“人形机器人第一股”宇树科技到底值多少钱？

Odaily资深作者

@wenser2010

2026-08-13 02:32

Bài viết này có khoảng 4461 từ, đọc toàn bộ bài viết mất khoảng 7 phút

Từ mức 109 tỷ đến hơn 400 tỷ NDT, quan điểm của các tổ chức đang có sự phân hóa; Vương Hưng Hưng phản hồi về tranh cãi "định giá P/E phi khoa học" và "đồ chơi điều khiển từ xa".

Tóm tắt AI

Mở rộng

Quan điểm cốt lõi: Unitree Technology đã hoàn tất IPO với tỷ lệ trúng thầu cực thấp 0,018%, nhận được lượng đăng ký mua vượt mức lên tới 8.288 lần, phản ánh sự săn đón nồng nhiệt của thị trường đối với lĩnh vực robot hình người. Sau khi niêm yết, việc vốn hóa thị trường có thể tăng từ 61 tỷ lên 200 tỷ NDT hay không sẽ phụ thuộc vào cuộc đấu tranh giữa vị thế dẫn đầu toàn cầu về sản lượng xuất khẩu và mức định giá cao hiện tại.
Các yếu tố then chốt:
1. Mức độ sôi động đặt mua kỷ lục: 9,7846 triệu tài khoản tham gia, tỷ lệ trúng thầu 0,018% là mức thấp nhất trong lịch sử sàn khoa học công nghệ (STAR Market), chỉ có 19.414 mã trúng thầu.
2. Đội ngũ nhà đầu tư chiến lược hùng hậu: Quỹ quốc gia (National Team), DeepSeek, Tencent, PetroChina, China Southern Power Grid cùng nhiều công ty chứng khoán tham gia phát hành chiến lược; kế hoạch quản lý tài sản của nhân viên đăng ký mua 270 triệu NDT.
3. Huy động vốn và định giá: Giá phát hành 150,8 NDT/cổ phiếu, huy động 6,099 tỷ NDT, vượt mức dự kiến 45%; giá trị hợp đồng trước giờ mở cửa khoảng 35,47 tỷ USD (khoảng 239 tỷ NDT), dữ liệu thị trường dự đoán cho thấy xác suất vốn hóa thị trường đóng cửa vượt 200 tỷ NDT là 75%.
4. Tăng trưởng tài chính mạnh mẽ: Tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của doanh thu giai đoạn 2023-2025 đạt 226,78%, biên lợi nhuận gộp của robot hình người đạt 63,18%, lợi nhuận ròng sau thuế điều chỉnh năm 2025 là 591 triệu NDT.
5. Sự phân hóa định giá rõ rệt: Dự đoán của các tổ chức dao động từ 109 tỷ NDT của CCB International đến hơn 400 tỷ NDT của nhà đầu tư Vũ Văn Siêu, tương ứng với mức P/E dựa trên lợi nhuận điều chỉnh 219 lần gây nhiều tranh cãi.

Bài gốc: Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Tác giả: Wenser (@wenser 2010 )

Vào ngày 10 tháng 8, Unitree Robotics, công ty được mệnh danh là "Cổ phiếu robot hình người nội địa đầu tiên", chính thức mở kênh đăng ký mua; vào ngày 11 tháng 8, kết quả bốc thăm trúng cổ phiếu trực tuyến và qua mạng đã được công bố, với tỷ lệ trúng thầu trực tuyến chỉ 0,01809759%, mức thấp so với 93 cổ phiếu mới niêm yết trong năm nay; tỷ lệ phân bổ cho nhà đầu tư qua mạng là 0,03341824%, đứng thứ sáu trong số 46 cổ phiếu mới niêm yết có đấu thầu qua mạng trong năm nay.

Để so sánh, cổ phiếu mới có tỷ lệ trúng thầu trực tuyến cao nhất trong năm nay là ChangXin Technology, "Cổ phiếu đầu ngành sản xuất chip nội địa" niêm yết vào tháng 7, đạt 0,47141739%; tỷ lệ trúng thầu trực tuyến của Unitree Robotics chỉ bằng 3,8% của ChangXin Technology; tỷ lệ trúng thầu qua mạng chỉ bằng 19%.

Xác suất trúng thầu hiếm hoi như vậy khiến nhiều người kỳ vọng vào khoản lợi nhuận sau khi Unitree Robotics bắt đầu giao dịch. Với vốn hóa thị trường mở cửa 200 tỷ NDT, một lô 500 cổ phiếu với khoản đầu tư khoảng 75.400 NDT, lợi nhuận nổi dự kiến khoảng 170.000 NDT; nếu tính theo mức tăng trung bình 466,61% của cổ phiếu mới trên sàn STAR trong năm nay, lợi nhuận nổi cho một lô trúng thầu sẽ lên tới 350.000 NDT.

Sau khi niêm yết, liệu vốn hóa thị trường của Unitree Robotics có thể tăng thẳng từ 61 tỷ lên 200 tỷ NDT? Liệu Vương Hưng Hưng, nhà sáng lập Unitree Robotics, có thể lên ngôi "người giàu nhất sàn STAR"? Có những cơ hội giao dịch nào khi mở cửa? Diễn biến thị trường tiếp theo của Unitree Robotics sẽ ra sao? Odaily Planet Daily sẽ tổng hợp các thông tin hiện có để thảo luận về những vấn đề trên.

Kết quả trúng thầu: Tỷ lệ đăng ký vượt mức 8288 lần, chỉ có 19.414 mã trúng thầu

Tối ngày 11 tháng 8, Unitree Robotics công bố kết quả phân bổ sơ bộ cho nhà đầu tư qua mạng và kết quả trúng thầu trực tuyến của đợt IPO. Cuối cùng, có khoảng 19.414 mã trúng thầu cho nhà đầu tư cá nhân, và 313 tổ chức qua mạng đã được phân bổ 22,65 triệu cổ phiếu.

Đợt đăng ký mua cổ phiếu trực tuyến lần này đã thu hút tổng cộng 9,7846 triệu tài khoản cá nhân, thiết lập kỷ lục mới về số lượng người tham gia trên sàn STAR, vượt qua quy mô tham gia 9,4288 triệu tài khoản của ChangXin Technology trước đó; số cổ phiếu đăng ký hợp lệ đạt 53,637 tỷ cổ phiếu, với tỷ lệ đăng ký hợp lệ sơ bộ lên tới 8288,82 lần.

Do nhu cầu đăng ký quá nóng, Unitree Robotics đã kích hoạt cơ chế điều chuyển, chuyển 10% sau khi khấu trừ phần phân bổ chiến lược cuối cùng, tức 3,236 triệu cổ phiếu, từ kênh qua mạng sang kênh trực tuyến để đáp ứng nhu cầu đăng ký của nhà đầu tư cá nhân, tỷ lệ trúng thầu cuối cùng tăng từ 0,012% ban đầu lên khoảng 0,018%, nhưng tỷ lệ này vẫn thiết lập mức thấp kỷ lục trong lịch sử sàn STAR.

Ngoài phần phân bổ qua mạng và trực tuyến, danh sách phân bổ chiến lược của Unitree Robotics trong đợt IPO lần này cũng được ví như "đội hình sang trọng".

Danh sách phân bổ chiến lược IPO: Bao gồm doanh nghiệp nhà nước, quỹ vốn nhà nước, gã khổng lồ công nghệ, công ty AI và nhiều công ty chứng khoán

Trong danh sách "Nhà đầu tư phân bổ chiến lược" gắn bó sâu sắc với Unitree Robotics, bao gồm các tổ chức liên quan đến Quỹ An sinh Xã hội Quốc gia, công ty AI DeepSeek, Tập đoàn Dầu khí Trung Quốc, Tập đoàn Lưới điện Miền Nam, doanh nghiệp trực thuộc China Telecom, doanh nghiệp trực thuộc Tencent, CITIC Securities và các tổ chức khác.

Theo chính Vương Hưng Hưng tiết lộ, DeepSeek sẽ cung cấp cho Unitree Robotics các giải pháp hợp tác thương mại có tính cạnh tranh trên thị trường, bao gồm nhưng không giới hạn ở việc cung cấp hỗ trợ kỹ thuật về kiến trúc mô hình, xây dựng cụm điện toán thông minh, vận hành trung tâm dữ liệu (nếu có) dựa trên nhu cầu và tình hình kinh doanh; đơn vị này thuộc nhóm doanh nghiệp lớn có quan hệ hợp tác chiến lược hoặc tầm nhìn hợp tác dài hạn trong hoạt động kinh doanh với công ty, có thể tiến hành hợp tác chiến lược với công ty, sở hữu nguồn lực quan trọng trong cùng ngành hoặc trong chuỗi cung ứng, và có thể tăng cường năng lực cạnh tranh thị trường của công ty. Các tổ chức phân bổ chiến lược khác cũng phần lớn đóng vai trò tương tự, trong đó CITIC Securities thậm chí tham gia sâu dưới hình thức "đầu tư cổ phần + đầu tư theo dõi IPO", và có 5 công ty chứng khoán cùng tham gia đầu tư gián tiếp thông qua tư cách LP.Về hỗ trợ bên ngoài, Unitree Robotics đã nhận được sự đánh giá cao từ nhiều tổ chức như doanh nghiệp nhà nước, quỹ vốn nhà nước, gã khổng lồ công nghệ, công ty AI và công ty chứng khoán.

Ngoài ra, nhân viên Unitree Robotics cũng đã khởi xướng 2 đợt kế hoạch quản lý tài sản để tham gia phân bổ chiến lược: Kế hoạch quản lý tài sản số 1 huy động 218,5 triệu NDT; Kế hoạch quản lý tài sản số 2 huy động 53 triệu NDT. Trong đó, những người tham gia Kế hoạch số 1 bao gồm Giám đốc Tài chính Vương Phong và 161 người khác, những người tham gia Kế hoạch số 2 bao gồm Chủ tịch Vương Hưng Hưng và 10 người khác, trong đó Vương Hưng Hưng đăng ký mua 15 triệu NDT.Điều này cho thấy, nhân viên Unitree đang dùng tiền thật để đặt cược vào sự phát triển lâu dài của công ty.

Tổng quan dữ liệu IPO: "Mục tiêu vượt qua xét duyệt nhanh nhất trong năm", tổng số vốn huy động 6,1 tỷ NDT, tỷ lệ lưu hành ban đầu khoảng 7,36%

Giá phát hành của Unitree là 150,8 NDT/cổ phiếu, phát hành 40,4464 triệu cổ phiếu, chiếm 10% tổng vốn cổ phần sau phát hành, huy động khoảng 6,099 tỷ NDT, vượt 45,15% so với kế hoạch ban đầu là 4,202 tỷ NDT.Từ khi tiếp nhận hồ sơ vào ngày 20 tháng 3 đến khi vượt qua xét duyệt chỉ mất 73 ngày, và đến ngày 10 tháng 8 khi tiến hành đăng ký IPO cũng chỉ mất chưa đầy 5 tháng, là kỷ lục nhanh nhất trong năm.

Về hạn chế khóa cổ phiếu phát hành qua mạng của Unitree Robotics, theo dữ liệu công bố hôm qua của Unitree, sau khi điều chuyển phân bổ chiến lược, số lượng phát hành qua mạng là 25,886148 triệu cổ phiếu, chiếm khoảng 80,00% số lượng phát hành sau khi khấu trừ số lượng phân bổ chiến lược cuối cùng, trong đó 90% cổ phiếu không có thời hạn khóa, có thể lưu hành ngay từ ngày cổ phiếu này niêm yết giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải; 10% cổ phiếu có thời hạn khóa 6 tháng, tính từ ngày cổ phiếu này niêm yết giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải.

Theo thống kê dữ liệu trước đó, tính theo tổng vốn cổ phần khoảng 404 triệu cổ phiếu sau phát hành, số cổ phiếu có thể lưu hành trong ngày giao dịch đầu tiên là khoảng 29,77 triệu cổ phiếu, chiếm khoảng 7,36% tổng vốn cổ phần, hơn 90% cổ phiếu đang trong tình trạng khóa.

Định giá trước giờ mở cửa: Giá mỗi cổ phiếu tạm báo khoảng 87,8 USD, vốn hóa thị trường 35,47 tỷ USD

Dữ liệu trade.xyz cho thấy, giá hợp đồng vĩnh cửu trước IPO của Unitree Robotics tạm báo khoảng 87,8 USD, tính theo tổng vốn cổ phần 404 triệu cổ phiếu, vốn hóa thị trường tạm báo 35,47 tỷ USD, tương đương khoảng 239 tỷ NDT.