Giai đoạn mới ra đời của Tài chính thông tin: Thị trường có thể phát triển như thế nào từ "đặt cược vào tương lai" thành "tác động đến tương lai"?

Phản ứng đầu tiên của bạn là gì khi nghe đến "thị trường dự đoán"?

Hầu hết mọi người chắc chắn sẽ liên tưởng thị trường dự đoán với cá cược thể thao và đầu cơ tài chính, và ấn tượng này không phải là không có cơ sở. Tuy nhiên, kể từ đầu năm nay, thị trường dự đoán đã phát triển rõ rệt thành một loại hình phương tiện thông tin xã hội mới. Trong "thị trường dự đoán", kết quả của trận đấu chính là "nguồn thông tin xã hội" được định giá rộng rãi nhất và công bằng nhất.

Đặc biệt là trong các thị trường dự đoán truyền thống, cơ chế tham gia và quy trình thanh toán thường bị che giấu trong một hộp đen mờ đục, trong khi sự xuất hiện của công nghệ chuỗi khối lần đầu tiên đã mang lại cho "dự đoán" một cấu trúc công khai và có thể xác minh được.

Như nhà đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin đã phát biểu tại diễn đàn chính của ETHShanghai 2025, việc nhiều người tham gia dự đoán thông qua Polymarket trong cuộc bầu cử Hoa Kỳ tự nó đã là một thành công, chứng minh rằng thị trường dự đoán có thể tổng hợp hiệu quả niềm tin thực sự của công chúng (đọc thêm: " Thời điểm thị trường dự đoán trở nên toàn cầu: ICE gia nhập thị trường, Hyperliquid tăng đầu tư, Tại sao những gã khổng lồ lại cạnh tranh về 'Sự bất định về giá'? ").

Bài viết này cũng sẽ cố gắng tiết lộ khả năng tiềm ẩn nhưng đang dần xuất hiện này và khám phá cách thị trường dự báo đang chuyển từ sự không chắc chắn về giá sang xu hướng tương lai có tác động ngược lại đến thế giới thực.

I. Từ "Cá cược" đến "Dự đoán" = Nguồn thông tin chính xác hơn

Cuối cùng, thị trường cá cược truyền thống, vốn trước đây chỉ giới hạn ở một số ít lĩnh vực như thể thao, về cơ bản chỉ là "phiếu bầu cho tương lai". Mọi người quyết định đặt cược vào ai chỉ dựa trên đánh giá hoặc tỷ lệ cược của riêng họ, và giá trị cốt lõi của nó chỉ giới hạn ở giải trí và cờ bạc.

Mặt khác, thị trường dự đoán trên chuỗi giống như "giao dịch nhận thức". Sự trỗi dậy của chúng trong thời đại thông tin bắt nguồn từ việc giải quyết hai điểm yếu lớn của các kênh thông tin truyền thống:

Một mặt, truyền thông truyền thống thường bị chi phối bởi một nhóm nhỏ những người kiểm soát các vấn đề và dư luận, khiến việc phản ánh chính xác tầm quan trọng của các sự kiện và nhận thức của công chúng trở nên khó khăn. Mặt khác, các cuộc thăm dò và khảo sát truyền thống thiếu động lực kinh tế, và người tham gia có thể trả lời tùy ý, thiếu động lực để tiết lộ niềm tin thực sự của họ (cuộc bầu cử Hoa Kỳ năm 2016 là một ví dụ điển hình về sự khác biệt nghiêm trọng giữa các cuộc thăm dò và thực tế).

Nguồn: Tân Hoa Xã

Thị trường dự đoán hoàn toàn khắc phục được những nhược điểm đã đề cập ở trên. Chúng sử dụng ngôn ngữ phổ quát và có thể định lượng của "giá cả" để tổng hợp các đánh giá của những cá nhân rải rác trên khắp thế giới với những động cơ kinh tế thực sự. Do đó, thông qua các tín hiệu giá, chúng có thể nắm bắt các xu hướng thực tế một cách nhanh chóng và năng động hơn, khiến chúng không chỉ là một "sản phẩm tài chính" mà còn là một phương tiện thông tin mới.

Khi nhìn lại các dự đoán về cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ năm 2024 hoặc chính sách tiền điện tử, chúng ta thấy rằng các dự đoán từ các nền tảng như Polymarket thường gần với kết quả cuối cùng hơn là các cuộc thăm dò dư luận. Điều này bao gồm cả việc đặt cược gần đây vào khả năng ân xá cho CZ; trước khi có xác nhận chính thức, khả năng đặt cược vào việc ân xá cho CZ đã tăng đều đặn.

Những tín hiệu thị trường này thường mang tính dự báo và chính xác hơn so với những phỏng đoán chủ quan hoặc những bình luận thiếu động cơ.

Hơn nữa, với sự hỗ trợ của AI, thị trường dự đoán có thể được mở rộng sang các sự kiện nhỏ hơn, ở cấp độ vi mô hơn, vì các mô hình AI có thể trở thành những người tham gia tích cực vào thị trường, bao gồm liên tục thu thập dữ liệu, cập nhật xác suất và tự động tạo ra các dự đoán.

Điều này có nghĩa là thị trường dự đoán trong tương lai sẽ không còn chỉ là đấu trường cạnh tranh của con người nữa mà có thể trở thành mạng lưới nhận thức được xây dựng chung bởi "con người + AI", cải thiện đáng kể phạm vi và độ chính xác của dự đoán thông tin.

II. Một "Cơ chế định giá xã hội" không cần sự tin cậy

Theo góc nhìn này, sự đổi mới hoặc đột phá lớn nhất trong thị trường dự đoán hiện nay không phải là khiến mọi người đặt cược, mà là làm cho hoạt động cá cược trở nên đáng tin cậy, minh bạch và có thể kết hợp.

Mặc dù logic tạo lập, giao dịch và thanh toán của thị trường dự đoán có thể không được thực hiện hoàn toàn thông qua hợp đồng thông minh, nhưng cơ chế cốt lõi của chúng dựa trên blockchain để đạt được sự tin cậy ban đầu và ứng dụng rộng rãi nhất của logic tham gia/thanh toán.

• Hợp đồng thông minh đảm bảo rằng logic tạo lập và thanh toán của thị trường không thể bị can thiệp, và các nhà tiên tri đảm bảo tính công bằng (tương đối) của kết quả – mặc dù bản thân các nhà tiên tri vẫn cần được cải thiện, nhưng ít nhất chúng cũng là một nỗ lực hướng tới sự phi tập trung.
• Việc gửi và rút tiền điện tử cho phép mọi người từ khắp nơi trên thế giới tham gia vào thị trường theo cách có rào cản tương đối thấp, tập hợp trí tuệ tập thể rộng lớn hơn;

Do đó, thị trường dự đoán trở thành cơ chế tổng hợp thông tin dựa trên sự tin cậy của thuật toán, biến giá thành một tọa độ minh bạch phản ánh sự đồng thuận.

Nguồn: Blog Vitalik

Điều này thực sự cấu thành một nguyên mẫu của tài chính thông tin, nghĩa là thị trường dự đoán không chỉ là các ứng dụng độc lập mà còn có thể kết hợp với các mô-đun DeFi để hình thành khái niệm tài chính thông tin. Vitalik Buterin từng cho rằng thị trường dự đoán chỉ là một hình thức sơ khai của tài chính thông tin, và trong tương lai, bất kỳ sự kiện không chắc chắn nào cũng có thể được định giá trên thị trường.

Điều này có nghĩa là thị trường dự đoán không còn giới hạn trong chính trị hay thể thao nữa, mà có thể được tích hợp vào các kịch bản rộng hơn như quản trị, nghiên cứu khoa học, khí hậu và đánh giá mô hình AI. "Hãy bắt đầu với những thông tin bạn muốn biết, sau đó thiết kế một thị trường để thu thập thông tin đó theo cách tốt nhất", bao gồm:

• Quản trị DAO: Các thành viên có thể thiết lập thị trường dự đoán dựa trên kết quả của các đề xuất, sử dụng giá thị trường để phản ánh kỳ vọng của nhóm;
• Nghiên cứu khoa học và đổi mới: Sử dụng thị trường để định giá độ tin cậy của kết luận nghiên cứu khoa học;
• AI và thuật toán: AI có thể tham gia vào các nhiệm vụ dự đoán thanh khoản thấp bằng cách tự động cập nhật xác suất thông qua các mô hình;

Điều này đã chuyển đổi thị trường dự đoán từ một sản phẩm tài chính thành một "cơ chế định giá xã hội".

Ngoài ra, một thay đổi quan trọng khác là xu hướng tài sản hóa trong thị trường dự đoán, chẳng hạn như tích hợp trực tiếp logic lợi suất DeFi trên chuỗi: thanh khoản thị trường được điều khiển bởi AMM và người dùng có thể kiếm được phí giao dịch giống như nhóm thanh khoản DeFi; hoặc các vị thế dự đoán (chẳng hạn như cổ phiếu CÓ/KHÔNG) có thể được mã hóa và giao dịch tự do trên thị trường thứ cấp rộng lớn hơn; trong các thiết kế tương lai, các mã thông báo này thậm chí có thể được tích hợp vào các giao thức cho vay để đạt được lợi suất kép.

Nói cách khác, thị trường dự đoán không chỉ có thể định giá tương lai mà còn cho phép người nắm giữ có được lợi nhuận liên tục, biến cá cược thành một hành vi tài sản có dòng tiền.

Thứ ba, việc dự đoán tương lai của thị trường có thể thay đổi tương lai.

Với xu hướng này, thị trường dự đoán cũng có thể bắt đầu tác động đến diễn biến của thế giới thực.

Tất nhiên, đây là một xu hướng vẫn còn khá ẩn giấu và chưa được nhiều người thảo luận, nhưng vẫn đáng để cảnh giác. Khi ngày càng nhiều quỹ đầu tư và các tay chơi lớn tham gia vào thị trường dự đoán, nó sẽ tự nhiên lan rộng ra thế giới thực và từ đó có khả năng ảnh hưởng đến thế giới thực.

Đặc biệt là sau khi có tin Trump Media Group đang tham gia vào thị trường dự đoán, điều này cho thấy thị trường dự đoán chắc chắn sẽ ngày càng gắn chặt hơn với các hoạt động kinh tế thực tế.

Nguồn: Trump Media

Một ví dụ cực đoan: nếu phần lớn các tác nhân kinh tế lý trí trên thị trường đặt cược vào một ứng cử viên cụ thể sẽ thắng cử, không chỉ giá thị trường sẽ tăng lên mà hành vi bỏ phiếu thực tế cũng có thể bị ảnh hưởng bởi các tín hiệu giá. Một khi kết quả bị ảnh hưởng bởi một lượng tiền khổng lồ, thị trường dự đoán sẽ có khả năng thay đổi kết quả.

Nói một cách thẳng thắn, thị trường dự đoán đang đẩy mọi người, dưới giả định về "con người kinh tế lý trí", lên vị trí hàng đầu của vận mệnh. Trong quá trình đạt được sự đồng thuận thông qua giao dịch, chúng cũng vô tình can thiệp vào hướng đi của sự đồng thuận đó. Khi việc "tác động đến kết quả bằng tiền" trở nên có lợi, chúng có khả năng thay đổi sự thật.

Điều thú vị là trong cuộc gọi báo cáo thu nhập quý 3 của Coinbase vừa kết thúc, đồng sáng lập kiêm giám đốc điều hành của Coinbase, Brian Armstrong đã dàn dựng một thí nghiệm trực tiếp có thể được mô tả là "nghệ thuật biểu diễn của thị trường dự đoán".

Khi nhà phân tích đặt câu hỏi xong, anh ta cười khúc khích và nói: "Tôi thấy một số người đang cá cược vào dự đoán. Tôi có nên đề cập đến một số từ khóa nhất định trong cuộc gọi hội nghị hôm nay không?" Sau đó, anh ta đọc lướt qua tất cả các từ khóa chỉ trong một hơi—và kết quả là, tất cả các cược liên quan trên Polymarket đều thấy tỷ lệ thắng tăng vọt!

Đây vừa là một trò đùa, vừa là một chú thích nhỏ và một lời báo trước:

Dự đoán tương lai của thị trường có thể không còn chỉ là dự đoán tương lai nữa, mà là sử dụng giá cả như những tín hiệu có thể thay đổi thế giới, từ đó có khả năng tác động đến tương lai.