解鎖非標資產流動性，將是“後NFT時代”的基礎服務
我的朋友小A 是一名NFT 狂熱愛好者，他的錢包中有著不少熱門頭像NFT。但最近當他想賣些NFT 時，卻遇到這樣的問題：一些熱度已逝的NFT 即便掛到了地板價，也無法成交；而要再將價格下調，小A 又不太甘心。
不僅是在售出時，即便是搶購NFT 時，小A 也並不清楚某一NFT 的“公允價值”究竟該是多少。
同樣的問題，也困擾著其他NFT 玩家。對於熱門NFT，我們為數不多的價格參考線便是地板價，但某一NFT 本身的稀有屬性及真實價值如何，往往說不清楚。
NFT 只是眾多非標準資產(NSA) 的一類。伴隨著元宇宙概念的興起，這類非標資產也將越來越多。非標資產的性質決定了其交易環節的不順暢和低頻。如何解鎖這些非標資產的流動性，並為其提供合適公允價格，在未來將成為一項基礎性服務。
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Pawnfi引入典當概念
在Pawnfi 看來，未來非標資產的市場規模將遠大於標準資產。具體而言，這些非標資產包括：
NFT，例如代幣化的遊戲資產、藝術品、收藏品、算力等；
流動性提供者代幣（LP 代幣）；
流動性相對較小的FT，例如山寨幣；
替代品，例如保險、債券、票據、衍生品等代幣化；
其他長尾資產，例如代幣化的實物資產。
針對這些非標資產，Pawnfi Protocol 建立了一個去中心化典當（抵押貸款）、租賃和轉售市場。與其他借貸協議不同的是，Pawnfi 將資產所有權、使用權、收益權剝離，讓資產持有者和用戶可以獲得多元化的現金流，實現資本效率最大化。
具體來說，非標資產持有人在進行發起典當（抵押貸款）合約時，有以下兩種選擇：
可以選擇是否將資產出售。Pawnfi 的資產出售市場可以通過轉售資產所有權，獲得現金流；資產持有者可以自己設定目標售價，以找到合適的買家。
可以選擇是否租賃資產，同時剝離資產使用權。租賃市場可以讓資產持有人在保留資產所有權的前提下，通過轉讓資產使用權來獲取現金流；而想要“臨時擁有”該資產的承租人可以通過存入保證金，獲得該資產的使用權。租賃協議完成後，出租人、承租人、評估師之間將自動完成資產的清算和交付。
需要注意的是，如果用戶選擇租賃模式，為了降低租賃違約風險，Pawnfi 一般會對保證金的金額要求較高。假設該抵押品價值1000U，Pawnfi 會要求承租人繳納超過1000 美元的保證金，同時資產所有人抵押獲得的資金少於1000 美元（一旦高於NFT 市場售價，相比會嚴重打擊承租人的積極性） 。
另外，在抵押時，非標資產持有人可以選擇單個資產抵押，也可選擇多個資產打包抵押；抵押資產的品類，可以是平台已經列出的白名單項目表，也可以是自己手動添加的，不過需要手動輸入該資產智能合約地址以及ID 等信息，以供評估。
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引入「願意放貸」概念估價
需要強調的是，
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需要強調的是，Pawnfi 評估模塊的價格通過是資產的“底價”，而不是“合理的售價”；此外，Pawnfi 還會結合租售模塊，對資產的「上限價格」進行設定。兩相結合，進而產生一個「真實價值範圍」，並且這個範圍會隨著市場參與者的增多（流動性增強）而逐漸變窄。舉個例子，如果某個NFT 太過冷門，其資產評估價格的範圍區間會很大，用戶抵押後只能貸出「底價」。
除了使用智能合約模塊，Pawnfi 還引入評估師進行估價。評估師需要滿足特定要求才能參與評估，例如，評估師需要在智能合約中鎖定“願意放貸”的數量，以提高估價真實性。假設評估師認為一個NFT 價值2000 U，但評估師只願意借出1500 U，那麼1500 U 將作為一個參考價格將反饋到系統中（讓我想到了FT 領域的一些去中心化預言機）。
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SMRA系統定價
Odaily此前也曾介紹過另一個NFT 定價解決方案平台：PawnHouse，其引入了“私人價值”和“共同價值”兩個概念來進行估價，不以最終交易價格來衡量NFT 核心或唯一的價值。
舉個例子，一個NFT 最終成交價是50 萬美元，但其代表了最終買家的「私人價值」，而在拍賣過程中，絕大多數的出價是10~15 萬美元，這便是絕大多數買家的「共同價值」。
PawnHouse 的目標是在整個拍賣過程中，特別是在同步多輪拍賣(SMRA)系統，從平台上發生的拍賣中獲取所有有用和有價值的數據和信息（將來也可能從其他平台上提取數據） ，以及用更加公開、及時的信息來鼓勵和加強競價行為，通過真實而密集的報價區間，構建NFT資產的“價格走廊”。所有在競價中捕獲的信息都會產生某種類型的NFT 的共同價值，PawnHouse 把共同價值發現機製作為NFT 的預言機。
目前PawnHouse 已經上線產品，並發行原生代幣PH，作為用戶參與平台治理、利潤分配、代幣回購等規則的憑證。感興趣的讀者可以閱讀《解讀PawnHouse》。
