近期， Solana的Meme 生態再度升溫。由社區發起並被Solana 官方認可的中文Meme「索拉拉」市值在短期內突破1,500 萬美元，其發射平台Trends.fun 也因此成為新焦點。同時，Solana 生態頭Meme發射平台Pump.fun 最近開設新的X帳號“Spotlight”，新帳號提出將加速推進ICM方面的建設。

這一系列市場動向並非偶然，而是Solana 在策略層面的系統性轉向。 ICM已被Solana官方視為未來的策略核心，旨在讓網路從資訊傳輸層躍升為價值流通層。透過將發行、定價與結算的全面上鍊，ICM 試圖重構全球資本市場的底層邏輯，使資金與使用者得以在開放網路上實現無中介、高效率的直接流通。對Solana 而言，這不僅是一場技術層的表現競賽，更是生態的重建。下文CoinW研究院將以此為核心，探討ICM的路線圖以及近期生態動向等。

一.ICM概況

1.ICM的概念

ICM（Internet Capital Markets，互聯網資本市場）指基於區塊鏈與去中心化技術的新型金融基礎設施，旨在將發行、定價與交易的整個過程上鏈，讓任何擁有網路連接的用戶都能直接參與資本市場。與傳統依賴券商、投行等中介機構的模式不同，ICM 透過智慧合約實現去信任化的融資與投資，這大大降低了資產發行與投資的門檻。其理念可視為加密融資發展的延續，從ICO、IEO、IDO、Launchpad 等，每一次迭代都在強化公開性與流動性，而ICM 則進一步整合這些機制，建構統一的鏈上資本市場。 Solana 基金會主席表示， ICM終極願景是「透過區塊鏈打造全球金融基礎設施，讓每個有網路的人都能參與資產投資交易」。

今年5 月，ICM概念因Solana 生態新平台Believe 等的推出而迅速走紅。 Believe 以「注意力即資本」為核心邏輯，借助社交傳播觸發鏈上發行，讓用戶在幾分鐘內完成代幣創建、定價與交易。 ICM 不僅延續了加密市場去中介化的進程，更代表著融資結構與價值發現機制的深度重構，其潛力在於將鏈上市場從局部創新推向系統級金融基礎設施的進化。

2.ICM路線圖

2025 年7 月，Solana 團隊聯合Anza、Jito Labs、Drift 等機構發布了《網路資本市場路線圖》。根據《網路資本市場路線圖》，ICM 的技術路線被劃分為短期、中期和長期三個階段。

• 短期：重點在於上線由Jito Labs 開發的區塊組裝市場BAM，並推動Anza 的交易落地。 BAM 是新一代高效能交易執行系統，運行於可信任執行環境（TEE）中，為驗證者和開發者提供可驗證、隱私保護的執行空間，使應用程式能夠自訂交易排序邏輯，實現接近ACE 的效果。它使鏈上中央限價訂單簿（CLOB）具備與中心化交易所相當的撮合效率，同時保持透明性與確定性，顯著提升執行的公平性與信任度。 BAM 已於9 月底在主網上線。同時，Anza 正持續改善交易落地機制，透過優化QUIC 協定與引進統一調度系統，使交易能更穩定地在同一出區塊週期內完成上鍊，為Solana 建構低延遲、高可靠的執行層基礎。
• 中期：中期規劃聚焦於DoubleZero 光纖網路、Alpenglow 共識協定與非同步程式執行機制（APE）。 DoubleZero 是專為分散式系統設計的高效能光纖網絡，可將交易延遲降至亞百毫秒、頻寬提升約十倍，並透過多播加速與流量過濾層，增強網路穩定性與抗攻擊能力。 Alpenglow 是全新共識協議，將區塊確認時間從約12.8 秒縮短至150 毫秒，同時簡化共識邏輯，為多並發出區塊（MCL）與非同步執行奠定基礎。 APE 則透過移除執行重播的路徑，進一步縮短交易落地時間。三項升級將共同建構Solana 的低延遲、高頻寬執行底層，為去中心化資本市場提供更有效率的基礎設施。
• 長期（2027年後）：長期目標是實現多並發出塊者機制與協定層強制執行的應用自主控制架構（ACE）。其中，MCL 模型允許多個驗證者同時出塊，可降低地理延遲和審查風險，並提升全球資訊同步效率；ACE 則將在協議層賦能應用自訂撮合邏輯與交易排序，建構真正開放且可編程的微觀結構。屆時，Solana或將成為承載全球最深流動性的去中心化資本市場基礎設施，為網路資本市場的全面實現提供技術的基礎。

Source：anza.xyz

二.ICM生態近期熱門項目

1.MetaDAO

MetaDAO 是目前ICM 概念中市值最高的項目，由Paradigm 投資，被視為去中心化募資的新引擎。其核心創新在於引進經濟學家Robin Hanson 提出的Futarchy（預測市場治理）模型，以市場價格而非持幣投票決定專案提案的取捨，以實現更有效率、更市場化的治理。平台募集的USDC 全部託管在鏈上金庫中，系統會透過預測市場機制讓參與者對提案的潛在影響進行下注，如果多數人認為該提案將有助於提升代幣價格，市場上「Yes」（看漲）頭寸的價格就會高於「No」（看跌）頭寸。當「Yes」 市場的價格較「No」 市場價格至少高出1.5% 時，即表示市場形成了強烈共識，認為該提案對代幣價值有正面影響，此時團隊才被允許動用金庫資金。這樣的設計確保資金的使用必須經過市場驗證，從機制上防止了主觀決策、濫用資金或短期套利行為。

同時，MetaDAO 設計了嚴格的防Rug 與績效激勵機制，以平衡安全性與激勵效應。其中，20% 的募款與50% 的專案代幣將鎖定在由協議控制的流動性池中，防止團隊提前套現；團隊激勵部分則需在代幣價格達到既定階段目標後逐步解鎖。值得注意的是，MetaDAO 還引入了“3 個月均價驗證機制”，即代幣價格需在連續三個月內保持高於對應階段的目標均價，才能觸發相應激勵解鎖。同時還有18 個月鎖倉期，強化了長期建設導向，保障投資者與社區利益。透過Futarchy 治理、鏈上金庫託管與績效激勵三重機制，MetaDAO 在保護投資者安全的同時，促使團隊聚焦長期價值成長與持續營運。目前，其平台幣META 的市值約為1.73 億美元。

2.Believe

Believe首創推文即代幣的模式，極大降低了代幣發行門檻，用戶僅需在任意推文下回复“@launchcoin + 代幣名稱”，即可自動鑄造代幣。代幣創建後即透過綁定曲線自動產生交易池，實現初始價格發現。當代幣市值達到10 萬美元，即視為項目“畢業”，可進入Solana 去中心化交易平台Meteora 的深度流動性池，獲得更強的交易承載力。平台的收益分配亦具創新性，每筆交易的手續費由創作者與Believe 平台各得50%，形成持續激勵。專案方的融資則採用分階段解鎖機制，確保資金使用的長期性與透明度。平台幣LaunchCoin 市值曾經突破4 億美元，帶動ICM 概念迅速走紅。

然而，Believe 仍面臨一定的不確定性。 LaunchCoin 的飛輪機制尚未公佈，創始團隊多次預告的更新仍未落地，導致市場熱度自高位回調，社群對後續敘事存在觀望情緒；狙擊防護與流動性承接機制的不足，使得多數代幣停留在小盤階段，資金深度有限，難以支撐更大規模的價格突破。整體流動性仍集中於鏈上市場，缺乏強勢情緒主導的龍頭帶動。 Believe 平台已產生53,720 種代幣，但其中活躍代幣僅約104 種。除了LaunchCoin本身，其他代幣的上升空間受限。目前， LaunchCoin 市值為6,702萬美元。

Source：believescreener

3.Trends.fun

10 月20 日，由社區發起並被Solana 官方認可的中文Meme「索拉拉」代幣在Trends.fun上完成代幣發射，迅速引發市場熱度，Trends.fun所發行的其他相關代幣也成為新一輪PVP 焦點。 Trends.fun是近期崛起的內容金融化平台，核心理念在於讓社交內容實現“即發即幣”，用戶可透過Trends.fun社交代幣化機器人在X 上標記任意帖子，即可自動生成對應代幣，使社交傳播度、社區共識與代幣價格形成直接映射。有別於傳統ICM 平台，Trends.fun強調以社群數據驅動的價值發現機制，即內容關注度越高，代幣交易越活躍，價格波動更能真實反映市場情緒與共識，進而建構內容即資產的新型經濟形態。

Trends.fun的經濟模型基於綁定曲線機制，透過社交熱度驅動價格動態調節，實現內容影響力與市場價值的直接連動。平台費用結構清晰，創建代幣需支付約0.016 SOL，其中包括由Solana 收取的鏈上創建費用，以及由Metaplex 收取的元數據存儲費用，平臺本身不額外收取任何費用；買賣代幣及DEX 交易均需支付1% 的成交額作為手續費。在收益分配方面，「Creators」可從其關聯趨勢代幣的交易中獲得20% 的手續費分成，「Trendors」可從他們引發趨勢的X 貼文相關的每筆交易中，獲得5% 的交易手續費。其餘部分則用於系統維護與生態建設。所有未領取的獎勵將在生成後三個月自動失效，形成一定的激勵時效與通縮效應。

4.ICM.RUN

ICM.RUN是基於ICM理念建構的去中心化計畫孵化平台，目標是在Solana 生態內建立開放式的創業與融資體系。 ICM.RUN以DAO 為核心治理架構，任何人都可在平台上發起募款與孵化提案；投資人可參與專案眾籌並取得治理權。其整體流程包括創辦人提交申請、導師投票評估、DAO 接入孵化、代幣注入金庫及後續分配。被接受的項目需將1%左右的代幣供應分配給DAO 金庫，用於未來向ICM 持幣者按比例分配。所有操作均在鏈上完成，確保透明性與可追溯性。

ICM.RUN 的核心機制圍繞著價值捕獲與生態協作。平台透過三層結構實現代幣價值回流，第一層是孵化層，DAO 透過導師投票篩選專案並分享早期代幣收益；第二層是生態層，平台與多個Solana 上的Launchpad建立合作，協助其優質專案孵化與上線；第三層為NFT激勵層，為社群成員提供白名單、空投與預售等權益。整體上，ICM.RUN 的設計意在以去中心化孵化與市場化治理取代傳統創投模式，降低專案早期融資門檻並提高資金使用透明度。目前，專案團隊正計劃推出DAO 旗下的Venture Arm，以拓展傳統創業團隊的鏈上孵化管道。目前，其平台幣ICM 的市值約為1,790萬美元。

Source：icm.run

5.DoubleZero

DoubleZero是Solana 生態中專注於底層網路效能最佳化的基礎設施，也是實現ICM願景的重要技術組成部分。 DoubleZero提出了IBRL（Increase Bandwidth, Reduce Latency，即「增加頻寬、減少延遲」）架構概念，旨在透過改進節點通訊路徑、減少網路抖動與擁塞，能顯著降低共識延遲並提升系統吞吐性能。 DoubleZero 的目標是在Solana 主網上實現平均延遲低於10 毫秒、吞吐能力提升數倍的網路環境，從而為高頻交易、即時結算等資本市場類應用提供效能支援。

從技術定位來看，DoubleZero 是為分散式系統設計的高效能專用光纖網路層，在Solana 網路與ICM 生態中承擔基礎效能支撐角色。除效能最佳化外，DoubleZero 還可作為強大的資料過濾層，以保護網路免受拒絕服務（DoS）攻擊與異常流量的影響，減輕驗證器與RPC 節點的過載壓力，使節點資源能集中用於執行任務與擴展區塊空間，從而提升網路整體處理效率與可擴展性。透過這個結構，DoubleZero 為Solana 建構的ICM提供了核心的底層通訊與防護能力。

三.小結

ICM是Solana 目前最具策略性的長期方向，目標在於將網路從資訊傳輸層升級為價值流通層，使資產發行、價格形成與結算全面上鍊，建構開放、透明、低摩擦的全球資本網絡。此體系旨在降低資本形成門檻，提升市場效率與可驗證性，進而推動區塊鏈由交易載體朝向金融基礎設施的發展。對Solana 而言，ICM 不僅是效能競爭的延伸，更是生態結構的再定義，它將網路效能、市場機制與治理結構整合為跨層級的資本運作框架。

然而，ICM 仍處於早期階段，其整體系統尚未形成閉環。 Solana 官方雖透過路線圖明確了技術方向，包括BAM 交易執行層、DoubleZero 網路層等重要模組，但這些基礎設施仍在效能驗證中；在應用端，MetaDAO、Believe、Trends.fun等專案雖展現出不同維度的嘗試，但生態協同與流動性整合仍有限。目前，ICM 更像是一種系統性共識，而非成熟市場結構。未來能否真正落地，將取決於底層性能的兌現、市場機制的永續性與制度環境的發展程度。當這些要素逐步完善，Solana 或將從高性能公鏈轉變為支撐全球價值流通的金融基礎設施。