CoinW研究院週報(2025.12.1 - 2025.12.7期)

CoinW研究院

特邀专栏作者

2025-12-08 09:35

本文約7286字，閱讀全文需要約11分鐘

全球加密貨幣總市值為3.15兆美元，較上週3.14兆美元，本週內加密貨幣總市值上漲約0.32%。

AI總結

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核心观点：加密货币市场本周微涨，但公链表现分化加剧。
关键要素：
1. 市场总市值微涨0.32%，但ETF资金呈净流出。
2. 公链活跃度分化，Solana多项数据增长，Sui、Aptos等回落。
3. DeFi TVL达1208亿美元，以太坊仍占主导地位。
市场影响：资金与注意力进一步向头部及新兴生态集中。
时效性标注：短期影响。

關鍵要點

全球加密貨幣總市值為3.15兆美元，較上週3.14兆美元，本週內加密貨幣總市值上漲約0.32%。截止至發稿，美國比特幣現貨ETF累計總淨流入約576.2億美元，本週淨流出8,777萬美元；美國以太坊現貨ETF累計總淨流入約128.8億美元，本週淨流出6,559萬美元。

穩定幣總市值為3,120億美元，其中USDT市值為1,857億美元，佔穩定幣總市值的59.55%；其次是USDC市值為781.9億美元，佔穩定幣總市值的25.07%；DAI市值為53.6億美元，佔穩定幣總市值的1.72%。

根據DeFiLlama的數據，本週DeFi總TVL為1,208億美元，較上週1,199億美元，上升約0.75%。以公鏈劃分，其中TVL最高的三條公鏈分別是Ethereum鏈，佔68.01%；Solana鏈，佔8.54%；BNB Chain，佔6.71%。

本週表現強勢的公鏈與回落明顯的公鏈之間差距進一步擴大。日成交量方面，Solana 表現最強，上升約10.4%、BNB Chain上升約9.6%。相比之下，Sui 下降約35.5%、Aptos 下降約30.7%、Ton 下降約44.6%、Ethereum下降約3.6%。在交易費用方面，僅Solana 的交易費用上升約100%，而Ethereum、BNB Chain、Ton 、Sui 與Aptos 均保持不變。日活躍地址方面，鏈上用戶活躍度整體回落，其中Sui 跌幅最大，下降約37.9%、BNB Chain下降約31.3%、Ethereum下降約28.1%、Aptos下降約17%、Ton下降約12.1%，只有Solana 基本保持穩定。 TVL 方面，Ton 上升最明顯，上升約9.8%、Sui 上升約4.5%、Ethereum 上升約2.8%、BNB Chain與Solana 小幅波動，而Aptos 下降約4.1%。

新專案關注：Beep是針對自主智能體經濟的去中心化金融協議，基於Sui 網路構建，致力於讓AI 代理自動管理資金與支付；Sunrise是由Wormhole Labs發起的Solana 流動性入口，旨在透過單一介面幫助用戶從其他鏈無縫轉移到Solana，並立即連接其DeFi 生態交易網絡，透過動態子網絡聚合機器學習與自主代理，產生跨資產類別的高精度交易訊號。

一.市場概覽

1.加密貨幣總市值/比特幣市值佔比

全球加密貨幣總市值為3.15兆美元，較上週3.14兆美元，本週內加密貨幣總市值上漲約0.32%。

資料來源：Cryptorank, https://cryptorank.io/charts/btc-dominance

數據截止至2025年12月7日

截止至發稿，比特幣的市值為1.8兆美元，佔加密貨幣總市值的57.25%。同時，穩定幣的市值為3,120億美元，佔加密貨幣總市值的9.92%。

資料來源：Coingeck, https://www.coingecko.com/en/charts

數據截止至2025年12月7日

2.恐慌指數

加密貨幣恐慌指數為19，顯示為極度恐慌。

資料來源：Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex

數據截止至2025年12月7日

3.ETF流入流出數據

截止至發稿，美國比特幣現貨ETF累計總淨流入約576.2億美元，本週淨流出8,777萬美元；美國以太坊現貨ETF累計總淨流入約128.8億美元，本週淨流出6,559萬美元。

資料來源：Sosovalue, https://sosovalue.com/zh/assets/etf

數據截止至2025年12月7日

4.ETH/BTC和ETH/USD兌換比例

ETHUSD ：現價3,068美元，歷史最高價4,946.05美元，距離最高價跌幅約38.42%

ETHBTC ：目前為0.033928，歷史最高為0.1238

資料來源：Ratiogang, https://ratiogang.com/

數據截止至2025年12月7日

5.Decentralized Finance (DeFi)

根據DeFiLlama的數據，本週DeFi總TVL為1,208億美元，較上週1,199億美元，上升約0.75%。

資料來源：Defillama, https://defillama.com

數據截止至2025年12月7日

以公鏈劃分，其中TVL最高的三條公鏈分別是Ethereum鏈，佔68.01%；Solana鏈，佔8.54%；BNB Chain，佔6.71%。

資料來源：CoinW研究院，Defillama, https://defillama.com

數據截止至2025年12月7日

6.鏈上數據

Layer 1相關數據

主要從每日交易量、每日活躍地址、交易費用分析目前主要Layer1含ETH、SOL、BNB、TON、SUI、APT的相關數據。

資料來源：CoinW研究院,Defillama, https://defillama.com

數據截止至2025年12月7日

日成交量與交易費用：每日成交量和交易費用是衡量公鏈活躍度和用戶體驗的核心指標。日成交量方面，Solana 表現最強，上升約10.4%、BNB Chain上升約9.6%。相比之下，Sui 下降約35.5%、Aptos 下降約30.7%、Ton 下降約44.6%、Ethereum下降約3.6%。在交易費用方面，僅Solana 的交易費用上升約100%，而Ethereum、BNB Chain、Ton、Sui 與Aptos 均保持不變。

日活躍地址與TVL ：每日活躍地址反應了公鏈的生態參與度和用戶黏性，TVL反應了用戶對平台的信任程度。日活躍地址方面，鏈上用戶活躍度整體回落，其中Sui 跌幅最大，下降約37.9%、BNB Chain下降約31.3%、Ethereum下降約28.1%、Aptos下降約17%、Ton下降約12.1%，只有Solana 基本保持穩定。 TVL 方面，Ton 上升最明顯，上升約9.8%、Sui 上升約4.5%、Ethereum 上升約2.8%、BNB Chain與Solana 小幅波動，而Aptos 下降約4.1%。

Layer 2相關數據

根據L2Beat數據顯示，以太坊Layer 2總TVL為371.7億美元，本週較上週362.1億美元，上升約2.65%。

資料來源：L2Beat, https://l2beat.com/scaling/tvs

數據截止至2025年12月7日

Base和Arbitrum分別以36.85% 和34.77% 的市佔率佔據前排，本週Base在以太坊Layer2的TVL中位居第一。

資料來源：Footprint, https://www.footprint.network/public/research/chain/chain-ecosystem/layer-2-overview

數據截止至2025年12月7日

7.穩定幣市值與增發狀況

根據Coinglass數據，穩定幣總市值為3,120億美元，其中USDT市值為1,857億美元，佔穩定幣總市值的59.55%；其次是USDC市值為781.9億美元，佔穩定幣總市值的25.07%；DAI市值為53.6億美元，佔穩定幣總市值的1.72%。

資料來源：CoinW研究院，Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/stablecoin

數據截止至2025年12月7日

根據Whale Alert數據顯示，本週USDC Treasury總計增發29.55億枚USDC ，Tether Treasury本週總計增發10億枚USDT。本週穩定幣增發總量為39.55億枚，較上週穩定幣增發總量44.93億枚，下降約11.97%。

資料來源：Whale Alert, https://x.com/whale_alert

數據截止至2025年12月7日

二.本週熱錢動向

1.本週漲幅前五名的VC幣和Meme幣

過去一周漲幅前五名的VC幣

資料來源：CoinW研究院，Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/

數據截止至2025年12月7日

過去一周漲幅前五的Meme幣

資料來源：CoinW研究院，Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/

數據截止至2025年12月7日

2.新專案洞察

Beep是針對自主智能體經濟的去中心化金融協議，基於Sui 網路構建，致力於讓AI 代理自動管理資金與支付。它的核心設計包括透過非託管智能體即時掃描與評分多協議收益，並自動複利穩定幣收益的Agentic Yield；以及透過Gas 贊助與收益共享機制實現即時、近乎零費用穩定幣支付的Beep Pay。 Beep 的目標是將資金管理與交易流程徹底交給可自主運作的金融AI，使用戶無需手動操作即可獲得收益與支付體驗。

Sunrise是由Wormhole Labs發起的Solana 流動性入口，旨在透過單一介面協助使用者從其他鏈無縫轉移資產至Solana，並立即連接其DeFi 生態。它將跨鏈橋與流動性存取整合為一站式體驗，提升跨鏈資金進入Solana 的效率與可用性。

Taoshi是基於Bittensor 生態的去中心化AI 交易網絡，透過動態子網絡聚合機器學習與自主代理，產生跨資產類別的高精度交易訊號。它為礦工、交易員與開發者提供參與預測模型訓練與訊號貢獻的激勵機制，使市場預測能力在鏈上實現共享、競爭與永續收益化。

三.產業新動態

1.本週行業大事件

ZKP加速計畫Cysic 基金會宣布，代幣空投查詢網站已正式上線，用戶可根據自身參與挖礦、測試或貢獻情況即時確認空投資格與額度。 Cysic 是全端運算網絡，旨在將GPU、ASIC 等運算資源轉化為具備流動性與收益屬性的資產，其產品體系涵蓋零知識證明層Cysic Network、硬體產品以及面向算力優化的Cysic AI，為零知識運算與高效能鏈上應用提供高效、可獲利的算力基礎設施。

Soneium 生態流動性協議Kyo 已開放空投資格查詢，Kyo 與Soneium 用戶可查看並確認是否符合其結構化獎勵系統的領取資格。 Kyo Finance 是Soneium 上的流動性中心，其可配置式流動性池不僅支援ERC-20 代幣，還可接納包括ERC-721、ERC-1155 在內的多類型鏈上資產，透過統一的流動性管理與激勵機制，為Soneium 生態提供跨資產的高效流動性基礎設施。

SVM Layer1 區塊鏈專案Fogo 宣布上線生態系統積分計畫1.5 以及主網效能測試專案Fogo Fishing，透過鏈上模擬高頻交易和吞吐量以測試主網，活動將持續約兩週，期間將進行數次隨機快照。 Fogo 將對在Fogo Fishing 上進行釣魚活動以及在Valiant Pools 上進行LP 活動的用戶進行空投，目前Fogo Fishing 計畫TPS 已超1000。

零知識隱私技術專案AZTEC 代幣公開銷售已結束，本次公募的認購總額為19476 枚ETH，共有1,6741 位用戶參與。

Web3 文化資產發行平台Ultiland 宣布其第二個RWA ARToken HP59 於12 月3 日正式開啟公開發售。本次發行量為100 萬枚，認購價格為0.016 USDT/ 枚，並在8 分鐘內全部售空。

2.下週即將發生的大事件

HumidiFi宣布其新一輪公售於12 月8 日重啟。 HumidiFi 是基於Solana 的AMM 去中心化交易所，旨在利用自動化做市機制，為鏈上資產提供高效、低成本的交易與流動性服務，WET 代幣將作為手續費支付、協議治理與流動性激勵的核心資產。

Solana Mobile 原生代幣SKR 將於2026 年1 月發行。 SKR 代幣總供應量為100 億枚，其中30% 將用於空投、25% 將分配給成長與合作夥伴、10% 將用於流動性與上線、10% 將分配給社區金庫、15% 將分配給Solana Mobile、10% 將分配給Solana Labs。此外，SKR 將採用線性通膨機制，以激勵早期參與者透過質押來保障生態安全並推動平台成長。第1 年通膨率為10%，衰減機制每年降低25%，終端通膨率穩定在2%。

區塊鏈基礎設施Espresso 將於12 月22 日開放空投註冊，本次空投將涵蓋數百萬個位址。截至目前，官方已累計發布22 種空投資格路徑。其中包括Espresso 黑客松參與者、Caffeinated 創作者、線上和線下活動POAP 持有者及合作鏈用戶等。此外，官方將開啟Bantr 第二輪活動。

加密錢包Rainbow 將於本周公布TGE 日期。此外，Rainbow 基金會將在代幣發行時成為Rainbow 公司的最大單一股東，並持有公司20% 的股權。代幣持有者和股東能夠共享同樣的收益。若未來Rainbow 被收購，基金會將逐步解散，並將其淨資產（包括其20% 股權持有所得收益）分配給代幣持有者。

Doodles 預告本週將在Solana 上發布25,000 個Doopie Cubes，社區OG 和Dooplicators 持有者可免費申領。

3.上週重要投融資

Ostium完成2,000 萬美元A 輪融資，估值2.5 億美元，投資方包括General Catalyst、Jump Trading 和Coinbase Ventures。作為一個基於Arbitrum 的合成資產協議，Ostium 允許機構與普通用戶以無託管方式交易與對沖能源、金屬、農產品等大宗商品，使傳統商品市場得以在DeFi 中透明、高效地運作。（2025年12月3日）

Digital Asset 完成5,000 萬美元策略融資，由BNY Mellon、S&P Global、Nasdaq 與iCapital 共同投資，資金將用於拓展其企業級區塊鏈基礎設施在金融機構中的應用場景，並加速全球部署與生態合作。作為領先的區塊鏈軟體與服務供應商，Digital Asset 基於其智慧合約平台Daml，為企業建立可互聯的多方網路應用，提供強隱私保護、即時同步與高可靠性的資料協作能力，推動傳統金融基礎設施向鏈上協同時代過渡。（2025年12月4日）

Portal 再獲2,500 萬美元融資，由JTSA Global 獨家投資，資金將用於擴展比特幣跨鏈交易基礎設施與全球市場佈局。作為一個面向Bitcoin 的無託管互通協議，Portal 透過實現原生BTC 與Ordinals以及各類L2 與其他公鏈之間的低成本交換，無需橋接或封裝資產，從而為比特幣生態提供安全、高速的跨鏈資產互通能力。（2025年12月4日）