NVIDIA tiếp tục lao dốc, vốn hóa bốc hơi 430 tỷ USD trong hai ngày, Microsoft có lúc giành lại vị trí thứ hai toàn cầu

Tác giả gốc: Dương Thần, Đổng Tĩnh

Nguồn gốc: Wallstreetcn

Cổ phiếu Nvidia giảm phiên thứ hai liên tiếp, mức giảm trong ngày thứ Ba có lúc vượt 6%, vốn hóa thị trường mất gần 430 tỷ USD trong hai ngày.

Dữ liệu cho thấy, vốn hóa thị trường đã bốc hơi gần 2 nghìn tỷ USD so với đỉnh lịch sử, chỉ trong 10 phiên giao dịch gần đây mức mất vốn đã lên tới 1,2 nghìn tỷ USD.

Thứ Ba, mức giảm của Nvidia rõ rệt hơn các cổ phiếu công nghệ lớn khác, trở thành nhân tố quan trọng kéo lùi đà tăng của nhóm cổ phiếu công nghệ. Đồng thời, dữ liệu CPI cao hơn dự kiến cộng với phát biểu diều hâu từ các quan chức Fed đã đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh, càng siết chặt tâm lý với tài sản rủi ro, khiến cổ phiếu công nghệ chịu áp lực gia tăng.

Microsoft đóng cửa giảm 2,2%, Alphabet giảm khoảng 0,4%, Meta đi ngang, Apple giảm khoảng 0,6%, Tesla tăng 0,5%, Amazon tăng khoảng 1,5%. Chỉ số S&P 500 giảm khoảng 0,4%, chỉ số Nasdaq 100 giảm 0,6%. Đáng chú ý, chỉ số Nasdaq 100 đã giảm tổng cộng khoảng 2% kể từ sau bầu cử, cổ phiếu công nghệ nói chung chịu áp lực rõ rệt.

Trong phiên, vốn hóa Microsoft có lúc vượt Nvidia, trở thành công ty niêm yết có vốn hóa lớn thứ hai toàn cầu. Sau đó do Anthropic ra mắt bộ ứng dụng văn phòng, mức giảm của Microsoft mở rộng, lại tụt xuống sau Nvidia. Vốn hóa Nvidia hiện đã lùi về ngang mức của Apple và Microsoft, lợi thế dẫn đầu từng rất xa của công ty đã thu hẹp đáng kể.

Cổ đông khởi kiện tập thể, rủi ro quản trị doanh nghiệp tiếp tục lan rộng

Trong lúc cổ phiếu chịu áp lực, Nvidia còn đối mặt với áp lực pháp lý và quản trị doanh nghiệp mới. Một cổ đông đã khởi kiện tại bang California vào thứ Hai, cáo buộc Nvidia và CEO Jensen Huang đã gây nhầm lẫn cho nhà đầu tư trong việc công bố và phản hồi các sự việc liên quan trước đó, yêu cầu bồi thường thay mặt các nhà đầu tư mua cổ phiếu Nvidia trong một giai đoạn nhất định.

Đơn kiện cho rằng, công ty và ông Huang đã không công bố đầy đủ các mối quan hệ liên quan và những rủi ro tiềm ẩn có thể phát sinh, khiến nhà đầu tư mua cổ phiếu trong bối cảnh thiếu hiểu biết đầy đủ.

Nguyên đơn còn cáo buộc, các sự việc liên quan có thể tạo thành rủi ro trọng yếu đối với uy tín và triển vọng kinh doanh của Nvidia. Vụ kiện hiện vẫn ở giai đoạn sơ khởi, các cáo buộc chưa được tòa án xác nhận, Nvidia cũng chưa có phản hồi chính thức về vụ kiện.

Thứ Ba, thông tin tiêu cực xoay quanh ông Huang liên tục xuất hiện: Hội đồng quản trị Nvidia tuyên bố thuê hãng luật độc lập tiến hành điều tra nội bộ; các nghị sĩ Cộng hòa tại Hạ viện được cho là đang cân nhắc gửi trát triệu tập tới CEO Nvidia, yêu cầu báo cáo kín; một số phương tiện truyền thông đưa tin, Ngoại trưởng Mỹ Rubio từng báo cáo với Trump về vấn đề tiếp xúc của ông Huang với các nhân vật liên quan; đồng thời, có báo cáo chỉ ra Cục Điều tra Liên bang Mỹ (FBI) đang điều tra mối quan hệ giữa ông Huang và các nhân vật liên quan.

Trước đó, Hội đồng quản trị Nvidia đã tuyên bố thành lập ủy ban gồm các giám đốc độc lập, đồng thời thuê cố vấn pháp lý độc lập bên ngoài, tiến hành điều tra các thông tin liên quan tới ông Huang.

Hội đồng quản trị cho biết, hiện chưa có lý do để cho rằng lợi ích an ninh quốc gia hoặc bí mật kinh doanh của Nvidia đã bị tổn hại, nhưng cuộc điều tra sẽ xem xét toàn bộ thông tin sẵn có. Ông Huang cho biết ủng hộ cuộc điều tra và cam kết hợp tác toàn diện.

Bất định về triển vọng đầu tư AI cộng với rủi ro lãnh đạo, Nvidia chịu áp lực kép

Ngoài lo ngại quản trị phát sinh từ sự việc của lãnh đạo, liệu đầu tư hạ tầng AI có thể tiếp tục mang lại lợi nhuận đủ hay không cũng vẫn là vấn đề cốt lõi mà thị trường quan tâm. Nvidia với vai trò nhà cung cấp cốt lõi của chuỗi công nghiệp năng lực tính toán AI, diễn biến cổ phiếu không chỉ chịu ảnh hưởng từ kỳ vọng kinh doanh của chính công ty, mà ở một mức độ nhất định còn phản ánh đánh giá của nhà đầu tư đối với toàn bộ chu kỳ chi tiêu vốn AI.

Dữ liệu cho thấy, thứ Ba nhóm cổ phiếu liên quan AI nói chung kém hiệu quả hơn thị trường chung, nhóm điện toán đám mây mới nổi (NeoClouds) và mạng quang dẫn đầu mức giảm, trong khi phần còn lại của S&P 500 sau khi loại bỏ các thành phần liên quan AI chỉ tạm đi ngang, cho thấy áp lực bán tháo của thị trường tập trung cao độ vào chuỗi công nghiệp AI.

AP chỉ ra, ông Huang đã lãnh đạo Nvidia 33 năm, hình ảnh cá nhân gắn bó chặt chẽ với chiến lược công ty, quyết định kinh doanh và nhận thức thị trường, do đó cuộc điều tra liên quan cũng khiến nhà đầu tư bắt đầu quan tâm tới tính ổn định của ban lãnh đạo và vấn đề kế nhiệm tiềm năng. Dữ liệu từ thị trường dự đoán Polymarket cho thấy, nhà giao dịch hiện chỉ đặt khoảng 16% xác suất ông Huang rời vị trí trước cuối năm, một số nhà phân tích cho rằng mức định giá này là thấp.

Từ diễn biến thị trường, Nvidia hai phiên liên tiếp kém hiệu quả rõ rệt so với các cổ phiếu công nghệ lớn khác, cho thấy nhà đầu tư đang đánh giá lại các rủi ro mà công ty đối mặt. Báo cáo từ nhà giao dịch Goldman Sachs cho thấy, đợt bán tháo thứ Ba chủ yếu đến từ động lực cơ bản thực sự, cả quỹ phòng hộ và nhà đầu tư tổ chức dài hạn đều là bên bán ròng, hướng bán tập trung vào nhóm công nghệ và công nghiệp.

Trong ngắn hạn, tiến triển điều tra của hội đồng quản trị, diễn biến tiếp theo của vụ kiện và tính ổn định của ban lãnh đạo sẽ trở thành các biến số quan trọng ảnh hưởng tới giá cổ phiếu; đồng thời, triển vọng lợi nhuận của đầu tư hạ tầng AI vẫn sẽ quyết định đánh giá của thị trường về định giá dài hạn của Nvidia.

Ngoài ra, bài viết của Wallstreetcn trước đó viết, Goldman Sachs ước tính chiến lược giao dịch thuật toán (CTA) trong tuần tới sẽ bán khoảng 31 tỷ USD hợp đồng tương lai S&P 500 bất kể hướng thị trường, điều này sẽ tạo thêm áp lực giảm kỹ thuật cho cổ phiếu công nghệ.