Chỉ trong 70 ngày, Polymarket dễ dàng thu về hàng chục triệu USD phí giao dịch

Original | Odaily

Author｜Azuma (@azuma_eth)

Vào ngày 6 tháng 1 năm nay, Polymarket chính thức nói lời tạm biệt với mô hình "không phí giao dịch", bắt đầu thử nghiệm thu phí giao dịch từ thị trường "Biến động giá tiền điện tử 15 phút", với tỷ lệ phí cụ thể thay đổi theo tỷ lệ cược thị trường thời gian thực — tỷ lệ cược càng gần 0% hoặc 100%, phí càng thấp; ngược lại, tỷ lệ cược càng gần 50%, phí càng cao, tối đa có thể lên tới 1.56%.

Sau đó, vào ngày 28 tháng 1, tức khoảng ba tuần sau khi bắt đầu thu phí, chúng tôi đã từng đăng một bài viết "Tính toán dữ liệu cho thấy Polymarket không khó để đạt doanh thu hàng năm hơn 100 triệu, với điều kiện giả định là...". Bài viết đã thực hiện một ước tính tĩnh dựa trên khối lượng giao dịch và cấu trúc hoạt động giao dịch của Polymarket tại thời điểm đó: trong trường hợp bảo thủ nhất, nếu phạm vi thị trường thu phí không thay đổi, dự kiến Polymarket có thể thu về khoảng 38 triệu USD doanh thu mỗi năm; còn trong trường hợp tích cực nhất, nếu Polymarket mở rộng phí giao dịch ra toàn bộ thị trường, dự kiến có thể thu về 418 triệu USD doanh thu phí hàng năm.

Khi lần trước ước tính doanh thu của Polymarket, chúng tôi còn gặp khó khăn vì chu kỳ quan sát quá ngắn và mẫu có thể tính toán quá ít. Nhưng ngày hôm nay, gần hai tháng sau, chúng tôi đã sử dụng dữ liệu phong phú hơn để ước tính lại kỳ vọng doanh thu của Polymarket, và kết quả cho thấy cái gọi là "bảo thủ" thực sự là quá bảo thủ, còn cái gọi là kỳ vọng "tích cực" cũng không quá phóng đại.

Thay đổi dữ liệu doanh thu

Theo dữ liệu được biên soạn bởi Gate Research trên Dune, kể từ khi bắt đầu thu phí giao dịch vào ngày 6 tháng 1, Polymarket đã tích lũy thu về hơn 11.2 triệu USD doanh thu từ phí.

Ước tính tĩnh lại một lần nữa theo cách bảo thủ nhất, trong điều kiện khối lượng giao dịch thị trường liên quan và cấu trúc hoạt động giao dịch không thay đổi, dự kiến Polymarket có thể thu về khoảng 58.4 triệu USD doanh thu mỗi năm.

Tuy nhiên, cách ước tính này không thể phản ánh chính xác khả năng tạo doanh thu của Polymarket.

Lý do là dữ liệu doanh thu của Polymarket đang trong đà tăng trưởng rõ rệt — trong 10 tuần qua, doanh thu phí của nền tảng này lần lượt là 560,000 USD, 786,000 USD, 633,000 USD, 749,000 USD, 1.08 triệu USD, 1.28 triệu USD, 1.35 triệu USD, 1.29 triệu USD, 1.63 triệu USD, 1.84 triệu USD... hầu như tuần nào cũng tăng trưởng đáng kể.

Nguyên nhân tăng trưởng doanh thu

Có hai nguyên nhân khiến doanh thu phí của Polymarket tăng. Một là Polymarket đã mở rộng phạm vi thị trường thu phí; hai là tổng khối lượng giao dịch của Polymarket cũng như khối lượng giao dịch của các thị trường thu phí đều tiếp tục tăng.

Về phạm vi thị trường thu phí, Polymarket đã mở rộng cơ chế phí sang tất cả các thị trường liên quan đến tiền điện tử vào ngày 6 tháng 3, ngoài ra, trước đó còn thử nghiệm thu phí trên các thị trường thể thao như NCAA, Serie A... nhưng nhóm trước (thị trường liên quan đến tiền điện tử) hiện vẫn là nguồn doanh thu phí chính.

Về khối lượng giao dịch, bảng điều khiển dữ liệu do Data Dashboards biên soạn trên Dune dưới đây cho thấy tổng khối lượng giao dịch hàng tuần của Polymarket cũng như khối lượng thị trường tiền điện tử (cột màu tím dưới cùng) đều đang tiếp tục tăng.

Dự báo doanh thu tương lai

Lần trước khi dự báo doanh thu của Polymarket, chúng tôi còn phải thủ công tính tỷ trọng khối lượng giao dịch của các thị trường liên quan đến "Biến động giá tiền điện tử 15 phút" so với tất cả các thị trường liên quan đến tiền điện tử. Nhưng giờ đây, Polymarket đã mở rộng phí sang toàn bộ thị trường liên quan đến tiền điện tử vào ngày 6 tháng 3, lần ước tính này thực sự thuận tiện hơn nhiều. Còn về NCAA và Serie A, có lẽ vì giải đấu chính thức "Tháng Ba Điên Cuồng" của NCAA chưa bắt đầu, và Serie A không quá được quan tâm trong văn hóa Mỹ, quy mô khối lượng giao dịch của các thị trường liên quan so với tiền điện tử chênh lệch rất lớn, tạm thời bỏ qua ở đây.

Lấy dữ liệu của tuần hoàn chỉnh duy nhất sau ngày 6 tháng 3 (9.3-15.3), tỷ trọng khối lượng giao dịch sự kiện liên quan đến tiền điện tử trong tuần này so với tổng khối lượng giao dịch toàn nền tảng Polymarket là 26.7%, doanh thu phí của Polymarket trong cùng tuần đó là khoảng 1.84 triệu USD — dựa trên tỷ lệ này để suy luận tĩnh, ở mức khối lượng giao dịch và cấu trúc giao dịch hiện tại, nếu Polymarket áp dụng mô hình phí tương tự trên tất cả các thị trường, dự kiến có thể mang lại 360 triệu USD doanh thu hàng năm cho nền tảng này.

Cỗ máy in tiền đã chạy

Đáng chú ý là, như một biện pháp then chốt để Polymarket mở rộng thanh khoản, nền tảng này cho đến nay đã phân phối tổng cộng 13.41 triệu USD trợ cấp cho các nhà cung cấp thanh khoản (LP). Để so sánh, nếu dữ liệu trong hơn mười ngày còn lại của tháng Ba có thể duy trì hiệu suất như nửa đầu tháng, thì riêng trong tháng này, lợi nhuận từ phí của Polymarket đã có thể bù đắp tổng chi phí trợ cấp thanh khoản.

Polymarket về cơ bản đã chứng minh được khả năng tạo doanh thu của một mô hình kinh doanh hoàn toàn mới là thị trường dự đoán. Tăng trưởng doanh thu tiếp theo sẽ chủ yếu phụ thuộc vào hai biến số — khối lượng giao dịch có thể tăng thêm bao nhiêu, và liệu phí giao dịch có thể được mở rộng hơn nữa sang nhiều thị trường hơn hay không.

Nếu hai biến số này tiếp tục đi lên, thị trường dự đoán có lẽ sẽ trở thành một "cỗ máy in tiền" đơn giản nhất và trực tiếp nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử.