從合成資產協議到DeFi基礎設施，Synthetix的轉型之路
原文作者：西柚，ChainCatcher
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5 月25 日，Synthetix Perps（永續合約）總交易量正式突破100 億美元，進入一個新的里程碑。根據DUNE 數據顯示，自2022 年12 月發布Perps V2版本至6 月7 日，Synthetix 的永續合約交易總量為112.78 億美元，已捕獲的交易費用近889.7 萬美元。
此外，近1 個月內Synthetix Perps 日均交易量已超越GMX，在去中心化衍生品賽道中排名第二（第一為dYdX）。
從台前產品到成為DeFi 產品的流動性基礎設施，支持任何衍生品及交易類產品等進行集成，Synthetix 已完成了自己的戰略轉型。那麼，Synthetix 是如何一步步向成為DeFi 流動性的基礎設施目標靠近的呢？中間都經歷過什麼？
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根據DUNE 數據顯示，近1 個月內，Kwenta 平台總交易量為44.6 億美元，同時期的GMX 平台總交易量僅為36.7 億美元。其中， 5 月23 日，Kwenta 日內交易量高達4.5 億美元，而當日GMX 交易量僅為1.1 億美元。
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Kwenta 交易數據變化
其實，從官方後台數據來看，Kwenta 從今年2 月份開始交易數據就開始呈現上漲趨勢，並在3 月17 日當天以4.8 億美元創下歷史新高。是什麼驅動了Kwenta 交易數據的增長呢？這主要是因為2 月11 日，Kwenta 宣布已上線了Synthetix Perps V2版本，支持用戶在V2版本中開設新頭寸。
由此來看，Kwenta 交易數據的增長離不開Synthetix Perps V2助力。 Synthetix Perps V2又是什麼呢？為Kwenta 帶來了哪些新變化？
Synthetix Perps V2是Synthetix 推出的合約升級版本。通過新的鏈下預言機系統和調整後的資金費率機制，降低了交易費用、提高資金利用率。
簡單來說，Perp V2是通過動態資金費率的方式來保證多空雙方持倉的平衡，如當空方數量大於多方時，空方需要向多方定時支付資金費，以保持雙方持倉達到平衡，類似於CEX 交易所。但Perp V2會隨著時間動態調整、每小時都會不同。
與此同時，Synthetix 還與Kwenta 合作，Kwenta 平台還將額外提供60 萬個OP 代幣獎勵其平台交易者，所有交易者將根據支付的交易費用獲得獎勵。
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在Synthetix 的資源扶持下，Kwenta 平台已經在衍生品賽道站穩了腳跟，如今的知名度已經反哺了Synthetix 平台。
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從目前的產品定位來看，Synthetix 正試圖將流動性整合到更廣泛的DeFi 應用的後端，並構建一套產品供用戶與其合成資產進行交互。
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目前，基於Synthetix 構建的產品不僅有Kwenta，還有期權平台Lyra、期權流動性聚合協議Polynomial、合約平台Decentrex 等。這些平台的共性是使用了Synthetix 的sUSD 資產，流動性由其提供。
其實，Synthetix 不僅支持DeFi 衍生產品集成流動性，還支持現貨交易產品集成。去年Synthetix 推出的原子交易（Atomic Swaps）就屬於現貨交易，Curve、1inch等平台已經集成。
所謂的原子交易即支持用戶在不同Dapp 中的多筆交易通過打包的方式以單筆交易執行。之所以使用Synthetix 完成現貨交易它最大的特點就是允許用戶無滑點地鑄造和交易各種合成資產，合成資產之間的交易沒有特定的交易對手，而是通過智能合約銷毀一種代幣，並鑄造另一種代幣。將USDC 換成DAI 並繼續將該DAI 換成ETH 可能會有更好的結果。
如小明想要10 萬USDT 購買ETH，通常的方式是使用DEX 平台用10 萬USDT 直接購買ETH，交易過程大概為USDT-DAI、DAI-ETH，這個過程會有交易滑點，而通過集成的Synthetix DEX 平台，交易過程可能變為了USDT 先兌換為sUSD，sUSD 再兌換為sBTC，然後sBTC 兌換為BTC，由於sUSD/sBTC 是合成資產兌換無滑點損失，而USDT/sUSD、sBTC/BTC 又都是同類資產進行兌換，也沒有滑點。
集成Synthetix 產品的流動性最終都由其平台獨創的債務池提供。
也就是說，Synthetix 其實是把合成資產的債務池給模塊化了、成為了單獨的流動性層基礎設施，支持DeFi 應用集成。借助Synthetix，一些新啟動的DeFi 應用即使平台上沒有資金池也可完成資產交易、無需擔心流動性問題。
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Synthetix V3已實現從合成資產到流動性基礎設施的演化
Synthetix 的前身是穩定幣協議Havven，通過抵押鏈上原生代幣HAV 來發行穩定幣nUSD。 2018 年更名為Synthetix，後以合成資產身份定位亮相，用戶可以通過質押SNX 鑄造合成資產（sUSD）Synths，不僅支持合成穩定幣還支持用合成資產追踪外匯、股票、商品等價格。
2021 年上線Synthetix Perp 合約功能，支持DeFi 衍生品開發者集成該應用，並部署了Kwenta、Lyra 等產品。
2022 年推出原子交易（Atomic Swaps）功能，支持現貨DEX 集成流動性。
但在這個過程團隊並沒有公開表示，Synthetix 定位由面向C 端用戶的合成資產平台調整為DeFi 應用、開發者等B 端用戶提供流動性的基礎設施。直到今年3 月份，在以太坊和Optimism 上部署了Synthetix V3版本，才讓用戶真正意識到，Synthetix 已完成轉型。
V3版本主要專注於4 個領域：DeFi 衍生品的流動性層，支持新協議構建在Synthetix 上；增加抵押資產的種類；兼容EVM，支持跨鏈部署；為開發者提供更友好的工具組件等。
DeFi 衍生品的流動性層，Synthetix 的目標明確是成為一款專注於流動性即服務（Liquidityas a Serivce）的協議，以將協議打造成一個無許可的衍生品流動性平台，為下一代DeFi 產品提供源動力。
增加抵押資產的種類，提升Synths 的市場規模、增加流動性深度。目前，由於Synths 只能由SNX 質押者鑄造，這意味著Synths 整體規模上限取決於SNX 的價值，SNX 流通量約為3 億個，按照2.3 美元價格，SNX 市值約為7 億美元，按照400%的抵押率來計算，Synths 的市場規模被限制在1.7 億美元。因此，V3創建了一個與抵押品類型無關的通用金庫，每一個金庫都支持單一的抵押資產，這些金庫會被組合併對接到一個或多個市場的流動性池子中，不同的金庫擁有不同的激勵結構來引導流動性。
兼容EVM，支持跨鏈部署，Synthetix V3 將能夠部署到任何EVM 兼容鏈上，以支持任何鏈上的合成資產。
開發者工具，Synthetix 將會提供更多組件支持開發者讓基於Synthetix 構建應用更容易。
Synthetix V3從根本提高了Synthetix 系統的運轉效率，讓其未來定位更加清晰，主要是面向B 端開發者用戶。 V3版本將在未來幾個月內分階段發布，功能將逐漸可用。
