Triển vọng vĩ mô R2: Tại sao đợt tăng trưởng tiếp theo của thị trường lại thuộc về lợi nhuận thực tế

Thị trường tài chính toàn cầu đang bước vào bước ngoặt quan trọng.

Lộ trình cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đang trở nên rõ ràng hơn, thanh khoản toàn cầu đang phục hồi, nhu cầu về stablecoin tiếp tục tăng và người dùng, ví và sàn giao dịch đang xem xét lại cách cung cấp lợi nhuận mạnh mẽ, minh bạch và bền vững hơn cho tiền của họ.

Tất cả những hiện tượng này đều chỉ ra cùng một xu hướng: lợi nhuận thực tế đang trở thành một trong những hướng đi chắc chắn và có ý nghĩa lâu dài nhất trong vòng tiếp theo của thị trường tiền điện tử.

Bài viết này sẽ bắt đầu với môi trường vĩ mô và cấu trúc thị trường để giải thích lý do đằng sau xu hướng này và vai trò của R2 trong đó.

I. Đảo ngược chu kỳ lãi suất: Các quỹ toàn cầu tìm kiếm nơi neo đậu mới, ổn định.

Trong hai năm qua, nền kinh tế toàn cầu đã trải qua môi trường tiền tệ thắt chặt nhất trong nhiều thập kỷ. Lãi suất cao đã đẩy chi phí vay lên cao, kìm hãm các tài sản rủi ro và dẫn đến sự sụt giảm đáng kể thanh khoản toàn cầu.

Tuy nhiên, dữ liệu kinh tế gần đây đã bắt đầu cho thấy dấu hiệu suy yếu và thị trường nhìn chung kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất trong những tháng tới.

Nhiều người lầm tưởng rằng việc cắt giảm lãi suất đồng nghĩa với lợi nhuận thấp hơn, do đó giảm sự tập trung vào các tài sản có lợi suất thực. Nhưng thực tế lại ngược lại. Thời đại cắt giảm lãi suất đồng nghĩa với việc lợi nhuận ổn định sẽ càng trở nên khan hiếm hơn.

Khi lãi suất tiền gửi ngân hàng, lợi suất quỹ thị trường tiền tệ, lãi suất trung bình (APR) của các giao dịch hối đoái và DeFi đều giảm đồng thời, nhu cầu thị trường đối với các công cụ lợi suất "ổn định, minh bạch, bền vững và thanh khoản" sẽ thực sự tăng cao hơn nữa. Lợi suất từ các tài sản thực tế, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ và tín dụng tổ chức, hoàn toàn đáp ứng được nhu cầu này.

II. Stablecoin thường gắn liền với nhu cầu về lợi nhuận thực tế.

Các chu kỳ cắt giảm lãi suất thường đi kèm với việc định giá lại các tài sản định giá bằng đô la. Các quỹ toàn cầu được phân bổ lại vào các sản phẩm định giá bằng đô la, dẫn đến sự mở rộng của thị trường stablecoin, và lưu thông USDT và USDC trên chuỗi thường tăng lên.

Khi stablecoin ngày càng được sử dụng rộng rãi, các ví và sàn giao dịch sẽ chú trọng hơn đến các sản phẩm tương tự Earn. Cuối cùng, tất cả các quỹ tham gia thị trường đều cần một nơi an toàn để lưu trữ và sinh lời.

Trong thời kỳ lãi suất tăng, người dùng có thể đạt được lợi nhuận cao hơn thông qua các thỏa thuận cho vay hoặc CEX Earn. Tuy nhiên, trong thời kỳ lãi suất giảm, lợi nhuận này thường giảm nhanh chóng. Do đó, ngày càng nhiều người dùng tìm kiếm các nguồn thu nhập mới đáp ứng các đặc điểm sau:

Liên kết trực tiếp với tài sản đô la Mỹ

Nguồn tin này là xác thực và minh bạch.

Cấu trúc rủi ro đơn giản và có thể kiểm soát được.

Bạn có thể bỏ cuộc bất cứ lúc nào

Không phụ thuộc vào tâm lý thị trường hoặc hành vi đầu cơ

Đây là lý do tại sao T-Bills được mã hóa, Tín dụng được mã hóa, quỹ thị trường tiền tệ trên chuỗi và lớp lợi suất RWA đã trở thành một số lĩnh vực tăng trưởng nhanh nhất trong năm qua.

III. Tầm quan trọng của việc duy trì vị thế ổn định tăng lên trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và kinh tế

Tình hình địa chính trị toàn cầu vẫn còn phức tạp, bao gồm xung đột Nga-Ukraine, tình hình Trung Đông, khủng hoảng Venezuela, việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu và năm bầu cử ở nhiều quốc gia. Những bất ổn này khó có thể biến mất trong ngắn hạn.

Do đó, các nhà đầu tư và tổ chức thường áp dụng phương pháp phân bổ tài sản cân bằng hơn, chia danh mục đầu tư của họ thành các vị thế biến động cao và các vị thế ổn định.

Các vị thế biến động cao có thể bao gồm BTC, ETH, AI, L2 hoặc các lĩnh vực có beta cao; trong khi các vị thế ổn định phụ thuộc nhiều hơn vào các sản phẩm có mệnh giá bằng đô la, biến động thấp được hỗ trợ bởi tài sản thực và có lợi nhuận bền vững.

R2 đang xây dựng cơ sở hạ tầng mà loại vị trí ổn định này dựa vào.

IV. Vai trò của R2: Làm cho doanh thu thực tế trở nên đơn giản, minh bạch và có thể tổng hợp

Cấu trúc cơ bản của lợi nhuận thực tế cực kỳ phức tạp, bao gồm các nhà quản lý tài sản, chu kỳ đăng ký và mua lại, hạn ngạch bán buôn, yêu cầu tuân thủ, cơ cấu thanh lý và quản lý thanh khoản. Người dùng thông thường thấy các quy trình này khó quản lý, và các ví và sàn giao dịch cũng gặp khó khăn trong việc tích hợp chúng riêng lẻ.

Sứ mệnh của R2 là trừu tượng hóa và đưa tất cả những điều này vào chuỗi, chuyển đổi lợi nhuận tài sản thực tế thành:

Có thể truy cập trực tiếp trên chuỗi

Thời gian thực, minh bạch, có thể xác minh và có thể truy xuất

Có thể kết hợp với DeFi

Nhúng vào các sàn giao dịch và ví để kiếm sản phẩm

Có thể triển khai chuỗi chéo

Doanh thu được phân phối tự động

Đối với người dùng, quy trình được đơn giản hóa thành một thao tác: gửi USDC và tự động nhận được lợi nhuận thực tế.

Độ phức tạp được R2 xử lý thống nhất và các lợi ích được trình bày theo cách minh bạch trên chuỗi.

V. Tại sao sáu đến mười hai tháng tới sẽ là giai đoạn tăng tốc cho Lợi suất thực

Sự tăng tốc trong tương lai sẽ đến từ ba xu hướng cấu trúc đồng thời.

Thứ nhất, kỳ vọng lãi suất giảm đã khiến lợi nhuận ổn định trở nên khan hiếm. Trong bối cảnh lợi nhuận chung đang giảm, những tài sản vẫn có thể mang lại lợi nhuận thực tế từ bốn đến sáu điểm phần trăm đã trở thành "tài sản chất lượng cao" trên thị trường.

Thứ hai, sự mở rộng vốn hóa thị trường của stablecoin đã nâng cao tầm quan trọng chiến lược của các sản phẩm Earn. Càng nhiều người dùng và quỹ tham gia vào hệ sinh thái tiền điện tử, nhu cầu về lợi nhuận ổn định càng tăng cao. R2 đóng vai trò là nhà cung cấp lợi suất cơ bản trong cấu trúc này.

Cuối cùng, các ví và sàn giao dịch đang tích cực cạnh tranh để tiếp cận lợi nhuận thực tế. Việc mang lại lợi nhuận minh bạch, an toàn và bền vững trong dài hạn đòi hỏi phải tiếp cận cơ sở hạ tầng được hỗ trợ bởi tài sản thực, đây chính xác là định vị của R2.

Kết luận: Lợi nhuận thực tế sẽ trở thành tầng cơ sở hạ tầng tiếp theo trong thế giới tiền điện tử.

Trong những thị trường có tính biến động cao, những sản phẩm có thể tồn tại qua các chu kỳ thường có những đặc điểm sau:

Liên kết với nền kinh tế thực

Cấu trúc rủi ro rõ ràng và có thể kiểm soát được.

Lợi nhuận không phụ thuộc vào biến động của thị trường

Có khả năng hoạt động ổn định trong chu kỳ tăng giá và giảm giá

R2 tin rằng lợi suất thực sẽ trở thành cơ sở hạ tầng của chu kỳ thị trường tiếp theo, giống như cách stablecoin đã trở thành cơ sở hạ tầng trong chu kỳ trước.

Tầm nhìn của R2 là cho phép người dùng, ví, sàn giao dịch và tổ chức toàn cầu tiếp cận thu nhập thực tế theo cách đơn giản và minh bạch nhất, biến thu nhập thành khả năng cơ bản trên chuỗi và đưa toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử vào giai đoạn trưởng thành và ổn định hơn.