Saylor杜拜演講全文：為何比特幣將成為全球數位資本的底層資產

本文出自：Binance Blockchain Week

編譯｜Odaily 星球日報（ @OdailyChina ）；譯者｜ Ethan（ @ethanzhang_web 3）

在12 月4 日的幣安區塊鏈週上，Michael Saylor 以《為什麼比特幣仍是終極資產：比特幣的下一章》為題，再次重申了他對比特幣未來十年的核心判斷：比特幣正在從一種投資品，躍遷為全球數字經濟的“基礎資本”，而數字信貸體系的崛起將重塑傳統300 萬億美元的信貸市場。

從政策轉向、銀行態度變化，到ETF 的製度化吸收，再到數位信貸工具的爆發式增長，Saylor 描繪的是一個正在加速到來的新金融秩序：數位資本提供能量，數位信貸提供結構，而比特幣將成為支撐這一切的底層資產。

以下是由Odaily 星球日報對演講精華內容整理，enjoy~

Michael Saylor：感謝邀請。無論說是榮幸還是期待，這確實是我第一次參加Binance Blockchain Week。現場的氛圍讓我印象深刻，也讓我非常興奮。我注意到這裡隨處可見的黃色元素，看來今天屬於橘色與黃色的世界，也多虧主辦單位讓「比特幣橘子」在這裡格外醒目。

我想從一個我認為過去一年最令人興奮的變化談起：全球正迅速擁抱數位資本、數位貨幣、數位金融與數位信貸。 Binance 在這一進程中扮演重要角色，在座各位也是推動者之一。接下來我會分享我所觀察到的一些趨勢，從一個最直接的現象來講起。

順便一提，現場原本應該有倒數計時器，但它似乎出了問題。現在上面顯示我還有12 小時40 分鐘可以發言。如果真給我這麼久，那恐怕我真的能講滿，不過我們還是回到主題。

宏觀轉向：從「比特幣總統」到華爾街的全面接納

資本市場正經歷一場結構性重塑。這場變革正在影響全球貨幣市場，也同樣擴散至股票市場、信貸市場和衍生性商品市場。而推動這些轉變的核心力量，很大程度來自比特幣的崛起與全球金融體係對其的接納。比特幣正在成為一種新的數位資本。

為什麼這樣說？因為美國總統Donald Trump 已公開將自己定位為「比特幣總統」。他希望將美國打造為全球加密之都，並在數位資產、數位資本、數位金融、數位智慧等領域確立領導地位。這並非停留在競選口號。從他組成的內閣陣容即可一窺方向：美國副總統、財政部長Scott Bessent、SEC 主席Paul Atkins 等人都是明確的數位資產支持者。支援的範圍甚至超越金融監管體系，延伸至其他部門，包括Tulsi Gabbard、Kelly Loeffler、Robert F. Kennedy，甚至情報與商務系統的關鍵官員。

換句話說，比特幣作為資產類別，已經獲得美國聯邦政府最高層級的前所未有的背書。這是一個重大轉折，而這一切僅在12 個月內發生。

美財政部長Scott Bessent 正在討論狗狗幣、稅收和聯準會（Odaily 星球日報註圖片來源：彭博）

比特幣若要真正成為數位資本，第二個關鍵條件是獲得全球銀行體系的全面接納。就在一年前，傳統金融機構對加密產業仍保持高度敵意。即便在美國政府換屆初期，市場依然質疑監管機構是否會真正履行Trump 團隊的承諾。

然而事實證明確實如此。財政部、OCC、FDIC、聯準會在過去一年陸續發布聲明及聯合指導意見，核心意思只有一句：加密貨幣是可接受的資產；比特幣屬於優質資產；銀行可以開展加密業務、可以將比特幣作為抵押品、也可以提供託管服務。 上一屆政府對涉足加密業務的銀行採取懲罰性態度，而這種政策已被完全逆轉。

這是一場180 度的政策轉向。銀行通常是全球最保守、最官僚、最厭惡風險的機構，即便高層立場改變，執行層面的「落地」往往需要多年。然而過去這12 個月的變化遠遠超出預期。 （ Odaily 星球日報註：為便於閱讀，已對內容做結構化處理）

• 機構入場： BNY Mellon、PNC Bank、Citi、JP Morgan、Wells Fargo、Bank of America、Vanguard 等機構的態度都從質疑轉向支持。
• 服務落地： Schwab 宣布將提供比特幣託管與信貸服務，Citi 也正在推動類似業務。

過去，我無法從任何主流銀行獲得比特幣抵押貸款，而如今，美國前十大銀行中已有八家涉足加密借貸項目，幾乎都是過去六個月內完成的轉變。華爾街已接受比特幣作為抵押品與資本形態。

回頭看，我們曾是第一家將比特幣納入資產負債表的上市公司。那時只有我們一家，後來變成十幾家、二三十家，再到六十家，如今這個數字遠超當年想像。首批比特幣ETF 直到2024 年1 月才獲批，而現在全球已有85 檔BTC ETF，其中BlackRock 的IBIT 更成為史上成長最快的ETF。比特幣徹底引爆了基金業，也被數百家上市公司接納。過去一年，這一生態從“極少數”走向“規模化”，是極為罕見的成長曲線。

比特幣是當今金融體系的經濟基石、道德基石與科技基石。原因有幾點（ Odaily 星球日報註：為便於閱讀，已對內容做結構化處理）：

1. 能源層面：比特幣以約24 吉瓦的算力消耗運行，相當於24 座全功率核反應堆，比驅動整個美國海軍的能量還高。
2. 算力層面：全球網路的算力超過1,000 EH/s，比Microsoft 和Google 所有資料中心的算力總和還要強大。
3. 基建層面：全球千家交易所，讓任何人隨時隨地交易、託管或轉移比特幣。
4. 政治力量：全球數億加密用戶、美國30% 登記選民支持加密貨幣。
5. 真實資本：超過一兆美元的資金正在註入比特幣網路。

我們公司已經投入約480 億美元，累計持有3.1% 的流通比特幣。你可以據此推算，有多少真實資本正在流向這個網路。於是，第一個重要結論是：我們已經擁有了“數位資本”，一種全新的價值儲藏基礎。而這只是開始。它將成為數位金融與數位信貸產業的底層基石，所有新的金融創新都將建立其上。

比特幣哈希率歷史圖表(Odaily 星球日報附註圖片來源：bitinfocharts.com)

策略解密：以「正極化」建構微策略的數位財政部

你可以重塑保險業、銀行業、交易模式以及各種資金結構。而我們選擇專注於信貸領域，並致力於成為第一家真正意義上的「數位財政部」。我們做了什麼？我們建構了一套資本儲備體系，目前持有約65 萬枚比特幣，這是過去五年持續累積的結果。 以儲備規模來看，我們在S&P 500 成分股中排名第五，我相信幾年後會升至第二，並在四到八年內達到第一。

這源自於我們採取的「正極化」策略。傳統公司依賴貨幣市場進行資本化，而貨幣市場的年回報僅約3%。當你的資本成本是14%（S&P 平均報酬率），用3% 的資產支撐14% 的資本成本，等於持續破壞股東價值。但是，若使用比特幣進行資本化，歷史年報酬率為47%。這意味著任何採用比特幣作為資本基礎的公司，都能持續創造股東價值。

「正極化」的意思是：使用數位資本的公司能夠不斷變強，而依賴法幣或傳統貨幣市場的公司，資本規模越大，反而越脆弱。傳統智慧讓公司“去資本化”，而數位智慧讓公司“再資本化”。

我們的模式也很簡單：以6%-12% 的負債成本或14% 的權益成本籌資，再購買一項以47% 速度增值的資產。由此實現約65% 的綜合回報。

去年我們募集了220 億美元，今年又是220 億美元，全部流入加密經濟體系。籌資方式包括股權融資（去年160 億，今年130 億）、約70 億美元的數位信貸，以及一系列類似STRF、STRK、STRD、STRC 等公共工具與債務產品。公司的使命是持續提升「每股含幣量」。對於長期比特幣信仰者，他們購買我們股票是因為我們每年都在提升每股所對應的比特幣數量；如果只想持有資產本身，則可以選擇ETF，因為ETF 的每股比特幣含量是固定的。目前我們的資本結構大致為：約600 億美元的BTC 儲備對應約80 億美元債務，槓桿極低。儲備價值相當於73 年的股利支出規模。公司每年支付約8 億美元的股息（或利息支出等價項）。

為了維持淨值成長，比特幣只需以每年1.36% 的速度上漲即可覆蓋成本。這是我們的「巡航速度」。換句話說，我們押注的是比特幣的長期年化漲幅超過1.36%，只要達到這一點，公司與股東就會獲勝。

本週，我們又籌集了14.4 億美元的現金儲備，相當於未來21 個月的支出。這意味著在無需出售股權、BTC 或衍生性商品的前提下，我們仍能穩健運作。即便融資市場完全關閉，我們也能「屏住呼吸」堅持近兩年。這就是我們建造的「美元電池」。

總結公司的策略：當股價高於淨資產價值（NAV）時，我們出售股權創造增量價值；當股價低於NAV 時，我們出售衍生性商品或比特幣，以維持價值成長。整個系統就像一艘太空船，圍繞著核心動能運作。

從資本到信貸：打造年化10% 的“數位銀行帳戶”

我們的最終目標，是創造全球最優秀的數位信貸產品，一種能為用戶提供10% 利息、而不是傳統銀行只能提供4%、3%、2% 或更低利率的帳戶，這就是STRC（數位信貸載體），其結構類似一個「比特幣反應器」為核心，為「美元電池」持續充能。只要比特幣年化升值超過1.3%，反應器就能穩定運轉，讓電池長期保持充能。即便比特幣完全不漲，這套系統也能維持長達73 年。

接著，我們會透過股權資本市場、BTC 現貨市場以及BTC 衍生性商品市場，為整套系統持續注入「燃料」。這一部分如果展開講會佔用不少時間，我在這裡只強調一點：我們在官網公開了完整的信貸模型，並以約每15 秒一次的頻率即時更新。你幾乎可以代入任何關於代幣價格或ARR 波動的假設，模型都會同步給出對應的風險計算結果。

不久前，我們剛剛拿到了S&P 的信用評級。我們的目標，是成為首家獲得「投資級」評級的大型比特幣持有者，也是首家能發行「投資級」債務的加密公司。當然，這必須從基礎做起，一步步往上走，所以在起步階段，我們獲得的是S&P 的B 或B- 評級。

這項評級是在我們籌集那14 億美元儲備金之前拿到的。隨著時間推移，我們希望評級可以逐步提升。但即便在當前階段，這已經為我們打開了一扇重要的大門，讓我們可以把信貸產品賣給那些必須配置「有評級資產」的專業信貸投資者。在取得評級之後，我們信貸產品的潛在市場規模幾乎擴大了一倍，這一點至關重要。那麼，我們拿這些資本具體在做什麼？

簡而言之，我們在做的事情就是：把「資本」轉化為「信貸」。 想像你有一個五歲的孩子，你可以為他在紐約市買下一英畝土地，這就是資本。你告訴他：10 到30 年後，這塊地要麼出售，要麼進行再融資，在那之前它幾乎不會產生任何現金流，這是典型的資本投資邏輯。另一種做法，是給他買一份年金合約，承諾終身每個月向他支付10,000 美元，這就是信貸。如果你希望他每個月能穩定拿到10,000 美元，你會選擇信貸工具；如果你希望他在30 年後有機會獲得一筆巨額財富，你會選擇給他資本。

比特幣就是資本。它波動極大，但長期回報極高。很多人並不願意承受這種波動。世界的底層秩序由資本驅動，而世界的日常運作卻依賴信貸體系。因此，要把資本轉化為信貸，我們一方面持有BTC 這種“貨幣型資本”，另一方面把它轉換成美元、歐元，甚至可以發行日圓計價的版本。在這個過程中，我們透過超額抵押來隔離風險，透過設定票面價值和清算優先順序來壓縮波動，透過主動管理和「提煉收益」來設定股息率。你可以把目標報酬率定在10% 或其他水平，並透過結構設計來調整久期。

對於資本投資者，如果你問我“持有比特幣要多久”，我的回答通常是：至少10 年，你會因此變得更富，但在這10 年裡，你可能拿不到任何現金流。對於信貸投資者，我們要提供的是「即時滿足感」：從下個月開始，每個月都有現金分紅。這兩類需求在市場上同時存在。現實中，多數人其實需要兩部分配置，一部分資金用於配置信貸，取得現金流；另一部分則投向資本資產，追求長期增值。

我們正在做的，就是把數位資本轉化為數位信貸，並將其係統化、產品化。我們已經推出了多種數位信貸工具： STRK 是一種結構化比特幣產品，既向你支付利息，又保留一定上漲空間，讓你在「等待的時間裡」分享部分升值收益； 如果你希望進一步放大收益，STRD 是一款高收益、長久期的信貸工具，目前的有效收益率約為12.9%；如果你最重視安全邊際和穩定現金流，你會偏好STRF，它屬於超優先信貸，位於資本結構的最前端，擁有最高的治理權和清算優先權。

這些設計是為了給不同風險偏好的投資者提供清晰的選擇：如果你要的是更高保護，收益率大約是9%；如果你願意放棄一部分保護，收益率可以提升到12.9%。買前一種的人，很少會去買後一種；反之亦然。我們有意透過兩套產品結構，涵蓋兩類完全不同的投資者畫像。而STRC 則是我們設計的「最高等級」工具。

在設計STRC 時，我們的目標是打造一種「高收益的銀行帳戶式產品」：本金大致維持在100 美元上下波動，非常穩健，同時按月支付股息。要做到這一點，利率必須具備按月調整的能力。 STRC 是業界首個「國庫級」數位信貸工具，事實上，也是整個資本市場史上首次發行的「可變利率優先股」產品。 這一切之所以可行，是因為我們手中擁有數位資本，沒有數位資本，這套結構根本無法成立；同時，我們也擁有數位智能，我依靠AI 完成了這款產品的設計。

MicroStrategy 產品矩陣圖（Odaily 星球日報註圖片來源：現場示範）

如果沒有AI，它根本不會誕生。原因很簡單：律師會說“從來沒人這麼做”，投行會說“我們沒有先例”，所有人都在重複“沒做過、做不了”。而我問的是：「真的做不了嗎？」於是我們用AI 的推演和驗證去反向說服律師、投行和市場參與者，用現代技術把這款產品真正推向市場。稍後我會展示一些結果。至於Stream，它是我們推出的第五個產品，本質上是STRF 的歐元計價版本。

如果你是以歐元計價的投資者，不希望承擔匯率風險，希望資產面額和現金流都以歐元結算，那麼這就是為你設計的方案。 這是STRC 自8 月1 日發行以來過去五個月的表現：發行時價格約為90，如今穩定在97 左右，我們同時也持續上調了股息水準。我想藉此直觀展示資本與信貸的差異。

假設你有100 美元，在8 月1 日買入100 美元的比特幣，在過去四到五個月中，你會虧損約27 美元，而且一分錢股息都拿不到；但如果你當時買的是STRC，你現在會賺大約7 美元，並額外收到3.70 美元的股息。 在這段時間裡，STRC 的信貸投資者在熊市環境下明顯跑贏了資本投資者。那麼，為什麼人們仍然會選擇買比特幣？答案在於時間維度：過去五年裡，比特幣的平均年化漲幅接近50%，而STRC 的穩態殖利率約為10.75%。要獲得前者這種資本增值，你必須忍受高波動和深度回撤。

因此，如果你的投資期間在4 到10 年甚至更長，你應該持有資本類資產，比特幣；如果你的資金在未來四個月、四周、四天甚至四年內會用到，或者你極度厭惡波動，你更適合選擇信貸類工具。 要完成從「高波動資本」到「可預測信貸」的轉換，市場需要一家「財政部型公司」來承擔中間層的設計與運作：從資本中剝離波動與風險，提煉出穩健的現金流，這正是我們正在做的事情，而且會越做越深入。

今年1 月我們啟動這條數位信貸業務線時，這個類別幾乎是從零起步；而在過去短短九個月內，它已經成長到接近80 億美元的規模。流動性也非常充足，在某些交易日，這些數位信貸工具的成交額可以達到數億美元甚至數十億美元。

讓我換一個更直觀的方式來解釋這一切。一般優先股多在場外交易（OTC）流通，每日平均成交量約10 萬股。即便是成功上市的主流優先股，日均成交量通常也約100 萬美元。而我們最初發行的數位證券，包括STRF、STRK 與STRD，在推出之初的表現就遠超傳統產品：它們的每日平均交易額達到3,000 萬美元，是傳統優先股的約30 倍。

隨後我們找到了迄今最成功的結構方案，STRC。這個產品擊中了所有人的需求痛點，使其日均交易額迅速躍升至1.4 億美元，是傳統產品的100 倍增長。在金融領域，判斷一項創新是否真正有效，其標誌並非“稍有提升”，而是性能與採用率出現數量級的飛躍，這一點STRC 做到了。

降維打擊：「三重延稅」架構如何重塑全球收益率

更關鍵的是，我們無意中觸發了一個重要發現：需求確實是創新的來源。我們注意到，如果公司透過籌集資本（無論來自股權、衍生性商品還是BTC）來向投資者支付股息，那麼這些股息在性質上屬於“資本返還”，而非應稅收入。這意味著投資者無需立即繳稅，等於是獲得了“稅收延遲”，其實際稅率趨近於零，而不是20%、30% 或50%。這是一個極具結構性意義的發現，我們找到了向投資者支付「稅率接近零」的股息的方式。

當然，公司會繼續出售信貸產品，並利用所得資金購買比特幣，形成加速效應。於是，一個重要問題隨之浮現：股權為什麼有價值？答案是：因為我們能夠創造信用。我們發行的信貸越多，抵押資本帶來的BTC 收益越高，股權的價值也越高。

下面我想從幾個維度快速拆解這個邏輯。

首先，信貸市場本身正經歷一場革命，這是一個規模高達300 兆美元的全球市場。數位信貸為何更具優勢？關鍵在於它建構在一種長期增值資產，比特幣，之上，而不是建構在貶值資產或實體倉儲、生產設施、服務合約等傳統抵押物上。

其次，數位信貸高度透明、流動性強、同質化程度高。我們的信用模式每15 秒更新一次，風險計算即時可見。不像把一萬筆房屋抵押貸款打包成一個MBS 那麼複雜，也不具有企業信貸或主權信貸那樣的結構異質性。 從本質上來說，它更像股權，而不是債務。傳統銀行信貸是債務，企業信貸是債務，銀行存款也是銀行的債務，這些債務會將風險放大給發行機構。而股權不會。股權永不到期，不會強迫發行人償還本金，只有在不影響償債能力的前提下才會支付股利。 這項「永久性」意味著我們可以永久向投資者支付股息，因為我們把資金永久投資在加密經濟中。進一步地，我們把信貸證券帶入了公開市場，讓它們具備全球化流動性、品牌識別和簡化結構。 STRC 就是這樣的產品，世界各地的投資人都可以直接買進。數位信貸讓我們能做到前所未有的規模和速度：如果你給我5 億美元，我可以在一天內完成與之相符的抵押部位。 試想傳統房地產公司需要五年才能完成的融資—建造—資產生成週期，我們一天就能完成。

更重要的是，這整套架構天然具備「延期納稅」的特性。你會注意到，對比之下傳統信貸只能提供2%–4% 的收益，而我們可以提供10%–12% 的收益率。我們能支付更高的股息，是因為我們在底層資本與信貸結構上做了創新，這來自比特幣國庫公司的商業模式。

什麼是比特幣國庫公司？我們的模型可以概括為三件事：我們出售證券以獲得資本；我們發行數位信貸，使其處於延期納稅狀態；然後我們支付「資本返還」形式的股息，同時底層資本本身也在延期納稅的前提下增長。

這形成了「三重延期納稅」結構，是當前全球最高效、可擴展性最高的固定收益產生模式。傳統能源、房地產、消費品公司都不可能複製這種結構；它只能由數位資本驅動。

從這個角度來看，我們是一家「數位信貸工廠」：我們把美元收益率永久交換給信貸投資者，同時為股權投資者持續創造比特幣的資本利得。這套體系適配美元、歐元與日圓等多種貨幣。

最終結果非常明確：「資本返還」結構能讓投資人獲得更高的實質收益率。例如，在美國，銀行通常給你的儲蓄帳戶利率是0.4%，貨幣市場提供0.4%–4%，但都必須繳稅。 STRC 提供約10.8% 的收益率，其稅收等效收益接近17%，是貨幣市場的四倍，是銀行利率的二十倍。 這差距大到讓人無法忽視。

在歐洲也是如此：貨幣市場利率只有1.5%，而Stream 的有效收益率達到12.5%，稅前等效收益接近20%；對於身處維也納或布魯塞爾的投資者來說，這等同於一家向你支付27% 利息的銀行帳戶。其效果堪稱革命性。

簡而言之，我們正在以數位方式重塑銀行業、貨幣市場和信貸體系。而且不僅是STRC，每一種數位信貸工具都比對應的傳統信貸工具表現更優。垃圾債（「高收益債」）給你6%，而我們的產品稅後等效可達14%–20%；私人信貸平均7%，且結構不透明；世界主要已開發市場的貨幣市場收益率在0%–4% 區間，而STRC 的稅收等值收益是17%。

從宏觀層面來看，數位信貸所帶來的變革，是對「貨幣如何運作」、「銀行如何運作」、「信貸體系如何支撐經濟」的系統性重寫。世界依賴信貸運行，但當銀行不給你任何收益時，你如何在瑞士或日本為孩子留下終身年金？你如何獲得10% 的瑞郎或日圓收益？ 答案是數位信貸。 未來，類似MetaPlanet 這樣的比特幣國庫公司會進入日本、進入瑞士、進入韓國。如果不是我們做到，也會有本土公司做到。因為全球每個國家都存在同樣的需求：人們希望擁有一個「支付10% 收益的銀行帳戶」。

最後我想強調一個簡單的現實。如果你問100 個普通人：「你願意為了潛在的30% 或40% 年化回報承受40% 的波動性嗎？」他們的答案會分化，有些人願意承擔風險，但更多人會選擇迴避。 但如果你問他們：「你願意要一個每年支付10% 且處於延期納稅狀態的帳戶嗎？」答案幾乎是一致的，每個人都想要。

這就是STRC 存在的意義。如果你思考數位經濟的下一階段，這意味著：在比特幣形成的數位資本基礎上，數位信貸將滲透進每個市場領域，修復銀行體系、重構貨幣市場，並重置企業信貸、私人信貸及其他債務工具的資本成本。

最終的受益者是投資者，是數位經濟本身，是比特幣的持有者與社群。輸家則是那些收走你的資金卻不給你任何回報的、官僚化的、早已過時的寡頭機構。 整個體係正在為人類利益進行重構，而你們正在見證這段變革並與我們共同前進。感謝各位。

結語：波動即能量，不要逃避“火焰”

Q：社群有一個問題，你已經充分闡述了比特幣的持久性。如果給來自世界各地的觀眾留下最後一句建議，為什麼是比特幣？為什麼是現在？

Saylor：是的，我真正想傳達的核心訊息是：數位化正在重塑世界，這已經無可爭辯。數位智慧會深度嵌入你的汽車、工廠裡的機器人、你的手機以及日常生活中的一切系統。未來，我們將面對的是「十億個AI」的時代，汽車自動駕駛，機器人承擔大部分生產製造環節。

如果你想繼續創造新的事物，想透過行動實現原本難以想像的目標，就必須以數位化的方式思考問題。數位資產同樣會重塑世界，無論是數位貨幣、數位股權、數位信貸、數位金融工具或數位證券，一切都在重新定義。

關於數位化，有一個非常簡單但經常被低估的事實：幾乎所有事情，透過數位化都可以做得更好。數位攝影、數位影片、數位教育、數位娛樂已經給出了足夠清晰的例子。而現在，這股數位化浪潮開始正面衝擊資本市場與銀行體系。我對各位的建議是：盡快弄清楚如何利用數位技術，將你的商品、服務和產品數位化和結構化，為投資者創造更好的回報，同時更好地服務你的公民、你的客戶，甚至是你的家庭。

當然，市場會有波動，但這套邏輯是自洽的。伴隨任何技術變革而來的，永遠都有質疑的聲音。人們曾經質疑電力，質疑汽車，也質疑飛機。在過去50 年裡，人們甚至一直在猶豫是否要接受核能。從1973 年到2023 年，我們幾乎按下了核能發展的“暫停鍵”，但現在大家又重新認識到，這種近乎無限的清潔能源未必是壞主意。所以，對新生事物的懷疑是常態，但這並不會困擾我。

我不會因為波動而感到恐懼。恰恰相反，波動性往往意味著：這是整個資本市場中最有活力、最有能量、最有用的資產之一。正因為它聚集了巨大的能量，價格才會劇烈波動。如果你學會不被這種波動嚇倒，你就可以學會駕馭它。 不要本能地逃離“火焰”，而是學習如何在火焰中前進，這是我想傳遞的態度。如果你發現自己無法承受50% 的價格波動，無法承受資本的大起大落，其實有一個非常直接的解決方案：那就是轉向信貸。如果你是建設者，你可以創造信貸工具；如果你是投資者，你可以購買信貸產品。透過購買數位信貸，你可以參與加密經濟的成長，同時顯著降低對波動性的暴露。如果你不想以這種方式參與，也可以選擇成為信用的創造者。而如果你渴望的是這種“原始的成長引擎”，那就直接把數位資本連接到你的國家、你的企業、你的家庭資產配置以及你的產品體系中。

我認為，這是我們這一代所能遇到的最非凡的機會之一。