從Polymarket到Probable：拆解預測市場內捲指數與反收割策略

原文作者：KarenZ，Foresight News

擼毛已然進化為一項精細化投資。但在眾星捧月的的預測市場賽道中，並非所有項目都值得投入時間和資金。

特別是預測市場，不同於零成本的測試網任務，它通常需要「真金白銀」下注。雖然單筆金額可控，但這層「付費」門檻直接過濾了大量純白嫖的腳本黨，也為真實用戶帶來了本金磨損的風險。

如果你還在糾結 2026 年該把籌碼押注在哪個項目，本文將從關注理由、內卷程度（競爭數據）及交互性價比三個維度助你分析。

但在衝鋒之前，請先讀完這份「防身」指南：

• 監管風險。
• 不要用無法承受損失的資金參與。
• 預測市場易受機器人操控、操縱和內幕交易影響。
• 參與預測市場交互，要求你對新聞熱點、體育賽事或加密行業動態具備一定的判斷能力。
• 看清楚判決規則，包括合約制定的信源、截止時間包不包含當天、措辭陷阱等。
• 若僅為刷交互而盲目下注，大概率會面臨本金虧損的風險。Hubble AI 的一項數據顯示，「在 Polymarket 上，交易最活躍的散戶群體（中頻），雖然勝率全網最高，但受限於資金效率與缺乏系統性優勢，實際收益的中位數趨近於零。」
• 可嘗試對沖策略：不確定的預測市場不要單邊下注，可以嘗試跨平台對沖。雖然存在價差和滑點磨損，但這能將單邊下注的風險降至最低，專注於刷取交易量。需特別提醒的是，任何交易策略都無法完全規避風險，操作時需謹慎評估。

Polymarket

為什麼值得關注？

• 預測市場領導者；
• 累計融資超 22 億美元，其中包括紐約證券交易所母公司洲際交易所（ICE）的 20 億美元戰略投資。
• Polymarket 首席營銷官 Matthew Modabber 此前於 2025 年 10 月份確認 POLY 代幣和空投計劃。
• Polymarket 已獲 CFTC 批准在美國上線，正在重返美國市場。
• 2026 年代幣推出和追溯空投預期強烈。

卷到什麼程度？

• 累計交易員將近 92 萬，用戶基數龐大。
• 最近 3 個月月活均在 46 萬以上，用戶粘性穩定。
• 最近幾週，每週交易量在 10 億美元上方。
• 每個活躍錢包每天的平均交易筆數從 2025 年 12 月份開始的不到 10 筆，增至 1 月初最高 23 筆，交易活躍度激增。
• 就平均投注金額而言，20.69% 的用戶平均投注 10 美元以下，30.35% 的用戶的平均投注金額在 10 至 50 美元之間，23.91% 的用戶的平均投注金額在 100 到 500 美元之間，0.24% 的用戶平均投注 1 萬美元以上。

是否值得交互？

值得參與，但需嚴控成本。作為重度卷王級項目，其潛在空投規模極具吸引力。不過，Polymarket 成熟的用戶生態意味著大量歷史交易者已佔據部分追溯空投配額，新用戶入場需理性評估投入產出比。2025 年 10 月，據彭博社報導，Polymarket 正與投資者進行早期洽談，計劃以 120-150 億美元估值融資，該估值較 4 個月前增長超十倍，項目價值認可度持續提升。

Kalshi

為什麼值得關注？

• 累計融資接近 16 億美元。最近一輪 E 輪融資發生於 2025 年 12 月份，以 110 億美元完成 10 億美元融資，Sequoia、a16z、ARK Invest、Y Combinator 等參投，相比 2025 年 10 月份 3 億美元融資的估值翻倍。
• 受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管。
• 目前 Kalshi 尚未官方披露代幣或空投計劃。但基於其近期向加密生態的擴展，社區分析存在空投預期。

卷到什麼程度？

• 累計名義交易量達到 300 億美元。
• 2025 年 8 月份以來名義交易量呈螺旋式上升，最近幾週名義交易量在 15 億至 20 億美元之間，增長勢頭穩健。
• 總交易筆數接近 1.3 億筆，交易活躍度處於預測市場領域前列。

是否值得交互？

謹慎參與，性價比低。一方面，項目無明確的發幣及空投時間表，不確定性較高；另一方面，Kalshi 收取交易費用，刷量成本較高，且其成熟的商業模式對代幣激勵的需求較低，空投落地概率相對有限。

Opinion

為什麼值得關注？

• Opinion 是增長速度最快的預測市場之一，增速明顯領先同期絕大多數競品。
• Opinion 是 2024 年 Yzi Labs 第 7 季 MVB 加速器計劃入選項目之一。
• Opinion 於 2025 年 3 月份完成 500 萬美元種子輪融資，Yzi Labs 領投。12 月份，Opinion 團隊披露再獲數千萬美元融資支持。
• Opinion 在 2025 年 10 月份上線主網的同時推出了積分系統，空投預期明確。

卷到什麼程度？

• 從 2025 年 10 月份至今，Opinion 累計名義交易量達到 153 億美元，僅次於 Polymarket（448 億美元）和 Kalshi（300 億美元）。
• 當前 Opinion TVL 超過 1.4 億美元。
• 累計交易員在 17 萬以上。
• 每日交易用戶數量在 12 月下旬到 1 月初達到 4 萬以上，最近 10 日在 1 萬至 2 萬用戶之間。

是否值得交互？

比較卷，但空投預期明確，且有 YZi Labs 強背書。需注意的是，每週交易量需達到 200 美元以上才能穩定獲取周榜積分，積分權重涵蓋限價單流動性提供、交易規模、持倉時間加成等多個維度，需制定合理的交互策略。

Predict.fun

為什麼值得關注？

• Predict.fun 在 2025 年 12 月份入選 YZi Labs 孵化計劃 EASY Residency 第二季入選項目名單。
• Predict.fun 是由 YZi Labs 孵化和投資的 BNB Chain 原生預測市場，創始人 dingaling 曾因 boop.fun 失敗和「老鼠倉」風波引發爭議，並被趙長鵬怒斥，不過，之後與趙長鵬和解，負面影響逐步消解。
• Predict.fun 通過與 Venus 協議集成，允許用戶在下注資金後的等待結果期間能持續產生收益（適用於部分短期市場）。
• 設有積分機制，明牌空投預期。

卷到什麼程度？

• 累計名義成交量 3.2 億美元，預測成交量達到 2 億美元以上。
• 累計交易筆數達 47.8 萬筆，累計獨立交易用戶達 3.6 萬名，平均每位用戶交易 13 筆。
• 自 12 月中旬以來，日活躍用戶大多時候在 2000 到 4000 之間，用戶基數相對較小。
• 當前 TVL 約為 2258 萬美元。

是否值得交互？

中低卷。相比 Polymarket 那種大多是老手和機構在博弈，Predict.fun 上大多數人只是為了刷交互而下注。積累 PP 積分的策略包括在平台上交易、提供有意義的流動性、持有倉位等。

Probable

為什麼值得關注？

• Probable 由 PancakeSwap 和 YZi Labs 共同孵化，背景正統。
• Probable 在 2026 月 1 月 12 日推出積分計劃，不過目前僅支持通過邀請獲取積分。
• 0 手續費用。

卷到什麼程度？

• 自 2025 年 12 月 18 日以來，累計名義成交量 5.6 億美元，預測成交量達到 3.8 億美元。
• 累計用戶 12,389 名，2025 年 12 月下旬到 2026 年 1 月初，日活用戶在 500 到 1000 之間，1 月初開始日活逐步提升，1 月 14、15 日單日日活均在 4000 以上。
• 累計交易筆數 834,357，平均每位用戶交易 67 筆。
• 平均每筆交易規模為 425 美元，平均每位用戶總交易規模 3357 美元。

值不值得交互？

低卷。Probable 於 12 月中旬上線，目前尚處於早期階段。需注意的是，推薦人必須自己先完成 100 美元的累計交易量，才能解鎖並生成邀請碼。此外，作為 PancakeSwap 孵化的項目，其代幣極大概率將通過 PancakeSwap 的 CAKE.PAD 啟動，甚至有望直接登陸幣安。