AI Agent Không Thể Tiêu Diệt SaaS

Tác giả gốc: Sleepy.md

Sau khi AI Agent trở nên nóng hổi, nhiều người đã bắt đầu viết điếu văn cho SaaS. Nhưng tôi nghĩ vẫn còn quá sớm.

Các nhà đầu tư thực sự rất hoảng loạn. Đầu năm 2026, nỗi sợ hãi về ngày tận thế của SaaS đã quét qua toàn bộ giới công nghệ. Cuối tháng 1, chỉ với một bản cập nhật chức năng cho phép Claude gọi plugin từ Anthropic, vốn hóa của nhóm phần mềm trên thị trường chứng khoán Mỹ đã bốc hơi hàng trăm tỷ USD trong ba tuần sau đó.

Logic hoảng loạn của họ rất đơn giản. Họ cho rằng, vì AI đã có thể tự viết code, tìm lỗ hổng, thậm chí tạo ra công cụ động, thì chi phí viết code sẽ tiệm cận về không. Một khi Agent có thể tạo ra các công cụ tùy chỉnh cho doanh nghiệp mọi lúc mọi nơi, những công ty phần mềm thuê bao hàng tháng, hào bảo vệ mà họ xây dựng vất vả sẽ tự nhiên biến mất.

Do đó, từ CrowdStrike đến IBM, từ Salesforce đến ServiceNow, bất kể báo cáo tài chính có sáng sủa đến đâu, đều đang trải qua đợt bán tháo thảm khốc.

Đồng thời, vô số nhà khởi nghiệp AI đang cầm bản kế hoạch kinh doanh (BP), hướng tới các VC và tuyên bố muốn "trở thành tầng trung gian trong thời đại Agent", "khởi nghiệp For Agent".

Tất cả họ đều đang đặt cược vào một điều: tạo ra công cụ là công việc kinh doanh hấp dẫn nhất của thời đại này.

Nhưng nếu chúng ta rời mắt khỏi những bản trình bày PowerPoint đó và nhìn vào mặt cắt thực tế của hoạt động doanh nghiệp, sẽ thấy rằng mọi chuyện hoàn toàn không phải như vậy.

Phần mềm không bao giờ bán code

Trong kinh tế học có một lý thuyết kinh điển và được kiểm chứng lặp đi lặp lại, gọi là "Sự chuyển dịch tính khan hiếm của yếu tố". Mỗi cuộc cách mạng năng suất đều khiến một yếu tố vốn khan hiếm trở nên dồi dào, đồng thời khiến một yếu tố khác vốn bị bỏ qua trở nên cực kỳ khan hiếm, và của cải sau đó tập trung vào yếu tố sau.

Trước Cách mạng Công nghiệp, lao động là khan hiếm; động cơ hơi nước khiến lao động cơ khí trở nên dồi dào, tính khan hiếm chuyển sang vốn và nhà máy, do đó chủ nhà máy trở thành người giàu nhất thời đại đó.

Cách mạng Internet khiến chi phí truyền tải thông tin về không, tính khan hiếm chuyển sang "sự chú ý" của người dùng, do đó lưu lượng trở thành một công việc kinh doanh lớn.

Ngày nay, cuộc cách mạng AI đang khiến khả năng viết code và tạo công cụ trở nên cực kỳ dồi dào. Trong thời đại Agent, khi code không còn khan hiếm, tính khan hiếm thực sự chuyển dịch đến đâu?

Thực tế, trong nhiều thập kỷ phát triển của ngành phần mềm, bản thân code chưa bao giờ thực sự trở thành hào bảo vệ.

Mỗi dòng code của hệ thống Linux đều miễn phí, nhưng điều đó không ngăn Red Hat được IBM mua lại với giá 34 tỷ USD; MySQL miễn phí, nhưng sau khi Oracle sở hữu nó, vẫn có thể bán các hợp đồng dịch vụ đắt đỏ dựa trên nó. Code của PostgreSQL bất kỳ ai cũng có thể tải về, nhưng dịch vụ cơ sở dữ liệu Aurora của AWS mỗi năm vẫn thu về hàng tỷ USD từ khách hàng doanh nghiệp.

Code miễn phí, nhưng việc kinh doanh vẫn còn, và thậm chí còn khá tốt.

Điều quan trọng nhất thực ra là ba thứ này: quy trình nghiệp vụ được củng cố, dữ liệu khách hàng tích lũy qua nhiều năm, và chi phí chuyển đổi cực cao phát sinh từ đó.

Khi bạn mua Salesforce, bạn không mua mã nguồn của hệ thống CRM đó, mà là hơn 50 nghìn tỷ bản ghi khách hàng doanh nghiệp đằng sau nó, cùng với kinh nghiệm quy trình về cách nó kết nối chặt chẽ các khâu như bán hàng, dịch vụ khách hàng, marketing. Những dữ liệu này không phải là những dòng code lạnh lùng, mà là thời gian và lịch sử sống động của doanh nghiệp.

Một công ty sử dụng Salesforce trong mười năm, mọi hồ sơ giao tiếp với khách hàng, lịch sử giao dịch, từng nút theo dõi cơ hội bán hàng, tất cả đều ở trong đó. Việc di chuyển không chỉ là vấn đề thay đổi phần mềm, mà tương đương với việc di dời toàn bộ ký ức của công ty. Đó là lý do tại sao Salesforce vẫn có thể đạt doanh thu hàng năm 41 tỷ USD và đặt mục tiêu đến năm 2030 là 63 tỷ USD.

Quay trở lại khuôn khổ chuyển dịch tính khan hiếm của yếu tố. Vì Agent có thể tự tạo công cụ, chi phí viết code đã về không, vậy trong bối cảnh dịch vụ doanh nghiệp, yếu tố khan hiếm nhất thực sự là gì?

Bóp cổ Agent

Thứ thực sự bóp cổ Agent không phải là nó không có tay, mà là nó không có "ngữ cảnh" trong đầu.

Một siêu Agent sở hữu mọi công cụ, giống như một máy ép nước trái cây hiệu suất cao nhất. Nó quay cực nhanh, lưỡi dao sắc bén, nhưng nếu không ai ném trái cây vào, chắc chắn nó không thể biến ra cho bạn một ly nước ép.

McKinsey chỉ ra trong báo cáo hàng năm rằng 88% doanh nghiệp đang sử dụng AI, nhưng chỉ 23% thực sự triển khai quy mô hệ thống Agent ở một khâu nào đó trong doanh nghiệp. Thứ cản trở họ hoàn toàn không phải là mô hình lớn không đủ thông minh, mà là kiến trúc dữ liệu doanh nghiệp chưa sẵn sàng.

Chủ tịch Dữ liệu & Phân tích của SAP, Irfan Khan, đề cập trong cuộc phỏng vấn với MIT Technology Review: "Doanh nghiệp không thể vứt bỏ toàn bộ hệ thống sổ cái để thay thế bằng một Agent, vì nếu không có ngữ cảnh nghiệp vụ, Agent sẽ không thể làm gì cả."

"Ngữ cảnh nghiệp vụ" được đề cập ở đây chỉ: ngưỡng tuân thủ tài chính của công ty này ở đâu, yêu cầu quản lý của ngành này là gì, sở thích và lịch sử mười năm qua của khách hàng trước mắt, điều khoản thanh toán và hồ sơ vi phạm của nhà cung cấp này, lịch sử hiệu suất và con đường thăng tiến của nhân viên này... Những thứ này, vừa không công khai trên internet, vừa không thể thu thập được qua trình thu thập dữ liệu, và càng không thể được AI tạo ra thông qua dự đoán văn bản.

Đối tác của Foundation Capital, Ashu Garg, cũng có quan điểm tương tự. Ông nói, Agent cần không chỉ dữ liệu, mà còn một "biểu đồ ngữ cảnh", một lớp suy luận có thể nắm bắt không chỉ doanh nghiệp đã làm gì, mà còn ghi lại cách doanh nghiệp suy nghĩ. Thứ này chỉ có thể lắng đọng từ hoạt động kinh doanh thực tế, không thể tạo ra từ không khí.

Theo logic này, tính khan hiếm đã chuyển từ "khả năng tạo công cụ" sang "sở hữu dữ liệu ngữ cảnh nghiệp vụ không thể thay thế".

Vì Agent không thể tự biến ra một ly nước ép, vậy những trái cây đó thực sự đang nằm trong tay ai?

Thời đại hoàng kim của địa chủ dữ liệu

Câu trả lời hướng đến những gã già từng bị cho là sẽ bị AI lật đổ.

Ngày 23 tháng 2 năm 2026, Bloomberg ra mắt giao diện AI Agentic có tên "ASKB". Bloomberg Terminal là một trong những đại diện tiêu biểu nhất của ngành phần mềm. Mặc dù toàn cầu chỉ có 325.000 người dùng đăng ký, nhưng mỗi tài khoản thu phí 32.000 USD mỗi năm, điều này có nghĩa Bloomberg mỗi năm chỉ dựa vào 325.000 tài khoản này đã có thể thu về hơn 10 tỷ USD doanh thu, chiếm hơn 85% tổng doanh thu của Bloomberg LP.

Đối với ngành internet theo logic "càng nhiều người dùng càng tốt", điều này thực sự trái ngược, Bloomberg dựa vào số lượng rất ít người dùng trả phí, đã xây dựng một pháo đài kinh doanh vững chắc.

Lý do duy nhất nó có thể làm được là vì Bloomberg nắm giữ dữ liệu tài chính toàn cầu đầy đủ, thời gian thực và có cấu trúc sâu nhất. Những dữ liệu này là sản phẩm của sự đầu tư liên tục trong nhiều thập kỷ, bao gồm thị trường thời gian thực, lưu trữ lịch sử, ngữ liệu tin tức, báo cáo của nhà phân tích, dữ liệu tài chính công ty... Bất kỳ tổ chức nào muốn đưa ra quyết định nghiêm túc trong lĩnh vực tài chính đều không thể không sử dụng nó.

Đối với ASKB mới ra mắt, AI là động cơ, còn dữ liệu độc quyền của Bloomberg là nhiên liệu duy nhất. Bất kỳ Agent nào muốn phát huy tác dụng trong lĩnh vực tài chính đều không thể bịa ra những dữ liệu này, nó chỉ có thể ngoan ngoãn kết nối với giao diện của Bloomberg.

WatersTechnology đưa ra một nhận xét rất tinh tế: Bố cục Agentic của Bloomberg cho thấy "cách những người nắm giữ dữ liệu biến AI thành máy rút tiền của họ".

Logic này đúng ở mọi lĩnh vực chuyên sâu. Veeva nắm giữ dữ liệu tuân thủ và nghiên cứu phát triển của ngành dược phẩm toàn cầu, bất kỳ Agent của công ty dược nào xử lý thử nghiệm lâm sàng, đăng ký quản lý đều phải gọi những dữ liệu này; Epic nắm giữ hồ sơ sức khỏe y tế của hơn 250 triệu bệnh nhân tại Mỹ, mọi đề xuất chẩn đoán của Agent y tế đều cần những dữ liệu bệnh án thực tế này làm nền tảng; LexisNexis độc quyền kho tài liệu pháp lý khổng lồ, Agent pháp lý muốn tra cứu án lệ và phân tích tuân thủ không thể bỏ qua nó.

Những dữ liệu này là kết tinh của hoạt động kinh doanh hàng chục năm trong thế giới thực, là sự lắng đọng của thời gian, là lịch sử không thể sao chép. Đây cũng là thể hiện cuối cùng của "Sự chuyển dịch tính khan hiếm của yếu tố": khi tất cả mọi người đều sở hữu động cơ AI hàng đầu, thứ thực sự quyết định thắng thua là bạn có thể tìm thấy mỏ dầu độc quyền của mình hay không.

Trước đây, các dịch vụ dữ liệu theo hình thức đăng ký này được bán cho các nhà phân tích con người. Một tổ chức lớn có thể cần mua 100 tài khoản Bloomberg Terminal. Nhưng trong tương lai, khi máy móc trở thành người tiêu dùng dữ liệu, có thể một tổ chức vận hành hàng chục nghìn Agent, chúng gọi các giao diện dữ liệu độc quyền này một cách điên cuồng trong thời gian mili giây.

Đây là một bước nhảy vọt về quy mô. Số lượng truy vấn một nhà phân tích con người có thể xử lý trong một ngày là có hạn, nhưng tần suất gọi của Agent nhiều hơn con người rất nhiều. Nhu cầu về dữ liệu liên tục, thời gian thực, giá trị cao sẽ bùng nổ theo cấp số nhân. Logic kinh doanh theo hình thức đăng ký không những không bị lật đổ, mà ngược lại còn được khuếch đại vô hạn bởi sự tham lam của máy móc.

Code về không, dữ liệu bắt đầu thu tiền thuê.

Nhưng điều này có nghĩa là tất cả công ty SaaS và dữ liệu đều có thể yên tâm?

Không phải SaaS nào cũng có lá bài này

Nếu hiểu bài viết này là sự ca ngợi không phân biệt đối với ngành SaaS, thì đó là một sai lầm