Bitcoin stabilizes at the $80,000 mark—how do institutions and smart money view the market outlook?
- Core view: Driven by consecutive large net inflows into spot Bitcoin ETFs and deleveraging in the derivatives market, Bitcoin has posted its largest single-week dollar gain in history. However, it now faces a "triple resistance zone" above $80,000, formed by dense on-chain筹码 and ETF cost bases, placing the market at a critical inflection point.
- Key factors:
- From August 17–23, Bitcoin posted a weekly gain of 23.5% (up $14,775), the largest single-week dollar increase ever, though it ranks only 41st by percentage, reflecting the effect of a higher price base.
- From August 17–26, U.S. spot Bitcoin ETFs recorded eight consecutive days of net inflows totaling $2.802 billion, with August net inflows at approximately $3.282 billion, making them the core incremental capital behind this rally.
- From August 14–25, open interest in futures declined 9% to 587,584 BTC, a near five-month low. Contracts backed by crypto assets accounted for only 11%, with cash and stablecoin margin dominating. This indicates that short covering has not been replaced by leveraged longs, suggesting the rally is backed by genuine capital absorption.
- Glassnode URPD data shows that the $80,000–$82,000 range concentrates approximately 8% of the circulating supply, with the $80,000 price level alone accounting for 5%, making it one of the densest resistance levels in history. It overlaps with the average ETF cost basis range, forming a "supply wall."
- Bitcoin remains below the 50-week moving average (around $81,081). Historical precedent shows that breaking above this average (e.g., May 2020, March 2023) typically ushers in sustained bull markets, making $81,000 a key signal for mid-term trend shifts.
- Institutional views diverge: K33 Research believes the current phase resembles the early cycle of 2023, potentially marking the start of a bull run. CoinShares, meanwhile, predicts range-bound trading over the next two to three months, with prices struggling to hold sustainably above $80,000, and notes that a push toward $100,000 would require weaker employment data to drive rate-cut expectations.
Tác giả gốc: ChandlerZ, Foresight News
Từ ngày 17 đến ngày 23 tháng 8, Bitcoin đã tăng từ 62.818 USD lên 77.593 USD. Theo thống kê của Galaxy Research, mức tăng 14.775 USD trong tuần này đã tạo nên mức tăng lớn nhất theo USD trong lịch sử Bitcoin. Tính theo tỷ lệ phần trăm, mức tăng 23,5% chỉ xếp thứ 41 trong số 840 tuần kể từ tháng 7 năm 2010, nhưng lại là mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2023.
Khi mức giá cơ sở của Bitcoin tăng lên, mức tăng chỉ xếp thứ 41 trong bảng xếp hạng lịch sử về tỷ lệ phần trăm đã có thể tạo ra số tiền chưa từng xuất hiện trước đây.
Tính đến ngày 28 tháng 8, Bitcoin đã đảo chiều đi xuống sau khi phá vỡ mốc 81.500 USD và vẫn đang giằng co quanh mức 80.000 USD. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã trở thành biến số quan trọng để đánh giá liệu đợt tăng này có thể tiếp tục hay không. Theo tính toán tổng hàng ngày của Farside Investors, trong 8 phiên giao dịch liên tiếp từ ngày 17 đến ngày 26 tháng 8, tổng dòng vốn ròng đạt 2,8019 tỷ USD, và tính đến ngày 26 tháng 8, tổng dòng vốn ròng tích lũy trong tháng 8 đạt khoảng 3,282 tỷ USD.
Glassnode chia đợt sóng này thành hai giai đoạn: việc thanh lý các vị thế short vào ngày 19 tháng 8 đã khởi động đợt tăng giá, sau đó dòng vốn giao ngay được cung cấp bởi việc mua ETF, sự sụt giảm số dư sàn giao dịch và việc tăng cường nắm giữ của các ví có quy mô khác nhau. Từ ngày 14 đến ngày 25 tháng 8, hợp đồng tương lai mở (open interest) tính bằng BTC đã giảm từ 645.760 BTC xuống 587.584 BTC, tương đương mức giảm khoảng 9,0%, đạt mức thấp nhất trong gần 5 tháng. Trong cùng kỳ, hợp đồng tương lai mở sử dụng tài sản mã hóa như BTC làm ký quỹ đã giảm xuống còn khoảng 52.000 BTC, chiếm 11% tổng hợp đồng tương lai mở, trong khi ký quỹ bằng tiền mặt và stablecoin đã chiếm phần lớn.
Ngoài ra, tỷ lệ tài trợ (funding rate) của hợp đồng vĩnh cửu hiện tại hầu hết thời gian gần mức trung lập, cho thấy các vị thế short bị thanh lý không ngay lập tức được thay thế bằng một lượng lớn vị thế long đòn bẩy.
Tổng hợp các bằng chứng hiện có, đợt tăng này có dòng vốn thực sự tiếp nhận, và mức 80.000 USD vẫn đang trong giai đoạn thử thách áp lực. Tranh cãi ngắn hạn tập trung vào việc liệu vùng cung 81.000-86.000 USD có thể được hấp thụ hay không, trong khi tranh cãi trung hạn tập trung vào việc liệu đợt sóng này là sự đảo chiều chu kỳ hay chỉ là sự phục hồi nhanh trong khuôn khổ thị trường giá xuống.
Dữ liệu trên chuỗi và sổ lệnh chỉ ra mốc 81.000-86.000 USD
Dữ liệu trên chuỗi cho thấy mốc 80.000 USD đang hình thành một trong những vùng kháng cự dày đặc nhất trong lịch sử. Theo dữ liệu Phân bố Giá Thực hiện đã điều chỉnh thực thể (URPD) của Glassnode, trong khoảng 80.000-82.000 USD, gần 8% nguồn cung lưu thông của Bitcoin đang tập trung, trong đó riêng mức giá 80.000 USD đã tập trung khoảng 5% lượng coin, cao nhất trong tất cả các mức giá. Điều này có nghĩa là một khi giá coin quay trở lại khu vực này, lượng lớn nhà đầu tư từng mua trước đó sẽ quay về mức giá vốn, có thể gây ra làn sóng bán tập trung, hình thành cái gọi là "bức tường cung".
78.000 USD cũng là mốc quan trọng, nắm giữ khoảng 3,7% nguồn cung, trong khi 82.000 USD là mức giá đông đúc lớn thứ tư. Những nhà đầu tư đã xây dựng vị thế trong giai đoạn tăng giá 2024-2025, sau khi trải qua đợt điều chỉnh giá từ cuối 2025 đến đầu 2026, hiện đang chờ đợi cơ hội thoát khỏi tình trạng thua lỗ. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi giá quay trở lại vùng trao tay của một lượng lớn coin, hành vi bán ra của các nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn thường khuếch đại hiệu ứng kháng cự.
Các chỉ số được Glassnode theo dõi riêng cho thấy, chi phí trung bình nắm giữ của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ cũng nằm trong khoảng 80.000-82.000 USD. Vì ETF hiện là một trong những nguồn vốn gia tăng quan trọng nhất của thị trường, hành vi của những người nắm giữ có ảnh hưởng đáng kể đến giá cả. Khi giá coin tiến gần đến "đường hòa vốn" này, một số tổ chức hoặc nhà đầu tư bán lẻ có thể chọn mua lại hoặc bán ra, càng củng cố thêm áp lực bán tại khu vực này.
Từ góc độ kỹ thuật, Bitcoin hiện vẫn nằm dưới đường trung bình động 50 tuần (hiện khoảng 81.081 USD), và chưa từng thu hồi thành công đường trung bình này kể từ tháng 11 năm 2025. Nhìn lại lịch sử, vào tháng 5 năm 2020 và tháng 3 năm 2023, sau khi Bitcoin phá vỡ đường xu hướng dài hạn này, cả hai lần đều mở ra chu kỳ tăng giá kéo dài nhiều tháng. Do đó, việc liệu hiện tại có thể đứng vững trên mốc 81.000 USD hay không được xem là tín hiệu quan trọng cho sự chuyển đổi mạnh yếu trong trung hạn của thị trường.
Tuy nhiên, trong khoảng 60.000-63.000 USD, cũng tập trung hơn 6% nguồn cung. Nhưng khu vực này đã thành công chuyển hóa thành vùng hỗ trợ mạnh trong phần lớn thời gian của năm 2026.
Tổ chức này cho rằng, Bitcoin hiện đang ở một nút thắt quan trọng trong cuộc chiến giữa phe mua và phe bán. Nếu phe mua có thể tận dụng dòng vốn gia tăng để phá vỡ hiệu quả "vùng kháng cự ba lớp" 80.000-82.000 USD và đứng vững trên đường trung bình động 50 tuần, thì có thể mở ra không gian tiến tới các mức giá cao hơn, lặp lại kịch bản tăng giá sau khi phá vỡ đường trung bình dài hạn trong lịch sử. Ngược lại, nếu nhiều lần tấn công thất bại, có thể gây ra làn sóng bán hoảng loạn từ các nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn, đẩy giá quay trở lại vùng hỗ trợ 75.000 USD hoặc thậm chí thấp hơn để tìm kiếm sự cân bằng mới.
Quan điểm mới nhất từ các tổ chức và dòng tiền thông minh
CryptoQuant Research:
Tháng 9 từ lâu là một trong những tháng yếu nhất của thị trường chứng khoán Mỹ, với mức lợi nhuận trung bình của S&P 500 trong 50 năm qua khoảng -0,8%. Bitcoin đã ghi nhận lợi nhuận âm vào tháng 9 trong sáu năm liên tiếp từ 2017 đến 2022, nhưng ba năm liên tiếp 2023, 2024, 2025 đều tăng điểm vào tháng 9, cho thấy mô hình mùa vụ này đang suy yếu.
Năm 2026 kết hợp với sự bất ổn của cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ có thể đẩy biến động tăng cao và khiến các nhà đầu tư giảm mức độ chấp nhận rủi ro. Vấn đề cốt lõi nằm ở việc liệu sự điều chỉnh theo mùa có chuyển biến thành hành vi né tránh rủi ro trên diện rộng hay không, cần chú ý đến dòng vốn ETF và nhu cầu BTC giao ngay. Nếu tâm lý né tránh rủi ro lan rộng ra toàn thị trường, Bitcoin sẽ chịu áp lực; ngược lại, nếu nhu cầu ETF và giao ngay vẫn mạnh mẽ, mô hình tháng 9 truyền thống có thể một lần nữa bị phá vỡ.
K33 Research:
BTC đã quay trở lại trên các đường trung bình động 50 ngày, 100 ngày, 200 ngày và 200 tuần chỉ trong bốn ngày. K33 coi tháng 1 và tháng 10 năm 2023 là các tham chiếu lịch sử gần nhất, cho rằng đợt bán khống kỷ lục, hoạt động giao dịch phục hồi và sự xoay vòng của tài sản khan hiếm tương đồng với giai đoạn đầu của các chu kỳ tăng giá định kỳ trong quá khứ.
CoinShares:
Đáy của chu kỳ này có thể đã xuất hiện, và trong hai đến ba tháng tới, thị trường có khả năng vận hành trong biên độ. BTC có thể tiến gần đến 80.000 USD, nhưng khó có thể duy trì bền vững trên mức này; để tiến bền vững hơn lên 100.000 USD, cần dữ liệu việc làm suy yếu thêm và kéo theo sự điều chỉnh rõ rệt trong kỳ vọng giảm lãi suất.
Bitwise Europe:
Việc hình thành đáy của Bitcoin đã bước vào giai đoạn cuối; việc duy trì trên mức chi phí trung bình của nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn ở mốc 69.000 USD sẽ cải thiện cấu trúc thị trường cục bộ; khi dòng vốn và mức độ tham gia thị trường cùng cải thiện, việc phá vỡ và giữ vững mức trung bình thị trường thực tế 76.000 USD sẽ xác nhận sự quay trở lại của khẩu vị rủi ro vĩ mô và đánh dấu sự kết thúc của thị trường giá xuống.
Nhà giao dịch "Đặt ra 10 mục tiêu lớn trước":
Đã mua lại 2/3 vị thế trong khoảng 78.000-79.800 USD. Về cơ bản, trước mốc 100.000 USD, rất khó để thấy một đợt điều chỉnh thực sự. 100.000 USD sẽ sớm đến.
Người sáng lập kiêm CIO của MN Capital: Michaël van de Poppe:
Xu hướng tăng có thể kéo dài lâu hơn dự kiến, và chúng ta cũng sẽ thấy Bitcoin được đẩy lên ít nhất 82.700 USD, thậm chí có thể đạt 90.000 USD. Bitcoin hiện đang nằm trong một vùng tích lũy khá tốt. Tất nhiên, thị trường thay đổi từng giây, nhưng với đà tăng hiện tại, việc kiểm tra lại mức đỉnh dường như là điều không thể tránh khỏi. Bất kỳ mức giá nào dưới 74.000 USD đều là cơ hội vào lệnh tuyệt vời.
