折戟加密領域、創下7年來最差業績，淡馬錫鎩羽而歸？
原文作者：flowie，ChainCatcher
原文作者：flowie，ChainCatcher原文作者：flowie，ChainCatcher中，淡馬錫投資組合淨值縮水5.2% 至3820 億新元(合2840 億美元)，是自2020 財年以來首次出現淨虧損。此外截至3 月31 日，淡馬錫年度股東總回報率為-5.07% ，為2016 年以來最差的年度表現。
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圖片描述圖片描述來源：淡馬錫年度報告2023 – 摘要儘管淡馬錫將該結果歸結於經濟衰退風險、利率上升和地緣政治緊張的局勢等因素，但其在加密領域的折戟也無法被忽視。
作為最具影響力的國家主權基金，淡馬錫對於加密的態度某種程度上也具有風向標的意義。從2018 年左右正式通過投資和創業涉足區塊鏈，再到在FTX 上折戟2.75 億美元，帶頭開啟風投問責制，以及時至今日宣布暫退加密投資，淡馬錫是否在加密領域真的要鎩羽而歸？
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淡馬錫早已成為當之無愧的龐大資本帝國，據其2023 年財年年報顯示，截至2023 年3 月31 日，淡馬錫投資組合淨值為3820 億新元，主要佈局在交通與工業，金融服務、電信、媒體與科技，消費與房地產，生命科學與農業食品，多行業基金等領域。在電信、媒體與科技領域中，騰訊、阿里、美團都是其主要的投資代表項目。而金融服務領域中，貝萊德，萬事達卡，PayPal，中國工商、建行、平安保險等、以及渣打集團、星展集團都是其主要的投資項目。
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來源：淡馬錫年度報告2023 – 摘要
在引領社會發展趨勢的投資理念下，淡馬錫大概於2018 年前後正式加入了區塊鏈、Web3的浪潮。不僅對該領域進行投資也與合作夥伴合作創辦區塊鏈公司。據公開報導， 2018 年底，淡馬錫已投資了企業區塊鏈軟件公司和全球銀行聯盟R 3 ，而旗下風險投資部門Vertex Ventures（祥峰投資）對幣安進行了戰略投資（官網顯示已退出）。
截止目前，根據加密數據平台RootData 統計，淡馬錫在區塊鏈領域公佈了近7 筆投資，基本投資都是加密領域知名項目，其中包括FTX、FTX.US、Amber Group、Immutable、ConsenSys、Animoca Brands 等，而對於Animoca Brands、Immutable、Amber Group 的投資中，淡馬錫都是領投方。
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圖片描述在FTX 暴雷之後，Superscrypt 的投資節奏並未明顯放緩， 2023 年以來，其已經出手了12 筆，基本上每月2-4 筆。
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圖片描述來源：RootData
此外淡馬錫還曾在2021 年第三季度持有約210 萬美元的Coinbase 股票所有權，但隨後在第四季度已全部拋售。而淡馬錫旗下Vertex Ventures（祥峰投資）除了2018 年參與了幣安的戰略投資外， 2022 年底還領投了去中心化身份項目Carv 的400 萬美元融資。
在創辦區塊鏈企業上，
除了2018 年設立了前文提到的專注於便攜式和可驗證的數字身份及證書的Affinidi，淡馬錫還在2021 年與摩根大通、星展銀行共同打造了區塊鏈平台Partior，致力改善全球跨境支付痛點。目前區塊鏈與人工智能、網絡安全、數據與數字化、可持續解決方案共同構成“淡馬錫運營系統”，以推動淡馬錫生態系統的創新與增長。不過，雖然要積極參與區塊鏈發展浪潮，但淡馬錫也在官網聲明中表明，區塊鍊和數字資產行業的興起帶來了無數機會的同時，也帶來巨大風險。這也是為什麼淡馬錫在該區塊鏈領域決定雙管齊下，通過創建企業和投資的方式來佈局。
對於聚焦的區塊鏈領域，淡馬錫表示：淡馬錫主要集中在：金融市場服務提供商，為數字資產領域提供與協議無關且市場中性的投資；以及技術基礎設施，包括協議、錢包、開發者工具、跨鏈信息傳遞、元宇宙和遊戲基礎設施。
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折戟2.75 億美元，開啟風投問責制
讓淡馬錫真正意義上開始活躍在加密領域視野中的，恐怕是對於FTX 的投資。但也正是這筆投資讓淡馬錫聲譽受損，並開啟了風投問責制。
根據淡馬錫的官方聲明，淡馬錫大約向FTX、FTX US 投資約2.75 億美元，其在2021 年10 月至2022 年1 月的兩輪融資中，對FTX 投資了2.1 億美元，持有其約1%的少數股權，並以6500 萬美元對FTX US 進行投資，持有其約1.5% 少數股權。而其FTX 的投資成本佔淡馬錫截至2022 年3 月31 日的4030 億新元投資組合淨值的0.09% 。 FTX 暴雷後，淡馬錫對其投資全部減記，根據福布斯統計，淡馬錫與紅杉資本、 Paradigm 是FTX 事件中損失最大的三家投資機構。
因FTX 被爆的污點太多，淡馬錫作為核心投資者，且其國有資本的性質，也被強烈問責。去年11 月底，新加坡國會專題討論新加坡財政部負責監管的控股投資公司淡馬錫對FTX 的投資失敗事件。
新加坡副總理Lawrence Wong 在國會上甚至譴責，FTX 所發生的事情不僅給淡馬錫造成財務損失，而且還損害了聲譽。 Lawrence Wong 透露，在宣布減記高達2.75 億美元的FTX 投資之後，淡馬錫也正式啟動內部審查，而本次審查將由一個獨立的團隊完成，旨在“研究和改進其流程，並為未來吸取教訓” ，該團隊將直接向董事會報告，這也是淡馬錫常規審查程序的“升級”。因FTX 投資發生在何晶任期期間，她也在臉書做出了回應：“FTX 不是一個市場波動的問題，它提醒我們，光有好的目標是不夠的，我們也需要對風險的衡量保持清醒的頭腦。”而淡馬錫對於FTX 投資复盤聲明中表示，其對FTX 的投資邏輯是，投資一家領先數字資產交易所，交易所以交易費模式作為收入來源，沒有交易方向和資產負債表的風險，這提供給我們對加密市場的無關於協議、市場中性的敞口。並補充，“市場有一種誤解，認為我們對FTX 的投資是對加密貨幣的投資。在這裡要澄清的是，淡馬錫目前沒有對加密貨幣的直接投資。”而對於其盡調過程，淡馬錫表示從2021 年2 月到10 月共花費約8 個月的時間，對其財務、團隊以及監管風險都有所調查。淡馬錫一定程度上，開啟了風險投資的問責制。
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一級標題一級標題宣稱暫停加密投資，真的要全身而退？
FTX 的暴雷是淡馬錫對於加密投資收緊的一大轉折點。如今淡馬錫明確表示，在加密貨幣行業監管不確定的情況下，淡馬錫目前並不打算投資加密貨幣公司。而淡馬錫自FTX 暴雷過後，確實沒有再宣布任何加密投資，
最後一筆投資還是2022 年11 月份宣布的區塊鏈平台Partior，前文提到，Partior 也是由淡馬錫與摩根大通、星展銀行共同打造的旗下企業。雖然淡馬錫主體暫時隱退加密貨幣投資，但對於其旗下獨立的運營的早期Web3風投基金Superscrypt 是否也暫停加密投資，並沒有進一步聲明。
而Superscrypt 在2023 年以來已經投資了12 筆，最近宣布一筆投資還是在6 月30 日，整個6 月份甚至出手了4 筆。 Superscrypt 也一直較為低調，其官網和推特上除了投資項目的動態外，幾乎很少有對於加密觀點的陳述。
而事實上，淡馬錫對於加密投資一直較為謹慎。 2021 年紐約數字投資集團（NYDIG）首席執行官Robert Gutman 以及Real Vision 創始人透露，淡馬錫已開始購買比特幣，特別是直接來自礦工產出的比特幣。但隨後淡馬錫便聲明並不擁有比特幣，只是積極參與區塊鏈投資，並正在尋找該行業的新興機會。而近日，公佈2023 年財報之際，淡馬錫首席投資官Rohit Sipahimalani 再次強調，
我們從未想過投資加密貨幣。除了屢次否認直接投資加密貨幣外，淡馬錫也多次否認對於一些加密公司的投資。比如2018 年，淡馬錫否認參與投資比特大陸上市前融資，今年5 月份，對於“基於智能合約與AI 的算法貨幣系統開發商Array 以超1 億美元估值獲淡馬錫1000 萬美元投資”，淡馬錫也發聲明否認。
