SpaceX dẫn đầu, năm IPO lớn 2026 bắt đầu mở màn
- Quan điểm cốt lõi: Bài viết dự đoán năm 2026 sẽ trở thành năm IPO lớn toàn cầu trong lĩnh vực công nghệ và tiền mã hóa, thị trường chứng khoán Mỹ sẽ được dẫn dắt bởi các kỳ lân siêu cấp như SpaceX, OpenAI, trong khi các công ty công nghệ Trung Quốc tập trung vào các lĩnh vực công nghệ cứng như hàng không vũ trụ thương mại, robot, tìm kiếm niêm yết trên Sàn Khoa học Công nghệ và thị trường chứng khoán Hồng Kông.
- Yếu tố then chốt:
- Kỳ lân siêu cấp Mỹ tập trung niêm yết: SpaceX có kế hoạch IPO với định giá khoảng 1.500 tỷ USD, doanh thu cốt lõi đến từ Starlink; OpenAI và Anthropic tìm kiếm vốn khổng lồ cho cuộc chạy đua vũ trang AI, với định giá mục tiêu lần lượt là nghìn tỷ USD và hơn 300 tỷ USD.
- Hàng không vũ trụ thương mại Trung Quốc chạy nước rút về Sàn Khoa học Công nghệ: Blue Arrow Aerospace (định giá khoảng 220 tỷ NDT) và Zhongke Aerospace đã khởi động quy trình IPO, sử dụng tiêu chuẩn mới của Sàn Khoa học Công nghệ để tranh giành danh hiệu "cổ phiếu tên lửa thương mại đầu tiên".
- Công ty robot tìm kiếm đột phá trên thị trường vốn: Unitree Robotics, doanh nghiệp hàng đầu về robot hình người, đã bước vào giai đoạn hướng dẫn IPO, kế hoạch niêm yết trên Sàn Khoa học Công nghệ, với định giá hơn 120 tỷ NDT.
- Kênh 18C của Hồng Kông thu hút công ty công nghệ chuyên biệt: Quy tắc này cung cấp lộ trình niêm yết cho các công ty công nghệ chưa có lợi nhuận, ngoài Zhipu AI và MiniMax đã niêm yết, nhiều công ty trong lĩnh vực bán dẫn, năng lượng mới đang xếp hàng chờ.
- Công ty trưởng thành đối mặt với cả động lực và áp lực niêm yết: Ví dụ như Stripe dù có lợi nhuận và không vội vàng niêm yết, nhưng phải đối mặt với áp lực thanh khoản từ các tổ chức đầu tư và nhân viên; nhu cầu vốn khổng lồ (như mua sắm chip AI, xây dựng trung tâm dữ liệu) là một trong những động lực cốt lõi thúc đẩy làn sóng IPO lần này.
Tác giả gốc: David, Shenchao TechFlow
Năm 2026 sẽ là một năm lớn cho IPO. Nhận định này đã được xác nhận ngay từ tháng 1.
Tháng 1 chưa kết thúc, công ty lưu ký tiền mã hóa BitGo đã lên sàn NYSE, các công ty AI Trung Quốc Zhipu và MiniMax lần lượt lên sàn HKEX. Ba công ty, các lĩnh vực khác nhau, đều chọn tháng 1.
Zhipu được định giá cao hơn 1164 lần trong đợt chào bán công khai, MiniMax tăng 109% trong ngày đầu tiên. Tiền thực sự đang đổ vào.
Nhưng những công ty này trong tháng 1 chỉ là khởi đầu, danh sách xếp hàng dự kiến IPO trong năm nay còn dài hơn nhiều. Các kỳ lân siêu cấp ở nước ngoài ngày càng lớn mạnh, thị trường Hồng Kông và A-share còn có một loạt công ty công nghệ Trung Quốc đang trong quá trình...
Những công ty nào có thể lên sàn trong năm nay, định giá bao nhiêu, khi nào có cơ hội tham gia?
Chúng tôi đã điểm qua những IPO đáng chú ý năm 2026, phân tích theo từng lĩnh vực.
Câu lạc bộ nghìn tỷ USD trên thị trường chứng khoán Mỹ
Nguồn dữ liệu: BloomBerg, tổng hợp bởi AI
Nếu năm 2025 là năm các công ty tiền mã hóa đồng loạt lên sàn, thì năm 2026 có thể là năm các gã khổng lồ công nghệ mở lại cánh cửa IPO.
Vòng này, tâm điểm chú ý không phải là các công ty khởi nghiệp, mà là những kỳ lân siêu cấp được nuôi dưỡng nhiều năm trên thị trường vốn tư nhân.
Điểm chung của họ là định giá đã đạt đến giới hạn của thị trường vốn tư nhân, chỉ có vài tổ chức có thể tiếp quản, việc tiếp tục huy động vốn không còn nhiều ý nghĩa.
Trong số đó, một số đã bỏ lỡ cơ hội do môi trường thị trường trước đây không tốt, một số khác do người sáng lập cố ý giữ tư nhân hóa.
Năm 2026, những điều kiện này đang đồng thời chín muồi.
1. SpaceX, định giá cho vũ trụ bao la
Vốn hóa thị trường ước tính: 1.5 nghìn tỷ USD
Thời gian ước tính: Q3/Q4 năm 2026
Ngày 10 tháng 12, Musk xác nhận trên Twitter:
SpaceX dự định IPO vào năm 2026.
Theo Bloomberg, mục tiêu huy động hơn 300 tỷ USD, định giá khoảng 1.5 nghìn tỷ USD. Nếu thành hiện thực, đây sẽ vượt qua kỷ lục 290 tỷ USD của Saudi Aramco năm 2019, trở thành IPO lớn nhất trong lịch sử nhân loại.
SpaceX hiện có hai mảng kinh doanh chính. Mảng thứ nhất là phóng tên lửa, năm 2025 Falcon 9 phóng hơn 160 lần, chiếm hơn một nửa tổng số lần phóng toàn cầu. Mảng thứ hai là internet vệ tinh Starlink, năm 2025 có hơn 10,000 vệ tinh trên quỹ đạo, hơn 8 triệu người dùng, doanh thu hàng năm ước tính 155 tỷ USD.
Theo tài liệu nội bộ SpaceX, khi Starlink đạt quy mô người dùng, doanh thu hàng năm của công ty có thể đạt 360 tỷ USD, tỷ suất lợi nhuận hoạt động 60%.
Nếu đạt được, định giá 1.5 nghìn tỷ có nghĩa là tỷ lệ giá/doanh thu khoảng 70 lần. Tỷ lệ này đã rất cao, nhưng đối với công ty tăng trưởng trên 50%, thị trường có thể sẵn sàng chấp nhận.
Ngoài ra, một dữ liệu nhỏ bạn có thể bỏ qua là, SpaceX trông giống một công ty vũ trụ, nhưng thực tế 70% doanh thu đến từ Starlink.
Nhà đầu tư mua không phải giấc mơ "thuộc địa hóa Sao Hỏa", mà là nhà cung cấp dịch vụ internet vệ tinh lớn nhất toàn cầu, một nhà cung cấp dịch vụ mạng khoác áo vũ trụ.
Tại sao Musk bây giờ lại sẵn sàng lên sàn?
Theo Ars Technica, chủ yếu để huy động vốn xây dựng trung tâm dữ liệu vũ trụ, ví dụ sử dụng vệ tinh Starlink cải tiến làm nút tính toán AI trên quỹ đạo.
Nghe như khoa học viễn tưởng, nhưng việc SpaceX làm trong 20 năm qua, việc nào không giống khoa học viễn tưởng?
Định giá cho vũ trụ bao la, đủ hấp dẫn.
2. OpenAI vs Anthropic, cuộc đua lên sàn của hai gã khổng lồ AI
Vốn hóa thị trường ước tính: 830 tỷ -1 nghìn tỷ USD (OpenAI) , 230 tỷ -300 tỷ USD (Anthropic)
Thời gian ước tính: Cuối 2026 - đầu 2027 (OpenAI) , Nửa cuối 2026 (Anthropic)
Viết hai công ty này cùng nhau, vì ChatGPT và Claude thường được dùng chung.
OpenAI hiện định giá khoảng 5000 tỷ USD, doanh thu hàng năm hơn 130 tỷ USD (Sam Altman thậm chí từng nói doanh thu vượt xa con số này), mục tiêu lên sàn với định giá 1 nghìn tỷ USD.
CFO Sarah Friar tuyên bố nhắm mục tiêu lên sàn năm 2027, nhưng một số cố vấn cho rằng có thể sớm hơn vào nửa cuối 2026.
Sam Altman nói thẳng trong podcast: "Mức độ hào hứng của tôi với việc làm CEO công ty đại chúng là 0%."
Nhưng anh cũng thừa nhận, "Chúng tôi cần lượng vốn lớn, sớm muộn sẽ vượt quá giới hạn số lượng cổ đông." OpenAI vừa hoàn thành cơ cấu lại từ phi lợi nhuận sang lợi nhuận, cổ phần của Microsoft giảm xuống 27%, dọn đường cho việc lên sàn.
Anthropic hành động nhanh hơn.
Theo Financial Times, công ty đã thuê Wilson Sonsini (hãng luật từng giúp Google, LinkedIn hoàn thành IPO) chuẩn bị lên sàn, sớm nhất có thể vào năm 2026.
Hiện định giá 1830 tỷ USD, đang tiến hành vòng gọi vốn mới, mục tiêu định giá hơn 3000 tỷ USD; đồng thời Microsoft và Nvidia có thể cùng đầu tư 150 tỷ USD.
Về dữ liệu doanh thu, Anthropic trông có triển vọng hơn:
Doanh thu hàng năm khoảng 90 tỷ USD, dự kiến năm 2026 đạt 200-260 tỷ USD, năm 2028 có thể chạm 700 tỷ USD. Tốc độ tăng trưởng doanh thu thuê bao Claude gấp 7 lần ChatGPT, mặc dù quy mô nhỏ hơn.
Khó nói ai thắng ai trong cuộc cạnh tranh của hai công ty.
OpenAI chiếm ưu thế ở thị trường C, ChatGPT có 800 triệu người dùng hoạt động hàng tuần; nhưng Anthropic tăng trưởng nhanh hơn ở thị trường doanh nghiệp.
Ai lên sàn trước? Hiện tại Anthropic chuẩn bị kỹ hơn. Nhưng quy mô OpenAI lớn hơn, một khi quyết định hành động, sự chú ý của thị trường sẽ hoàn toàn khác.
3. ByteDance không lên, TikTok có thể lên?
Vốn hóa thị trường ước tính: 4800 tỷ -5000 tỷ USD
Thời gian ước tính: Đang cân nhắc, không chắc chắn
ByteDance là công ty chưa niêm yết có định giá cao thứ hai toàn cầu, chỉ sau OpenAI.
Trong giao dịch cổ phiếu cũ tháng 11/2025, Capital Today đấu thầu gần 300 triệu USD cho cổ phần, tương ứng định giá 4800 tỷ USD.
Doanh thu toàn cầu năm 2024 của công ty là 1100 tỷ USD, tăng 30% so với cùng kỳ. Vị thế thống trị của Douyin tại thị trường Trung Quốc không cần bàn cãi, chatbot Doubao vượt DeepSeek trở thành số một trong nước về người dùng hoạt động hàng tháng.
Kế hoạch chi tiêu vốn năm 2026 là 1600 tỷ nhân dân tệ, trong đó 850 tỷ dùng để mua chip AI.
Nhưng ByteDance trước đây đã tuyên bố rõ ràng: không có kế hoạch IPO.
Tuy nhiên, biến số có thể nằm ở TikTok. Nếu việc tách ra ở Mỹ cuối cùng thành hiện thực, tin đồn thị trường cho rằng định giá riêng của TikTok Mỹ có thể tăng từ 4000 tỷ USD hiện tại lên 5000 tỷ USD.
TikTok Mỹ sau khi tách ra, ngược lại có thể trở thành một trong những IPO công nghệ lớn nhất năm 2026.
4. Databricks, bạn chưa nghe, nhưng ai cũng dùng
Vốn hóa thị trường ước tính: 1340 tỷ -1600 tỷ USD
Thời gian ước tính: Q1-Q2 năm 2026
Databricks là công ty mà hầu hết người bình thường chưa nghe, nhưng hầu như tất cả công ty lớn đều dùng.
Nó cung cấp nền tảng thống nhất data lake + data warehouse, cho phép doanh nghiệp lưu trữ, xử lý, phân tích lượng dữ liệu khổng lồ và huấn luyện mô hình AI trên đó.
Tháng 12/2025, Databricks hoàn thành vòng gọi vốn L 40 tỷ USD, định giá 1340 tỷ USD.
Để so sánh, định giá của nó ba tháng trước là 1000 tỷ, một năm trước là 620 tỷ. Tốc độ tăng trưởng này cực kỳ hiếm trên thị trường vốn tư nhân.
Về dữ liệu tài chính, doanh thu hàng năm của công ty vượt 48 tỷ USD, tăng 55% so với cùng kỳ;
trong đó doanh thu sản phẩm AI vượt 10 tỷ USD. Hơn 20,000 khách hàng bao gồm OpenAI, Block, Siemens, Toyota, Shell. Quan trọng nhất, công ty đã đạt dòng tiền dương.
Các nhà phân tích phổ biến kỳ vọng Databricks sẽ lên sàn đầu năm 2026.
Nếu thực sự IPO, nó sẽ cạnh tranh trực tiếp với Snowflake. Snowflake IPO năm
