高管空降洗牌，Polymarket要上市了？

Ngày 20 tháng 9, một ảnh chụp màn hình về "Binance Wallet sắp ra mắt Polymarket Pre-IPO" lan truyền trên X.

Polymarket được thành lập năm 2020, do Shayne Coplan sáng lập và giữ chức CEO, người dùng có thể dùng tiền để giao dịch kết quả có thể xảy ra của các sự kiện chính trị, thể thao và toàn cầu. Đầu tháng 9, truyền thông đưa tin rằng 1789 Capital đang dẫn đầu một vòng gọi vốn khoảng 1 tỷ USD, định giá sau đầu tư của nền tảng đạt 21 tỷ USD.

Nếu nhìn lại chuỗi động thái của Polymarket trong vài tháng qua dưới lăng kính "niêm yết", mọi thứ bỗng trở nên hợp lý: một loạt cựu lãnh đạo từ Amazon, Uber, NYSE, Coinbase và Robinhood gia nhập dồn dập; mảng kinh doanh tại Mỹ được tái phân bổ quyền lực; sổ lệnh on-chain chuẩn bị được viết lại từ đầu; công ty cũng bắt đầu bổ sung các vị trí CFO, tuân thủ, kiểm soát rủi ro và quan hệ chính phủ.

Có vẻ như nền tảng đang khoác lên mình bộ khung giống một công ty tài chính hơn.

Lãnh đạo các công ty lớn đổ bộ, dọn đường cho IPO

Ngày 10 tháng 9, Warren Jenson gia nhập Polymarket, trở thành CFO cấp công ty đầu tiên. Ông từng đảm nhiệm vị trí phụ trách tài chính tại Amazon và nhiều ông lớn khác, lâu dài phụ trách tài chính, chiến lược vốn và quy hoạch dài hạn của các công ty lớn.

Vài ngày sau, Collin McKinney Hill, từng là tổng giám đốc DoorDash và chánh văn phòng nhà sáng lập Bridgewater, đảm nhận vị trí phó chủ tịch vận hành.

Các nhân sự chủ chốt khác bao gồm Travis VanderZanden, từng làm việc tại Uber, phụ trách tăng trưởng; cựu lãnh đạo Coinbase Dan Lee phụ trách mảng kinh doanh tại Mỹ; Megan McGrath, từng là lãnh đạo Robinhood, đảm nhận vị trí giám đốc tuân thủ; Hayk Mkrtchyan, từng phụ trách hệ thống khớp lệnh cốt lõi tại NYSE, trở thành người đứng đầu kỹ thuật sàn giao dịch Mỹ của Polymarket.

Lý lịch của những người này đến từ các công ty khác nhau, nhưng lại tương ứng với những lỗ hổng dễ bộc lộ nhất của một nền tảng tài chính lớn: tài chính, vận hành, tăng trưởng, kinh doanh tại Mỹ, tuân thủ, sản phẩm và hạ tầng giao dịch, gần như đều đang được thay máu.

Theo The Information, Dan Lee được tuyển từ Coinbase đã dần tiếp quản mảng kinh doanh tại Mỹ của Polymarket ở cấp độ công việc thực tế. Theo nguồn tin thân cận với công ty, nhân viên báo cáo công việc cho Lee, chứ không phải cho CEO mảng kinh doanh Mỹ trên danh nghĩa Justin Hertzberg.

Thay đổi trực tiếp hơn diễn ra ở đội ngũ kỹ thuật. Josh Stevens, người gia nhập tháng 3 năm nay với vai trò phó chủ tịch kỹ thuật DeFi, từng là phó chủ tịch kỹ thuật cấp cao tại Aave, công khai cho biết mã nguồn được xây dựng nhanh chóng ban đầu đã không thể cứu vãn về lâu dài, đội ngũ chuẩn bị viết lại công cụ khớp lệnh.

Lý do ông đưa ra cũng rất trực tiếp: nền tảng đã là một sàn giao dịch, xử lý tiền của người dùng, chứ không phải một sản phẩm nhỏ có thể thử sai tùy tiện.

Nếu đặt những động thái này trong logic niêm yết, đây rất giống việc khẩn cấp bổ sung năng lực tổ chức của một nền tảng tài chính.

Định giá 21 tỷ USD, ai đang nắm giữ nền tảng này?

Hiện tại, mốc neo định giá của thị trường đối với Polymarket dao động khoảng từ 15 tỷ đến 21 tỷ USD. Nhà đầu tư thực sự có dữ liệu công khai đáng tin cậy hiện chỉ có Intercontinental Exchange, công ty mẹ của Sở Giao dịch Chứng khoán New York (ICE).

Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, ICE nắm giữ khoảng 22% cổ phần đã phát hành của nền tảng, đồng thời có quyền độc quyền đề cử và biểu quyết một thành viên hội đồng quản trị. Nếu chỉ quy đổi, 22% cổ phần của ICE tương ứng khoảng 4,6 tỷ USD; nếu tính theo 14% sau pha loãng hoàn toàn, thì khoảng 2,9 tỷ USD.

Khác với ICE, các nhà đầu tư khác chỉ có thể ước tính thô dựa trên số tiền đầu tư từng vòng và định giá sau đầu tư tại thời điểm đó: Blockchain Capital nắm giữ khoảng 2,3 tỷ USD (11%), 1789 Capital nắm giữ khoảng 300 triệu USD (1,4%), CEO Coplan nắm giữ khoảng 2,3 tỷ USD (11%).

Đáng chú ý, con trai cả của Trump, Trump Jr., giữ vai trò đối tác tại 1789 Capital, và đã là thành viên ban cố vấn của Polymarket từ tháng 8 năm 2025.

Thương vụ chuyển nhượng cổ phần được đóng gói thành niêm yết

Trong ảnh chụp màn hình ngày 20 tháng 9 này, điều thực sự đáng chú ý có lẽ không chỉ là Polymarket, mà còn là Paimon Finance. Ảnh chụp liên kết "Polymarket sắp IPO" với $pPOLY, và tên đầy đủ của $pPOLY là Paimon Polymarket SPV Token.

Paimon là một nền tảng token hóa tài sản cổ phần tư nhân và Pre-IPO. Mô hình của nó là đóng gói các tài sản liên quan đến công ty chưa niêm yết thành token on-chain. Công ty này trước đây đã đưa các tài sản liên quan đến các công ty tư nhân như SpaceX, OpenAI, Anthropic vào cùng một hệ thống sản phẩm.

Binance được nhắc đến trong ảnh chụp cũng đã nói rõ tính chất của loại sản phẩm này: tài sản Pre-Access do bên thứ ba cung cấp, Binance Wallet chỉ là cổng truy cập; loại tài sản này không đại diện cho cổ phần trực tiếp của công ty cơ sở, cũng không đảm bảo công ty liên quan chắc chắn sẽ hoàn tất IPO trong tương lai.

Vì vậy, cách nói chính xác hơn không phải là "Polymarket đang phát hành cổ phiếu Pre-IPO của chính mình", mà là "Paimon có thể đang đóng gói cổ phần tư nhân liên quan đến Polymarket thành một token có thể lưu thông on-chain".

Đối với Polymarket, IPO thực sự có thể vẫn chưa bắt đầu; nhưng giao dịch xoay quanh kỳ vọng IPO đã xuất hiện trước.