Bitcoin trong Chiến tranh: Nhìn lại các cuộc xung đột địa chính trị trước đây, thị trường tiền mã hóa hiện đang ở giai đoạn nào?

Original | Odaily (@OdailyChina)

Tác giả｜jk

Ngày 28 tháng 2 năm 2026, Mỹ và Israel đã cùng nhau phát động một cuộc tấn công quân sự vào Iran. Khi tin tức được lan truyền, các thị trường tài chính lớn trên toàn cầu đều đã đóng cửa, chỉ có thị trường tiền mã hóa phải gánh chịu áp lực không đáng có và sự phân kỳ so với kỳ vọng trú ẩn rủi ro. Bitcoin đã giảm mạnh gần 6% trong vòng 45 phút, từ mức khoảng 70,000 USD chạm được một tuần trước đó giảm xuống mức thấp gần đây là 63,038 USD, kích hoạt việc thanh lý cưỡng chế khoảng 515 triệu USD các lệnh mua, tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa bốc hơi hơn 128 tỷ USD. Chỉ số Sợ hãi & Tham lam (Fear & Greed Index) của tiền mã hóa ngay lập tức rơi vào vùng "Cực kỳ sợ hãi".

Hayden Hughes, Đối tác Quản lý tại Tokenize Capital, đã bình luận với bên ngoài vào ngày xảy ra cuộc tấn công: "Bitcoin là tài sản thanh khoản lớn duy nhất giao dịch 24/7, vì vậy nó đã hấp thụ tất cả áp lực bán ra lẽ ra phải được phân tán trên cổ phiếu, trái phiếu và hàng hóa. Việc định giá thực sự chỉ xảy ra khi thị trường chứng khoán Mỹ và các ETF Bitcoin mở cửa trở lại vào thứ Hai."

Còn đối với những người đồng hành lâu dài với thị trường tiền mã hóa, cảnh tượng về xung đột địa chính trị này không hề xa lạ.

Trong bốn năm qua, thị trường tiền mã hóa đã trải qua ba bài kiểm tra áp lực địa chính trị quan trọng, và kết quả mỗi lần đều không giống nhau. Bài viết này của Odaily sẽ nhìn lại diễn biến giá Bitcoin trong ba sự kiện địa chính trị: xung đột Nga-Ukraine, chiến tranh Israel-Gaza, xung đột Ấn Độ-Pakistan, đồng thời kết hợp với biểu hiện thị trường và dự báo của các nhà phân tích trong cuộc chiến Mỹ-Israel-Iran lần này, để cố gắng làm rõ mối quan hệ phức tạp đang không ngừng phát triển giữa chiến tranh và thị trường tiền mã hóa.

Chiến tranh Nga-Ukraine (2022)

Ngày 24 tháng 2 năm 2022, Nga toàn diện xâm lược Ukraine, Bitcoin đã giảm mạnh khoảng 8% trong vòng vài giờ, từ khoảng 37,000 USD giảm mạnh xuống 34,413 USD, tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa bốc hơi khoảng 160 tỷ USD trong 24 giờ. Thị trường chứng khoán cũng lao dốc đồng thời, các nhà đầu tư tranh nhau thoát khỏi tài sản rủi ro.

Tuy nhiên, chỉ bốn ngày sau đó, thị trường đã có một sự đảo chiều kịch tính. Bitcoin đón nhận đợt phục hồi hơn 14% trong một ngày, mức tăng lớn nhất trong một ngày trong hơn một năm. Trong vòng một tháng, giá đã cao hơn khoảng 27% so với trước khi xâm lược, từng chạm mức 47,000 USD.

Đợt phục hồi này chịu ảnh hưởng của chiến tranh, có xu hướng nhu cầu Bitcoin tăng lên rất rõ ràng. Các nhà phân tích cho rằng đợt phục hồi này một phần là do người Nga cố gắng sử dụng tài sản tiền mã hóa để né tránh các lệnh trừng phạt, cũng như nhu cầu chuyển tài sản vào tiền mã hóa của người dân Nga và Ukraine khi hệ thống ngân hàng trong nước của họ bị tác động. Trong cửa sổ thời gian ngắn ngủi đó, Bitcoin thực sự thể hiện đặc tính của một loại "tiền tệ chống lại thể chế": trong môi trường cực đoan khi cả tiền tệ chủ quyền và ngân hàng truyền thống đều mất hiệu lực, mọi người đổ xô vào Bitcoin như một tài sản ổn định hơn, có khả năng lưu trữ giá trị tốt hơn.

Nhưng thuộc tính này không kéo dài; trong những tháng tiếp theo, Fed tăng lãi suất mạnh mẽ, môi trường vĩ mô đảo chiều kịch liệt, từ sự sụp đổ của Terra đến sự sụp đổ của FTX, Bitcoin đã giảm xuống 16,000 USD. Mức phí địa chính trị được kích hoạt bởi chiến tranh Nga-Ukraine đã bị nhấn chìm bởi thị trường gấu của chu kỳ lớn hơn. Ba tháng sau khi chiến tranh bắt đầu (cuối tháng 5 năm 2022), Bitcoin được niêm yết ở mức khoảng 29,000 USD, giảm ròng khoảng 20% so với trước khi chiến tranh.

Xung đột địa chính trị Israel-Gaza (2023)

Ngày 7 tháng 10 năm 2023, Hamas tấn công bất ngờ Israel, kích hoạt cuộc xung đột địa chính trị Gaza vẫn đang tiếp diễn cho đến nay. Lần này, thị trường tiền mã hóa hầu như không bị ảnh hưởng.

Bitcoin chỉ giảm 0.3% vào ngày chiến tranh bắt đầu, đóng cửa ở mức khoảng 27,844 USD, thể hiện sự thờ ơ đáng ngạc nhiên trước một cuộc chiến tranh khu vực gây ra hàng chục nghìn thương vong. Vào ngày thứ tư sau khi chiến tranh bắt đầu, Bitcoin giảm xuống dưới 27,000 USD, mức thấp nhất kể từ tháng 9, các nhà giao dịch phổ biến cho rằng điều này là do tác động tiêu cực của xung đột Trung Đông đến tâm lý nhà đầu tư. Nhưng đó đã là toàn bộ tác động của xung đột địa chính trị lên thị trường, sau đó hoàn toàn tan biến.

50 ngày sau khi chiến tranh bắt đầu, hiệu suất của Bitcoin đã cao hơn nhiều so với giá ban đầu khi chiến tranh bắt đầu, câu chuyện chiến tranh nhanh chóng bị che phủ bởi các câu chuyện gốc của thị trường tiền mã hóa như kỳ vọng phê duyệt ETF và chu kỳ giảm một nửa. Trong ba tháng tiếp theo, Bitcoin tăng vọt từ dưới 27,000 USD lên vùng 44,000 đến 49,000 USD, động lực chính đến từ việc SEC Mỹ phê duyệt lịch sử ETF Bitcoin spot vào tháng 1 năm 2024. Xung đột Gaza sau đó tiếp tục hơn hai năm, trong thời gian đó Bitcoin từng tăng lên mức cao kỷ lục lịch sử 126,173 USD. Nói cách khác, với sự tham gia quy mô lớn của các nhà đầu tư tổ chức và dòng tiền ETF, logic giá của Bitcoin ngày càng được dẫn dắt bởi các chu kỳ nội tại, thay vì được thúc đẩy bởi các sự kiện địa chính trị bên ngoài. Chiến tranh khu vực, dù quy mô thảm khốc, cũng đã khó có thể làm rung chuyển một thị trường tài chính ngày càng trưởng thành.

Xung đột Ấn Độ-Pakistan (2025)

Ngày 7 tháng 5 năm 2025, Ấn Độ phát động "Chiến dịch Sindoor", thực hiện các cuộc tấn công tên lửa vào cơ sở hạ tầng của các tổ chức vũ trang trên lãnh thổ Pakistan, bùng phát cuộc xung đột quân sự trực diện gay gắt nhất trong nhiều thập kỷ giữa hai quốc gia sở hữu vũ khí hạt nhân.

Sau khi tin tức bùng nổ, Bitcoin tạm thời giảm xuống khoảng 94,671 USD, Ethereum trượt xuống 1,774 USD, nhưng mức giảm cực kỳ ngắn ngủi. Bốn ngày sau, hai bên tuyên bố ngừng bắn. Thị trường tiền mã hóa ngay lập tức phục hồi, Bitcoin tăng trở lại trên 103,000 USD. Sau đó, thị trường nhanh chóng trở lại nhịp giao dịch bình thường, sự hiện diện của cuộc xung đột này yếu đến mức sau đó hầu như không thể tìm thấy dấu vết tương ứng trên biểu đồ nến K-line của Bitcoin.

Iran: Chúng ta đang ở đâu và sẽ phát triển về đâu?

Sự bùng phát của cuộc xung đột Mỹ-Israel-Iran lần này đã tìm thấy một thời điểm có nền tảng khá mỏng trong lịch sử Bitcoin.

Bitcoin đã giảm gần 50% so với mức cao kỷ lục lịch sử 126,173 USD vào tháng 10 năm 2025, toàn bộ thị trường tiền mã hóa liên tục chịu áp lực kể từ cuối tháng 10 năm 2025. Tháng 2 năm 2026, các ETF Bitcoin ghi nhận dòng tiền ròng ròng khoảng 3.8 tỷ USD trong một tháng, mức hiệu suất tồi tệ nhất trong một tháng kể từ khi ETF spot niêm yết, dòng tiền ròng tích lũy từ đầu năm đến nay đã đạt 4.5 tỷ USD. Đồng thời, các ETF vàng trong cùng kỳ đã hấp thụ dòng tiền ròng ròng khoảng 16 tỷ USD, sự phân kỳ giữa "vàng kỹ thuật số" và vàng thật đã trở thành một trong những giao dịch vĩ mô nổi bật nhất đầu năm 2026.

Vào ngày chiến tranh bắt đầu, Tổng thống Mỹ Trump xác nhận quân đội Mỹ đã bắt đầu các hoạt động chiến đấu chống lại Iran, tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa bốc hơi khoảng 128 tỷ USD trong 24 giờ, kích hoạt hơn 515 triệu USD thanh lý cưỡng chế.

Bước vào tuần thứ hai của tháng 3, khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent tuyên bố chính quyền Trump đang thực hiện các biện pháp để kìm hãm giá dầu, tâm lý thị trường đã cải thiện rõ rệt. Ngày 13 tháng 3, Bitcoin tăng lên khoảng 73,800 USD, tiến gần mức cao trong một tháng, mức tăng trong một ngày gần 5%, là phiên giao dịch đầu tiên ghi nhận tăng vào thứ Sáu kể từ khi chiến tranh Iran bùng nổ. Ngày 16 tháng 3, Bitcoin tăng thêm lên khoảng 73,882 USD và vượt qua đường trung bình động 50 ngày. Đây là lần vượt qua đầu tiên trong hai tháng, được các nhà phân tích coi là tín hiệu chuyển hướng quan trọng của xu hướng trung hạn. Tính đến thời điểm đăng bài, Bitcoin đã phục hồi hơn 17% so với mức thấp khi chiến tranh bắt đầu.

Giống với lịch sử, nhưng có nhiều biến số hơn

Diễn biến này rất giống với "kịch bản" của các cuộc xung đột trước đó - giảm mạnh, phục hồi, tiêu hóa. Nếu kịch bản hoàn toàn giống nhau, thì lúc này chúng ta nên đang ở vị trí bắt đầu tiêu hóa.

Nhìn lại ba cuộc xung đột trong bốn năm qua, rõ ràng một điều là, bản thân sự kiện địa chính trị đã khó có thể để lại dấu ấn lâu dài trên giá Bitcoin. Lý do cơ bản khiến chiến tranh Nga-Ukraine gây ra tác động thực chất không nằm ở bản thân cuộc chiến, mà ở chỗ nó kích hoạt các lệnh trừng phạt của phương Tây đối với Nga, đẩy lạm phát toàn cầu lên cao, đồng thời chồng chất thêm hai sự kiện thiên nga đen. Xung đột Gaza và Ấn Độ-Pakistan càng chứng minh thêm rằng, xung đột quân sự khu vực, dù quy mô thảm khốc, chỉ cần không thể làm xáo trộn thực chất nguồn cung năng lượng và chính sách tiền tệ toàn cầu, thị trường tiền mã hóa sẽ nhanh chóng trở lại câu chuyện của chính nó sau một cú sốc ngắn.

Liệu cuộc xung đột Mỹ-Israel-Iran lần này có phải là ngoại lệ hay không, chìa khóa có và chỉ có giá dầu. Eo biển Hormuz chịu trách nhiệm cho khoảng một phần năm lưu lượng dầu toàn cầu, nếu thực sự bị phong tỏa, lạm phát sẽ được đốt cháy lại, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed sẽ hoàn toàn tan biến, áp lực vĩ mô mà Bitcoin phải chịu với tư cách là tài sản rủi ro sẽ vượt xa áp lực bán ra hoảng loạn ban đầu khi chiến tranh bắt đầu. Ngược lại, nếu xung đột duy tr