一文探討Web3的生存框架
原文編譯：Block unicorn
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承認數字資產領域所做的所有愚蠢的事情，以及我們為什麼這樣做的原因。這也是我為了確定該行業的下一步發展方向所做的嘗試，它與你們中的許多人產生了共鳴。
說到這裡，我為該行業的初創企業和風險投資商的下一步可能出現的情況制定了一些框架。它是基於我用來思考哪些企業可能在熊市的底部起飛的心理模型，我想在未來幾個季度里花時間研究。
2022 年3 月，我寫了關於聚合理論及其在Web3的應用。這將使新一代的企業有可能以以前不可能的速度建立和擴大規模。想想OpenSea。沒有團隊驗證平台上出售的每隻無聊猿是否是原創。只要涉及的是正確的智能合約，就不會有重複資產交易的擔憂。
在傳統市場，如亞馬遜，或Facebook 的廣告市場，每一個新的市場互動的邊際成本會隨著更多的用戶來到平台而上升，因為欺詐的可能性很高。即使在數字消費品中，如流媒體音樂（在Spotify 上）或通過Steam 銷售遊戲中的物品，邊際成本也隨著用戶數量的增加而增加。當一個平台有一萬個用戶時，你所做的欺詐檢查與一個有一百萬個用戶的平台所要求的明顯不同，區塊鏈傾向於將這種成本壓縮到零。
上面的圖表顯示了過去十年中典型的互聯網原生平台的成本。首先，在招聘、開發和獲取用戶方面有一個初始的成本積累。然後，隨著現有的程序加入越來越多的用戶，成本趨於平穩。最後，一旦達到了維持相對市場份額的臨界質量，燒錢就會加速。
但是，像Meta 這樣的公司之所以能夠建立這種注意力的流動性，是因為用戶可以很容易地登錄它們。 (我用“ 流動性” 這個詞來寬泛地指用戶在一個應用程序上花費的時間）。例如，WhatsApp 幾乎不需要人們有一個電子郵件地址就可以加入。這在印度等新興市場發揮了關鍵作用，在那裡，電話號碼是用戶擁有的唯一數字身份形式。
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公共問題
與今天的Web3應用程序相比，在用戶得到他們想要的東西之前，切換鏈條、錢包和網頁界面是一個複雜的迷宮。如果你的目標是一個願意為缺乏替代方案而忍受痛苦的小眾群體，這是可以接受的。例如，穩定幣在新興市場提供了比銀行更好的用戶體驗，因為銀行的處理速度太慢。
忽視數字資產背景下資本外逃是多麼容易的事情，這將會敲響dApps 的喪鐘。就規模而言，Binance 在24 小時內有30 億美元從其餘額中流出（Nansen 12 月14 日數據）。像我們現在所處的熊市，在黑客攻擊或缺乏風險資金之前，就能通過消費者的冷漠殺死初創企業。
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與冷漠作鬥爭
市場是一個鐘擺，在興奮期和冷漠期之間搖擺。牛市和熊市週期是對人類情緒的量化衡量。但是，市場週期還有一種不同的表現方式：在聚合和拆分的時期之間，兩者都是消費者註意力波動的後遺症，讓我解釋一下。"聚合理論認為，將龐大的用戶群聚集在一起，可以降低銷售渠道成本，使OpenSea 這樣的新型商業模式成為可能。拆分則與聚合理論的情況截然相反。在這一時期，創始人轉而專注於具有粘性用戶群的利基垂直領域，而不是在市場冷漠期間痴迷於擴大用戶數量。"當你有一個小的用戶群時，分銷成本會增加。這意味著初創企業如果希望在熊市中生存，就需要能夠從每個用戶身上榨取更多的錢。 (用矽谷的話說就是CAC 與LTV）。確保每個用戶都能增加你的收入的方法是，剝離產品中所有
不錯
的部分，專注滿足現有的用戶，痴迷那些更願意付費的少數用戶。"互聯網的發展有幾個這樣的例子，亞馬遜顛覆了我們所知道的商業，但它開始是癡迷幫助書呆子在線購買書籍。 Facebook 呢？但它最初的例子是讓常春藤聯盟的學生們給他們的同學打分，當然，它今天可以被用來推翻政府和傳播宣傳。 Netflix 呢？他們的生產預算比今天印度的教育預算還要多，但他們在開始時只是專注於將DVD 送到家裡。你知道我在說什麼嗎？"。
出現這種情況是有原因的，專注於一個單一痛點的產品能更快地脫穎而出。當公司只專注於一個很小的功能子集時，就能減少燒錢。而當某件事情簡單時，客戶的獲取就會有機地發生。這些都是產品快速迭代的階段，隨著時間的推移，因為產品不斷完善，用戶提出了希望在產品中加入哪些
好東西
但是，這些企業（或dApp）會一直保持聚合的狀態嗎？並非如此。一旦有足夠數量的流動性——無論是注意力還是資本——進入產品，團隊可能會增加其他子功能，以便更好地在其生態系統內保留用戶。以Aave 為例，他們很早就開始了借貸產品，當時可能有五個可靠的參與者在追求這個機會。此後，他們在AAVE 界面內整合了資產交易的功能，截至2022 年8 月，他們計劃在市場上發布他們的穩定幣。
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一級標題所有的初創企業都在獲取注意力和資本。
所有的初創企業都在獲取注意力和資本。
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資本效率
我相信，在資本密集型創業公司(如DeFi)的背景下，通過提高產品的資本效率，可以實現產品的拆解。其基本論點是，消費者會流向成本最低的市場。如果你能夠不斷迭代一個功能以降低成本，它就會吸引用戶。
我用“資本效率”作為衡量標準——衡量一家企業在沒有瓶頸的情況下擴大規模所需的資金(TVL)。如果1 億美元的銷量需要10 億美元的用戶存款，那麼你就有了負債機器。以代幣的形式提供激勵可以從用戶那裡獲得資金，但這意味著該企業可能在智能合約上會面臨黑客攻擊。
在行業有一些這樣的例子，例如，像0x Matcha （聚合DEX）和Hashflow（l 是一個免受MEV 攻擊、零滑點的DEX）這樣的產品，通過直接從做市商那裡獲得報價，專注於保護消費者免受MEV(礦工可提取價值)的影響。因此，他們可以為將以太坊轉換為USDC 的大額訂單提供比幣安更好的報價，儘管存在中心化風險。
Hashflow 通過成為轉換數量有限的資產的最佳場所，累計完成了近120 億美元的交易。相比之下，Uniswap 通過自動做市商（AMM）模式，追求市值較小長尾資產。
區塊鍊鍊橋也有類似的情況，鏈橋經常被黑客攻擊，有足夠的證據表明，持有數十億美元的鏈橋智能合約可能不是一個好主意。在行業也有其他選擇，例如，Biconomy（跨鏈橋基礎設施）的Hyphen（跨鏈橋應用）已經為54, 000 多名用戶提供了1.78 億美元的交易量，而他們的智能合約中僅鎖定了300 萬美元。
那麼借貸呢？當然，將數十億美元放在收益率低於銀行賬戶的協議中，聽起來並不理智。但這就是我們現在的情況，因為在低波動時期，人們對借貸的慾望通常較小。如果為藉貸提供的大量資金被閒置，協議收益率將下降。用來衡量的一個指標是平均利用率。它被定義為藉貸金額除以存入的總資本。在Aave 這樣的平台上，過去幾年的平均利用率約為30% 。
像Gearbox 這樣較新原生DEFI 借貸產品，其資金利用率高達70% 。當然，這是兩個不同的產品，無法作為比較，因為一個是藉貸產品，另一個提供保證金，為更大的資本池提供收益的能力將在未來幾個月開始變得更加重要。如果你是一個創始人，考慮對現有的產品線做哪些改變，以減少客戶的成本或提高他們的回報，可能會有幫助。
我們已經看到了這種情況的發生，像Moonpay 和On-meta 這樣的風險投資公司已經大大降低了零售用戶購買少量加密貨幣的時間和成本，過去，購買少量加密貨幣需要幾個小時和至少20- 30 美元的資金。前幾天我試了一下On-meta，他們把成本降到了4 美元和幾分鐘。
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行業建設
我們經常討論等待數十億美元的風險投資資金部署，創業公司籌集數千萬美元的情況也不再罕見。但即使有這麼多資金，創始人也很少能洞察到他們的目標客戶是誰。如今，早期創業者最追求的數據集是獲得用戶的成本(CAC)。在這個行業中，很少有人知道獲取交易用戶的成本是多少，更少人了解它的歷史定價。
從歷史上看，沒有這些數據是可以接受的。因為像徵性的激勵通常意味著創始人不必通過付費渠道(比如廣告)來吸引用戶。該協議規定了CAC（獲得用戶的成本）。但是，如果你的即時路線圖中沒有代幣計劃，你如何破解這個問題呢？這是大多數(股權)資金充裕的風險投資公司不得不面對的難題。
假設您確實擁有CAC 數據，則需要對用戶角色有更多的了解。早些時候，你可能會認為使用Uniswap 的人只是另一個墮落的農民。但隨著行業的發展，這些產品的用戶類型將以非常複雜的形式演變，需要有工具來識別他們。
例如，一般的假設是，一般基於移動的遊戲者是一個12 歲的孩子，試圖讓他們在家庭晚餐後放鬆。相反，移動遊戲行業的許多付費用戶是40 歲的女性。
如果你使用背景建設作為鬆綁的槓桿，看一下垂直利基市場可能會有好處。例如，隨著NFT 熱潮的出現，一類新的投資組合管理和NFT 發現平台啟動。最近，遊戲作為一個行業被金融科技等公司所追捧。出現這種情況的原因是，每個新的垂直領域都有完全不同的消費者。
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易於使用和發現
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Limewire PRO 是一個文件資源分享平台，官司打輸之後被迫關門，Limewire 到Spotify，耗費了十年的時間
緩解這種情況的方法之一是通過推廣策劃，例如，Darren Lau 的Daily Ape 迅速成為一個城鎮廣場，有大約55, 000 人訂閱他們的新聞。同樣地，Sov 的Compendium 對分析和新聞簡報感興趣的用戶策劃了一些工具。這兩個都是策劃推廣產生的引擎，將人們吸引到其他資源。
但是有一種不同的方法，那就是通過數據平台。在規模上，它看起來像DApp Radar 或Token Terminal。兩者都使用鏈上數據來闡明用戶的數量和他們在生態系統中突出的DApp 上的活動。同樣，DeepDAO 也揭示了發生在DAO 的活動（其實這些產品背後的動機是拓展其他應用或子產品）。
注意到這些是如何進入特定的垂直領域的嗎?一個追求dao，另一個分享DApp 的數據，第三個更容易通過傳統財務指標的鏡頭來看待區塊鏈應用程序。它們都是數據平台，但它們對數據進行了重新包裝，以便為不同系列的用戶提供幫助。在接下來的幾年裡，以其他格式顯示相同數據的多個推廣策劃引擎將成為常態。
這就是建立SDK 以嵌入鏈橋、借貸或交易等功能的創始人的意義所在。他們承擔一個單一的組件（如交易資產），將其拆分並作為一個功能提供給多個企業使用，如MetaMask。
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建築護城河
讓我們回顧一下我剛才說的話，市場在拆分和聚合之間搖擺，這是因為在一個新興的行業中，資本和注意力的流動性潛在不足。在流動性的高峰期，有可能啟動一個聚合器並找到注意力。但是，當沒有人關心的時候，最好是關注那些由於缺乏替代品而需要你的小部分用戶。這些用戶更有粘性，消費更多，並提供有價值的反饋，幫助擴大產品。
拆分，其核心是扔掉產品中的花邊，垂直於某一細分市場。它使企業在與現有企業的競爭中具有優勢，因為它改變了服務客戶的單位經濟。當一個風險企業在銷售渠道方面遇到困難時，從每個用戶身上獲取更多資金將決定它是倒閉，還是進行後續融資。由於消費者缺乏選擇，垂直專業化使創始人能夠收取更多費用。
