Ai kiếm tiền trong thời đại AI? 18 dự đoán AGI của Daniel Gross được xem xét lại

Tiêu đề gốc: The Remarkable AGI Trades of Daniel Gross

Tác giả gốc: @johncoogan

Biên dịch gốc: Peggy, BlockBeats

Lời tựa của biên tập viên: Đầu năm 2024, AI vẫn đang ở giai đoạn hỗn độn giữa cơn sốt và sự bất định. Khi đó, Daniel Gross đã đưa ra 18 câu hỏi trên một trang giấy: Giá trị sẽ chảy về đâu? Năng lượng có trở thành điểm nghẽn không? Kỹ sư phần mềm có bị thay thế không? Cục diện cạnh tranh giữa các quốc gia sẽ thay đổi ra sao?

Nhìn lại sau hai năm, chính những câu hỏi này mang tính khai sáng hơn bất kỳ dự đoán cụ thể nào. Lợi nhuận từ AI thực sự tập trung ở tầng cơ sở hạ tầng – NVIDIA trở thành người chiến thắng lớn nhất; Năng lượng và điện lực nhanh chóng trở thành điểm nghẽn chiến lược mới; Chi phí API giảm mạnh, trong khi đó sức mạnh tính toán, vốn và rủi ro địa chính trị lại không ngừng được khuếch đại.

Bài viết này nhìn lại những câu hỏi then chốt mà Gross đã đặt ra khi đó, đồng thời kiểm tra từng câu dựa trên diễn biến thực tế trong hai năm qua. Đây không chỉ là một bản tổng kết về logic đầu tư vào AI, mà còn là một lộ trình quan sát cách mạng công nghệ định hình lại cấu trúc thị trường, chuỗi công nghiệp và cục diện quyền lực toàn cầu.

Dưới đây là bài viết gốc:

Vào tháng 1 năm 2024, Daniel Gross, khi đó vẫn là CEO của Safe Superintelligence và hiện là Trưởng phòng Sản phẩm AI tại Meta, đã xuất bản một bài viết có tiêu đề "AGI Trades".

Bài viết này chỉ dài một trang, liệt kê một loạt câu hỏi về tác động có thể có từ sự tiến bộ của AI. Nhìn lại sau hơn hai năm, những câu hỏi này tỏ ra đặc biệt có tầm nhìn xa, mặc dù mỗi câu hỏi khi đó không đưa ra kết luận rõ ràng. Dưới đây, chúng ta sẽ xem xét lại từng câu trong số 18 câu hỏi mà ông đặt ra.

Thị trường (Markets)

Trong thế giới hậu AGI, giá trị sẽ chảy về đâu?

Hiện tại, giá trị thực sự tập trung ở tầng cơ sở hạ tầng – lĩnh vực chip, đóng gói, điện năng, v.v. NVIDIA gần như đã thu về hơn 100% lợi nhuận từ cơn sốt AI, vì nhiều công ty vẫn đang thua lỗ. Điều này cũng được phản ánh rất rõ trong sự thay đổi vốn hóa thị trường: Vốn hóa thị trường của NVIDIA tăng 3,2 nghìn tỷ USD, từ 1,2 nghìn tỷ lên 4,4 nghìn tỷ USD; Ngược lại, mức tăng của các nền tảng đám mây ôn hòa hơn nhiều (Microsoft tăng 4%, Amazon tăng 30%).

Trên thị trường vốn tư nhân, định giá của OpenAI, Anthropic và xAI cũng tăng trưởng rất đáng kinh ngạc, nhưng tổng mức tăng giá trị 1,4 nghìn tỷ USD của cả ba, vẫn thấp hơn mức tăng vốn hóa thị trường của NVIDIA trong cùng kỳ.

Đây là một câu hỏi then chốt ngay từ đầu năm 2024.

Điều gì sẽ xảy ra với NVIDIA và Microsoft?

NVIDIA thể hiện sức mạnh cực kỳ vượt trội. Doanh thu của họ tăng từ 60,9 tỷ USD năm tài chính 2024 lên 215,9 tỷ USD năm tài chính 2026, tăng gần gấp ba lần.

Microsoft thì không chiếm ưu thế như vậy. Tăng trưởng của Azure thực sự tăng tốc lên 40% so với cùng kỳ, nhưng từ tháng 1/2024 đến tháng 3/2026, cổ phiếu Microsoft chỉ tăng 4%. Thị trường đặt câu hỏi về chi tiêu vốn AI hơn 80 tỷ USD mỗi năm của họ – thời điểm đầu tư chuyển hóa thành lợi nhuận vẫn chưa rõ ràng.

Trong cơn sốt AI "bán xẻng và cuốc" này, NVIDIA rõ ràng là người chiến thắng lớn nhất, trong khi cược vào cơ sở hạ tầng của Microsoft tạm thời chưa mang lại lợi nhuận rõ ràng cho cổ đông.

Đồng có bị định giá sai không?

Thực sự bị đánh giá thấp nghiêm trọng. Vào tháng 1 năm 2024, giá đồng là 3,75 USD mỗi pound, hai năm sau đạt mức cao kỷ lục 6,61 USD mỗi pound.

Nhu cầu đồng cho AI là cực kỳ lớn. Ví dụ, khung máy chủ NVIDIA GB200 NVL72 sử dụng hơn 5000 dây đồng. Nếu kéo thẳng ra, tổng chiều dài hơn 2 dặm, một trung tâm dữ liệu 100MW cần khoảng 3000 tấn đồng.

Nhìn chung, các trung tâm dữ liệu có thể tiêu thụ 500 nghìn tấn đồng mỗi năm. Do đó, có người nói "đồng là dầu mỏ mới". Tất nhiên, cũng có nhiều thứ khác được gọi là "dầu mỏ mới", vì việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI cực kỳ phức tạp, hầu như mọi khâu đều có điểm nghẽn. Vì vậy, cách nói này cũng cần được xem xét thận trọng.

Bất động sản (Real Estate)

Nếu AI có thể viết tất cả phần mềm, thì San Francisco có trở thành Detroit mới không?

Điều này phụ thuộc vào ý nghĩa của "Detroit mới".

AI thực sự đã cứu San Francisco, ngăn nó trở thành một thành phố suy tàn như Detroit. Hiện tại San Francisco vẫn đang thịnh vượng:

· Tỷ lệ trống văn phòng giảm từ 36,9% xuống 33,5%

· OpenAI sở hữu 1 triệu feet vuông không gian văn phòng

· Anthropic sở hữu một tòa nhà văn phòng 25 tầng

· Sierra ký hợp đồng 300 nghìn feet vuông diện tích văn phòng

Nửa đầu năm 2025, 78% vốn đầu tư mạo hiểm AI của Mỹ chảy vào Vùng Vịnh. Tất nhiên, cũng có mặt khác: tổng số việc làm ở San Francisco vẫn thấp hơn mức trước đại dịch, nhưng giá nhà vẫn vững. Do đó, nó tuyệt đối không phải là một "thành phố vỏ rỗng". Môi trường đô thị cũng trở nên sạch sẽ hơn.

AI sẽ ảnh hưởng thế nào đến bất bình đẳng giàu nghèo?

Hiện vẫn còn quá sớm để kết luận, dữ liệu thay đổi không rõ rệt, nhưng đã có một số nghiên cứu đáng chú ý.

Nghiên cứu năm 2025 của IMF cho rằng, AI có thể làm giảm bất bình đẳng tiền lương (do tự động hóa công việc thu nhập cao), nhưng có thể làm trầm trọng thêm bất bình đẳng về của cải (lợi nhuận vốn tập trung vào chủ sở hữu công ty công nghệ). Nghiên cứu của OECD phát hiện: lương của vị trí kỹ năng thấp tăng nhanh nhất (thợ lắp ráp +11,6%), vị trí kỹ năng cao tăng chậm nhất (CEO +2,7%) Tuy nhiên, điều này có thể phản ánh chính sách lương tối thiểu nhiều hơn là bản thân AI.

Trên thị trường vốn, mức độ tập trung cũng đang tăng: "Bảy gã khổng lồ" (Mag7) chiếm khoảng 32% vốn hóa S&P 500, đóng góp khoảng 42% tổng lợi nhuận năm 2025; Đồng thời, các vòng gọi vốn khổng lồ của startup AI (OpenAI 110 tỷ USD, Anthropic 30 tỷ USD) cũng mang lại của cải tư nhân khổng lồ cho một số ít nhà sáng lập và nhà đầu tư.

Năng lượng & Trung tâm dữ liệu (Energy & Data Centers)

Nếu AI trở thành một cuộc cạnh tranh năng lượng, nên đầu tư như thế nào?

Nhận định này hoàn toàn chính xác. AI thực sự đã trở thành một trò chơi năng lượng.

Những người nắm bắt được giao dịch này kiếm được rất nhiều. Ví dụ:

• Vistra: +321%, mức tăng lớn thứ hai trên S&P năm 2024 (chỉ sau Palantir)
• Constellation Energy: cổ phiếu tăng gấp ba kể từ khi ChatGPT ra mắt
• NRG Energy: tăng khoảng 95% trong năm 2025
• Oklo: tăng hơn 700% trong 12 tháng

Năng lượng hạt nhân đã bùng nổ:

• Microsoft ký hợp đồng PPA 16 tỷ USD, 20 năm, khởi động lại nhà máy điện hạt nhân Three Mile Island
• Google ký thỏa thuận 500MW với Kairos Power cho lò phản ứng hạt nhân mô-đun nhỏ (SMR)
• Meta ký hợp đồng điện 6,6GW với nhiều công ty năng lượng hạt nhân

Năng lượng trở thành một trong những chủ đề đầu tư thành công nhất trong kỷ nguyên AI.

Trong toàn bộ chuỗi cung ứng trung tâm dữ liệu, khâu nào khó mở rộng gấp 10 lần nhất?

Điểm nghẽn trong ngành công nghiệp chip là công nghệ đóng gói CoWoS (Chip-on-Wafer-on-Substrate của TSMC).

Trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu, điểm nghẽn lớn nhất có lẽ là máy biến áp điện.

• Thời gian giao hàng gần 3 năm
• Năm 2025 xuất hiện khoảng trống cung ứng 30%

Chi phí tăng 150% kể từ năm 2020

Công nghệ đã 100 năm tuổi này lại trở thành hạn chế then chốt đối với tốc độ kết nối trung tâm dữ liệu vào lưới điện.

Than đá có bị đánh giá thấp không?

Ở một mức độ nào đó là có, nhưng không bằng đồng. Giá than năm 2025 thực tế giảm khoảng 22%, đến đầu năm 2026 có phục hồi.

Các công ty than hoạt động khá tốt:

• Peabody Energy: +34%
• CONSOL Energy: +37%

Đồng thời, sản lượng điện than của Mỹ đến tháng 9 năm 2025 tăng 13%.

Các bang có tốc độ tăng trưởng trung tâm dữ liệu nhanh thể hiện rõ rệt hơn:

• Ohio: +23%
• Oklahoma: +58%

Quốc gia (Nations)

Ai là người chiến thắng, ai là kẻ thua cuộc?

Người chiến thắng rõ ràng là Hoa Kỳ.

Năm 2024, đầu tư tư nhân vào AI của Mỹ là 109 tỷ USD (Trung Quốc chỉ 9,3 tỷ USD), tổng đầu tư tích lũy từ năm 2013 là 470 tỷ USD, vượt quá tổng của tất cả các quốc gia khác. Năm 2024, Mỹ phát hành 40 mô hình AI quan trọng, Trung Quốc là 15.

Trò chơi chưa kết thúc, nhưng cho đến nay, Hoa Kỳ là trung tâm của cuộc cạnh tranh AI.

Điều gì sẽ xảy ra với 250 tỷ USD GDP xuất khẩu của Ấn Độ phụ thuộc vào token GPT-4?

Tình hình đã bắt đầu xuất hiện, nhưng vẫn ở giai đoạn đầu. Việc tuyển dụng trong ngành gia công phần mềm IT của Ấn Độ giảm rõ rệt. Trong giai đoạn 2024–2025, các công ty IT lớn cắt giảm khoảng 58 nghìn nhân viên, trong khi giai đoạn 2021–2023, ngành này đã tăng thêm 360 nghìn nhân viên.

Kỹ sư phần mềm có bị thay thế như thư ký đánh máy trong lịch sử không?

Hiện tại, kỹ sư phần mềm vẫn chưa phải làm công việc chân tay, nhưng cấu trúc nghề nghiệp đã xuất hiện sự phân hóa:

• Nhu cầu kỹ sư AI tăng 143%
• Tuyển dụng vị trí cấp dưới tại các công ty công nghệ lớn giảm 25%
• Vị trí thực tập giảm 30%

Lựa chọn trong tương lai có thể là: hoặc nâng cấp lên thành "người quản lý đại lý AI", hoặc chuyển sang các lĩnh vực như sản xuất –