การเปรียบเทียบ Maker และ Frax จากหลายมิติ: Maker ยังคงเป็นราชาแห่งเงินสดหรือไม่?

特邀专栏作者

2023-10-30 11:00

บทความนี้มีประมาณ 663 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 1 นาที

ทั้งสองเป็นโปรโตคอลที่ยอดเยี่ยม โดยที่ Maker ยังคงเป็นราชาแห่งเงินสด และ Frax ยังคงเพิ่มผลิตภัณฑ์ที่เป็นนวัตกรรมใหม่ให้กับส่วนประกอบอย่างต่อเนื่อง

ผู้เขียนต้นฉบับ: วจาหัต มูกาล

การรวบรวมต้นฉบับ: Deep Chao TechFlow

ในบทความนี้ Wajahat Mughal นักวิจัย DeFi เปรียบเทียบผู้นำ DeFi และ RWA สองคน ได้แก่ Maker และ Frax Finance จากหลายมิติ รวมถึงธุรกิจหลัก อัตราผลตอบแทน แหล่งที่มาของรายได้ รายได้โปรโตคอล โทเค็นการกำกับดูแล ความคืบหน้าที่ตามมา ฯลฯ ซึ่งอันหนึ่ง จะดีกว่าไหม?

Maker และ Frax คือผู้นำสองคนในด้าน DeFi

Maker นำเสนอ DAI ของเหรียญเสถียรแบบกระจายอำนาจที่มีหลักประกันมากเกินไป ซึ่งสนับสนุนโดย ETH, เหรียญที่มีเสถียรภาพ และ RWA (ซึ่งส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกา) Frax นำเสนอ FRAX ของเหรียญที่มีเสถียรภาพแบบกระจายอำนาจ และผลิตภัณฑ์ทางการเงินต่างๆ ที่สร้างขึ้นรอบๆ

หลักประกันของ DAI ได้แก่ ETH, Stablecoins และ RWA ซึ่งส่วนใหญ่เป็นคลังของสหรัฐฯ

หลักประกันของ FRAX กำลังจะมีการเปลี่ยนแปลง ขณะนี้กำลังเคลื่อนไปสู่ CR 100% และ FXS ไม่รองรับอีกต่อไป sFRAX ที่เพิ่มเข้ามาเมื่อเร็ว ๆ นี้และ FXB (พันธบัตร) ที่กำลังจะมีขึ้นจะให้การสนับสนุน RWA

รายได้

อุปทานในปัจจุบันของ sDAI อยู่ที่ 1.73 พันล้านชิ้น โดยมีอัตราผลตอบแทน 5% และอุปทานในปัจจุบันของ sFRAX อยู่ที่ 41 ล้านชิ้น โดยมีอัตราผลตอบแทนมากกว่า 6.5%

จะเห็นได้ว่า DAI มีอิทธิพลอย่างมากในด้านอุปทาน แต่ปัจจุบัน Frax เป็นผู้นำในด้านผลตอบแทน

แหล่งที่มาของรายได้

อัตราผลตอบแทนของ sDAI มาจากอัตราผลตอบแทนของ RWA T Bill ต่างๆ ซึ่งสามารถเห็นได้จากผู้ดูแล

sFRAX รับอัตราดอกเบี้ย IORB จากบัญชีดอกเบี้ยข้ามคืนซึ่งถือผ่าน FinresPBC จากนั้นจะส่งรายได้ไปยัง sFRAX

ปัจจุบัน Maker เป็นหนึ่งในโปรโตคอลที่ทำกำไรได้มากที่สุดใน DeFi รายได้กว่า 80 ล้านเหรียญสหรัฐ เนื่องจากอุปทานมีการเติบโตตลอดเวลา

FRAX มีแหล่งรายได้ที่หลากหลาย รวมถึง TBills, AMO และแน่นอนว่า ETH LSD ซึ่งปัจจุบันสร้างรายได้ต่อปีถึง 20 ล้านดอลลาร์

MKR และ FXS

MKR มีมูลค่าตลาด 1.3 พันล้านดอลลาร์ และถูกใช้เพื่อรักษารายได้จากข้อตกลงการซื้อคืน

FXS มีมูลค่าตลาด 450 ล้านดอลลาร์ และได้รับรายได้จากโปรโตคอล (ขณะนี้ความพยายามทั้งหมดมุ่งเป้าไปที่การเพิ่ม CR เป็น 100%)

อนาคต

สิ่งที่กำลังจะเกิดขึ้นต่อไปคือ Makers Endgame รวมถึงการปรับโฉมโทเค็น, เหรียญเสถียรแบบกระจายอำนาจ, การเปิดตัว subDAO, การรวมปัญญาประดิษฐ์ และท้ายที่สุดคือ Maker Chain; Frax รวมถึงพันธบัตร Frax, การอัปเดตผลิตภัณฑ์ที่วางเดิมพัน frxETH และ Ethereum New L2 Frax Chain