EDGE price flash crashes 77%: External manipulation, or an inside job?
- Key Takeaway: EDGE, the native token of decentralized perpetual exchange edgeX, crashed over 77% on June 2nd. The project team ruled out a hack, pointing instead to external market manipulation. However, the incident exposed structural risks related to high insider control, low circulating supply, and opaque token distribution.
- Key Elements:
- The EDGE price plummeted from $1.14 to $0.32 in a short period, a drop of over 77%. It has since rebounded to $0.64, giving it a market cap of approximately $250 million.
- The project team responded that the protocol was not breached, stating the abnormal price movement was due to market manipulation by a specific external entity. They are cooperating with exchanges on the investigation.
- On-chain sleuth ZachXBT pointed out that EDGE’s supply has long been controlled by a small group of insiders, with low circulating supply, and called for the disclosure of market maker information.
- Following earlier airdrop controversies, it appears that out of the 25% token allocation promised to the community, only about 4% was actually distributed to regular traders, with approximately 14% (around $94.6 million) flowing to partner wallets.
- The points-to-token conversion mechanism was opaque, resulting in a discrepancy of over 80% between the estimated value and the actual amount received. Some early contributors received extremely low allocations.
- After the V2 protocol upgrade, the tokenomics were adjusted to allocate all profits to buybacks. The project has already repurchased approximately 36.54 million tokens (about $25 million).
- The project previously received investment from Circle Ventures and Amber Group. Over the past 30 days, it generated $10.7 million in protocol fees on a trading volume of $42.765 billion.
Tác giả gốc: Ma He, Foresight News
Vào khoảng 4 giờ sáng ngày 2 tháng 6, token gốc EDGE của edgeX đã có biến động bất thường mạnh mẽ. Giá đã giảm hơn 77% từ mức 1,14 đô la trong một thời gian ngắn, chạm mức thấp nhất là 0,32 đô la, hiện đã phục hồi lên khoảng 0,64 đô la, với vốn hóa thị trường khoảng 250 triệu đô la.
edgeX đã phản hồi ngay lập tức, loại trừ rõ ràng khả năng bị tấn công hoặc lỗ hổng bảo mật nền tảng, và chỉ trích "hành vi thao túng thị trường có chủ đích từ các thực thể bên ngoài cụ thể".
edgeX cho biết giao thức của họ không bị xâm nhập, không có vụ tấn công mạng hay lỗ hổng bảo mật nào. Biến động giá lần này được nghi ngờ là do thao túng thị trường có chủ đích từ các thực thể bên ngoài cụ thể, thuộc vấn đề thị trường chứ không phải vấn đề bảo mật nền tảng. Nhóm đang tích cực điều tra và hợp tác với các sàn giao dịch cũng như nền tảng liên quan để truy tìm thủ phạm. Kết quả điều tra đầy đủ sẽ được công bố sau khi hoàn tất.
edgeX nhấn mạnh các hợp đồng cốt lõi như SpotVault vẫn hoạt động bình thường, không phát hiện hoạt động đáng ngờ, tập trung cuộc điều tra vào hành vi thị trường bên ngoài thay vì bản thân giao thức.
Thám tử on-chain ZachXBT đã lên tiếng sau sự việc, chỉ ra rằng nguồn cung EDGE từ lâu đã do một số ít người nội bộ kiểm soát, thanh khoản lưu hành thấp, yêu cầu dự án công khai thông tin về nhà tạo lập thị trường và các bên đối tác để tăng cường tính minh bạch.
Sau khi sự việc lan rộng, nhiều người dùng đã liên hệ trực tiếp biến động lần này với các hoạt động trong quá khứ của dự án, bày tỏ sự thất vọng về tính trung thực của đội ngũ. Một thành viên cộng đồng thẳng thắn nhận xét: "EDGE giảm mạnh cũng chẳng ai bàn tới, đội ngũ dự án này không có chút uy tín nào, lật lọng, thực sự không có chút ham muốn bắt đáy nào."
Kể từ đợt TGE của token edgeX, giá coin đã tăng từ 0,7 đô la lên 1,5 đô la, sau đó giá dao động quanh mức 1,4 đô la. Ngoài ra, đội ngũ chính thức cũng đã ra mắt một trang web riêng về token để chứng minh tính minh bạch. Cuối tháng 5 năm nay, giao thức đã ra mắt V2 và điều chỉnh tokenomics để dành toàn bộ lợi nhuận cho việc mua lại EDGE. Dữ liệu trên trang web chính thức cho thấy, hiện đã mua lại khoảng 36,54 triệu token, với tổng giá trị khoảng 25 triệu đô la.
Ngoài ra, thông tin liên quan cho thấy giao thức này đã nhận được đầu tư từ Circle Ventures và Amber Group, số tiền cụ thể không được tiết lộ.
Tranh cãi về airdrop trước đây là tiền đề cho đợt giảm giá lần này
Sự kiện này khó có thể tách rời khỏi bối cảnh tranh cãi về airdrop trước đó của edgeX. Vào tháng 4 năm 2026, tác giả đã trình bày chi tiết toàn bộ quá trình TGE gây ra sự bất mãn trong cộng đồng trong bài viết "edgeX Airdrop Thất Bại: Một Vụ 'Hái Lộc' Được Dàn Dựng Công Phu?". Dự án đã hứa hẹn phân bổ 25% nguồn cung token cho cộng đồng, nhưng tỷ lệ thực tế dành cho các nhà giao dịch thông thường chỉ khoảng 4%, trong khi khoảng 14% (tương đương khoảng 94,6 triệu đô la theo định giá lúc đó) đã chảy vào ví của các đối tác. Biểu đồ dòng chảy token của Arkham cho thấy, ít nhất 80 địa chỉ liên quan được tạo vào năm 2025, có cùng mô hình hành vi: giao dịch thử nghiệm nhỏ trước, sau đó nạp số lượng lớn, tập trung rút ra sau TGE, liên quan đến việc chuyển khoảng 90 triệu đô la token, một phần tiền chảy vào các sàn giao dịch.
Tranh cãi cốt lõi hơn nằm ở cơ chế quy đổi điểm không minh bạch. Người dùng phản hồi rằng với cùng một khối lượng giao dịch, tỷ lệ quy đổi lại khác nhau rất lớn. Ngoài ra, giá trị điểm ước tính (kỳ vọng thị trường trước TGE là 30-40 đô la mỗi điểm hoặc FDV cao hơn) và số thực tế nhận được chênh lệch hơn 80%. Những người đóng góp sớm và người nắm giữ NFT cũng gặp phải trường hợp "phân bổ thấp nhất toàn mạng". Thành viên cộng đồng đã đổ xô đến tài khoản chính thức trên Twitter để bày tỏ sự phẫn nộ, và nhóm đã phải tắt bình luận.
Sau đó, edgeX thông báo sẽ khóa 14% phần tranh cãi trong một năm và bắt đầu mua lại, nhưng từ chối yêu cầu của cộng đồng về việc đốt trên Ethereum.
Những vấn đề tồn đọng này trực tiếp tạo tiền đề cho biến động hiện tại: cổ phiếu tập trung vào một số ít địa chỉ hoặc các bên liên quan, khiến các thực thể bên ngoài dễ dàng ảnh hưởng đến giá thông qua các giao dịch lớn. Thanh khoản lưu hành thấp không phải ngẫu nhiên, mà là kết quả tất yếu của việc phân bổ ban đầu và sắp xếp khóa. Khi thị trường xuất hiện áp lực bán bất thường, thiếu độ sâu đệm, rất dễ dẫn đến phản ứng dây chuyền.
Rủi ro cấu trúc và thử thách về tính minh bạch
edgeX từng tạo dựng được chỗ đứng trong lĩnh vực nhờ tốc độ giao dịch, độ trượt giá thấp và sự đổi mới trong hợp đồng vĩnh viễn. Sau TGE, dự án đã có sự tăng trưởng theo từng giai đoạn, khối lượng giao dịch và phí thu nhập cũng nhiều lần lọt vào top đầu DeFi. Theo dữ liệu mới nhất từ DefiLlama, tổng phí thu nhập của giao thức trong 30 ngày qua là 10,7 triệu đô la, và khối lượng giao dịch của DEX vĩnh viễn trong 30 ngày qua đạt 42,765 tỷ đô la.
Tuy nhiên, từ tranh cãi phân bổ airdrop đến biến động giá bất thường lần này, mô hình 'thanh khoản thấp + kiểm soát cao + tạo lập thị trường không minh bạch' đã trở thành 'vòng thu hoạch liên hoàn' mà các dự án mới thường xuyên sử dụng trong hai năm qua. Ngoài miệng thì kêu gọi cộng đồng là trên hết, nhưng trong túi thì trung thực chuyển cổ phiếu cho các bên liên quan, chỉ là một trò chơi đơn máy khoác áo DeFi mà thôi.
Khó có thể chứng minh ngay lập tức cáo buộc thao túng bên ngoài, nhưng các giao dịch chuyển vào ra bất thường có thể truy vết trên chuỗi đã đủ để gây ra sự cảnh giác trong cộng đồng.
Trớ trêu thay, ngay khi dự án đang chìm trong vòng xoáy giá giảm mạnh, dự đoán giá token EDGE của nó đã âm thầm xuất hiện trên Polymarket.
Đội ngũ dự án thì đang bận thanh minh trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ bị kẹt hàng thì phẫn nộ đòi quyền lợi. Trên Polymarket, một số người chơi đã bắt đầu đặt cược xem nó sẽ tăng hay giảm bao nhiêu trong năm nay.
