ビットコインデリバティブは今後10年間ビットコインをサポートできるでしょうか?

特邀专栏作者

2020-01-03 16:48 (UTC+8)

この記事は約3653文字で、全文を読むには約6分かかります

実はこの5年間はビットコインデリバティブにとっての試練の期間とも言え、この期間はBitMEXがデリバティブ市場から撤退した2014年から始まるはずだ。

AI要約

実はこの5年間はビットコインデリバティブにとっての試練の期間とも言え、この期間はBitMEXがデリバティブ市場から撤退した2014年から始まるはずだ。現在、暗号経済学がまったく新しい 10 年に入る準備をしている中、暗号デリバティブ商品も価格発見においてさらに重要な役割を果たすことになります。毎回数十億ドルの損益が出るビットコイン市場と先物市場にとって、2020年の重要性は自明である。なぜなら、今年が市場全体が次の強気相場を開始できるかどうかを決定する可能性があるからである。

2020年、ビットコインデリバティブが躍進を遂げる年

2019年、仮想通貨先物の取引高はスポット取引高に近づきました。 2020年には、仮想通貨先物の取引高は現物取引高を上回り、さらに増加が続くと予想されています。 Binance Futures や BitMEX などの仮想通貨デリバティブプラットフォームや、FTX、dydx、Synthetix などの新製品の成功を見ると、2020 年は仮想通貨業界における「デリバティブの年」になると多くの人が考えるでしょう。それだけでなく、米国の先物・オプション市場を監督する独立規制機関である商品先物取引委員会（CFTC）が最近、2020年にイーサリアム取引所を承認する可能性があることを示唆するなど、規制当局も前向きなシグナルを送っているようだ。 Fang がサポートする新しい仮想通貨デリバティブ商品。

関連する商品のユーザーエクスペリエンスが優れていれば、仮想通貨デリバティブ市場に新たな市場参加者や新たな資本を呼び込むことが容易になります。しかし、来年に多くの新しいデリバティブ商品が登場した場合、それらはビットコインの価格動向に影響を与える役割を果たすことができるでしょうか?もしそうなら、それから最も利益を得るのは誰でしょうか?

一連の暗号通貨デリバティブが開発される予定

2020 年には、次のような多くの暗号通貨デリバティブが市場に登場すると予想されます。

1. シンガポールの取引所 Bybit は、タイ、トルコ、ベトナム、スペインの市場への参入を計画しています。

2. OKEx が開始した最新の USDT マージン永久スワップ取引サービスは人々に支持される可能性がある分散型金融の普及に伴い、分散型デリバティブ商品はより広く使用されることが予想されます。

3. イーサリアムエコシステムで 2 番目に大きい DeFi アプリケーションである Synthetix は、Chainlink との提携を発表したばかりです。これは、同社のデリバティブ取引メカニズムが中央集中型の価格フィードに依存する必要がなくなったことを意味します。

現在、トレーダーが選択できる暗号通貨デリバティブは数多くあり、ビットコイン先物取引プラットフォームは、さまざまなデジタル資産の高いレバレッジを求める人々の需要にも応えることができます。ビットコインとイーサリアムに加えて、トレーダーは十分な勇気があれば、カルダノ、エンジン、トモ、ステラなどのアルトコインをロングまたはショートすることもできます。

Plutus の仮想銀行口座やデビットカードなどの法定通貨から暗号通貨へのゲートウェイも、暗号資産をテザー (USDT) にロックする必要がなくなった個人投資家にとって、デリバティブ取引所をより魅力的なものにするために最適化されています。暗号通貨と法定通貨間の交換が容易になるということは、トレーダーはこれまでのように複数のループ（非常に面倒な手順）を経ることなく、利益を直接使ったり、再投資したりできることを意味します。） Plutus のようなサービスは、ユーザーが 1 つのアプリ内で法定通貨と暗号通貨の間で交換できるようにするもので、より広範囲の暗号通貨取引に参加したいと考えているトレーダーに大きな利便性をもたらします。デリバティブ市場の健全性を評価する際に見落とされがちなのは、法定通貨への簡単なリンクの利用可能性ですが、そのようなサービスはデリバティブ市場への資本流入を促進するために不可欠です。

米国のビットコイン先物市場が加熱

機関投資家はビットコイン先物への関心を高めているようで、米国はこの点でイノベーションを実際に失っていない。それどころか、米国では多くのイノベーションが起こっており、仮想通貨デリバティブ市場の発展を決定づけようとしています。重要な役割を果たそうとしているプラットフォームの 1 つが Bakkt であり、2019 年後半に米国で物理的に決済されるビットコイン先物と、ビットコイン先物に基づく現金決済のオプション商品を開始しました。）初の規制されたビットコイン先物契約を承認しました。現段階では、Bakkt によるビットコイン先物契約取引の現物決済は、シンガポールの ICE Futures Singapore 取引所を通じて提供されます。 Bakktビットコイン先物の建玉総額は、昨年12月に過去最高の650万ドルに達した。それでも、同社CEOのケリー・ロフラー氏が米国上院議員に就任するにつれ、バックト社が今後12カ月間にどのように適応していくのかを見るのは興味深いことだろう。

すべての仮想通貨トレーダーにとって、2018 年の景気低迷による価格下落から回復し、再び利益を上げたいという強い願望があります。市場の発展に多大な貢献をしたプラットフォームはBakktだけではなく、2019年にはBinanceのビットコインデリバティブがスポット流通量を超え、仮想通貨デリバティブプラットフォームFTXも買収しました（ただし、具体的な最初の金額は公開されていませんでした）。。これに先立ち、バイナンスは初の仮想通貨スポットおよびデリバティブ取引所であるJEXも立ち上げ、これによりプラットフォームに仮想通貨オプションや先物商品を追加できるようになった。

シカゴ・マーカンタイル取引所（CMEグループ）のゼネラルマネジャー、ティム・マッコート氏は最近、ビットコインデリバティブについて執筆しており、実際、CMEグループは2年間にわたってビットコイン先物デリバティブを上場、運営してきた。ティム・マッコート氏は、ビットコインデリバティブは依然として発展の「順方向曲線」にあると考えており、これまでCMEグループは240万件のビットコイン先物契約を取引し、想定元本取引額は約1250万BTC（920億ドル以上相当）に達した。バックトとCMEグループが前年に比べてビットコイン先物契約への関心を高めている主な理由は、実はビットコインのボラティリティが低いためではないかと推測する人もいる。いずれにせよ、これらのプラットフォームはそれぞれの利点を活用して、ビットコインデリバティブトレーダーにより多くの選択肢を提供しています。

規制によりレバレッジを利用したデリバティブのリスクが抑制されている

本質的に、レバレッジを活用した暗号通貨デリバティブは、半分の労力で投資家に2倍の成果をもたらすことができます。しかし、ウォーレン・バフェット氏が述べたように、デリバティブはある意味、慎重なリスク管理を必要とする大量破壊金融商品です。

一方で、規制当局は、以下のようなレバレッジを利用したデリバティブのリスクを抑制するために世界的に取り組んでいます。

1. 2019年5月、日本の金融庁はbitFlyerに対し永久スワップ商品のレバレッジ比率を引き下げるよう要求した。

2. 英国金融行動監視機構も、仮想通貨取引所が個人投資家にデリバティブを提供することを禁止するために、より厳しい措置を講じています。さらに同庁は、リテールブローカーに対し、あらゆる資産クラスにわたるデリバティブへの投資に伴うリスクを顧客に通知するよう義務付けている。

仮想通貨デリバティブ市場における競争はますます激化

仮想通貨由来の製品やサービスが市場にどんどん登場するにつれ、シェアをめぐる戦場も激化し始めている。サンフランシスコを拠点とする仮想通貨デリバティブ取引所である Blade も、シリコンバレーのベンチャーキャピタリストからの支援を受けています。最近、Bladeは「手数料ゼロ」の仮想通貨デリバティブ取引サービスを開始すると発表したが、これは間違いなく永久スワップサービス大手BitMEXに対する「露骨な挑発」である。さらに、Bitdex は、非保管永久スワップのビットコイン先物契約商品をサポートする可能性のある手段も提案しています (ただし、コンセプトの開発にはさらなる作業が必要です)。

では、ビットコインデリバティブ市場の活況はビットコインの価格にとって何を意味するのでしょうか?

コインシェアーズの最高戦略責任者メルテム・デミラーズ氏は、仮想通貨デリバティブ市場の成長はビットコイン価格の重要性が薄れたこと、つまり半減期以降はビットコイン価格がコントロールされることを意味すると考えている。メルテム・デミラーズ氏は、ビットコインが投資可能な資産に進化したことで、ビットコインの価格と価値、需要と供給が事実上切り離されたと述べた。仮想通貨デリバティブ市場への注目が高まるにつれ、より多くの投資家がデリバティブを通じてスポットポジションをヘッジし、価格リスクを効果的に管理し、変動の影響を軽減することを選択するようになるでしょう。

デリバティブ取引は証拠金で行われるため、これらの取引では、他の大規模な物理的な取引所の取引価格から導出されるスポット価格指数を慎重に設計する必要があります。スポット価格指数は主に、先物契約の満了後に決済し、投資家にマージンコールを送るタイミングを決定するために使用されます。明らかに、流動性がそれほど高くない仮想通貨デリバティブ契約の場合、これは市場操作の賢明なアプローチを防ぐためです。

要約する

要約すると、他の商品市場と比較して、ビットコインデリバティブ市場は健全で信頼できる状態にあるとは言えませんが、これは実際、デリバティブは通常伝統的な金融市場で使用されており、一般の投資家はそのような商品に慣れているためです。仮想通貨空間に惹かれる。実際、これまで多くの機関投資家は、取引のヘッジやリスク管理のためのツールが不足しているため、仮想通貨の利用に消極的でしたが、デリバティブ市場の発展により、仮想通貨取引のヘッジやリスク管理は効果的に改善されるでしょう。

今日のマーケット

BTC：昨夜から今朝にかけて、ビットコインはまたワードマーケットと同様の傾向を示し、早朝に上昇した後、すぐに上昇しました。 7000を少し下回っていると思います。昨夜の市場はちょっとした定点清算のような感じで、かなり底を押し下げました。現在、市場の上には7320付近にノードがあり、やみくもに上を追うことはできません。 7300 を超える空の注文で市場に参入しようとすることもできますが、下落したときにさらに多くの注文をキャッチする必要があります。

投資の道はとても孤独で、特に方向性がない時は、私たち(VX:pzzz393)が市場を見ているとき、一緒に議論し、議論し、多くの方向性が出てきます。一人で歩くのはどんなに寂しいことでしょう、そしてあなたはそんな人たちに必ず出会える皆さん、集ってCエンド通貨サークルのユーザーを深く育成し、お金を懐に入れて市場でお金を稼ぎましょう！