Gate Research: BTC và ETH đang củng cố vị thế, trong khi các lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và điện toán bảo mật đang thể hiện sức mạnh cấu trúc.

Tổng quan về thị trường tiền điện tử

Theo dữ liệu của CoinGecko, xu hướng thị trường toàn cầu đã phân kỳ từ ngày 2 tháng 12 đến ngày 15 tháng 12 năm 2025. Mặc dù Fed dự kiến cắt giảm lãi suất, nhưng những bất đồng về chính sách và kỳ vọng về việc tạm dừng cắt giảm lãi suất đã kìm hãm tâm lý chấp nhận rủi ro; vàng dẫn đầu các tài sản truyền thống với mức tăng hơn 60% từ đầu năm đến nay, trong khi thị trường chứng khoán đạt mức cao mới, nhưng tâm lý đối với lĩnh vực cơ sở hạ tầng AI lại giảm sút. Nỗi sợ hãi trên thị trường tiền điện tử đã quay trở lại, với khối lượng giao dịch tập trung vào các tài sản chính thống và stablecoin, và nhìn chung các quỹ đang hướng tới các chiến lược phòng thủ và phòng ngừa rủi ro biến động. [1]

Về cấu trúc thị trường, BTC đã tăng vọt lên trên 94.000 USD trước khi giảm mạnh, tạo thành cấu trúc đỉnh dốc xuống trên biểu đồ 4 giờ, với phạm vi 90.000-91.000 USD chuyển từ mức hỗ trợ thành mức kháng cự. ETH giảm từ khoảng 3.400 USD nhưng vẫn ổn định trên 3.000 USD, cho thấy cấu trúc giá tương đối mạnh mẽ hơn. Một số token đi ngược xu hướng, với M tăng hơn 46% trong tuần trước, và MERL và ZEC ghi nhận mức tăng lần lượt khoảng 28% và 19%, trở thành những điểm sáng ngắn hạn. Về tin tức, thông lượng mạng của Polygon đã tăng khoảng 33% sau khi hoàn thành nâng cấp hard fork Madhugiri; phí giao dịch hàng ngày của mạng Ethereum (trung bình 90 ngày) đã giảm xuống dưới 300 ETH/ngày, đạt mức thấp nhất trong nhiều năm. Trong khi đó, các tổ chức tiếp tục thúc đẩy việc đặt cọc Bitcoin, và các cơ quan quản lý đã báo hiệu sự tăng tốc trong việc ban hành quy định và mở rộng phạm vi tài sản thế chấp hợp lệ, cho thấy sự cải thiện nhỏ trong môi trường pháp lý dài hạn.

Về dòng vốn trên chuỗi, Hyperliquid dẫn đầu đáng kể với dòng vốn ròng khoảng 190 triệu đô la, phản ánh sự tập trung đầu tư của thị trường vào các hợp đồng vĩnh cửu trên chuỗi, giao dịch tần suất cao và cơ sở hạ tầng hiệu quả vốn cao; các kịch bản giao dịch mới đã khuếch đại quy mô dòng vốn trong ngắn hạn. Ngược lại, tỷ lệ chấp nhận thực tế của chuỗi công khai Stable sau khi ra mắt mạng chính thấp hơn so với dự kiến ban đầu. Do sự thống trị của các mạng stablecoin chuỗi công khai đã trưởng thành hiện có, hiệu suất trong tương lai của nó vẫn phụ thuộc vào việc triển khai các ứng dụng và trường hợp sử dụng thực tế.

Nhìn chung, thị trường vẫn đang trong giai đoạn "bất ổn kinh tế vĩ mô cao và các cơ hội cấu trúc chiếm ưu thế", với hành vi vốn tập trung vào phân bổ phòng thủ và hiệu quả. Các điều kiện để phục hồi toàn diện tâm lý chấp nhận rủi ro trong ngắn hạn vẫn chưa chín muồi, và thị trường nhiều khả năng sẽ duy trì mô hình đầu cơ thận trọng và xoay vòng cấu trúc.

Tổng quan về dữ liệu biến động giá trong vòng này.

Bài viết này phân tích và tổng hợp 500 token hàng đầu theo vốn hóa thị trường, quan sát mức tăng trưởng trung bình của chúng từ ngày 2 tháng 12 đến ngày 15 tháng 12. Thị trường không trải qua một đợt điều chỉnh đồng bộ toàn diện trong giai đoạn này, mà thay vào đó thể hiện sự phân hóa cấu trúc rõ rệt. Các tài sản có thứ hạng vốn hóa thị trường cao hơn hoạt động tương đối tốt hơn, với mức tăng trung bình của các tài sản xếp hạng từ 1-100 là 4,10%, và tăng lên 5,18% đối với các tài sản xếp hạng từ 101-200, cho thấy các tài sản chính thống và tài sản chính thống thứ cấp vẫn tương đối hấp dẫn trong phân bổ tài sản.

Ngược lại, nhóm có vốn hóa thị trường từ 201–300 chứng kiến mức giảm nhẹ -1,38%, trở thành nhóm duy nhất ghi nhận lợi nhuận âm, phản ánh rằng các token vốn hóa trung bình chịu áp lực đáng kể hơn do việc rút vốn có chọn lọc. Các nhóm có vốn hóa thị trường từ 301–400 và 401–500, với vốn hóa thị trường thậm chí thấp hơn, ghi nhận lợi nhuận dương lần lượt là 1,38% và 2,43%, cho thấy một số tài sản vốn hóa nhỏ duy trì được sự phục hồi vừa phải nhờ mức vốn cơ sở thấp và dòng vốn đầu tư theo chủ đề.

Nhìn chung, thị trường trong giai đoạn này thể hiện mô hình phân tầng với "lợi nhuận dẫn đầu ở các tài sản hàng đầu, áp lực ở giai đoạn giữa và phục hồi ở giai đoạn cuối". Các quỹ không chỉ đơn thuần tránh rủi ro mà còn có xu hướng phân bổ vốn một cách có cấu trúc giữa tính thanh khoản, câu chuyện và tính linh hoạt, dẫn đến sự gia tăng đáng kể sự khác biệt về hiệu suất giữa các phạm vi vốn hóa thị trường.

Lưu ý: Phân bố vốn hóa thị trường dựa trên dữ liệu của CoinGecko. 500 token hàng đầu theo vốn hóa thị trường được nhóm thành các nhóm 100 token (ví dụ: 1-100, 101-200, v.v.). Sự thay đổi giá của các token trong mỗi nhóm từ ngày 2 tháng 12 đến ngày 15 tháng 12 năm 2025 được tính toán, và giá trị trung bình của mỗi nhóm được sử dụng làm chỉ số tăng trưởng trung bình cho phạm vi vốn hóa thị trường đó. Mức tăng trưởng trung bình tổng thể (2,34%) là giá trị trung bình của mức tăng trưởng riêng lẻ của 500 token hàng đầu theo vốn hóa thị trường, không tính trọng số.

Hình 1: Mức tăng trung bình tổng thể là 2,34%. Thị trường trong giai đoạn này không trải qua một đợt điều chỉnh đồng bộ toàn diện, mà thay vào đó cho thấy sự phân hóa cấu trúc rõ rệt.

Danh sách cổ phiếu tăng và giảm giá mạnh nhất

Trong hai tuần qua (từ ngày 2 đến ngày 15 tháng 12), thị trường tiền điện tử đã biến động mạnh do những bất ổn kinh tế vĩ mô và các diễn biến thay đổi nhanh chóng, với nhiều token riêng lẻ trải qua những biến động giá đáng kể, phản ánh rằng các quỹ ngắn hạn vẫn chủ yếu tham gia vào hoạt động đầu cơ có độ biến động cao.

Các mã tăng giá mạnh nhất: Các loại tiền điện tử có tính biến động cao chứng kiến đợt tăng vọt tập trung, BEAT và NIGHT dẫn đầu.

Trong danh sách các token tăng giá mạnh nhất kỳ này, BEAT dẫn đầu với mức tăng 237,39%. Là một token ứng dụng tập trung vào âm nhạc AI và sáng tạo nội dung ảo, BEAT được hưởng lợi từ sự phát triển không ngừng của các câu chuyện về AI và vốn hóa thị trường nhỏ, thu hút nguồn vốn ngắn hạn tập trung và khuếch đại tính đàn hồi về giá của nó.

NIGHT (+173,35%) xếp thứ hai. Là token hệ sinh thái của Midnight Network, nó nhấn mạnh vào mô hình blockchain bảo mật tuân thủ quy định với "bảo mật mặc định + tiết lộ có chọn lọc", nhắm đến các kịch bản như tài chính, định danh và chia sẻ dữ liệu. Với việc mainnet và lộ trình phát triển ngày càng rõ ràng hơn, việc thị trường đánh giá lại theo từng giai đoạn về điện toán bảo mật và cơ sở hạ tầng tuân thủ quy định đã thúc đẩy hiệu suất vượt trội của NIGHT trong giai đoạn phục hồi thị trường.

Sau đó, các token như LUNA và JELLYJELLY cũng chứng kiến mức tăng trưởng vượt quá 100%, phản ánh xu hướng chung của các quỹ đầu tư đối với các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, có câu chuyện hấp dẫn và biến động mạnh.

Các tài sản giảm giá mạnh nhất: Tài sản rủi ro cao chứng kiến sự sụt giảm đáng kể, trong khi các token có sự đồng thuận yếu trước đây chịu áp lực giảm giá.

Trong danh sách các token giảm giá, SAD và LGCT dẫn đầu, cho thấy các token có tính thanh khoản yếu hoặc thiếu hỗ trợ cơ bản là những token đầu tiên phải đối mặt với áp lực bán khi thị trường biến động mạnh. TOMI, H, APEPE, MON và các token khác cũng ghi nhận mức giảm từ 30% đến 50%, chủ yếu tập trung vào các loại tài sản có triển vọng mờ nhạt, khối lượng giao dịch hạn chế hoặc đầu cơ quá mức trong quá khứ, phản ánh việc các quỹ tạm thời tránh rủi ro beta cao.

Nhìn chung, danh sách các mã tăng và giảm giá trong giai đoạn này thể hiện một mô hình điển hình "kẻ mạnh càng mạnh thêm, kẻ yếu nhanh chóng bị loại bỏ". Các quỹ chưa hoàn toàn rút khỏi thị trường; thay vào đó, họ đã chọn lọc đặt cược vào các chủ đề có tiềm năng cao trong một môi trường biến động mạnh, đồng thời nhanh chóng giảm bớt rủi ro đối với các tài sản thiếu câu chuyện và sự theo sát bền vững. Trong ngắn hạn, các token vốn hóa nhỏ với chủ đề rõ ràng, sự đồng thuận của cộng đồng và hoạt động giao dịch sôi nổi có thể tiếp tục hoạt động, nhưng nhìn chung, khẩu vị rủi ro vẫn thận trọng, với một xu hướng thị trường mang tính cấu trúc đáng kể.

Hình 2: BEAT tiếp tục giữ vị trí dẫn đầu thị trường với mức tăng 237,39%, chủ yếu nhờ sự gia tăng liên tục của câu chuyện về trí tuệ nhân tạo (AI) và tính linh hoạt cao do vốn hóa thị trường nhỏ, thu hút dòng vốn ngắn hạn tập trung, từ đó khuếch đại đáng kể sự biến động giá.

Mối quan hệ giữa thứ hạng vốn hóa thị trường và sự thay đổi giá cả

Để quan sát các đặc điểm cấu trúc về hiệu suất của token trong vòng hoạt động thị trường này, bài viết này trình bày biểu đồ phân tán của 500 token hàng đầu theo vốn hóa thị trường. Trục hoành biểu thị thứ hạng vốn hóa thị trường (càng về bên trái, vốn hóa thị trường càng lớn), và trục tung biểu thị sự thay đổi giá từ ngày 2 tháng 12 đến ngày 15 tháng 12. Mỗi chấm trên biểu đồ đại diện cho một token, màu xanh lá cây biểu thị sự tăng và màu đỏ biểu thị sự giảm.

Nhìn chung, phần lớn các token đều giảm giá, với lợi nhuận âm phân bố rộng khắp các phân khúc vốn hóa thị trường, cho thấy thị trường nói chung vẫn đang trong giai đoạn tâm lý yếu và động lực phục hồi hạn chế. Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, các token có mức tăng đáng kể tập trung rõ ràng ở phân khúc vốn hóa nhỏ và trung bình có thứ hạng thấp hơn, phản ánh sự ưa thích của các nhà đầu tư đối với các tài sản có tính biến động cao và dựa trên câu chuyện.

Về mặt cấu trúc, các token có mức tăng trưởng cao, chẳng hạn như BEAT, NIGHT, FOLKS, NIZA và JELLYJELLY, chủ yếu phân bố ở giai đoạn giữa và cuối của vốn hóa thị trường, tạo thành các "ngoại lệ mạnh" rải rác nhưng đáng kể, cho thấy các quỹ ngắn hạn đang tham gia vào thị trường với hình thức đặt cược tập trung. Ngược lại, các token có mức giảm mạnh nhất, chẳng hạn như LGCT, TOMI và SAD, cũng tập trung ở giai đoạn giữa và cuối của vốn hóa thị trường, với mức giảm mạnh hơn, phản ánh rằng giai đoạn này dễ bị giảm giá nhanh hơn khi thanh khoản bị thu hẹp.

Nhìn chung, vòng hoạt động thị trường này được đặc trưng bởi "sự ổn định tương đối trên thị trường tổng thể và sự phân hóa cao ở các cổ phiếu vốn hóa nhỏ và trung bình". Xu hướng tăng giá không lan rộng mà tập trung ở một vài cổ phiếu được đánh giá cao và có độ biến động lớn; tuy nhiên, xu hướng giảm giá lại có phạm vi rộng hơn và đã trở thành xu hướng chủ đạo trên thị trường. Cấu trúc này cho thấy dòng vốn hiện tại vẫn chủ yếu được thúc đẩy bởi giao dịch ngắn hạn và các chủ đề đầu cơ, và tâm lý chấp nhận rủi ro vẫn chưa phục hồi hoàn toàn.

Hình 3: Biểu đồ phân tán về sự thay đổi giá của 500 token hàng đầu theo vốn hóa thị trường cho thấy các dự án đang tăng trưởng tập trung ở một vài token có độ đồng thuận cao và biến động lớn; trong khi các dự án đang giảm giá trải rộng hơn và thể hiện xu hướng thị trường chủ đạo.

Bảng xếp hạng 100 giá trị thị trường hàng đầu

Trong đợt biến động thị trường này, 100 token hàng đầu theo vốn hóa thị trường tiếp tục có sự phân hóa, với các tài sản chính thống nói chung chịu áp lực, nhưng một số dự án có câu chuyện rõ ràng hoặc được hỗ trợ về mặt cấu trúc vẫn đạt được những lợi nhuận tương đối.

Về mặt lợi nhuận, NIGHT (+173,35%) đã vượt trội đáng kể so với 100 token hàng đầu theo vốn hóa thị trường, trở thành một trong số ít các token chính thống ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể. Điều này phản ánh sự tập trung chú ý mà các nhà đầu tư dành cho điện toán bảo mật và blockchain tuân thủ quy định trong giai đoạn phục hồi thị trường hiện tại. Theo sát phía sau, M (+29,58%) và MNT (+29,25%) cho thấy hiệu suất tương đối ổn định, trong khi HASH (+28,84%) và ZEC (+19,81%) cũng ghi nhận mức tăng trưởng hai chữ số, cho thấy sức mạnh tính toán, cơ sở hạ tầng và các tài sản liên quan đến quyền riêng tư có khả năng phục hồi nhất định trong bối cảnh tâm lý ngại rủi ro. Nhìn chung, mặc dù số lượng dự án tăng trưởng trong số 100 token hàng đầu theo vốn hóa thị trường là hạn chế, nhưng mức tăng trưởng lại tập trung cao độ, thể hiện đặc điểm "một vài dự án hoạt động mạnh mẽ, chứ không phải là sự tăng trưởng lan rộng".

Về mức giảm, QNT (-22,58%) chứng kiến mức giảm lớn nhất, tiếp theo là ICP (-15,14%), KAS (-13,85%) và APT (-12,30%), cũng trải qua những đợt giảm mạnh. Các cổ phiếu giảm giá chủ yếu là những cổ phiếu có đặc điểm beta cao hoặc định giá tương đối cao ở giai đoạn đầu, và chúng phải đối mặt với áp lực rõ rệt hơn trong bối cảnh tâm lý chấp nhận rủi ro giảm sút và thanh khoản thắt chặt.

Nhìn chung, 100 tài sản hàng đầu theo vốn hóa thị trường cho thấy một mô hình cấu trúc "một số ít có câu chuyện thành công nổi bật, trong khi phần lớn các tài sản khác đều trải qua giai đoạn điều chỉnh giảm". Các quỹ không hoàn toàn rút khỏi các tài sản chính thống, mà thay vào đó phân bổ có chọn lọc vào các token có vị thế khác biệt và hỗ trợ logic trung hạn, cho thấy thị trường hiện tại vẫn đang trong giai đoạn đầu cơ thận trọng và ưu tiên các cơ hội mang tính cấu trúc.

Hình 4: Trong số 100 token hàng đầu theo vốn hóa thị trường, NIGHT dẫn đầu về mức tăng trưởng, phản ánh sự chú ý tập trung vào điện toán bảo mật và các câu chuyện về blockchain tuân thủ quy định trong giai đoạn phục hồi của thị trường.

Phân tích về đợt gia tăng khối lượng giao dịch này.

Phân tích sự tăng trưởng khối lượng giao dịch

Ngoài sự phục hồi giá, việc quan sát những thay đổi trong khối lượng giao dịch cung cấp một bức tranh rõ ràng hơn về cấu trúc tham gia vốn. Dữ liệu trong giai đoạn này cho thấy khối lượng giao dịch tăng chủ yếu tập trung vào các token có vốn hóa thị trường nhỏ và trung bình, xếp hạng từ 200 đến 400, thể hiện đặc điểm chung là "khối lượng tăng nhưng hiệu suất phục hồi có sự khác biệt đáng kể".

Trong số đó, LUNA chứng kiến khối lượng giao dịch tăng gấp 138,91 lần và giá phục hồi 24,58%, trở thành ví dụ nổi bật nhất về sự đồng bộ giữa khối lượng và giá trong giai đoạn này. Điều này cho thấy các quỹ ngắn hạn đang tập trung vào việc mua vào ở mức giá thấp, đặt cược vào sự phục hồi. CONSCIOUS cũng cho thấy cấu trúc "đồng bộ khối lượng - giá" lành mạnh, với khối lượng giao dịch tăng gấp 8,60 lần và giá phục hồi 19,05%, phản ánh sự phục hồi đồng thời về sự chú ý của thị trường và lực mua hỗ trợ.

Ngược lại, trong khi LUNC và AXL ghi nhận khối lượng giao dịch lần lượt là 59,06 lần và 27,53 lần, thì giá của chúng chỉ phục hồi ở mức 10,40% và 5,95%, cho thấy khối lượng tăng chủ yếu là do giao dịch ngắn hạn và bổ sung thanh khoản hơn là sự tham gia của các quỹ theo xu hướng. Khối lượng giao dịch và sự phục hồi giá của VSN đều tương đối hạn chế, và xu hướng chung vẫn là sự phục hồi thận trọng.

Tóm lại, các token có khối lượng giao dịch tăng mạnh trong giai đoạn này chủ yếu là các tài sản có vốn hóa thị trường tầm trung đến cao. Sự gia tăng khối lượng chủ yếu được thúc đẩy bởi hoạt động đầu cơ ngắn hạn và giao dịch phục hồi, chỉ có một vài token thực sự đạt được cả "khối lượng tăng và sự phục hồi đáng kể". Điều này cho thấy các quỹ thị trường hiện tại có xu hướng tập trung vào các cơ hội giao dịch ngắn hạn hơn là một xu hướng dài hạn, và khẩu vị rủi ro vẫn chưa cho thấy sự phục hồi đáng kể.

Hình 5: Khối lượng giao dịch của các token như LUNA và CONSCIOUS đã tăng đáng kể trong giai đoạn này, với một số token đạt được sự phục hồi đồng thời cả về khối lượng và giá. Tuy nhiên, một số dự án cho thấy cấu trúc khối lượng tăng nhưng giá tăng hạn chế, cho thấy các quỹ hiện tại chủ yếu tham gia vào hoạt động đầu cơ ngắn hạn và giao dịch thanh khoản, và hoạt động mua theo xu hướng vẫn chưa được thiết lập đầy đủ.

Phân tích biến động khối lượng giao dịch và giá cả

Để làm rõ hơn mối quan hệ giữa sự gia tăng khối lượng giao dịch và phản ứng giá cả, bài báo này phân tích chéo tốc độ tăng trưởng khối lượng với sự thay đổi giá trong cùng kỳ. Trong hình, trục hoành biểu thị hệ số tăng khối lượng, trục tung biểu thị biên độ thay đổi giá, và các vùng cấu trúc thị trường khác nhau được phân chia bởi các ngưỡng quan trọng (chẳng hạn như khối lượng giao dịch tăng gấp 5 lần hoặc giá tăng 20%).

Xét về tổng thể phân bố, phần lớn các token vẫn tập trung ở phạm vi khối lượng giao dịch thấp và biến động giá nhỏ, cho thấy hoạt động giao dịch trên thị trường nói chung còn hạn chế và dòng vốn gia tăng chưa hình thành được lợi nhuận có hệ thống. Đồng thời, số lượng token giảm giá vẫn nhiều hơn một chút so với số lượng token tăng giá, phản ánh tâm lý thị trường vẫn còn thận trọng và thị trường đang trong giai đoạn củng cố và phục hồi.

Trong những lĩnh vực mà cả khối lượng giao dịch và giá cả đều tăng đồng thời, chỉ có một vài token nổi bật. Trong số đó, LUNA thể hiện cấu trúc "khối lượng tăng + phục hồi mạnh" điển hình, với khối lượng giao dịch tăng hơn 100 lần trong khi giá phục hồi hơn 100%, cho thấy các quỹ ngắn hạn đã tập trung vào việc mua vào ở mức giá thấp và hình thành sự đồng thuận theo từng giai đoạn. LUNC cũng cho thấy sự tăng mạnh về khối lượng giao dịch và giá tăng hai chữ số, nhưng độ đàn hồi của giá yếu hơn một chút so với LUNA, phản ánh sự phục hồi và hồi phục mạnh mẽ hơn dưới điều kiện giao dịch tần suất cao.

Ngược lại, trong khi các token như CONSCIOUS và AXL chứng kiến sự gia tăng đáng kể về khối lượng giao dịch, giá của chúng vẫn chỉ tăng trong khoảng 10%–20%, cho thấy các khoản vốn chủ yếu được sử dụng để thăm dò hoặc đầu cơ ngắn hạn, và xu hướng tăng bền vững vẫn chưa xuất hiện. Các token khác, chẳng hạn như CETH và PZETH, chỉ tăng giá ở mức vừa phải mặc dù khối lượng giao dịch cực kỳ cao, phản ánh sự phụ thuộc của chúng vào việc đặt cọc, các công cụ phái sinh hoặc các tài sản cấu trúc. Khối lượng giao dịch cao chủ yếu xuất phát từ việc điều chỉnh danh mục đầu tư, giao dịch chênh lệch giá hoặc nhu cầu thanh khoản trên chuỗi, chứ không phải là mua vào theo hướng cụ thể.

Nhìn chung, thị trường trong giai đoạn này thể hiện rõ đặc điểm "phân tầng theo khối lượng - giá cả". Rất ít token thực sự đạt được sự cộng hưởng giữa khối lượng và giá cả, và phần lớn sự gia tăng khối lượng không dẫn đến sự tăng giá đáng kể. Điều này cho thấy các quỹ hiện tại chủ yếu vẫn đang tham gia vào giao dịch ngắn hạn và các hoạt động thanh khoản, và tâm lý chấp nhận rủi ro cũng như các quỹ theo xu hướng vẫn chưa quay trở lại hoàn toàn.

Hình 6: Biểu đồ phân tán về tốc độ tăng trưởng khối lượng giao dịch và biến động giá cho thấy rằng khối lượng tăng không nhất thiết tương ứng với giá tăng. Chỉ một vài token đạt được sự cộng hưởng giữa khối lượng và giá, và thị trường nói chung vẫn đang trong giai đoạn củng cố và thử nghiệm cấu trúc.

Phân tích tương quan

Sau khi khám phá mối tương quan giữa khối lượng giao dịch và hiệu suất giá, bài báo này tiếp tục phân tích mối tương quan có hệ thống giữa hai yếu tố này từ góc độ thống kê. Bằng cách sử dụng "tỷ lệ tăng trưởng khối lượng giao dịch / vốn hóa thị trường" làm chỉ số tương đối về hoạt động vốn và tính toán hệ số tương quan của nó với biến động giá, chúng ta có thể xác định các loại token dễ bị ảnh hưởng bởi dòng vốn chảy vào hơn. Trong biểu đồ, kích thước của các vòng tròn thể hiện cường độ hoạt động vốn tương đối; vòng tròn càng lớn, sự mở rộng khối lượng giao dịch trên mỗi đơn vị vốn hóa thị trường càng đáng kể, và độ nhạy cảm của giá đối với dòng vốn chảy vào càng cao.

Như có thể thấy từ biểu đồ, hệ số tương quan của hầu hết các token tập trung trong khoảng 0,65–0,85, cho thấy rằng trên thị trường hiện tại, biến động giá vẫn chủ yếu do hoạt động giao dịch thúc đẩy, nhưng không thể hiện trạng thái đồng bộ mạnh mẽ và nhất quán hoàn toàn, phản ánh rằng hành vi của các quỹ đã trở nên phân tán hơn.

Từ góc độ phạm vi tương quan cao, hệ số tương quan của các token như STCUSD, WFLR, WGLUE và XCN gần bằng hoặc cao hơn 0,85–0,90, cho thấy biến động giá của chúng rất nhất quán với sự thay đổi về khối lượng giao dịch. Những tài sản này thường có đặc điểm giao dịch mạnh mẽ, phụ thuộc nhiều vào thanh khoản hoặc đặc điểm rõ ràng dựa trên câu chuyện thị trường, và giá của chúng có nhiều khả năng bị đẩy lên hoặc xuống nhanh chóng trong các giai đoạn khối lượng giao dịch cao, khiến chúng trở thành những tài sản điển hình có hệ số beta cao và nhạy cảm với tâm lý thị trường.

Các token có hệ số tương quan từ 0,75 đến 0,85 thể hiện đặc điểm "biến động theo khối lượng nhưng biên độ có thể kiểm soát được", nghĩa là giá của chúng bị ảnh hưởng bởi cả dòng vốn vào và ra, đồng thời vẫn giữ được một số hỗ trợ cơ bản hoặc chức năng. Ngược lại, các tài sản có hệ số tương quan thấp như WAL, BARD, CTC và QTUM ít nhạy cảm hơn với sự thay đổi về khối lượng giao dịch, chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu trung và dài hạn cũng như sự phát triển của hệ sinh thái, và có tính phòng thủ tương đối cao. Nhìn chung, phân bố hệ số tương quan trong giai đoạn này cho thấy sự phân tầng cấu trúc rõ ràng: các tài sản có hệ số tương quan cao chủ yếu bị chi phối bởi giao dịch và tâm lý thị trường, các tài sản có hệ số tương quan trung bình xem xét cả vốn và logic, và các tài sản có hệ số tương quan thấp độc lập hơn, phản ánh rằng thị trường đã bước vào giai đoạn định giá tinh tế hơn dựa trên các thuộc tính của tài sản.

Hình 7: Mối tương quan giữa hoạt động khối lượng giao dịch và biến động giá cho thấy các token được thúc đẩy bởi giao dịch và tâm lý thị trường có mối tương quan cao hơn đáng kể, trong khi các token cơ sở hạ tầng và hệ sinh thái trưởng thành ít nhạy cảm hơn với sự thay đổi về khối lượng giao dịch, cho thấy sự phân tầng rõ ràng trong cấu trúc thị trường.

Thị trường tiền điện tử hiện tại tiếp tục mô hình xoay vòng cấu trúc dưới áp lực của những bất ổn kinh tế vĩ mô. 500 token hàng đầu theo vốn hóa thị trường ghi nhận mức tăng khiêm tốn khoảng 2,34%, nhưng hiệu suất của chúng rõ ràng là khác biệt. Các tài sản hàng đầu hoạt động tốt hơn, các token tầm trung chịu áp lực, trong khi các token vốn hóa nhỏ hơn cho thấy dấu hiệu phục hồi. Về chủ đề, các tài sản có độ biến động cao chứng kiến sự tăng đột biến tập trung, với các token như BEAT, NIGHT và LUNA cho thấy sức mạnh đáng kể được thúc đẩy bởi các ứng dụng AI, điện toán bảo mật và các trò chơi có độ biến động cao. Ngược lại, các token có sự đồng thuận yếu hoặc hệ số beta cao, chẳng hạn như SAD, LGCT và TOMI, đã trải qua sự điều chỉnh giảm nhanh chóng. Mặc dù khối lượng giao dịch tăng đáng kể ở một số token vốn hóa nhỏ và trung bình, xu hướng chung vẫn là "sự phân kỳ về khối lượng", cho thấy rằng một sự đồng thuận về xu hướng rõ ràng vẫn chưa được hình thành.

Bên cạnh các xu hướng thị trường, một số dự án airdrop tiềm năng đang được triển khai, bao gồm các lĩnh vực phổ biến như AI, Layer 2, điểm xã hội và xác minh danh tính. Bằng cách theo dõi sát sao và tích cực tham gia, người dùng có thể đạt được lợi thế cạnh tranh trong một thị trường biến động, đảm bảo nhận được phần thưởng token và đủ điều kiện tham gia airdrop. Phần tiếp theo sẽ trình bày bốn dự án đáng chú ý và các phương thức tham gia để giúp người dùng tận dụng một cách có hệ thống các cơ hội trên Web3.

Các dự án nổi bật của Airdrop

Bài viết này tóm tắt bốn dự án airdrop và khuyến khích đáng chú ý từ ngày 2 tháng 12 đến ngày 15 tháng 12 năm 2025: Mạng Tashi (mạng XP Farming dựa trên node của hệ sinh thái Solana), Pharos (một chuỗi công khai testnet có khuyến khích đang tiến đến Giai đoạn 3), Chainers (một chương trình khách hàng thân thiết tập trung vào nhiệm vụ cộng đồng) và Altura (một dự án khuyến khích nội dung Mindshare dựa trên Cookie.fun). Tất cả các dự án này đều đang ở giai đoạn đầu hoặc trong giai đoạn khởi động chương trình khuyến khích. Người dùng có thể tích lũy hồ sơ đóng góp bằng cách triển khai node, tham gia tương tác testnet, hoàn thành các nhiệm vụ xã hội hoặc tạo nội dung, từ đó đặt nền tảng cho các đợt airdrop, phân phối token hoặc thanh toán phần thưởng tiềm năng trong tương lai.

Mạng lưới Tashi

Mạng Tashi là một dự án cơ sở hạ tầng mạng phi tập trung dựa trên hệ sinh thái Solana. Sản phẩm cốt lõi của nó là một nút mạng mà người dùng có thể tự triển khai. Người dùng có thể tham gia vào hoạt động mạng bằng cách khởi động mạng chỉ bằng một cú nhấp chuột hoặc bằng cách tự cài đặt nút và liên tục kiếm được điểm XP làm phần thưởng. XP có thể được chuyển đổi thành mã thông báo dự án trong tương lai theo quy tắc của airdrop hoặc các ưu đãi hệ sinh thái. [2]

Cách thức tham gia:

1. Truy cập trang web Tashi Network, kết nối ví Solana của bạn và vào Bảng điều khiển (Dashboard).

2. Hoàn thành các nhiệm vụ mạng (như vận hành các node, mời bạn bè và kiếm token thử nghiệm) để nhận thêm XP.

3. Hoàn thành các nhiệm vụ trên mạng xã hội (theo dõi X, tham gia Telegram/Discord, tương tác và chia sẻ, v.v.) để tích lũy thêm XP.

Pharos

Pharos là một dự án hệ sinh thái blockchain công khai mới nổi đang phát triển mạng thử nghiệm có khuyến khích và hiện đang ở Giai đoạn 3. Dự án hướng dẫn người dùng tham gia sử dụng mạng sớm thông qua tương tác mạng thử nghiệm, điểm danh hàng ngày, liên kết xã hội và trải nghiệm ứng dụng hệ sinh thái, đồng thời phân phối mã thông báo thử nghiệm và phần thưởng phiếu mua hàng trên chuỗi. Ở giai đoạn hiện tại, Pharos nhấn mạnh "hoạt động liên tục" và "chất lượng tương tác thực tế", bao gồm điểm danh hàng ngày, nhận và chuyển mã thông báo thử nghiệm và sử dụng thực tế với các dự án trong hệ sinh thái. [3]

Cách thức tham gia:

1. Truy cập trang web Pharos, kết nối ví của bạn và thêm mạng thử nghiệm Pharos vào ví.

2. Truy cập vào bảng điều khiển mạng thử nghiệm, hoàn thành việc điểm danh hàng ngày và mời bạn bè tham gia.

3. Liên kết các tài khoản mạng xã hội của bạn (như X, Discord, v.v.)

Chainers

Chainers là một dự án Web3 tập trung vào sự phát triển cộng đồng và người dùng. Gần đây, dự án đã ra mắt Chương trình Khuyến mãi, phân phối điểm XP Chainers thông qua các nhiệm vụ xã hội và cơ chế mời bạn bè. Người dùng có thể tích lũy điểm bằng cách hoàn thành các nhiệm vụ cộng đồng cơ bản (chẳng hạn như theo dõi mạng xã hội và tham gia cộng đồng) và mời bạn bè. Những điểm này sẽ đóng vai trò là tiêu chí đánh giá quan trọng cho các đợt airdrop hoặc phân phối token trong tương lai. Thiết kế tổng thể hướng tới giai đoạn đầu của việc xây dựng cộng đồng, nhấn mạnh sự tham gia thực sự và hoạt động lâu dài hơn là các rào cản tương tác phức tạp trên chuỗi. [4]

Cách thức tham gia:

1. Truy cập trang web Chainers, liên kết ví của bạn và vào trang Chương trình Khách hàng thân thiết.

2. Hoàn thành các nhiệm vụ mạng xã hội chính (tham gia Telegram, theo dõi X, tham gia Discord, v.v.) để kiếm XP.

3. Tham gia các nhiệm vụ hàng ngày và mời bạn bè thông qua liên kết mời độc quyền của bạn để tích lũy thêm điểm.

Độ cao

Altura là một dự án Web3 tập trung vào các tác nhân AI và các câu chuyện phân phối nội dung. Gần đây, dự án này đã chính thức ra mắt Chiến dịch Mindshare trên nền tảng Cookie.fun. Chiến dịch này phân phối phần thưởng dựa trên việc tạo nội dung và chia sẻ trên mạng xã hội. Nhóm chính thức đã phân bổ rõ ràng 0,5% tổng nguồn cung token làm quỹ giải thưởng cho chiến dịch này để khuyến khích người tham gia đóng góp sự chú ý và thảo luận cho hệ sinh thái Altura. Cơ chế tổng thể nhấn mạnh "ảnh hưởng của nội dung" hơn là chỉ đơn giản là số lượng tương tác; tỷ lệ Mindshare sẽ trực tiếp xác định phần thưởng mà người dùng có thể nhận được. [5]

Cách thức tham gia:

1. Truy cập trang web Cookie.fun, vào trang Chiến dịch Altura và kết nối tài khoản X của bạn.

2. Tạo và đăng tải nội dung chất lượng cao liên quan đến dự án Altura (chẳng hạn như giới thiệu sản phẩm, phân tích cơ chế, ý kiến và bình luận).

3. Liên tục cải thiện dữ liệu tương tác nội dung để tăng thị phần Mindshare cá nhân và thứ hạng trên bảng xếp hạng.

gợi ý

Kế hoạch và phương thức tham gia airdrop có thể được cập nhật bất cứ lúc nào. Người dùng nên theo dõi các kênh chính thức của các dự án nêu trên để có thông tin mới nhất. Người dùng cũng nên tham gia một cách thận trọng, nhận thức được rủi ro và nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi tham gia. Gate không đảm bảo việc phân phối phần thưởng airdrop trong các lần tiếp theo.

Tóm tắt

Nhìn lại giai đoạn từ ngày 2 đến ngày 15 tháng 12 năm 2025, bất chấp việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dự kiến cắt giảm lãi suất, sự khác biệt trong chính sách và việc tạm dừng tăng lãi suất đã kìm hãm tâm lý chấp nhận rủi ro, dẫn đến xu hướng tích lũy đối với cả BTC và ETH. Ở cấp độ chuỗi khối, các quỹ rõ ràng tập trung vào các công cụ phái sinh hiệu quả cao và cơ sở hạ tầng giao dịch, với Hyperliquid dẫn đầu về dòng vốn ròng, phản ánh sự đặt cược liên tục của thị trường vào các hợp đồng vĩnh cửu trên chuỗi khối và các kịch bản giao dịch tần suất cao. Về chủ đề, các quỹ rõ ràng tập trung vào các lĩnh vực có tính đàn hồi cao, với các ứng dụng AI, điện toán bảo mật và các tài sản liên quan đến trò chơi có độ biến động cao hoạt động mạnh mẽ, bao gồm BEAT, NIGHT và LUNA, những dự án đã ghi nhận mức tăng đáng kể. Ngược lại, câu chuyện về các chuỗi công khai mới và stablecoin chưa được hiện thực hóa hoàn toàn. Khối lượng và cấu trúc giá cho thấy một vài tài sản, chẳng hạn như LUNA và CONSCIOUS, đã đạt được sự cộng hưởng về khối lượng và giá cả, nhưng hầu hết các dự án có khối lượng tăng đều chỉ đạt được mức tăng hạn chế, phản ánh rằng các quỹ vẫn chủ yếu tập trung vào sự phục hồi ngắn hạn và đầu cơ thanh khoản. Phân tích tương quan cho thấy các token có hệ số beta cao và token giao dịch nhạy cảm nhất với tâm lý thị trường, trong khi các tài sản cơ sở hạ tầng và hệ sinh thái trưởng thành lại có biến động giá tương đối độc lập.

Hơn nữa, Tashi Network, Pharos, Chainers và Altura, những dự án được theo dõi trong giai đoạn này, đều đang trong giai đoạn triển khai chương trình khuyến khích rõ ràng. Trọng tâm của chúng lần lượt là mở rộng mạng lưới node, tích lũy hoạt động trên testnet, phát triển cộng đồng và điểm thưởng, cũng như phổ biến nội dung và cạnh tranh thị phần. Nhìn chung, lộ trình khuyến khích của mỗi dự án đều rõ ràng và ngưỡng tham gia tương đối dễ kiểm soát. Người dùng có thể hoàn thành các nhiệm vụ như vận hành node, điểm danh hàng ngày, tương tác trên chuỗi, mời bạn bè hoặc đăng tải nội dung để liên tục tăng XP, điểm hoặc trọng số thị phần, từ đó khuếch đại tiềm năng airdrop và tỷ lệ phân phối phần thưởng.

Tài liệu tham khảo

1. CoinGecko, https://www.coingecko.com/

2. Mạng Tashi, https://depin.tashi.network/login/

3. Pharos, https://testnet.pharosnetwork.xyz/experience

4. Chainers, https://quest.chainers.io/loyalty

5. Altura, https://www.cookie.fun/campaigns/alturax

Gate Research là một nền tảng nghiên cứu toàn diện về blockchain và tiền điện tử, cung cấp cho người đọc nội dung chuyên sâu, bao gồm phân tích kỹ thuật, những hiểu biết về các chủ đề nóng, đánh giá thị trường, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách kinh tế vĩ mô.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Đầu tư vào thị trường tiền điện tử tiềm ẩn rủi ro cao. Người dùng nên tự nghiên cứu và hiểu rõ bản chất của bất kỳ tài sản và sản phẩm nào trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Gate không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ các quyết định đầu tư đó.