がいくつかあり、行使時間は数分から1日程度と短い。それに比べて、OKEx のオプションは従来のオプション設計に近いかもしれません。そもそもなぜこのように設計されたのでしょうか?
第一に、米国オプションと比較して欧州オプションの価格は低く、顧客が取引コストを削減するのに便利であると同時に、ユーザーが投資ポートフォリオを構築する際に、米国オプションの早期権利行使の影響を受けません。これにより、オプションポートフォリオの安定性が保証されます。第二に、市場に登場するバイナリーオプションやノックアウトオプションやノックインオプションの場合、リスクが高すぎるか取引が困難です。最後に、非伝統的なオプションには一定の制限があります。適用範囲の条件。特にプロのトレーダーにとって、従来のオプションは他の商品との組み合わせ戦略を構築するのが簡単です。 OKExは製品開発当初に多くのユーザーから意見を求め、最終的には欧州標準のオプションデザインを採用することを決定しました。
Odaily: OKEx オプション、株価指数オプション、コモディティ オプションの違いは何ですか?
OKEx オプションと従来のオプションの主な違いは次のとおりです。
Jay Hao：(1) 資産ターゲットに関して、デジタル資産オプションのターゲットは、BTCUSD スポット価格インデックスなどの特定のデジタル資産の価格インデックスであり、株価インデックス オプションは特定の株価インデックスであり、コモディティ オプションは特定の株価インデックスです。商品の価格。
(2) 価格設定単位に関しては、OKEx オプションは現在 BTC で価格設定され、BTC で決済されますが、株価指数オプションとコモディティ オプションは法定通貨で価格設定され、法定通貨で決済されます。
Jay Hao：(3) 受け渡し方法については、OKEx オプション、株価指数オプションともに現金受け渡し方式が採用されており、リアルオプションは現物受け渡し方式が主流となっております。
Odaily: このオプションが開始された後、どのような困難に遭遇しましたか、そしてそれらをどのように克服しましたか?最も印象に残った点について詳しく教えていただけますか。
高い技術力のおかげで、オプション導入後も大きなトラブルはありませんでした。印象に残っているのは、オプション製品が試験的に発売されたばかりのとき、事故を防ぐためにオプション部門の同僚が24時間バックグラウンドで待機していたことです。業界の最前線。
尾日井：先物取引に比べてオプションの敷居が高く、ユーザー教育のコストも大きいかもしれません。 OKEx がユーザー教育に関してどのように取り組んでいるかを詳しく紹介していただけますか?
まず、オプション商品のルールや制度を詳しく紹介し、総合的な情報を提供するOKExのオプション契約書類をユーザーに提供します。
第二に、初心者ユーザー向けに、オプションを選択するためのツール「オプション簡単選択」など、いくつかの入門レベルのツールを提供します。ユーザーはツールのプロンプトに従って選択でき、ユーザーがオプション取引の意思決定を支援できるようになります。 ;
第三に、ユーザーがインタラクティブなフォームを通じてオプション取引をより体系的かつ直観的に理解できるように、プラットフォーム上のオプションに関するいくつかのライブコースを用意しました。
Jay Hao：最後に、OKEx Academyではオプション初心者向けのチュートリアルコラムを設け、オプションの基礎知識や取引手法などを提供しています。
副題
Jay Hao：3. 将来: オプションの種類の拡張
尾デイリー：OKExオプションの取引量とDeribitオプション取引所には、現時点ではまだ大きな差がありますが、今後はどのように発展していくのでしょうか？
Jay Hao：その主な理由は、OKEx オプション商品の発売期間が比較的短く、まだ商品のアップグレードと反復の段階にあるためであり、たとえば、機関顧客が非常に懸念しているポートフォリオ証拠金機能はまだ開始されていません。現在、オプション製品部門が関連機能の開発を加速しており、業界トップクラスの技術力と資金力を有するOKExは、オプション事業にさらなる資源を投入し、今後もより良い製品と体験をユーザーに提供してまいります。我慢して。
Odaily: 現在、OKEx には BTC オプションしかありませんが、他の通貨オプションの開発計画は何ですか?どの通貨オプションを開始する予定ですか?また、開始予定時刻はいつですか?今後、マイニング業界と組み合わせた新たなオプション商品の開発は検討されますか?
Jay Hao：私たちは近い将来、ETH、EOS オプション、その他の市場で認められた製品を発売する予定です。現時点で見ると、鉱山業界におけるオプションのヘッジビジネスは大きな可能性を秘めた市場であり、既に関連計画を検討中です。
Odaily: 現在、オプションはヨーロッパのオプションですが、将来的にはアメリカのオプションも追加されますか?オンライン化はいつ頃予定されますか?
尾デイリー： 現在、オプション行使の選択肢は今週、来週、四半期、第2四半期の4つですが、今後の予定はどうなるのでしょうか？
従来の金融の経験によれば、オプションの有効期限の分布はより多様化する可能性があります。その後、市場の需要がある限り、既存の 4 つの有効期限をベースに、日付オプション、月オプションなどの追加を検討していきます。
Odaily: OKEx オプション取引からの取引収入は、将来 OKB のバーニング計画に含まれるのでしょうか?
Jay Hao：ジェイ・ハオ氏：現時点ではOKExのオプション事業は初期段階にあり、適切な時期にOKBのバーニング計画に組み込まれる可能性がある。 OKB は OKEx エコシステムの重要な部分です。今後も、OKB が OKEx プラットフォーム上でより多くの形でユーザーに利益をもたらすことができるようにするだけでなく、OKB がより多くのサービスを利用できるように、OKB を中心としたエコシステムの構築を推進し続けます。多くのアプリケーション シナリオに採用されるため、OKB はより多くの価値をサポートします。
副題
4: オプション市場には大きな可能性がある
オデイリー: 契約市場のリーダーとして、OKEx が新しいデリバティブ ビジネスを拡大する際に、突破口として最初にオプションを選択したのはなぜですか?
Jay Hao：これは主に 2 つの考慮事項に基づいています: 第一に、OKEx は配送契約ビジネスにおいて一定の技術的経験を蓄積しており、それがオプション契約ビジネスの発展に役立っていること、第二に、暗号化デジタル通貨市場における投資家の取引が多様化および洗練されているということです。この傾向により、オプション契約に対する膨大な需要が生じます。
最近の市場を例にとると、ビットコインの価格は8,500ドルから10,000ドルの間で激しく変動しており、当然のことながら受渡し契約だけでロングやショートをすることは困難です。ただし、オプションを使用すると、市場の方向に関係なくバタフライ スプレッド オプションを構築できますが、価格の変動のみを考慮し、価格が 8500 ～ 10000 の範囲内で変動している限り、利益を得ることができます。
もう一つの例はヘッジの分野であり、現在、マイナーは主にデリバリ契約をヘッジに使用していますが、ヘッジにオプションを使用すると、異なる市況に直面して異なるオプションのヘッジの組み合わせを構築でき、コントロールしながら一定の利益を得ることができます。リスクも収入も。オプション契約の技術蓄積と市場可能性という 2 つの要素に基づいて、私たちはオプションを開発するために最初に選択します。
Jay Hao：デイリー: OKEx の全体的な戦略計画の中で、オプション ビジネスはどのような位置づけになりますか?
オプション ビジネスは、世界最大の暗号化デリバティブ プラットフォームを構築する OKEx の戦略の重要な部分であり、OKEx の製品ビジネス イノベーション戦略における重要なステップでもあります。
従来の金融市場では、オプションの市場規模は先物と同等であり、大きな発展の可能性を秘めています。デジタル資産オプションの開発を促進することは、暗号化資産市場の深さと幅をさらに拡大し、暗号化資産のリスクを効果的に回避するのに役立ちます。デジタル資産の下落を抑制し、投資家のリスクを軽減する 投資コストとリスクを軽減し、暗号化資産市場における投資の最適化を促進し、スポット資産の在庫不足の問題を軽減する さらに、オプション商品の非線形構造に基づいて、さまざまな革新的な製品は、市場で新たに出現するニーズや新たな機会に対応するために開発することができ、将来的には業界全体に非常に大きな想像力の余地をもたらします。したがって、長期的には、デジタル資産オプション市場を構築することは、OKEx と業界の将来の発展の両方に利益をもたらします。
尾日井：現在のオプション市場は、受渡契約市場に比べて取引規模や利用者数の点でまだ小さいと思いますが、今後のオプション市場の発展についてはどのように考えていますか？
