Arbitrum“质押”提案启动投票,ARB要增发了吗?

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Azuma
4个月前
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一场因“版本未更新”而造成的误会。

原创 | Odaily 星球日报

作者 | Azuma

Arbitrum“质押”提案启动投票,ARB要增发了吗?

10 月 30 日晚间,由 PlutusDAO 提出的关于启动 Arbitrum 治理代币 ARB 质押功能的提案开始投票,提案设置了「 1 亿 ARB 激励」、「 1.25 亿 ARB 激励」、「 1.5 亿 ARB 激励」、「 1.75 亿 ARB 激励」、「不提供激励」等五个选项。

当前,PlutusDAO 方面所建议的「 1.75 亿 ARB 激励」选项得票率最高,支持率高达 87.56% 。

Arbitrum“质押”提案启动投票,ARB要增发了吗?

ARB 增发?误会而已!

Odaily 星球日报发现,关于 PlutusDAO 的这项提案,目前许多社群内的流言较事实情况存在一定的偏差 —— 部分 Arbitrum 社区用户认为,用于质押激励的 ARB 代币来自于 Arbitrum DAO 每年 2% 的通胀铸造权,因此将其解读为 ARB 代币将迎来增发,然而事实并非如此。

Odaily 星球日报查询 PlutusDAO 的历史提案后发现,之所以造成该误解,系因为部分用户对于该提案的印象仍停留在 9 月的初始版本,但事实上 PlutusDAO 已在 10 月大范围修改了提案内容。

如下图所示, 9 月版本的初始提案中是这么描述的:

Arbitrum“质押”提案启动投票,ARB要增发了吗?

  • Arbitrum DAO 有权每年铸造 ARB 总供应量的 2% 作为通货膨胀,并以 DAO 认为合适的方式进行使用。此功能已存在于 ARB 代币合约中,第一次铸造代币的可选时间为 2024 年 3 月 15 日,因为该铸造功能每年仅可调用一次。PlutusDAO 建议再铸造占总供应量的 1.75% 的 ARB,并在一年内作为质押激励进行分配。」

而在 10 月最终发起投票的版本中,提案描述已修改为:

Arbitrum“质押”提案启动投票,ARB要增发了吗?

  • 「Arbitrum DAO 的资金储备正在快速增长,但这种增长目前并未与 ARB 代币持有者共享。Arbitrum DAO 的 treasury 地址内持有 35.4 亿枚 ARB 代币,最近无人认领的 6400 万枚 ARB 空投也已转至 treasury 地址。Arbitrum DAO 的资金非常充足,所有盈余收入都会归属于 DAO,包括 Layer 2 的排序器收入。」

  • 我们认为 ARB 需要一个质押机制……并建议从 Arbitrum DAO 的资金库中请求占供应量 1.75%、1.5%、1.25% 或 1%的 ARB 储备作为激励预算,在 12 月内向 ARB 的质押者们分配这些代币。

通过对比上述两版提案的可看出,关于质押激励的来源已从「通胀铸造」更改为了「treasury 支付」,因此并不会涉及任何新的 ARB 增发 —— 这并不意味着 Arbitrum DAO 不会因其他原因而进行通胀铸造,两件事完全是独立关系。

ARB 的实际流通,会如何变化?

结合 PlutusDAO 的一些计算,我们可以简单预估一下提案若通过后 ARB 的流通变化情况。

短期情况下,可以预见大量 ARB 持有者出于激励收益将会考虑进行质押,这或将有效缩减 ARB 的实际流通量。

根据具体激励档位的不同,对应不同质押率的收益期望如下。Odaily 星球日报预测,若最终治理投出的激励档位为 1.75% ,ARB 质押率大概率会超过 50% (对应 27.45% 的年化收益),这意味着 ARB 的流通供应短期内可缩减 50% 以上。

Arbitrum“质押”提案启动投票,ARB要增发了吗?

中期情况下(一年以内),随着激励份额的不断释出,ARB 的实际流通量理论上确实会迎来增长,不过,PlutusDAO 就此设计了“软硬兼施”的锁仓调控机制,可就该项增长进行对冲。具体而言,质押者可选择不同时长的质押周期,对应不同级别的激励系数,质押时间越长,收益率也会更高;与此同时,提前解除质押将会面临最高 60% 本金的惩罚(惩罚力度与剩余时长线性相关)。

长期情况下(一年),由于 PlutusDAO 的提案仅涉及了为期一年的质押活动,因此随着质押的结束,ARB 的流通供应必然会迎来增长(当前流通 + 激励流通)。不过,这也可以通过延续提案进行解决,PlutusDAO 希望将第一年的质押周期作为试验,未来是否继续将视情况而定。

ARB 的效用升级

总览 PlutusDAO 的这份提案内容,其本质上是为 ARB 在治理基础上赋予了一项新的效用 —— 分享 Arbitrum DAO 中的收益。

根据 ARB 的代币经济模型,Arbitrum DAO 内资金储备的使用方式本就应该由社区(即 ARB 持有者)们治理决定,从而目前的提案支持率,社区还是比较赞同该项提案的。

不过需要明确的一点是,本轮在 Snapshot 上投票仅仅是 Arbitrum DAO 在就该提案进行民意调查,后续真正的链上投票还需要在 Tally 上完成,具体时间规划如下。

  • 论坛发帖,征求意见和反馈(已完成);

  • 热度检查以及民意调查(进行中,为期 1 周);

  • 正式发起 AIP,呼吁投票(待进行,为期 3 天);

  • Tally 上的正式链上投票(待进行,为期 14 天);

  • 部署执行。

这也意味着,即便本轮民意调查通过,该提案最早也还需要大半个月的时间才能落地,而后续能否通过 Tally 上的链上正式投票,才是该提案所面临的最大考验。

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