Cango công bố báo cáo tài chính năm 2025: Tiến vào lĩnh vực cơ sở hạ tầng AI

Công ty niêm yết trên sàn Mỹ Cango Inc. (灿谷) đã công bố kết quả tài chính chưa kiểm toán cho quý IV và cả năm kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2025. Công ty hiện tập trung vào hoạt động kinh doanh chính là khai thác Bitcoin, đồng thời dựa trên bố cục toàn cầu, đang thúc đẩy việc xây dựng nền tảng năng lượng và điện toán AI tích hợp.

Tóm tắt Tài chính và Hoạt động Năm 2025 và Quý IV

• Về mặt tài chính, công ty đạt tổng doanh thu cả năm là 688,1 triệu USD, trong đó doanh thu quý IV là 179,5 triệu USD. Kinh doanh khai thác Bitcoin đã trở thành nguồn thu nhập chính, đóng góp 675,5 triệu USD cho cả năm và 172,4 triệu USD cho quý IV. EBITDA điều chỉnh (lợi nhuận trước thuế, lãi vay, khấu hao và phân bổ) cả năm là 24,5 triệu USD, nhưng do ảnh hưởng của nhiều yếu tố, EBITDA điều chỉnh quý IV âm 156,3 triệu USD.
• Về mặt hoạt động, công ty đã khai thác tổng cộng 6.594,6 Bitcoin trong cả năm, sản lượng trung bình hàng ngày khoảng 18,07 Bitcoin; trong đó sản lượng quý IV là 1.718,3 Bitcoin, trung bình hàng ngày khoảng 18,68 Bitcoin. Về chi phí, chi phí khai thác trung bình cho mỗi Bitcoin cả năm (không bao gồm khấu hao máy đào) là 79.707 USD, nếu tính tất cả chi phí là 97.272 USD; chi phí tương ứng cho quý IV lần lượt là 84.552 USD và 106.251 USD. Tính đến cuối năm 2025, công ty đã sản xuất tích lũy 7.528,4 Bitcoin kể từ khi bắt đầu hoạt động khai thác.
• Về mặt chiến lược, công ty đã hoàn thành việc chấm dứt dự án ADR (Chứng chỉ lưu ký Mỹ) và chuyển sang niêm yết trực tiếp trên NYSE. Biện pháp này giúp nâng cao tính minh bạch, phù hợp với định hướng chiến lược hiện tại, đồng thời cũng có khả năng mở rộng cơ sở nhà đầu tư về lâu dài.

Ông Paul Yu, Giám đốc điều hành của công ty, cho biết năm 2025 là năm khởi đầu cho quá trình chuyển đổi của công ty thành một doanh nghiệp khai thác Bitcoin. Trong năm này, công ty đã hoàn thành việc điều chỉnh cơ cấu tài sản một cách có hệ thống và thiết lập mạng lưới khai thác phân tán toàn cầu. Đồng thời, công ty đã đưa vào đội ngũ quản lý cấp cao mới, củng cố hơn nữa năng lực chuyên môn và lợi thế cạnh tranh trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số và cơ sở hạ tầng năng lượng. Với việc hoàn thành niêm yết trực tiếp trên NYSE và chuyển sang hệ thống báo cáo bằng USD, công ty đang dần chuyển đổi thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng AI toàn cầu.

Ông chỉ ra thêm rằng, bước vào năm 2026, công ty đã bắt tay vào tối ưu hóa cơ cấu tài sản và nợ, đồng thời nâng cao hiệu quả và chi phí của thiết bị máy đào. Đồng thời, công ty đang thúc đẩy quá trình chuyển đổi theo hướng cơ sở hạ tầng AI. Thông qua nền tảng EcoHash, công ty dự định dựa trên sự tích lũy của chính mình về điện toán quy mô lớn và mạng lưới năng lượng để cung cấp dịch vụ suy luận AI linh hoạt hơn và có lợi thế về chi phí. Hiện tại, việc cải tạo địa điểm liên quan đã được khởi động và sản phẩm cũng đang được phát triển liên tục.

Ông Michael Zhang, Giám đốc tài chính của Cango, cho biết: “Năm 2025, dưới sự thúc đẩy của hoạt động kinh doanh khai thác Bitcoin quy mô lớn, công ty đã đạt được mức tăng trưởng doanh thu đáng kể. Tuy nhiên, do ảnh hưởng của chi phí chuyển đổi một lần và các điều chỉnh giá trị hợp lý do yếu tố thị trường thúc đẩy, hoạt động kinh doanh liên tục của công ty đã ghi nhận khoản lỗ ròng 452,8 triệu USD. Về chiến lược tài chính, chúng tôi sẽ tập trung vào việc tối ưu hóa bảng cân đối kế toán, giảm mức đòn bẩy bằng cách điều chỉnh chiến lược dự trữ Bitcoin và tăng cường quản lý thanh khoản. Đồng thời, công ty cũng đang tích cực thu hút vốn mới để tăng cường sức mạnh vốn, từ đó duy trì đủ tính linh hoạt tài chính trong bối cảnh biến động thị trường và tiếp tục đầu tư vào các lĩnh vực tiềm năng cao, bao gồm cả cơ sở hạ tầng AI.”

Tình hình Tài chính Quý IV năm 2025

Trong quý IV năm 2025, công ty đạt tổng doanh thu 179,5 triệu USD. Trong đó, doanh thu từ hoạt động kinh doanh khai thác Bitcoin là 172,4 triệu USD, tương ứng với sản lượng 1.718,3 Bitcoin; doanh thu từ hoạt động kinh doanh thương mại ô tô quốc tế là 4,8 triệu USD.

Trong quý này, tổng chi phí và chi phí hoạt động của công ty là 456 triệu USD, chủ yếu đến từ các chi phí liên quan đến hoạt động khai thác, tổn thất do giảm giá trị máy đào và tổn thất do thay đổi giá trị hợp lý của các khoản phải thu thế chấp bằng Bitcoin. Trong đó, chi phí doanh thu không bao gồm khấu hao là 155,3 triệu USD, chi phí khấu hao là 38,1 triệu USD; chi phí chung và hành chính là 9,9 triệu USD (trong đó khoảng 1,1 triệu USD là chi phí của các bên liên quan); tổn thất do giảm giá trị máy đào là 81,4 triệu USD; tổn thất do thay đổi giá trị hợp lý của các khoản phải thu thế chấp bằng Bitcoin là 171,4 triệu USD.

Do ảnh hưởng của biến động giá Bitcoin và các yếu tố khác, công ty đã ghi nhận lỗ hoạt động 276,6 triệu USD trong quý IV năm 2025, trong khi lỗ hoạt động cùng kỳ năm trước là 0,7 triệu USD. Lỗ ròng từ hoạt động kinh doanh liên tục trong quý IV là 285 triệu USD, trong khi cùng kỳ năm trước là lãi ròng 2,4 triệu USD. EBITDA điều chỉnh âm 156,3 triệu USD, trong khi cùng kỳ năm trước là dương 2,4 triệu USD.

Tình hình Tài chính Cả năm 2025

Cả năm 2025, công ty đạt tổng doanh thu 688,1 triệu USD, trong đó doanh thu từ hoạt động kinh doanh khai thác Bitcoin là 675,5 triệu USD, tương ứng với sản lượng cả năm là 6.594,6 Bitcoin; doanh thu từ hoạt động kinh doanh thương mại ô tô quốc tế là 9,8 triệu USD.

Tổng chi phí và chi phí hoạt động cả năm khoảng 1,1 tỷ USD. Trong đó, chi phí doanh thu không bao gồm khấu hao là 543,3 triệu USD, chi phí khấu hao là 116,6 triệu USD; chi phí chung và hành chính là 28,9 triệu USD (trong đó khoảng 1,1 triệu USD là chi phí của các bên liên quan); tổn thất do giảm giá trị máy đào là 338,3 triệu USD; tổn thất do thay đổi giá trị hợp lý của các khoản phải thu thế chấp bằng Bitcoin là 96,5 triệu USD.

Lỗ hoạt động cả năm là 437,1 triệu USD, lỗ ròng từ hoạt động kinh doanh liên tục là 452,8 triệu USD, trong khi cùng kỳ năm 2024 là lãi ròng 4,8 triệu USD. Nếu loại trừ các yếu tố như chi phí khuyến khích bằng cổ phiếu, lãi ròng điều chỉnh phi GAAP (Nguyên tắc Kế toán Chung của Mỹ) năm 2025 là 24,5 triệu USD, cao hơn mức 5,7 triệu USD của năm 2024.

Tình hình Tài sản và Nợ phải trả

Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, tình hình tài sản và nợ phải trả chính của công ty như sau:

• Tiền và các khoản tương đương tiền: 41,2 triệu USD
• Khoản phải thu thế chấp bằng Bitcoin (không lưu động, bên liên quan): 663 triệu USD
• Giá trị tài sản ròng của máy đào: 248,7 triệu USD
• Nợ dài hạn của bên liên quan: 557,6 triệu USD

Công ty cho biết đã bán 4.451 Bitcoin vào tháng 2 năm 2026 và sử dụng số tiền thu được để trả một phần nợ dài hạn của bên liên quan, nhằm giảm mức đòn bẩy tổng thể và tối ưu hóa cơ cấu tài sản và nợ.

Kế hoạch Mua lại Cổ phiếu

Theo kế hoạch mua lại cổ phiếu được công bố vào ngày 13 tháng 3 năm 2025, tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, công ty đã mua lại tích lũy 890.155 cổ phiếu phổ thông loại A, sử dụng tổng cộng khoảng 1,2 triệu USD tiền mặt.