每週編輯精選Weekly Editors Picks（1028-1103）

郝方舟

Odaily资深作者

@OdailyChina

2023-11-04 00:00

本文約3314字，閱讀全文需要約5分鐘

優質深度分析文章及一週熱點惡補。

「每週編輯精選」是Odaily的一檔「功能性」欄位。在每週涵蓋大量即時資訊的基礎上，也會發布許多優質的深度分析內容，但它們也許會藏在資訊流和熱點新聞中，與你擦肩而過。

因此，我們編輯部將於每週六從過去7 天發布的內容中，摘選一些值得花時間品讀、收藏的優質文章，從數據分析、行業判斷、觀點輸出等角度，給身處加密世界的你帶來新的啟發。

下面，來和我們一起閱讀：

投資

LD Capital：多維度分析BTC 是否真正屬於避險資產

黃金是世界上流動性最好的資產之一， 2022 年的每日平均交易額為1,316 億美元。

BTC 24 小時交易量約為240 億美元，其中主要的交易量發生在永續合約，近期BTC 日均交易量上漲明顯， 24 小時交易量約為黃金的15% （本輪行情之前大概在不到10% 的水平）。

目前BTC 總市值6,777 億美元，約為黃金總市值的5.6% 。

目前BTC 的通貨膨脹率大概在1.75% 左右，黃金每年的通貨膨脹率在2% 左右，兩者較為接近。

理論上黃金價格通常與美元的價值成反比，黃金是無息資產，美元是生息資產。美元收益率以及通膨預期是驅動黃金價格變化的兩股力量，美國的實際利率（名義利率-通膨預期）即是持有黃金的機會成本，理論上兩者呈現負相關的關係。黃金是巴以沖突以來上漲最明顯的資產；這一波BTC 和納指的走勢幾乎完全相反，走出了獨立的行情。

從資產實際價格的截至目前BTC 就是並未現出明顯的避險屬性。

整體上黃金和BTC 的配置窗口已近，更多是擇時的問題。

細說巨頭VC Paradigm：加密投資的價值典範

Paradigm 靠著完美抄底BTC 發家，後參與Uniswap、Lido、 Optimism、 dYdX、 Blur 等的早期投資，取得成功。 Paradigm 將技術研究融入組織架構。 Paradigm 整體風格和高瓴類似，也具有「弱水三千隻取一瓢」和「敢於下重註」的投資特色。

擼空投必備工具：頭部CEX 多地址儲值功能解析

要防範專案方的女巫判定，最重要的就是要做好地址隔離。簡單來說，就是不要在鏈上進行資金分發/ 歸集，而是透過交易所來產生多個不同的地址來進行歸集從而避免這個問題。

另外最好不要選擇相同金額轉帳、提幣，要隨機金額，隨機時間；不要同一時間多賬號進行相同路徑的鏈上交互，比如多賬號一天內都按照相同的順序進行相同的幾個DeFi 的交互。

創業

致創始人：如何實踐Y Combinator 的“創業聖經”

在早期階段，新創公司必須做到：手動招募用戶；手動提供他們非凡的體驗。這些事情幾乎沒有大公司會去做，因此它們被認為是“無法擴展（Dont Scale）”的事情（即我們所意譯的“笨”事情）。

Crypto 確實提供了一種原生的、可擴展的方式來獲取早期用戶，即代幣激勵。代幣激勵可能是Crypto 的最大突破之一。然而，代幣激勵並非靈丹妙藥，它們不能取代那些「不可擴展」的事情，它們可作為補品，但不能作為代餐。文中許多AllianceDAO 的校友都是執行繁重手動工作的同時推出了代幣激勵。

DeFi

富比士：華爾街金融巨頭的RWA 潮流正在偃旗息鼓

代幣化仍面臨互通性和流動性的問題。有從業人員認為沒有必要走代幣化路線。迄今為止，代幣化唯一比較成功的用途是穩定幣。投資者是否信任加密貨幣市場也是關鍵。

多維對比Maker 和Frax：Maker 仍是現金之王？

Maker 提供超額抵押的去中心化穩定幣DAI，由ETH、穩定幣和RWA（其中大部分是美國國債）提供支援；Frax 提供去中心化穩定幣FRAX 以及圍繞其構建的一系列金融產品。

DAI 的抵押品包括ETH、穩定幣和RWA——其中大部分是美國國債。 FRAX 的抵押品即將發生變化。目前正朝著100% CR 邁進，不再由FXS 支援。最近新增的sFRAX 和即將推出的FXB（債券）將提供RWA 支援。

目前Frax 的收益率處於領先地位。 Maker 目前是DeFi 中最賺錢的協議之一。超過8000 萬美元的收入。因為他們的供應量一直在增加。

MKR 市值13 億美元，用於持續回購協議收入。 FXS 市值4.5 億美元，從協議中賺取收入（目前所有努力都是為了將CR 提高至100% ）。

下一步重點：Maker 的Endgame 包括代幣重塑、取消中心化穩定幣、subDAO 啟動、人工智能整合以及最終的Maker Chain ；Frax 包括Frax 債券、frxETH 質押產品更新，還有以太坊上的新L2 Frax Chain。

比特幣生態

讀薦：《brc 20-swap 上線，詳解其發展歷程、產品模式及未來預期》

以太坊與擴容

「教宗維塔林克一世」重新定義L2

「與以太坊的連結」有兩個關鍵維度：提現到以太坊的安全性，讀取以太坊資料的安全性。

在這個設計空間中，有許多項目都具有價值。對於某些應用程式來說，高安全性和緊密的連接性很重要。對於其他應用程式來說，為了獲得更高的可擴展性，可以接受一些較為寬鬆的連接性。

PSE Trading：Rollup 浪潮之下，VM 還有故事要說

zkEVM 在EVM 等效/相容上做了一定的zk-proof 生成效率優化；
zkVM 則捨棄EVM 等效/相容性，將zk 友善化的優先級提升；
privacy zkVM 是在zkVM 上疊加了原生隱私特性；
SVM、FuelVM、MoveVM 共通性是透過平行執行追求效能極致，但在設計細節上有各自的特點；
ESC VM、BitVM 分別在ETH 和BTC 鏈上進行了一定創新性的運算層實驗，但目前環境下真實落地需求較低。

EVM 龐大的用戶生態決定了任何放棄它的區塊鍊網絡短期內都難以與其抗衡，因此非EVM 生態通過轉譯器/編譯器/字節碼解釋器甚至VM 相容層引入EVM 生態用戶，利用非EVM的虛擬機器特性建構新的生態敘事，或是一條必備的成功之路。

生態發展趨勢包含：錢包前端相容、VM 後端相容。

IOSG Ventures 創辦人：L2生態的成長困境與破局之道

隨著工作室漸漸淡出，幾大zkEVM 的交易量和TVL 並沒能達到迎來預期。目前大部分L2 軍備競賽沒有把重心放到生態建設上，仍然把大量的資金用於高價招攬ZK 和來自PSE 的技術大牛，但沒有應用的高並發兼容Rollup 沒什麼價值。

選擇合適的合作夥伴成為了應用需要面對的難題。也是基於這樣的原因，每個L2 都想要有獨家應用，然後應用在不同L2 出現割據戰。

破局之道有：頭部L2 計畫主動擔起生態建設重任，競爭應講究合縱連橫之術。

生態終局將是百花齊放－L3 和應用鏈開始成長。

新生態與跨鏈

埋伏下一個Celestia，這些模塊化項目值得關注

Fuel、Altlayer、Polygon Avail、Caldera、Eclipse 的介紹和互動建議。

除了直接參與專案方的交互，質押ATOM 或Osmos、EVM 鏈交互也可以幫助一般使用者取得空投。

E 2 M Research：擁有13 億用戶的TON，是否能夠創造新的典範？

TON 公鏈的發展邏輯就是將Telegram 用戶的30% 變成Crypto 用戶的Mass Adpotion 策略，未來核心關注的幾個TON 生態的賽道應該是更偏向應用層的錢包、社交、遊戲、NFT 等。

Telegram 的發展更像微信。

兩者面臨的困難是：

TON 目前在生態貧瘠的情況市值已經達到前15 ，對於未來發展是否會有影響？
Telegram 上火的像Unibot 等Telegram Bot 或像Tap Fantasy 等Gamefi 本質上更依賴的是Telegram Bot 功能，而不是TON？
TON 生態貧瘠，重度依賴Telegram 的引流，是否能夠經得起前期巨大的開支？

OKX Ventures：投資視角看TON 生態的歷史、技術與未來

在TON 餘額用盡時，智慧合約會自動刪除，以避免區塊鏈資料膨脹。 TON 的非同步設計也造成智慧合約間呼叫廣泛的一致性和原子性更難維護，使應用開發及維護工作更加複雜。

目前Telegram 生態形態「Bots+API+錢包託管」，資料好但對TON 公鏈沒有實際支援。

看好官方扶持的基礎設施；看好小程序應用；謹慎看好DeFi、MEV 和ZK。