Phân tích bốn giai đoạn xung đột Mỹ-Iran: Điểm tới hạn lạm phát sáu tuần, cơ hội mua vào tháng Bảy

Tác giả gốc: Radigan Carter

Biên dịch gốc: TechFlow

Dẫn nhập: Bối cảnh viết bài phân tích này tự nó đã nói lên tất cả – tác giả đã viết nên khung thị trường bốn giai đoạn này trong lúc sơ tán gia đình ở Oman và ứng phó với các cuộc tấn công tên lửa.

Ông không cố gắng dự đoán kết quả, mà suy luận ra một con đường trung gian có khả năng thông suốt nhất: 6 tuần là điểm tới hạn truyền dẫn lạm phát, tháng 7-8 là cửa sổ mua vào, tháng 9 Fed sẽ buộc phải cắt giảm lãi suất.

Đây là một trong những phân tích thị trường về chiến tranh Iran có mật độ thông tin và độ tin cậy cao nhất từ trước đến nay.

Toàn văn như sau:

Trong tuần qua, tôi đã hoàn thành bài phân tích này một cách gián đoạn trong lúc sơ tán vợ và ứng phó với các cuộc tấn công ở Oman. Đây là suy nghĩ hiện tại của tôi về cách cuộc chiến này sẽ ảnh hưởng đến thị trường trong 6 đến 12 tháng tới. Tôi không đưa ra dự đoán, chỉ muốn sắp xếp lại con đường trung gian có khả năng xảy ra nhất, để có thể điều chỉnh phù hợp khi tình hình phát triển.

Mục tiêu của tôi luôn là như Thucydides: Gánh chịu rủi ro của chính mình, theo đuổi sự hiểu biết, nói rõ sự thật. Khi những thế lực lớn một lần nữa va chạm trực diện, tất cả chúng ta đều cảm nhận được sức nặng của sự bất định, mối quan tâm duy nhất của tôi là: Là một nhà đầu tư cá nhân, tôi nên làm gì để bảo vệ gia đình mình.

Tôi thấy có bốn giai đoạn phía trước.

Giai đoạn 1

Phủ nhận. Đây là vị trí chúng ta đang ở hiện tại. Những gì chúng ta thấy là sự biến động xung quanh phát ngôn của tổng thống – thị trường di chuyển theo những gì ông ấy nói khi mở cửa. Mọi người đều cố gắng hết sức để tin rằng cuộc chiến mới ở Trung Đông này sẽ ngắn ngủi. Powell đã đảm bảo với mọi người rằng đây không phải là stagflation, trong khi đó ông ấy chứng kiến Israel ném bom mỏ khí South Pars, tức đến mức muốn ném điện thoại đi.

Giai đoạn 2

Nếu chiến tranh tiếp tục, điểm kích hoạt sáu tuần vào giữa tháng 4 sẽ khởi động giai đoạn này. Vào tuần thứ sáu, cú sốc giá dầu do tấn công cơ sở hạ tầng năng lượng gây ra sẽ thấm vào vận tải, thực phẩm và hàng tiêu dùng. Dữ liệu CPI bắt đầu gây hoảng sợ. Cổ phiếu công nghệ bắt đầu chịu đựng nỗi đau thực sự, vì bội số định giá bắt đầu co lại.

Định giá cổ phiếu công nghệ nên giảm – giá năng lượng cao hơn dẫn đến dữ liệu CPI nóng hơn, điều này sẽ bóp chết bất kỳ kỳ vọng sót lại nào về việc Fed cắt giảm lãi suất. Powell đã bắt đầu đè nén những hy vọng này, dữ liệu tháng 4 và tháng 5 sẽ hoàn thành việc đó một cách triệt để. Tình hình này sẽ không thay đổi chừng nào Israel có quyền phủ quyết đối với chính sách đối ngoại của chúng ta. Israel đang ném bom South Pars, trong khi Mỹ đang cho phép Nga và Iran bán dầu trên thị trường toàn cầu, cố gắng ổn định giá năng lượng.

Khi Powell dập tắt hoàn toàn hy vọng cuối cùng về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay, thị trường sẽ nổi cơn thịnh nộ. Và không giống như mọi đợt bán tháo trong 15 năm qua, tôi không chắc mình có thể đơn giản mua vào đáy và chờ Fed nâng đỡ tôi lên nữa không. Lạm phát chúng ta sẽ thấy là do phía cung – đến từ việc ném bom mỏ khí và các đầu cuối LNG.

Fed có một đống tiến sĩ kinh tế vô dụng và một máy tính để in tiền. Họ không có một đội ngũ kỹ sư dầu khí, cũng không có cơ sở xử lý LNG trong tầng hầm. Fed không thể giải quyết vấn đề này bằng chính sách tiền tệ. Do đó, định giá cổ phiếu công nghệ được định giá dựa trên kỳ vọng cắt giảm lãi suất, sẽ được định giá lại theo mức lãi suất duy trì ở mức hiện tại, và mọi người sẽ khó khăn trước khi mùa hè đến khi nhận ra không có lối thoát dễ dàng.

Giai đoạn 3

Khi mùa hè đến, mục tiêu là tháng 7 đến tháng 8, các doanh nghiệp bắt đầu công bố báo cáo thu nhập, những thiệt hại chúng ta thấy trên thực địa bắt đầu thể hiện qua các con số thực tế. Lợi nhuận doanh nghiệp không đạt kỳ vọng. Tỷ lệ thất nghiệp tăng. Trong bối cảnh cuộc chiến này, quá trình AI thay thế công nhân chỉ tăng tốc đằng sau hậu trường, vì các công ty cần cắt giảm chi phí để đối phó với đầu vào năng lượng cao hơn. Các chính trị gia sẽ bắt đầu hoảng sợ trước cuộc bầu cử giữa kỳ tháng 11.

Giai đoạn 3 là cơ hội mua vào mà tôi mong đợi.

Các tài sản chất lượng trong danh sách mua sắm của tôi, hy vọng sẽ xuất hiện với mức chiết khấu có ý nghĩa – lúc đó mọi người đã chán ngấy mọi thứ, tức giận vì chi phí tăng trong khi an ninh việc làm suy giảm, và yêu cầu hành động trước mùa thu và cuộc bầu cử giữa kỳ. Điều này sẽ xảy ra. Chúng ta đã chuyển từ cắt giảm chi phí sang bơm tiền lớn như Chiến tranh Afghanistan. Chiến tranh chưa đầy ba tuần, chi phí đã tăng vọt lên trời, và không có dấu hiệu chậm lại, hàng nghìn tỷ đô la chỉ là khởi đầu. Fed cuối cùng sẽ nhượng bộ, các chính trị gia sẽ tăng cường hỗ trợ tài khóa, chúng ta sẽ tăng thêm hơn một nghìn tỷ đô la nợ để trả cho cuộc chiến của Israel. Chỉ cần kiên nhẫn.

Giai đoạn 4

Cuối năm 2026 đến 2027. Fed nhượng bộ, bắt đầu cắt giảm lãi suất, mọi thứ mua vào ở Giai đoạn 3 bắt đầu phát huy tác dụng. Tôi nghĩ rằng khi vượt qua cuộc khủng hoảng này ở Giai đoạn 4, sẽ có sự tập trung cao độ vào độc lập năng lượng và sự dồi dào năng lượng. Cả hai đảng trong Quốc hội sẽ hát chung một bài hát. Không ai muốn bị gán mác "cản trở việc giải quyết nỗi đau này", vì mọi người đã tận mắt chứng kiến việc làm rối loạn thị trường năng lượng ở một khu vực của thế giới dẫn đến chi phí tăng ở mọi nơi. Và điều này cho họ lý do và vỏ bọc để cắt giảm lãi suất, tăng chi tiêu, tạo việc làm.

Chiến tranh Iran sẽ làm nổi bật sự cần thiết phải kiểm soát các yếu tố đầu vào, tôi dự đoán điều này là tích cực cho tài sản thuộc thẩm quyền tài phán của Mỹ hoặc ít nhất là trong bán cầu Tây. Trong bối cảnh tất cả những điều này, AI sẽ chỉ tăng tốc. Những công ty đối mặt với áp lực biên lợi nhuận, chi phí năng lượng và đầu vào tăng, sẽ cắt giảm chi phí lao động bằng AI nhiều nhất có thể. Đây không phải là những doanh nghiệp thường được coi là công ty AI hoặc công nghệ, nhưng sự cải thiện năng suất sẽ phản ánh trong biên lợi nhuận của họ vào năm 2027 và xa hơn. Ra khỏi cuộc chiến này, câu chuyện AI không chỉ là về những công ty xây dựng AI, mà còn là về những công ty áp dụng AI để sinh tồn. Đây là sự chuyển đổi cấu trúc mà tôi sẽ tìm kiếm vào mùa hè này.

Cuộc chiến này bắt đầu như thế nào

Chiến tranh đã gần ba tuần, tôi vẫn nghĩ hầu hết mọi người đánh giá thấp thời gian kéo dài của cuộc xung đột này. Không phải vì tôi dự đoán tình huống xấu nhất – tôi cố gắng tập trung vào con đường trung gian có khả năng xảy ra nhất – mà vì khung thần học thúc đẩy quyết định của Iran, không phản ứng với loại động cơ khuyến khích mà các chính trị gia và bình luận viên phương Tây giả định.

Truyền thống Shia được xây dựng dựa trên câu chuyện của Husayn ibn Ali, vị Imam Shia thứ ba, người biết mình sẽ chết trong Trận Karbala năm 680. 72 đồng đội chống lại hàng nghìn quân địch, ông vẫn ra đi. Trong thần học Shia, chống lại bất công là nghĩa vụ, ngay cả khi không thể chiến thắng theo nghĩa thông thường. Thất bại và cái chết không phải là thất bại, thỏa hiệp trước sự bất công áp đảo mới là thất bại.

Cách Israel và Mỹ phát động cuộc chiến này, đơn giản là tái hiện chính câu chuyện nguồn gốc của Hồi giáo Shia – ngoại giao được sử dụng như một công cụ lừa dối, họ tấn công đồng thời khi Bộ trưởng Ngoại giao Oman tuyên bố đột phá ngoại giao, ám sát Khamenei và gia đình ông. Giống như Husayn bị tàn sát sau khi được hứa hẹp an toàn đi qua.

Đó là lý do tại sao bất kể Israel thực hiện bao nhiêu cuộc thanh trừng có chọn lọc – những người đàn ông ở khu dân cư cùng gia đình và thường dân – người Iran sẽ không quỳ gối. Người Israel biết điều này, họ không quan tâm. Israel sẽ ném bom Tehran cho đến khi nó trông giống như Gaza, đốt cháy toàn bộ Trung Đông. Họ không quan tâm đến hỗn loạn. Còn Mỹ? Tôi biết tôi không thể.

Thần học Shia định khung lại nỗi đau như một sự xác nhận đang đi trên con đường chính nghĩa. Điều này có thể truy ngược về thế kỷ thứ 7, khi các bộ lạc Ả Rập tràn ra từ Bán đảo Ả Rập, bắt đầu chinh phục các phần lãnh thổ của La Mã và Ba Tư. Người Ba Tư là một nền văn minh cổ đại, họ coi việc bị người Ả Rập chinh phục là một sự bất công, vì vậy thần học Shia đã tìm thấy chỗ đứng tự nhiên trong bản sắc Ba Tư.

Suy nghĩ rằng Israel và Mỹ có thể ám sát lãnh đạo của họ như đang tái diễn câu chuyện nguồn gốc Shia, ném vào họ vài quả tên lửa, và sau đó họ sẽ khuất phục trước thế lực nước ngoài – trong khi toàn bộ lịch sử của họ được xây dựng dựa trên việc kháng cự thế lực ngoại bang hàng nghìn năm – là vô lý. Chúng ta vẫn thiếu hiểu biết một cách bi thảm về đối tượng mà mình muốn gây chiến, không học được gì từ những thất bại của Chiến tranh chống khủng bố toàn cầu và Chiến tranh Ukraine, nhưng lại trao quyền phủ quyết chính sách đối ngoại cho những kẻ tâm thần.

Tình hình hiện tại

Bây giờ là ngày thứ 20, xung đột đã vượt qua ngưỡng thâm nhập chi phí năng lượng vào chuỗi cung ứng của Giai đoạn 2.

Hôm qua, Israel tấn công mỏ khí South Pars của Iran, mỏ khí đốt tự nhiên lớn nhất thế giới