bản tóm tắt

• Ngành quản lý tài sản tư nhân tiền điện tử đang chuyển dịch từ mối quan hệ khép kín "con người + ngân hàng" sang "hệ sinh thái kỹ thuật số mở". Được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng của tài sản tư nhân toàn cầu và các cá nhân có giá trị tài sản ròng cao, sự tập trung của các công ty hàng đầu và sự hiện diện trực tuyến đang tăng lên đồng thời, với khu vực Châu Á - Thái Bình Dương dẫn đầu tốc độ tăng trưởng.
• Bắc Mỹ và Châu Âu đang phát triển và ổn định, Châu Á - Thái Bình Dương đang có tốc độ tăng trưởng cao, còn Trung Đông và Mỹ Latinh đang bị chi phối bởi các công ty quản lý tài sản gia đình. Nhu cầu của các cá nhân có giá trị tài sản ròng cao và siêu cao đã chuyển từ "lợi nhuận đơn giản" sang "bảo mật, quyền riêng tư, tính bền vững và tuân thủ xuyên biên giới". Các mô hình dịch vụ đang đa dạng hóa thành một mô hình mới, kết hợp các cố vấn ngoại tuyến làm cốt lõi với các phương pháp tiếp cận dựa trên thuật toán dữ liệu.
• Danh mục tài sản đã được mở rộng, bao gồm tiền điện tử, stablecoin, DeFi, NFT và RWA. Nền tảng này tận dụng "tính minh bạch và khả năng lập trình trên chuỗi" để cung cấp các dịch vụ từ lưu ký và tư vấn đến tạo ra lợi nhuận, thực thi chiến lược và quản trị trên chuỗi. Các giá trị cốt lõi của nền tảng là bảo mật và minh bạch, lợi nhuận đa dạng, quyền riêng tư và hiệu quả xuyên biên giới.
• Ngành công nghiệp hiện đang phải đối mặt với những thách thức mới về bảo mật hợp đồng thông minh và lưu ký, sự bất ổn về quy định và tuân thủ thuế (với các khuôn khổ như MiCA, FATF, SFC và MAS thúc đẩy chuẩn hóa).
• Vào tháng 10 năm 2025, tổng vốn hóa thị trường của tiền điện tử là khoảng 3,7 nghìn tỷ đô la, với khoảng 600 triệu người dùng; AUM tiền điện tử phân khúc PWM là khoảng 25-40 tỷ đô la, với tốc độ tăng trưởng hàng năm trên 50%, với Thụy Sĩ, Singapore, UAE và Hồng Kông là các trung tâm chính và dần dần hình thành các tiêu chuẩn về quy định, kỹ thuật và dịch vụ.
• Sản phẩm PWM được mã hóa được chia thành các danh mục sau từ dưới lên trên: Lưu ký cơ bản (Lạnh/Đa chữ ký/MPC) → Quản lý lợi nhuận (Đặt cược, Khai thác thanh khoản, Tổng hợp lợi nhuận) → Có cấu trúc (Chiến lược trung lập, Lợi nhuận stablecoin, RWA) → Quản trị gia đình (Ủy thác trên chuỗi, Kế thừa, Quyền riêng tư và Thuế).
• Các rủi ro chính bao gồm tuân thủ quy định, công nghệ và khóa riêng tư, bảo mật hợp đồng, tính biến động cao của thị trường và tính thanh khoản; trong khi đó, thể chế hóa và kiến trúc kết hợp CeFi+DeFi, RWA on-chaining và tư vấn đầu tư dựa trên AI sẽ trở thành chủ đề chính.
• Quy định rõ ràng hơn sẽ củng cố niềm tin của khách hàng có giá trị tài sản ròng cao, với các tổ chức được cấp phép trở thành lực lượng chủ chốt. Trong một kịch bản trung lập, thị trường quản lý tài sản tư nhân tiền điện tử dự kiến sẽ đạt khoảng 120 tỷ đô la vào năm 2028, và có thể tăng lên 200-320 tỷ đô la trong một kịch bản lạc quan.

1. Bối cảnh và xu hướng của ngành

1.1 Tổng quan về ngành quản lý tài sản tư nhân

Quản lý Tài sản Cá nhân (PWM) là một hệ thống chuyên nghiệp cung cấp các dịch vụ lập kế hoạch tài sản, tư vấn đầu tư, phân bổ tài sản, thuế và quản lý tài sản toàn diện cho các cá nhân có giá trị tài sản ròng cao. Bắt nguồn từ truyền thống ngân hàng tư nhân châu Âu, ngành này đã phát triển hơn một thế kỷ và trở thành một trong những dịch vụ cao cấp ổn định nhất trong hệ thống tài chính toàn cầu. Mục tiêu cốt lõi của PWM là giúp khách hàng bảo toàn và gia tăng tài sản trong dài hạn, đồng thời cân bằng giữa quản lý rủi ro, tuân thủ thuế và nhu cầu chuyển giao tài sản.

PWM (Ngân hàng Cá nhân hóa) truyền thống tập trung vào mô hình "con người + ngân hàng", nhấn mạnh mối quan hệ tin cậy và các giải pháp tùy chỉnh. Tuy nhiên, trong thập kỷ qua, những thay đổi về cơ cấu tài sản và sự tích hợp của công nghệ tài chính (fintech) đã thúc đẩy sự chuyển đổi mô hình trong ngành. Một mặt, tăng trưởng tài sản toàn cầu đã tăng tốc và số lượng cá nhân có giá trị tài sản ròng cao tiếp tục gia tăng; mặt khác, tính minh bạch thông tin ngày càng tăng và sự gia tăng của tài sản kỹ thuật số đã thay đổi hành vi đầu tư và khẩu vị rủi ro của khách hàng. Ngành PWM đang chuyển đổi từ mô hình "ngân hàng quan hệ khép kín" sang "hệ sinh thái kỹ thuật số mở".

1.2 Xu hướng quy mô thị trường quản lý tài sản toàn cầu

Theo Báo cáo Tài sản Toàn cầu 2025 của Boston Consulting Group (BCG), tính đến tháng 3 năm 2025, tổng tài sản tư nhân toàn cầu đạt 255 nghìn tỷ đô la, với khoảng 40% thuộc về các cá nhân có giá trị tài sản ròng cao (HNWI). Dự kiến đến năm 2030, tài sản tư nhân toàn cầu sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 5%, đạt khoảng 330 nghìn tỷ đô la. Sự phân bổ tăng trưởng tài sản theo khu vực cho thấy sự dịch chuyển rõ rệt: tốc độ tăng trưởng tài sản ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương (7%) cao hơn đáng kể so với Châu Âu và Hoa Kỳ (3–4%).

Về phân bổ tài sản, tài sản truyền thống vẫn chiếm ưu thế, với cổ phiếu, trái phiếu và bất động sản chiếm khoảng 80% tổng thể. Tuy nhiên, tầm quan trọng của các khoản đầu tư thay thế đang ngày càng tăng, bao gồm các danh mục như vốn cổ phần tư nhân, quỹ đầu cơ, đầu tư cơ sở hạ tầng và tài sản kỹ thuật số. Các nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao đang bắt đầu tìm kiếm các mô hình phân bổ thanh khoản và sáng tạo hơn để đạt được lợi nhuận vượt trội và đa dạng hóa rủi ro.

Sự tập trung của các tổ chức nắm giữ cổ phần trong thị trường quản lý tài sản toàn cầu cũng đang gia tăng. Mười ngân hàng tư nhân hàng đầu thế giới nắm giữ hơn 50% thị phần. Đồng thời, tỷ lệ thâm nhập của các dịch vụ PWM kỹ thuật số cũng không ngừng tăng lên, với các tính năng như mở tài khoản trực tuyến, cố vấn tự động và giám sát tài sản di động dần trở thành các tính năng tiêu chuẩn.

1.3 Cấu trúc thị trường quản lý tài sản toàn cầu

Hiện nay, thị trường quản lý tài sản toàn cầu có thể được chia thành ba phân khúc chính dựa trên vị trí địa lý:

• Bắc Mỹ và Châu Âu : Thị trường trưởng thành với quy định toàn diện và hệ thống ngân hàng tư nhân phát triển tốt. Các tổ chức truyền thống như UBS, Morgan Stanley và Citi Private Bank sở hữu lượng khách hàng lớn và hệ thống tín nhiệm vững chắc.
• Châu Á - Thái Bình Dương : Các thị trường mới nổi đang có tốc độ tăng trưởng nhanh chóng. Trung Quốc, Ấn Độ, Singapore và Hồng Kông đang nổi lên như những trung tâm khu vực với mức độ số hóa tài sản cao, và các công ty công nghệ tài chính đang đẩy nhanh việc gia nhập lĩnh vực PWM (Điều chế độ rộng vật lý).
• Trung Đông và Mỹ Latinh : Tài sản tập trung chủ yếu vào các quỹ gia đình hoặc quốc gia. Các văn phòng gia đình đã trở thành hình thức quản lý tài sản chính, kết hợp chức năng đầu tư và quản trị.

Cuộc cạnh tranh trong tương lai sẽ tập trung vào cách tích hợp công nghệ số, tuân thủ xuyên biên giới và khả năng cung cấp dịch vụ đa tài sản để đáp ứng nhu cầu đa dạng của khách hàng toàn cầu.

1.4 Sự phát triển của nhu cầu của những cá nhân có giá trị tài sản ròng cao

Nghiên cứu của Morgan Stanley chỉ ra rằng nhu cầu quản lý tài sản của khách hàng có giá trị tài sản ròng cao đang chuyển dịch từ phương pháp "hướng đến lợi nhuận" sang "hướng đến bảo mật, quyền riêng tư và tính bền vững". Khách hàng truyền thống ưu tiên lợi nhuận ổn định dài hạn và chuyển giao tài sản dựa trên niềm tin, trong khi thế hệ cá nhân giàu có mới (đặc biệt là thế hệ người dùng công nghệ số) chú trọng hơn đến tính linh hoạt, khả năng tự quản lý và tính minh bạch trên chuỗi khối.

Sự khác biệt thế hệ này đã dẫn đến sự khác biệt trong mô hình dịch vụ của các tổ chức PWM: một số tổ chức vẫn duy trì mối quan hệ tư vấn ngoại tuyến làm cốt lõi, trong khi một số khác đã chuyển sang quản lý tài sản kỹ thuật số dựa trên việc ra quyết định dựa trên dữ liệu và thuật toán. Khách hàng không còn hài lòng với "danh mục đầu tư thụ động" nữa mà muốn tham gia vào việc xây dựng chiến lược và vận hành tài sản trên chuỗi.

Hơn nữa, nhu cầu phân bổ tài sản xuyên biên giới đã tăng đáng kể. Với việc giảm bớt rào cản dòng vốn và xu hướng hội nhập tài sản toàn cầu rõ ràng, việc lập kế hoạch thuế và tuân thủ nhận dạng đã trở thành những điểm nghẽn mới. Khách hàng ngày càng có xu hướng lựa chọn các tổ chức có thể cung cấp dịch vụ tuân thủ tích hợp trên nhiều khu vực pháp lý khác nhau.

1.5 Quản lý tài sản cá nhân trong kỷ nguyên tài sản số

Sự phát triển của blockchain và tài sản kỹ thuật số đã mang lại những thay đổi về mặt cấu trúc cho ngành công nghiệp PWM. Các loại tài sản đã được mở rộng bao gồm tiền điện tử, stablecoin, giao thức DeFi, NFT và tài sản thực (RWA), mở rộng hoạt động quản lý tài sản từ hệ thống tài chính truyền thống sang nền kinh tế trên chuỗi.

Ưu điểm chính của tài sản kỹ thuật số nằm ở tính minh bạch và khả năng lập trình. Mọi giao dịch và dòng tài sản đều có thể được xác minh trên chuỗi, giảm chi phí trung gian và ủy thác. Đồng thời, xu hướng kết hợp DeFi và CeFi đang định hình lại ranh giới của các dịch vụ quản lý tài sản: mở rộng từ dịch vụ lưu ký và tư vấn sang tạo lợi nhuận, thực thi chiến lược và quản trị trên chuỗi.

Tuy nhiên, PWM tài sản kỹ thuật số cũng phải đối mặt với những thách thức đáng kể, bao gồm bảo mật lưu ký, rủi ro hợp đồng thông minh, sự bất ổn về quy định và các yêu cầu minh bạch về thuế. Các cơ quan quản lý ở nhiều quốc gia đang thúc đẩy việc chuẩn hóa ngành thông qua các khuôn khổ như MiCA (EU), FATF (quốc tế), SFC (Hồng Kông) và MAS (Singapore), cung cấp các bảo đảm thể chế cơ bản cho việc quản lý tài sản tuân thủ.

2. Định nghĩa và Tiêu chuẩn Quản lý Tài sản Tư nhân Tiền điện tử

2.1 Định nghĩa

Quản lý Tài sản Cá nhân Tiền điện tử (Crypto PWM) là một hệ thống dịch vụ toàn diện sử dụng tài sản kỹ thuật số làm đối tượng quản lý cốt lõi và tận dụng cơ sở hạ tầng blockchain để cung cấp cho khách hàng có giá trị tài sản ròng cao các dịch vụ lưu ký, phân bổ, quản lý rủi ro, tối ưu hóa lợi nhuận, lập kế hoạch thuế và bảo vệ quyền riêng tư. Không giống như PWM truyền thống, Crypto PWM kết hợp "chuyên môn tài chính" với "năng lực kỹ thuật trên chuỗi", đòi hỏi sự hiểu biết về logic tài chính vĩ mô cũng như thành thạo hợp đồng thông minh, bảo mật mật mã và tuân thủ quy định.

Các tính năng cốt lõi của Crypto PWM bao gồm ba khía cạnh: thứ nhất, tài sản hoàn toàn kỹ thuật số; thứ hai, tất cả giao dịch và báo cáo đều có thể xác minh trên chuỗi; và thứ ba, khách hàng giữ quyền chủ quyền tối cao đối với tài sản của mình. Điều này thể hiện sự chuyển đổi mang tính cấu trúc từ hệ thống ngân hàng tập trung sang mạng lưới tài chính phi tín nhiệm.

2.2 Sự khác biệt so với PWM truyền thống

Như có thể thấy, PWM được mã hóa giống như một "cơ sở hạ tầng quản lý tài sản dựa trên sự trung gian" xây dựng cơ chế tin cậy minh bạch và tự động thông qua các hợp đồng thông minh và hệ thống nhận dạng trên chuỗi.

2.3 Giá trị cốt lõi

Giá trị cốt lõi của PWM được mã hóa chủ yếu được phản ánh ở bốn khía cạnh:

1. Bảo mật và minh bạch : Hồ sơ trên chuỗi đảm bảo quyền sở hữu tài sản và đường dẫn giao dịch có thể theo dõi được, ngăn ngừa tình trạng bất đối xứng thông tin.

2. Doanh thu đa dạng : Đạt được lợi nhuận kép thông qua các giao thức DeFi, staking và kênh RWA.

3. Bảo vệ chủ quyền và quyền riêng tư : Khách hàng vẫn kiểm soát được tài sản của mình và quyền riêng tư được bảo vệ thông qua mã hóa và công nghệ không tiết lộ thông tin.

4. Tính thanh khoản xuyên biên giới và hiệu quả cao : Thanh toán liên tục 24 giờ giúp giảm chi phí chuyển khoản và ngoại hối xuyên biên giới.

2.4 Quy mô thị trường tiền điện tử toàn cầu

Tính đến tháng 10 năm 2025, tổng vốn hóa thị trường của tài sản tiền điện tử toàn cầu đạt khoảng 3,7 nghìn tỷ đô la, với khoảng 600 triệu người dùng tiền điện tử trên toàn thế giới, trong đó gần 45% đến từ châu Á. Tổng giá trị bị khóa (TVL) trong hệ sinh thái DeFi đạt khoảng 120 tỷ đô la, chủ yếu tập trung vào các mạng lưới chính thống như Ethereum, Arbitrum và Solana. Stablecoin có vốn hóa thị trường khoảng 160 tỷ đô la, trở thành phương tiện cốt lõi cho dòng tiền tiền điện tử. Hiện tại, tài sản kỹ thuật số đã dần phát triển từ các công cụ đầu tư đầu cơ thành các công cụ phân bổ tài sản của tổ chức, với ngày càng nhiều ngân hàng, công ty quản lý tài sản gia đình và quỹ đầu cơ tham gia vào lĩnh vực quản lý tài sản tiền điện tử.

2.5 Quy mô thị trường của PWM được mã hóa

Crypto PWM vẫn đang trong giai đoạn đầu. Theo ước tính của Messari và Galaxy Research, tổng tài sản toàn cầu được quản lý (AUM) của crypto PWM nằm trong khoảng từ 25 đến 40 tỷ đô la, với tốc độ tăng trưởng hàng năm trên 50%. Các thị trường chính tập trung ở Thụy Sĩ, Singapore, UAE và Hồng Kông, những nơi có môi trường chính sách tương đối thuận lợi về quy định và thuế.

Những người tham gia chính bao gồm:

• Văn phòng gia đình tiền điện tử: Các công ty như Sygnum và Zerocap cung cấp dịch vụ quản lý gia đình và ủy thác trên chuỗi;
• Nền tảng lưu ký và ngân hàng của tổ chức: chẳng hạn như Anchorage và Coinbase Institutional;
• Các giao thức quản lý tài sản DeFi, chẳng hạn như Yearn, Enzyme và Sommelier, cung cấp các chiến lược lợi nhuận tự động.

Thị trường PWM được mã hóa dự kiến sẽ vượt quá 100 tỷ đô la tài sản được quản lý vào năm 2030, trở thành một phần quan trọng của thị trường PWM toàn cầu.

3. Kiến trúc dịch vụ

3.1 Phân khúc và lập hồ sơ người dùng

Các ngành quản lý tài sản truyền thống (PWM) thường phân loại khách hàng dựa trên quy mô tài sản, trong khi ngành quản lý tài sản tư nhân thường phân loại khách hàng thành cá nhân có giá trị tài sản ròng cao (HNWI), cá nhân có giá trị tài sản ròng cực cao (UHNW) và các công ty quản lý tài sản gia đình. Bài viết này sử dụng cùng tiêu chí để phân loại khách hàng PWM được mã hóa.

Hồ sơ khách hàng của Crypto PWM thể hiện đặc điểm "chuyên nghiệp cao và tham gia tích cực". Khách hàng Crypto HNWI có xu hướng tham gia phân bổ tài sản một cách độc lập và có yêu cầu cao về công cụ và kinh nghiệm giao diện; khách hàng UHNW quan tâm nhiều hơn đến kiểm soát rủi ro và tuân thủ xuyên biên giới; khách hàng tổ chức coi trọng tính minh bạch, tiêu chuẩn kiểm toán và thiết kế cơ cấu thuế.

So với PWM truyền thống, khách hàng PWM được mã hóa trẻ hơn, am hiểu công nghệ hơn và có trình độ hiểu biết cao hơn về tài chính kỹ thuật số. Nhu cầu của họ không còn giới hạn ở "cố vấn tín nhiệm" mà nghiêng về "hệ thống có thể xác minh".

3.2 Phạm vi sản phẩm

Hệ thống sản phẩm của Crypto PWM có logic phân cấp tương tự như quản lý tài sản tư nhân truyền thống, tiến triển từ "lưu ký và bảo toàn" đến "đầu tư và lợi nhuận" và sau đó là "thừa kế và quản trị". Tuy nhiên, do sự khác biệt về tài sản cơ sở, kiến trúc công nghệ và nguồn lợi nhuận, Crypto PWM thể hiện sự khác biệt đáng kể về thành phần sản phẩm và phương pháp quản lý rủi ro.

Danh mục sản phẩm PWM thường có thể được phân loại thành bốn loại:

1. Giải pháp lưu ký cơ bản : Bao gồm lưu ký ví lạnh, tài khoản đa chữ ký và giải pháp lưu ký an toàn MPC.

2. Quản lý lợi nhuận : Bao gồm đặt cược, khai thác thanh khoản DeFi và tổng hợp lợi nhuận tự động.

3. Đầu tư có cấu trúc : Bao gồm danh mục đầu tư chiến lược trung lập, quỹ lợi nhuận stablecoin và kênh tài sản RWA.

4. Dịch vụ gia đình toàn diện : bao gồm quỹ tín thác trực tuyến, lập kế hoạch bất động sản, quản lý quyền riêng tư và danh tính, và tư vấn thuế.

Có thể thấy rằng PWM được mã hóa đã đạt được sự chuyển đổi từ cấu trúc tin cậy đóng sang hệ thống giao thức mở có thể xác minh ở cấp độ sản phẩm. PWM truyền thống dựa trên sự tin cậy pháp lý và hệ thống tư vấn của con người của các tổ chức tài chính, trong khi PWM được mã hóa xây dựng ranh giới dịch vụ thông qua sự tin cậy mật mã và logic thực thi mã.

Một thay đổi đáng kể do cấu trúc này mang lại là chu kỳ đổi mới sản phẩm của PWM được mã hóa ngắn hơn và các chiến lược mới (như kết hợp lợi suất đặt lại và quỹ RWA chuỗi chéo) có thể được lặp lại và triển khai nhanh chóng; đồng thời, tốc độ truyền rủi ro của nó cũng nhanh hơn, yêu cầu các tổ chức PWM phải có khả năng giám sát rủi ro trên chuỗi và thẩm định giao thức.

Hơn nữa, xét về trải nghiệm khách hàng, danh mục sản phẩm PWM được mã hóa có tính mô-đun và tùy chỉnh cao hơn. Người dùng có thể lựa chọn gói danh mục đầu tư dựa trên khẩu vị rủi ro, mục tiêu lợi nhuận và tình trạng tuân thủ, đồng thời linh hoạt chuyển đổi giữa "chế độ quản lý hoàn toàn" và "chế độ tự quản lý". Tính linh hoạt này khiến sản phẩm này trở nên hấp dẫn đối với những người trẻ có giá trị tài sản ròng cao.

3.3 Quy trình dịch vụ

Một quy trình PWM được mã hóa điển hình bao gồm năm giai đoạn: nhận dạng và thẩm định khách hàng (KYC/KYT), định giá tài sản và tư vấn phân bổ, thực hiện và lưu ký, theo dõi và kiểm toán hiệu suất, tuân thủ và tối ưu hóa thuế. Sau khi khách hàng hoàn tất đăng ký và xác minh thông qua hệ thống nhận dạng trên chuỗi, đội ngũ tư vấn sẽ xây dựng kế hoạch phân bổ dựa trên dữ liệu trên chuỗi và các ưu tiên rủi ro. Giai đoạn thực hiện và lưu ký dựa trên hợp đồng thông minh và công nghệ MPC để thực hiện tự động và bảo mật, với tất cả các hoạt động đều có thể xác minh trên chuỗi. Báo cáo hiệu suất và giám sát rủi ro được tạo theo thời gian thực, đảm bảo tính minh bạch và khả năng kiểm toán.

3.4 Dịch vụ giá trị gia tăng

Các tổ chức Crypto PWM thường cung cấp một loạt các dịch vụ giá trị gia tăng, bao gồm báo cáo giáo dục và nghiên cứu, thông tin thị trường và phân tích xu hướng, tư vấn pháp lý và thuế xuyên biên giới, quản lý quyền riêng tư và danh tính, và thiết kế cấu trúc ủy thác trên chuỗi. Các mô-đun giá trị gia tăng này giúp khách hàng đạt được quy trình quản lý toàn chu kỳ, từ phân bổ tài sản đến quản trị kế thừa, từ đó nâng cao hơn nữa lòng trung thành của khách hàng và chiều sâu dịch vụ.

4. Vỏ sản phẩm

Phần sau sẽ lấy Morgan Stanley làm ví dụ để phác thảo kiến trúc dịch vụ và chiến lược đầu tư của quản lý tài sản tư nhân truyền thống; đồng thời, sẽ sử dụng hoạt động quản lý tài sản tư nhân của Gate làm nghiên cứu điển hình để phân tích các đặc điểm của quản lý tài sản tiền điện tử về mặt mô hình lợi nhuận, lặp lại chiến lược và tùy chỉnh khách hàng, từ đó so sánh những khác biệt cốt lõi và kinh nghiệm thực tế của hai loại tổ chức.

4.1 Các tổ chức quản lý tài sản tư nhân truyền thống: Morgan Stanley

Các công ty quản lý tài sản truyền thống thường tập trung vào các khách hàng có giá trị tài sản ròng cao (tài sản trên 5 triệu đô la), xây dựng các kế hoạch phân bổ tài sản toàn diện phù hợp với nhu cầu của họ. 10 công ty quản lý tài sản hàng đầu thế giới (tính theo AUM) bao gồm Morgan Stanley, UBS, JP Morgan và Goldman Sachs. Các tổ chức này chủ yếu là các ngân hàng đầu tư hàng đầu, cho phép họ đạt được "nguồn lực tích hợp", cho phép khách hàng được hưởng lợi từ các nguồn lực và dịch vụ liên phòng ban, bao gồm các sản phẩm dịch vụ và năng lực nghiên cứu đầu tư.

Hãy lấy Morgan Stanley, một tổ chức hàng đầu, làm ví dụ. Bộ phận quản lý tài sản tư nhân của Morgan Stanley được thành lập năm 1977, bao gồm quản lý danh mục đầu tư, tối ưu hóa thuế, bảo hiểm và dịch vụ văn phòng gia đình. Tổng thể hoạt động quản lý tài sản của công ty tự hào có tổng tài sản được quản lý (AUM) khổng lồ, vượt quá 8,2 nghìn tỷ đô la trên toàn cầu tính đến quý 2 năm 2025, chiếm 45% tổng doanh thu của công ty. Bộ phận này tuyển dụng khoảng 80.000 nhân viên tại 45 quốc gia, với 350 đội ngũ chuyên phục vụ khách hàng có giá trị tài sản ròng cao với tổng tài sản ròng vượt quá hàng chục triệu đô la Mỹ, đáp ứng nhu cầu của họ trong suốt vòng đời tài sản.

Điều đáng nói là bắt đầu từ ngày 15 tháng 10 năm 2025, Morgan Stanley sẽ mở rộng cơ hội đầu tư tiền điện tử cho tất cả khách hàng và cho phép đầu tư vào bất kỳ loại tài khoản nào, bao gồm cả tài khoản hưu trí.

Quy trình lập kế hoạch quản lý tài sản cho khách hàng của Morgan Stanley chủ yếu bao gồm ba bước:

1. Thiết lập mục tiêu của khách hàng: Bao gồm các mục tiêu gia đình, nhu cầu dòng tiền, khả năng chấp nhận rủi ro, mục tiêu kế thừa giữa các thế hệ, các ràng buộc về thuế và pháp lý, v.v. Giai đoạn này xác định ranh giới của chiến lược dài hạn và các chiến thuật ngắn hạn đến trung hạn.

2. Lập kế hoạch Tài chính và Phân bổ Tài sản: Áp dụng phương pháp tiếp cận kép, bao gồm phân bổ tài sản chiến lược và chiến thuật. Phân bổ chiến lược thường được xem xét hàng năm và điều chỉnh dựa trên các giả định dài hạn của thị trường vốn, trong khi phân bổ chiến thuật được điều chỉnh và cập nhật tương đối thường xuyên (khoảng 3-5 lần mỗi năm) dựa trên quan điểm thị trường của CIO. Trong số này, phân bổ tài sản có tác động lớn nhất đến lợi nhuận danh mục đầu tư, quyết định khoảng 90% lợi nhuận chung.

3. Xây dựng Danh mục Đầu tư, Quản lý Rủi ro và Thuế: Danh mục đầu tư được xây dựng thông qua chiến lược phân bổ tài sản kết hợp, chủ động tìm kiếm lợi nhuận vượt trội trong khi kiểm soát chi phí và rủi ro một cách thụ động, và được tối ưu hóa hơn nữa cho mục đích thuế để cải thiện lợi nhuận sau thuế. Dựa trên sở thích rủi ro khác nhau của khách hàng, chúng tôi cung cấp năm dòng sản phẩm phân tầng rủi ro: "Bảo thủ", "Lợi nhuận", "Cân bằng", "Tăng trưởng" và "Tích cực". Chúng tôi cũng đáp ứng nhu cầu của khách hàng với các sở thích rủi ro, thanh khoản và thuế khác nhau thông qua các lựa chọn đầu tư đa dạng bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, đầu tư thay thế và các chiến lược hiệu quả về thuế.

Do các sản phẩm PWM được tùy chỉnh cao, các tổ chức thường không công bố dữ liệu hiệu suất danh mục đầu tư cụ thể. Ví dụ, MRJIX của Morgan Stanley, một quỹ chiến lược tài sản hỗn hợp bảo thủ, có lợi nhuận một năm là 7,10%, với mức biến động và mức giảm tối đa thấp hơn đáng kể so với chỉ số chuẩn S&P 500, thể hiện đầy đủ năng lực gia tăng giá trị mạnh mẽ nhờ phân bổ tài sản đa dạng.

Mặc dù các chiến lược cụ thể có thể khác nhau giữa các khách hàng, nhưng nhìn chung chúng có những đặc điểm chung sau về mặt lợi nhuận sản phẩm, mức giảm và chiến lược:

1. Hướng đến khách hàng có giá trị tài sản ròng cao: Các sản phẩm quản lý tài sản cao cấp thường yêu cầu mức đầu tư tối thiểu từ hàng trăm nghìn đến hàng triệu đô la Mỹ. Một số sản phẩm đầu tư có cấu trúc hoặc riêng lẻ thậm chí còn có ngưỡng đầu tư cao hơn để đảm bảo nhà đầu tư có đủ khả năng chịu rủi ro và ổn định vốn dài hạn.

2. Danh mục đầu tư tuân thủ nguyên tắc cốt lõi của đa dạng hóa, bao gồm các loại tài sản như cổ phiếu, trái phiếu, công cụ thị trường tiền tệ, quỹ đầu cơ, vốn cổ phần tư nhân, bất động sản và hàng hóa. Danh mục thường được xây dựng theo phương pháp lõi-vệ tinh, với phần lõi tập trung vào lợi nhuận ổn định và phân bổ phòng thủ (như trái phiếu chất lượng cao, cổ phiếu blue-chip và tiền mặt), trong khi phần vệ tinh được sử dụng để nắm bắt các cơ hội tăng trưởng và lợi nhuận vượt trội (như thị trường mới nổi, cổ phiếu công nghệ, quỹ PE/VC hoặc quỹ chuyên đề).

3. Ưu tiên Kiểm soát Biến động và Ngăn ngừa Rủi ro Rút vốn: Để bảo vệ vốn của khách hàng, các sản phẩm quản lý tài sản cá nhân thường sử dụng đòn bẩy thấp. Trong những giai đoạn thị trường suy giảm mạnh, mức rút vốn tối đa của toàn bộ danh mục đầu tư thường được kiểm soát ở mức khoảng 10-15%. Trong một số danh mục đầu tư mà mục tiêu chính là bảo toàn vốn, mức rút vốn có thể dưới 10%.

4. Lợi nhuận ổn định nhưng không quá cao: Các sản phẩm của các tổ chức quản lý tài sản thường mang lại lợi nhuận mục tiêu hàng năm khoảng 5-8%, với phân bổ tài sản ổn định. Nhìn chung, tài sản tăng trưởng chiếm 8-32%, và tài sản phòng thủ chiếm khoảng 68-92%. Đối với những khách hàng có khẩu vị rủi ro cao hơn, một tỷ lệ nhất định (khoảng 10-30%) tài sản thay thế có thể được đưa vào danh mục đầu tư để theo đuổi lợi nhuận vượt trội.

5. Nhấn mạnh vào thuế, quỹ tín thác và quản trị gia đình: Ví dụ, sử dụng cấu trúc quỹ tín thác và quỹ tín thác gia đình để giảm gánh nặng thuế bất động sản và tranh chấp pháp lý, đồng thời tối ưu hóa hiệu quả thuế thông qua các tài khoản được hưởng ưu đãi về thuế, khiến việc quản lý tài sản trở nên đặc trưng hơn so với "quản lý vòng đời tài sản gia đình".

6. Chu kỳ sản phẩm dài: Chu kỳ thiết kế và điều chỉnh thường diễn ra hàng năm hoặc hàng quý để tránh chạy theo giá cao và bán giá thấp. Việc điều chỉnh chiến lược chỉ được thực hiện khi có những thay đổi đáng kể về chính sách hoặc định giá.

4.2 Nghiên cứu điển hình: Gate, một công ty quản lý tài sản tư nhân tiền điện tử

Các tổ chức truyền thống được định hướng bởi tăng trưởng ổn định và dài hạn, trong khi quản lý tài sản tiền điện tử đã phát triển một mô hình lợi nhuận năng động và linh hoạt hơn trong một thị trường đầy biến động và đổi mới. Bên cạnh logic "nắm giữ và phát triển" phổ biến, các nguồn thu nhập cho quản lý tài sản tư nhân tiền điện tử cũng đa dạng hơn, bao gồm: staking, cho vay, khai thác thanh khoản và lợi nhuận chênh lệch giá, v.v.

Trong khi logic hoạt động của họ mang tính kỹ thuật và cởi mở hơn, các tổ chức quản lý tài sản tiền điện tử chia sẻ một hệ thống dịch vụ nhất quán với các tổ chức truyền thống, tuân thủ cùng một triết lý quản lý trọn gói, đầu cuối là "cần giao tiếp → giải pháp tùy chỉnh → cấu hình sản phẩm → theo dõi dữ liệu → đánh giá thường xuyên". Bài viết này sẽ sử dụng hoạt động kinh doanh tài sản tư nhân của Gate làm ví dụ để minh họa các mục tiêu cốt lõi, thành phần sản phẩm và mô phỏng lợi nhuận của hoạt động quản lý tài sản tư nhân tiền điện tử.

Vào tháng 9 năm 2025, Gate chính thức ra mắt dịch vụ quản lý tài sản cá nhân độc quyền dành cho khách hàng có giá trị tài sản ròng cao, dẫn đầu xu hướng tài chính số cao cấp mới. Với nguyên tắc cốt lõi là "tùy chỉnh cá nhân hóa và tuân thủ bảo mật", dịch vụ này được thiết kế riêng cho khách hàng có giá trị tài sản ròng cực cao, hướng đến mục tiêu cung cấp trải nghiệm dịch vụ tài chính và giải pháp quản lý tài sản kỹ thuật số tương đương với các ngân hàng tư nhân hàng đầu thông qua việc phân bổ tài sản cá nhân hóa và quản lý chuyên nghiệp.

Những điểm nổi bật chính của dịch vụ quản lý tài sản tư nhân của Gate bao gồm:

1. Tuân thủ và bảo mật hàng đầu: Được hỗ trợ bởi mạng lưới tuân thủ toàn cầu của Gate và nhiều biện pháp bảo mật, hệ thống kiểm soát rủi ro hàng đầu của chúng tôi đảm bảo an toàn cho tài sản kỹ thuật số của bạn, cho phép bạn đầu tư an tâm và bảo vệ tài sản của mình.

2. Giải pháp đầu tư tùy chỉnh: Kết hợp mục tiêu đầu tư, khả năng chấp nhận rủi ro và môi trường thị trường của khách hàng, chúng tôi tùy chỉnh phân bổ tài sản độc quyền cho khách hàng, bao gồm danh mục đa dạng các tài sản thị trường chính thống và các dự án hấp dẫn để đạt được lợi nhuận đầu tư cạnh tranh cao.

3. Cố vấn cá nhân và nhóm chuyên gia: Một nhóm cố vấn cá nhân và chuyên gia định lượng chuyên nghiệp, bao gồm quản lý khách hàng, cố vấn đầu tư, cố vấn lập kế hoạch tài sản và chuyên gia dịch vụ hàng ngày, cung cấp cho khách hàng các dịch vụ ngân hàng cá nhân theo từng cấp độ.

4. Hỗ trợ nghiên cứu và phân tích đầu tư chuyên sâu: Nền tảng Gate tích hợp công nghệ dữ liệu lớn và AI, với đội ngũ định lượng chuyên nghiệp cung cấp cho mỗi khách hàng có giá trị tài sản ròng cực cao các báo cáo nghiên cứu ngành độc quyền và đề xuất tối ưu hóa chiến lược để hỗ trợ quá trình ra quyết định của họ.

Gate sẽ thiết kế các giải pháp phân bổ tài sản được cá nhân hóa dựa trên nhu cầu thanh khoản và kế hoạch tương lai của khách hàng, bao gồm tiền điện tử, quỹ đầu tư tư nhân, NFT, trái phiếu và các sản phẩm lợi suất ổn định. Gate cũng cung cấp các dịch vụ giá trị gia tăng độc quyền như quyền đăng ký ưu tiên hệ sinh thái, quỹ tín thác gia đình và tư vấn lập kế hoạch thuế, đặc biệt quan trọng đối với các khách hàng có giá trị tài sản ròng cao với tình hình thuế xuyên biên giới phức tạp.

Khách hàng quản lý tài sản cá nhân có thể lựa chọn các chiến lược phù hợp dựa trên khẩu vị rủi ro của mình, chẳng hạn như tạo lập thị trường tần suất cao, chênh lệch phí, chênh lệch kỳ hạn và chênh lệch nhà tạo lập thị trường. Hơn nữa, trên thị trường tiền điện tử, khách hàng có thể tham gia vào các dự án tiên tiến thông qua Gate Perp DEX, Launchpad và hệ sinh thái Lớp 2. Trong tài chính truyền thống, khách hàng cũng có thể tiếp cận các trái phiếu USD ổn định, các sản phẩm tài chính có cấu trúc và phòng ngừa rủi ro vàng. Thiết kế kênh đôi này cho phép danh mục tài sản kết hợp tiềm năng tăng trưởng với lợi nhuận ổn định.

Ví dụ sau đây sử dụng chương trình Smart Arbitrage - USDT:

Quỹ này sử dụng chiến lược đầu tư chênh lệch giá trung lập, chủ yếu bao gồm ba phương pháp sau:

1. Kinh doanh chênh lệch giá tiền mặt tương lai: kinh doanh chênh lệch giá dựa trên cơ sở giữa giá giao ngay và giá tương lai;

2. Chênh lệch tỷ lệ tài trợ: chênh lệch giá sử dụng cơ chế neo giá của hợp đồng vĩnh viễn;

3. Nhà tạo lập thị trường: Kiếm lời bằng cách cung cấp thanh khoản cho thị trường.

Quỹ này phù hợp với các nhà đầu tư "tìm kiếm lợi nhuận ổn định, dài hạn" và "muốn phân bổ tài sản đa dạng" và có những ưu điểm chính sau:

1. Đội ngũ Nghiên cứu Đầu tư Chuyên nghiệp: Tính biến động cao vốn có của thị trường tiền điện tử khiến nhiều nhà đầu tư cá nhân phải chịu những đợt sụt giảm đáng kể hoặc thậm chí là thanh lý trong những giai đoạn điều chỉnh mạnh. Tuy nhiên, dưới sự quản lý của một đội ngũ chuyên nghiệp, tính biến động có thể được giảm thiểu, tối đa hóa lợi nhuận alpha. Ví dụ, đội ngũ nghiên cứu đầu tư tại Gate.com đều là những người tốt nghiệp Tiến sĩ và Thạc sĩ từ các trường đại học danh tiếng toàn cầu, có kinh nghiệm làm việc tại các bộ phận cốt lõi của các tổ chức giao dịch uy tín, sở hữu kinh nghiệm thực tế về nghiên cứu vĩ mô, mô hình định lượng và quản lý rủi ro.

2. Kiểm soát Rủi ro Chiến lược Toàn diện: Bao gồm quản lý rủi ro, kiểm soát vị thế, cơ chế cảnh báo sớm và khẩn cấp, và điều chỉnh chiến lược linh hoạt dựa trên phản hồi thị trường theo thời gian thực. Trong điều kiện thị trường khắc nghiệt, hệ thống sẽ cảnh báo bạn về việc kích hoạt giới hạn rủi ro, do đó ngăn ngừa việc tập trung quá mức vào một tài sản hoặc chiến lược duy nhất, giảm thiểu hiệu quả biến động danh mục đầu tư và đảm bảo an toàn cho tài sản của khách hàng.

3. Hệ thống Giao dịch Tiên tiến: Hệ thống thực thi lệnh hiệu suất cao của đội ngũ sở hữu khả năng giao dịch tần suất cao, cho phép thực hiện lệnh ở mức giá tối ưu và giảm đáng kể trượt giá. Hơn nữa, thông qua việc giám sát dữ liệu theo thời gian thực và tối ưu hóa thuật toán, hệ thống vẫn duy trì hoạt động ổn định ngay cả trong tình huống thiếu hụt thanh khoản hoặc biến động thị trường nghiêm trọng, nắm bắt chính xác các cơ hội chênh lệch giá và chênh lệch giá ngắn hạn.

4. Hiệu suất Lịch sử Vững chắc: Kể từ khi thành lập, đội ngũ đã liên tục đạt được hiệu suất vững chắc. Dữ liệu lịch sử cho thấy lợi nhuận hàng năm của sản phẩm đạt 14,89%, với mức giảm tối đa được kiểm soát trong phạm vi -0,37%, thấp hơn nhiều so với mức trung bình của ngành. Thành tích này không chỉ chứng minh năng lực giao dịch ổn định của đội ngũ trong các chu kỳ thị trường khác nhau mà còn khẳng định việc thực hiện xuất sắc các chiến lược đa dạng hóa và cơ chế giảm thiểu rủi ro.

Nhìn chung, trường hợp Gate chứng minh rằng quản lý tài sản tư nhân tiền điện tử không chỉ kế thừa khái niệm dịch vụ tùy chỉnh, toàn diện của quản lý tài sản truyền thống mà còn tận dụng tính minh bạch trên chuỗi, khả năng lập trình và cơ chế hoàn vốn đa dạng để đạt được sự đánh giá tài sản năng động và kiểm soát rủi ro trong các thị trường có tính biến động cao, cung cấp cho khách hàng có giá trị tài sản ròng cao một mô hình quản lý tài sản kỹ thuật số mới kết hợp giữa bảo mật và toàn cầu hóa.

4.3 Tóm tắt

Nhìn chung, ở cấp độ chiến lược, quản lý tài sản truyền thống nhấn mạnh vào "bảo tồn và kế thừa", trong khi quản lý tài sản tiền điện tử linh hoạt và sáng tạo hơn. Không giống như các tổ chức truyền thống điều chỉnh chiến lược hàng quý hoặc hàng năm, tính biến động cao của thị trường tiền điện tử đòi hỏi các nhà quản lý phải có khả năng "chuyển đổi nhanh chóng" và "tái cân bằng động". Các đội ngũ chuyên nghiệp có thể điều chỉnh vị thế theo thời gian thực dựa trên dữ liệu trên chuỗi, thanh khoản thị trường và xu hướng kinh tế vĩ mô, từ đó linh hoạt chuyển đổi chiến lược.

5. Rủi ro và thách thức

Quản lý tài sản tư nhân tiền điện tử đang trong giai đoạn chuyển đổi từ đầu cơ rủi ro cao sang quản lý theo tổ chức.

Giá trị cốt lõi của nó nằm ở:

1. Phân bổ đa dạng: Mở rộng nguồn doanh thu mới thông qua tài sản tiền điện tử;

2. Tính minh bạch và tự chủ: Dữ liệu trên chuỗi có thể xác minh được;

3. Thanh khoản toàn cầu: Phân bổ tài sản không biên giới 24 giờ.

Tuy nhiên, sự phát triển dài hạn của nó vẫn còn bị hạn chế bởi tính chắc chắn của quy định, sự trưởng thành của thị trường và năng lực quản lý rủi ro. Do thị trường tiền điện tử vẫn đang trong giai đoạn phát triển và có tính biến động cao, nhiều tổ chức quản lý tài sản truyền thống vẫn còn thận trọng. Làm thế nào để kiểm soát rủi ro hiệu quả đồng thời tích hợp tài sản tiền điện tử một cách hợp lý vào hệ thống phân bổ tài sản của khách hàng đã trở thành một vấn đề quan trọng mà ngành phải đối mặt. Nội dung sau đây sẽ thảo luận về vấn đề này từ bốn khía cạnh: rủi ro tuân thủ, rủi ro công nghệ, rủi ro biến động thị trường và rủi ro thanh khoản.

5.1 Rủi ro tuân thủ

Tuân thủ là thách thức chính mà các tổ chức quản lý tài sản tư nhân tiền điện tử phải đối mặt. Mặc dù các báo cáo của cơ quan quản lý và ngành cho thấy sự gia tăng đầu tư vào việc tuân thủ của các tổ chức và công ty quản lý tài sản, nhưng thái độ của chính phủ và các cơ quan quản lý trên toàn thế giới đối với tiền điện tử lại không đồng đều. Ngay cả ở các quốc gia và khu vực cởi mở với tài sản tiền điện tử, thái độ quản lý và khuôn khổ pháp lý của họ cũng rất khác nhau. Một số quốc gia coi chúng là chứng khoán, công cụ tài chính hoặc công cụ có thể chuyển nhượng, trong khi một số quốc gia khác lại phân loại chúng là hàng hóa hoặc tài sản ảo, gây khó khăn cho việc thiết lập các quy định thống nhất.

Về các hoạt động kinh doanh cụ thể, nếu một tổ chức quản lý tài sản tư nhân tiền điện tử cung cấp các dịch vụ như lưu ký, quản lý tài sản và tư vấn tài sản, tổ chức đó có thể cần phải xin giấy phép lưu ký, giấy phép quản lý quỹ và giấy phép tư vấn đầu tư; nếu không, tổ chức đó có thể bị các cơ quan quản lý coi là hoạt động gây quỹ hoặc kinh doanh bất hợp pháp. Hơn nữa, các nền tảng quản lý tài sản tư nhân tiền điện tử có thể phục vụ khách hàng tại nhiều khu vực pháp lý cùng lúc, và các cơ chế quản lý khác nhau có thể xung đột. Các tổ chức cần quản lý xung đột pháp lý và ranh giới tuân thủ một cách hiệu quả.

Những bất ổn về quy định này sẽ hạn chế việc di chuyển tài sản xuyên biên giới, các lựa chọn lưu ký và thiết kế các sản phẩm có cấu trúc, do đó ảnh hưởng đến phạm vi sản phẩm có thể tiếp thị và lợi nhuận của khách hàng. Trong khi đó, những thay đổi đột ngột về quy định, chẳng hạn như hạn chế giao dịch hoặc thay đổi yêu cầu cấp phép lưu ký, cũng có thể dẫn đến việc chuyển giao tài sản ngắn hạn hoặc thắt chặt thanh khoản, ảnh hưởng đến trải nghiệm của khách hàng và chi phí tuân thủ.

Sự không chắc chắn về tuân thủ đặt ra những rủi ro pháp lý đáng kể trong giai đoạn đầu của hoạt động quản lý tài sản, đòi hỏi các tổ chức phải có đội ngũ pháp lý có tư duy tiến bộ và chiến lược thận trọng. Đối với các tổ chức tài sản tiền điện tử, việc thiết lập một ma trận tuân thủ phù hợp với nhiều khu vực pháp lý và các giải pháp lưu ký và thanh lý có thể chuyển đổi, chẳng hạn như lưu ký tập trung hoặc hợp tác với các đơn vị lưu ký đủ điều kiện hoặc các công ty chứng khoán được quản lý, có thể là cách tốt nhất để giải quyết những phức tạp về mặt pháp lý.

5.2 Rủi ro công nghệ

Rủi ro kỹ thuật chủ yếu xuất phát từ sự không hoàn hảo của công nghệ blockchain nền tảng và các lỗ hổng trong lưu trữ và giao dịch tài sản kỹ thuật số. Ví dụ, lỗ hổng hợp đồng thông minh, sự cố bảo mật sàn giao dịch hoặc quản lý khóa riêng không đúng cách đều có thể dẫn đến mất cắp hoặc mất vĩnh viễn tài sản của khách hàng.

Trong những năm gần đây, đã xảy ra thường xuyên các vụ tấn công như vụ hack DAO và các cuộc tấn công vào các sàn giao dịch tập trung, gây ra thiệt hại tài chính quy mô lớn. Ví dụ, tính đến nay, hơn 2,17 tỷ đô la đã bị đánh cắp từ các dịch vụ tiền điện tử.

Dữ liệu lịch sử cho thấy các nền tảng DeFi từ lâu đã là mục tiêu chính của tin tặc, chủ yếu là do các nhà phát triển ưu tiên ra mắt sản phẩm nhanh chóng hơn các biện pháp bảo mật. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, trọng tâm của các cuộc tấn công hack đã dần chuyển sang các dịch vụ tập trung, với các ví dụ đáng chú ý bao gồm vụ trộm Bitcoin trị giá 305 triệu đô la từ DMM và vụ trộm 234,9 triệu đô la từ WazirX vào năm 2024. Đáng chú ý, rò rỉ khóa riêng chiếm tỷ lệ cao nhất trong số các tài sản tiền điện tử bị đánh cắp, ở mức 43,8%, làm nổi bật sự phụ thuộc của các dịch vụ tập trung vào bảo mật khóa riêng. Do các sàn giao dịch tập trung quản lý một lượng lớn tiền của người dùng, việc quản lý khóa riêng không đúng cách có thể dẫn đến tổn thất nghiêm trọng và rủi ro về uy tín, ảnh hưởng đến niềm tin của khách hàng. Trường hợp DMM là một ví dụ điển hình, cho thấy tầm quan trọng của việc tăng cường bảo vệ khóa riêng và các cơ chế bảo mật tổng thể.

Ngoài ra, các nền tảng tiền điện tử chính thống thường dựa vào các hệ thống lưu ký nội bộ hoặc của bên thứ ba, chẳng hạn như Fireblocks, Ceffu và BitGo, cho hoạt động quản lý tài sản của họ. Mặc dù các hệ thống này có thể cung cấp các cơ chế bảo mật như đa chữ ký, MPC hoặc ví lạnh để đảm bảo an ninh tài sản, nhưng vẫn có thể tồn tại những rủi ro hệ thống như lỗ hổng trong chính phần mềm hoặc quản lý tập trung.

Đối với DeFi hoặc các sản phẩm có cấu trúc, việc tiến hành kiểm tra bảo mật của bên thứ ba và liên tục triển khai các chương trình thưởng lỗi là những biện pháp quan trọng để giảm thiểu rủi ro kỹ thuật. Đồng thời, các tổ chức quản lý tài sản cũng nên thiết lập các cơ chế ứng phó khẩn cấp và bảo hiểm mạnh mẽ để giảm thiểu tổn thất tiềm ẩn.

5.3 Rủi ro biến động thị trường

Thị trường tiền điện tử rất biến động, gây ra rủi ro thị trường đáng kể cho các tổ chức quản lý tài sản. Cụ thể, trong điều kiện thị trường khắc nghiệt, biến động giá trong ngày của BTC và ETH có thể đạt ±10%, và ngay cả các sản phẩm tài chính có cấu trúc, chẳng hạn như sản phẩm tiền tệ kép, cũng có thể bị lỗ vốn. Mặc dù biến động chung đã giảm trong những năm gần đây với sự ra đời của các công cụ như ETF giao ngay, nhưng biến động theo mùa và biến động giá mạnh do sự kiện vẫn thường xuyên xảy ra. Ví dụ, thị trường tiền điện tử đã trải qua sự kiện thanh lý lớn nhất trong lịch sử vào tháng 10 năm 2025, chứng tỏ rằng các yếu tố ngắn hạn như các sự kiện kinh tế vĩ mô, thay đổi quy định hoặc các sự kiện lớn trên chuỗi vẫn có thể gây ra biến động mạnh, ảnh hưởng trực tiếp đến mức độ rủi ro giá trị tài sản ròng, yêu cầu ký quỹ và thanh khoản, do đó gây áp lực lên khả năng chịu rủi ro và tâm lý đầu tư của khách hàng.

Biến động cao này không chỉ làm tăng độ khó của việc quản lý danh mục đầu tư mà còn đặt ra yêu cầu cao hơn đối với việc kiểm soát rủi ro, sắp xếp thanh khoản và dự trữ vốn của các tổ chức quản lý tài sản. Để đối phó với rủi ro biến động, các tổ chức nên áp dụng chiến lược đầu tư đa dạng, phân bổ các tài sản tiền điện tử, stablecoin và tài sản truyền thống khác nhau để giảm thiểu tác động của một tài sản duy nhất lên danh mục đầu tư. Đồng thời, việc thiết lập lệnh dừng lỗ và giới hạn rủi ro, cũng như sử dụng phân bổ tài sản động và các mô hình rủi ro định lượng, có thể giải quyết các sự kiện thị trường không lường trước được. Hơn nữa, việc kết hợp mô phỏng kịch bản và kiểm tra sức chịu đựng để đánh giá tác động tiềm ẩn của các điều kiện thị trường khắc nghiệt lên danh mục đầu tư có thể nâng cao tính nghiêm ngặt về mặt khoa học của các cảnh báo rủi ro và ra quyết định, từ đó bảo vệ tài sản của khách hàng một cách mạnh mẽ hơn trong các thị trường biến động.

5.4 Rủi ro thanh khoản

Bên cạnh sự biến động của thị trường, các tổ chức quản lý tài sản tiền điện tử còn phải đối mặt với vấn đề thanh khoản đáng kể. Rủi ro thanh khoản đề cập đến khó khăn trong việc chuyển đổi tài sản thành tiền mặt một cách dễ dàng khi nhu cầu thị trường không đủ hoặc giao dịch bị hạn chế. Điều này đặc biệt rõ rệt trên thị trường tiền điện tử đối với các token ngách hoặc các dự án có khối lượng giao dịch thị trường thứ cấp thấp, có khả năng dẫn đến việc khách hàng không thể nhanh chóng thanh lý tài sản của mình khi cần thiết hoặc buộc phải bán với giá chiết khấu. Ví dụ: một số token DeFi không đủ độ sâu giao dịch trong thời kỳ thị trường suy thoái, khiến nhà đầu tư khó thoát ra nhanh chóng và do đó làm tăng thêm thua lỗ.

Các ví dụ lịch sử cho thấy cuộc khủng hoảng mất neo của đồng tiền ổn định thuật toán UST vào năm 2022 đã gây ra sự cạn kiệt các nhóm thanh khoản trên chuỗi, tác động sâu rộng hơn đến toàn bộ thị trường DeFi. Trong khi đó, rủi ro thanh khoản không chỉ tồn tại trên các thị trường phi tập trung mà còn ảnh hưởng đến các nền tảng tập trung. Sự sụp đổ của FTX đã phơi bày sự mất cân bằng thanh khoản tập trung điển hình và rủi ro chạy; khi người dùng vội vã rút tiền, nền tảng không đủ dự trữ, cuối cùng dẫn đến sự sụp đổ mang tính hệ thống.

Tương tự, trong những đợt bán tháo mạnh hoặc biến động cực đoan trên thị trường, các bên cho vay và nhà tạo lập thị trường thường chọn cách rút vốn, dẫn đến độ sâu giao dịch giảm mạnh, giá trượt giá đáng kể và rủi ro thanh khoản ngắn hạn gia tăng. Mặc dù dữ liệu cho thấy tổng giá trị giao dịch (TVL) của DeFi đạt mức cao kỷ lục khoảng 237 tỷ đô la trong quý 3 năm 2025, cho thấy thanh khoản dài hạn đã được cải thiện phần nào, nhưng tính dễ bị tổn thương của thị trường vẫn hiện hữu trước những sự kiện không lường trước được.

Do đó, các chiến lược giải quyết rủi ro thanh khoản nên bao gồm việc ưu tiên các tài sản có tính thanh khoản cao, thiết lập tỷ lệ vị thế hợp lý và sử dụng các công cụ phái sinh hoặc công cụ cho vay để quản lý thanh khoản linh hoạt khi cần thiết. Đồng thời, cần thiết lập cơ chế giám sát thanh khoản và cảnh báo sớm để đảm bảo phân bổ tài sản kịp thời trong các điều kiện thị trường khác nhau. Đối với các giao dịch hoặc lệnh mua lại lớn, có thể áp dụng chiến lược thực hiện theo giai đoạn, bao gồm ký kết các thỏa thuận hỗ trợ thanh khoản với các nhà tạo lập thị trường cốt lõi và duy trì các kênh tài trợ ngắn hạn để tăng cường khả năng ứng phó với các cú sốc thanh khoản đột ngột.

6. Dự báo xu hướng phát triển ngành

6.1 Hướng phát triển

Khi thị trường tài sản tiền điện tử toàn cầu tiếp tục phát triển, số lượng cá nhân có giá trị tài sản ròng cao tiếp tục tăng lên, dẫn đến nhu cầu đầu tư vào tài sản tiền điện tử tăng nhanh chóng. Ngày càng nhiều nhà đầu tư sở hữu tài sản hàng triệu đô la trở lên đang tìm kiếm các giải pháp phân bổ tài sản chuyên nghiệp và được tùy chỉnh để bảo toàn và gia tăng tài sản một cách ổn định trong một thị trường đầy biến động.

Trong bối cảnh này, quản lý tài sản tư nhân tiền điện tử đang ở một thời điểm quan trọng, chuyển đổi từ "giai đoạn thăm dò" sang "giai đoạn phát triển có hệ thống". Trong những năm tới, với việc tăng tốc tuân thủ của các tổ chức, nâng cấp cơ cấu nhà đầu tư và sự tích hợp sâu rộng giữa tài chính truyền thống và tài chính tiền điện tử, ngành này dự kiến sẽ mang đến một bối cảnh chuyên nghiệp, tuân thủ và đa dạng hơn.

6.1.1 Hội nhập xuyên biên giới và thể chế hóa đang được đẩy nhanh như những chủ đề chính.

Quản lý tài sản tư nhân tiền điện tử sẽ không còn là một lĩnh vực biệt lập nữa, mà là một hệ sinh thái hội tụ bao gồm các tổ chức tài chính truyền thống, văn phòng gia đình và các nền tảng tiền điện tử gốc. Dữ liệu khảo sát từ năm 2025 cho thấy đại đa số các tổ chức hiện có tỷ lệ tiếp xúc với tài sản tiền điện tử dưới 5%, cho thấy họ vẫn đang trong giai đoạn thăm dò ban đầu. Tuy nhiên, với sự minh bạch về quy định được tăng cường và cơ sở hạ tầng lưu ký và thanh khoản tuân thủ được cải thiện, tỷ lệ này dự kiến sẽ tăng đáng kể trong ba năm tới, với các quỹ tài chính truyền thống đổ vào các loại tài sản tiền điện tử trên quy mô lớn hơn. Vào thời điểm đó, các ngân hàng, công ty chứng khoán và công ty quản lý tài sản dự kiến sẽ tung ra các sản phẩm quản lý tài sản tiền điện tử, lưu ký và đầu tư có cấu trúc, hình thành mối quan hệ hợp tác hoặc cạnh tranh với các sàn giao dịch bản địa và các giao thức DeFi để xây dựng một hệ thống quản lý tài sản đa tầng.

Cơ sở khách hàng cũng sẽ đa dạng hóa: một mặt, nhu cầu phân bổ của các khách hàng truyền thống có giá trị tài sản ròng cao và khách hàng tổ chức tiếp tục tăng, và họ có xu hướng tiếp cận tài sản tiền điện tử thông qua các kênh tuân thủ; mặt khác, các nhà đầu tư tiền điện tử bản địa đang dần tìm kiếm các dịch vụ quản lý tài sản và lập kế hoạch thuế có hệ thống hơn, thúc đẩy mô hình dịch vụ từ "hướng sản phẩm" sang "hướng tư vấn". Các tổ chức quản lý tài sản tư nhân tiền điện tử trong tương lai sẽ chú trọng hơn vào việc xây dựng năng lực tư vấn đầu tư và hỗ trợ nghiên cứu, cung cấp các hệ thống dịch vụ khách hàng đa ngôn ngữ, liên thị trường. Đồng thời, AI và phân tích dữ liệu lớn sẽ được tích hợp sâu vào việc tối ưu hóa danh mục đầu tư, kiểm soát rủi ro và lập hồ sơ khách hàng để nâng cao dịch vụ tùy chỉnh và độ chính xác của chiến lược, đạt được quản lý tài sản thực sự dựa trên dữ liệu.

6.1.2 Cơ cấu sản phẩm phát triển từ đầu tư đơn lẻ sang phân bổ đa cấp

Quản lý tài sản tiền điện tử trước đây chủ yếu tập trung vào các mô hình đơn lẻ như "đầu tư lợi nhuận cao" hoặc "staking một loại tiền tệ duy nhất". Mặc dù những mô hình này mang lại lợi nhuận đáng kể, nhưng chúng tương đối thiếu sự phân tầng rủi ro, phân bổ tài sản và đa dạng chiến lược. Khi thị trường trưởng thành và sự tham gia của các tổ chức ngày càng tăng, các sản phẩm quản lý tài sản tiền điện tử dự kiến sẽ phát triển theo hướng phân bổ đa tầng, đa dạng trong ba năm tới, hình thành một hệ thống đầu tư mạnh mẽ và có cấu trúc hơn.

Đầu tiên, ở cấp độ sản phẩm, cấu trúc cấu hình sẽ trở nên đa dạng hơn, ví dụ:

1. FOF (Quỹ của các quỹ): Thông qua sự kết hợp của nhiều quỹ tiền điện tử khác nhau như quỹ định lượng, quỹ theo xu hướng và quỹ theo sự kiện, hoặc nhiều loại tài sản như giao thức DeFi, stablecoin và NFT, để tối ưu hóa lợi nhuận và phân tán rủi ro;

2. Phân bổ hỗn hợp tài sản kỹ thuật số và truyền thống: Việc triển khai RWA trên chuỗi sẽ tiếp tục định hình lại nền tảng lợi suất của tài sản tiền điện tử. Việc token hóa các tài sản như trái phiếu, vàng và tín phiếu kho bạc không chỉ xây dựng các kênh lợi suất chéo tài sản mà còn tăng cường tính ổn định tổng thể của danh mục đầu tư;

3. Kiến trúc kết hợp CeFi + DeFi: Nền tảng CeFi tận dụng lợi thế về tuân thủ và kiểm soát rủi ro để cung cấp dịch vụ lưu ký ổn định và lợi nhuận cơ bản; các giao thức DeFi đưa ra các chiến lược chuỗi khối mang lại lợi nhuận cao, do đó cân bằng giữa bảo mật và tính linh hoạt.

4. Dựa trên AI: Thông qua phân tích thời gian thực về tính biến động, dòng tiền trên chuỗi và hành vi thị trường, AI có thể tự động tối ưu hóa danh mục đầu tư và mức độ rủi ro, cho phép quản lý tài sản chuyển từ "ra quyết định dựa trên kinh nghiệm" sang "dựa trên dữ liệu".

Xu hướng này có nghĩa là quản lý tài sản tiền điện tử đang chuyển từ "theo đuổi lợi nhuận" duy nhất sang "kiểm soát rủi ro + quản lý danh mục đầu tư" và ngày càng tiếp cận mô hình văn phòng gia đình trong lĩnh vực tài chính truyền thống về mặt khái niệm.

6.1.3 Chiến lược tuân thủ và toàn cầu hóa

Việc dần dần làm rõ bối cảnh pháp lý toàn cầu là thay đổi chắc chắn nhất đối với ngành quản lý tài sản tiền điện tử trong ba năm tới—một số quốc gia và khu vực đã bắt đầu cho phép các sàn giao dịch tài sản tiền điện tử, ETF, dịch vụ lưu ký và việc áp dụng các tiêu chuẩn chống rửa tiền. Sự rõ ràng về mặt pháp lý này không chỉ củng cố niềm tin của khách hàng có giá trị ròng cao vào việc phân bổ tài sản tiền điện tử mà còn tạo ra không gian thể chế cho các tổ chức quản lý tài sản đổi mới sản phẩm và quản lý rủi ro. Trong ba năm tới, các tổ chức có năng lực lưu ký toàn cầu, tuân thủ xuyên biên giới và dịch vụ đa tiền tệ sẽ trở thành lực lượng cốt lõi trên thị trường, hình thành nên một bối cảnh cạnh tranh tuân thủ quy định "hoạt động được cấp phép + phân bổ đa tài sản".

6.2 Dự báo quy mô thị trường tương lai

6.2.1 Phương pháp và Giả định

Bài viết này định nghĩa “quy mô thị trường quản lý tài sản tư nhân tiền điện tử” là tổng tài sản có thể đầu tư (AUM) của khách hàng do các tổ chức chuyên cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản tiền điện tử, quản lý danh mục đầu tư, sản phẩm có cấu trúc và dịch vụ quản lý tài sản tùy chỉnh quản lý.

Do tính chất phân mảnh của dữ liệu, chúng tôi áp dụng phương pháp mô hình hóa "tỷ lệ thâm nhập điểm neo": lấy các khoản nắm giữ trên chuỗi/ETP/giá trị ròng cao hiện tại làm điểm neo, giả định rằng hoạt động quản lý tài sản tư nhân có thể dần dần hấp thụ một phần trong số đó dưới dạng AUM có thể quản lý được và điều chỉnh động tỷ lệ thâm nhập kết hợp với tốc độ cải thiện mức độ trưởng thành của tổ chức và quy định.

Ví dụ về các tham số chính: AUM trên chuỗi + cổ phiếu có thể thay thế ETP + lượng tài sản tiền điện tử ước tính mà các cá nhân có giá trị tài sản ròng cao nắm giữ

1. AUM quản lý tài sản trên chuỗi và tiền điện tử: AUM quản lý tài sản trên chuỗi tăng vọt vào năm 2025, ước tính đạt khoảng 35 tỷ đô la (chủ yếu bao gồm các kho tiền lãi tự động, các chiến lược có cấu trúc và chủ động), tăng 118% so với cùng kỳ năm trước; thị trường kỳ vọng con số này sẽ tăng gấp đôi vào năm 2026.

2. Các sản phẩm giao dịch trao đổi liên quan đến tiền điện tử (ETP): ETP đã có sự tăng trưởng bùng nổ vào năm 2024, với AUM đạt 134,5 tỷ đô la vào tháng 11 năm 2024, tăng 950% so với cùng kỳ năm trước; trong khi vào ngày 18 tháng 10 năm 2025, AUM là 220,7 tỷ đô la, tăng 64% so với cùng kỳ năm trước.

3. Tài sản nắm giữ của người có giá trị ròng cao: Tính đến tháng 6 năm 2025, tổng tài sản tiền điện tử mà các cá nhân có giá trị ròng cao với tài sản vượt quá một triệu đô la Mỹ nắm giữ trên toàn cầu đã vượt quá 242,5 tỷ đô la Mỹ, tăng 40% so với cùng kỳ năm trước.

Do đó, có thể ước tính tổng giá trị tài sản tiền điện tử được quản lý chuyên nghiệp hiện là 498,2 tỷ đô la.

Trong khi một số sàn giao dịch, ngân hàng tư nhân và văn phòng gia đình đã bắt đầu cung cấp các sản phẩm lưu ký và chiến lược, một phần đáng kể tài sản trên chuỗi, ETF và nắm giữ tiền điện tử của các cá nhân có giá trị ròng cao vẫn được quản lý bởi các nền tảng, sàn giao dịch, nhà quản lý quỹ hoặc các tổ chức tự quản lý, thay vì thông qua các kênh quản lý tài sản tư nhân. Theo dữ liệu của Caia, tài sản tư nhân truyền thống chiếm khoảng 16% tài sản thay thế. Xem xét tỷ lệ do các ngân hàng tư nhân, khách hàng có giá trị ròng cao và văn phòng gia đình nắm giữ, ước tính chung là tài sản tư nhân trong tài chính truyền thống chiếm khoảng 20-30% tổng quản lý tài sản. Như đã đề cập ở trên, nghiên cứu trong ngành chỉ ra rằng việc sản xuất và thâm nhập lưu ký của quản lý tài sản tư nhân tiền điện tử vẫn đang trong giai đoạn đầu, với tài sản tiền điện tử chiếm không quá 5% tổng tài sản được quản lý (AUM). Do đó, ước tính hợp lý cho phạm vi thị trường hiện tại của quản lý tài sản tư nhân tiền điện tử là 3-5%.

Quy mô quản lý tài sản tư nhân hiện tại ước tính là (4.982 * 3% = 149; 4.982 * 5% = 249) 149–249 tỷ đô la Mỹ.

6.2.2 Dự đoán và ước tính tình huống

Thời kỳ dự báo: Bắt đầu từ cuối năm 2025, dự báo được thực hiện sau ba năm (tức là cuối năm 2028).

Giả sử các quy định trở nên rõ ràng hơn và các tổ chức và ngân hàng dần cung cấp các sản phẩm quản lý tài sản và lưu ký tuân thủ, ngành này sẽ nhanh chóng sản xuất hàng loạt nhưng không thâm nhập hoàn toàn vào thị trường; giả sử rằng AUM trên chuỗi duy trì tốc độ tăng trưởng là 118%, AUM ETP duy trì tốc độ tăng trưởng là 64% và các khoản nắm giữ có giá trị ròng cao duy trì tốc độ tăng trưởng là 40%; giả sử rằng tỷ lệ thâm nhập tài sản tư nhân hiện tại là 3% và sẽ là 6% trong ba năm.

1. Kịch bản trung lập: Trong bối cảnh này, tổng tài sản được quản lý (AUM) của các tài sản tiền điện tử do các cá nhân có giá trị tài sản ròng cao quản lý chuyên nghiệp là 2 nghìn tỷ đô la và thị trường quản lý tài sản tư nhân tiền điện tử là khoảng 120 tỷ đô la, tăng gấp 4,8–8 lần so với mức hiện tại.

2. Kịch bản lạc quan: Nếu các khu vực pháp lý toàn cầu lớn hoàn thiện khuôn khổ pháp lý quan trọng trong vòng 1-2 năm, và các ngân hàng tư nhân truyền thống cùng các công ty quản lý tài sản gia đình mở rộng đáng kể sự hiện diện, tỷ lệ thâm nhập có thể tăng thêm lên khoảng 8%. Trong bối cảnh này, tổng tài sản tiền điện tử được quản lý chuyên nghiệp có thể tăng gấp 5-8 lần trong vòng 3 năm, qua đó nâng quy mô thị trường quản lý tài sản tư nhân tiền điện tử lên 200-320 tỷ đô la.

Trong ba năm tới, các cơ hội cốt lõi cho quản lý tài sản tư nhân tiền điện tử nằm ở việc thể chế hóa, tuân thủ, đa dạng hóa sản phẩm và mở rộng toàn cầu. Bằng cách tích hợp các nguồn lực tài chính truyền thống và hệ sinh thái tiền điện tử, xây dựng một hệ thống đầu tư đa tầng do cố vấn điều hành, đồng thời bổ sung công nghệ AI và dữ liệu lớn để tối ưu hóa danh mục đầu tư và quản lý rủi ro, các tổ chức tiền điện tử đang sẵn sàng giành được lợi thế cạnh tranh trong một thị trường đang phát triển nhanh chóng.

7. Tóm tắt

Sự xuất hiện của tiền điện tử không chỉ mang đến cơ hội thị trường mới cho các nhà quản lý tài sản mà còn thúc đẩy sự đổi mới trong các phương pháp quản lý tài sản - mô hình "con người + ngân hàng" truyền thống đang được bổ sung bởi tài sản kỹ thuật số trên chuỗi. Với sự tăng trưởng tài sản toàn cầu và sự mở rộng của nhóm dân số có giá trị ròng cao, ngành công nghiệp tiền điện tử đang ngày càng phát triển mạnh mẽ.

Hệ thống sản phẩm quản lý tài sản tư nhân được mã hóa không chỉ bao gồm các danh mục quản lý tài sản truyền thống như "quản lý cơ bản, quản lý thu nhập, đầu tư có cấu trúc và quản trị gia đình" mà còn tập trung vào "khả năng xác minh trên chuỗi, số hóa tài sản và chủ quyền tài sản của khách hàng" để đạt được lợi nhuận đa dạng, rủi ro có thể kiểm soát và dịch vụ xuyên biên giới hiệu quả.

Khi các quy định, công nghệ và tiêu chuẩn dịch vụ dần được cải thiện, quản lý tài sản tư nhân tiền điện tử đang nhanh chóng chuyển đổi từ giai đoạn thăm dò sang một phương pháp tiếp cận có hệ thống và thể chế hóa hơn. "Kiến trúc lai CeFi và DeFi, triển khai RWA trên chuỗi và cố vấn robot dựa trên AI" sẽ trở thành những chủ đề cốt lõi trong phát triển ngành.

Nhìn về tương lai, sự đổi mới được thúc đẩy bởi số hóa và công nghệ chuỗi khối sẽ tiếp tục nâng cao sự tương tác và hiệu quả của việc quản lý tài sản cho các khách hàng có giá trị tài sản ròng cao. Thị trường quản lý tài sản cá nhân tiền điện tử dự kiến sẽ đạt từ 120 tỷ đến 320 tỷ đô la vào năm 2028, đạt được cả tốc độ tăng trưởng nhanh chóng và sự trưởng thành dần dần của ngành.

Tài liệu tham khảo

• Cổng, https://www.gate.com/private-wealth

• UBS, https://www.ubs.com/us/en/wealth-management/insights/global-wealth-report.html

• Viện CFA, https://www.cfainst acad.org/insights/professional-learning/refresher-readings/2025/overview-private-wealth-management

• MorganStanley, https://www.morganstanley.com/what-we-do/wealth-management/private-wealth-management

• Goldman, https://privatewealth.goldmansachs.com/us/en/home

• Morgan Stanley, https://www.morganstanley.com/about-us-ir/shareholder/2q2025.pdf

• Morgan Stanley, https://advisor.morganstanley.com/zach.winning/documents/field/z/za/zachary-winning/MSPS_Pitchbook.pdf

• Morgan Stanley, https://www.morganstanley.com.au/content/dam/msaustralia/others/multi-asset-portfolio-solutions/230220/MAPS-CoreConservativeMonthlyReport_20230220.pdf

• GlobeNewswire, https://www.globenewswire.com/news-release/2025/09/23/3154424/0/en/World-Nears-Quarter-Million-Crypto-Millionaires-in-Historic-Wealth-Boom.html

• Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/defi-tvl-record-237b-dapp-wallets-drop-22-q3-2025

• CoinDesk, https://www.coindesk.com/business/2025/09/25/onchain-asset-management-is-booming-here-s-where-people-are-investing

• Flowtraders, https://flowtraders.com/media/i33f1ipp/crypto-etp-report.pdf

• Phân tích chuỗi, https://www.chainalysis.com/blog/2025-crypto-crime-mid-year-update/

• Caia, https://caia.org/blog/2025/01/13/young-money-quantifying-private-wealth-management-opportunity

• EY, https://www.ey.com/content/dam/ey-unified-site/ey-com/en-us/insights/financial-services/documents/ey-growing-enthusiasm-propels-digital-assets-into-the-mainstream.pdf

Gate Research là nền tảng nghiên cứu blockchain và tiền điện tử toàn diện cung cấp cho người đọc nội dung chuyên sâu, bao gồm phân tích kỹ thuật, thông tin chuyên sâu về các chủ đề nóng, đánh giá thị trường, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách kinh tế vĩ mô.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Đầu tư vào thị trường tiền điện tử tiềm ẩn rủi ro cao. Người dùng được khuyến cáo nên tự mình nghiên cứu và hiểu rõ bản chất của bất kỳ tài sản và sản phẩm nào họ định mua trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Gate không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ các quyết định đầu tư này.