Danny Ryan: Phố Wall cần sự phi tập trung, cần Ethereum.

Điều làm tôi ngạc nhiên nhất là Phố Wall thực sự có nhu cầu mạnh mẽ về phi tập trung.

Nghe có vẻ ngược đời. Chúng tôi, những người theo chủ nghĩa mật mã và những người bản địa trong lĩnh vực tiền điện tử, quan tâm đến phi tập trung, nhưng công chúng dường như lại quan tâm hơn đến việc giao dịch stablecoin trên Binance hoặc sử dụng Memecoin trên chuỗi. Chẳng lẽ không ai quan tâm đến điều này sao? Nhưng Phố Wall thì có.

Danny Ryan là đồng sáng lập Etherealize và cựu nghiên cứu viên cốt lõi tại Ethereum Foundation. Anh đã chia sẻ những hiểu biết sâu sắc của mình từ quá trình chuyển đổi từ phát triển giao thức sang ứng dụng tổ chức tại DevconnectARG2025.

Giới thiệu: Từ Nghiên cứu Thỏa thuận đến Nhìn nhận Thế giới qua "Góc nhìn của Ngân hàng"

Lâu lắm rồi không gặp. Lần trước tôi đã bỏ lỡ Devcon; đó là điều duy nhất tôi có thể nói về Ethereum vào lúc đó.

Tôi đã làm việc trong lĩnh vực hệ thống phi tập trung gần một thập kỷ, tập trung vào việc xây dựng Ethereum, nghiên cứu thiết kế cơ chế, phi tập trung, bảo mật và khả năng phục hồi. Và giờ đây, tôi giao dịch với các ngân hàng mỗi ngày. Nghe có vẻ hơi lạ, nhưng thực ra rất thú vị. Tôi đã học được rất nhiều, và họ cũng học được rất nhiều từ chúng tôi. Ví dụ, tôi ngạc nhiên khi thấy mọi người vẫn thường xuyên sử dụng danh thiếp, và ai cũng dùng LinkedIn, mặc dù tôi chưa đăng ký (tôi khá chắc là các đồng nghiệp của tôi không mấy vui vẻ về điều đó), vậy mà Phố Wall vẫn dựa vào những công cụ này.

Nói về Phố Wall, "Phố Wall" thực ra không còn nằm ở Phố Wall nữa. Ngoại trừ Sở Giao dịch Chứng khoán New York, hầu hết các tổ chức khác đã chuyển đến khu Midtown Manhattan.

Tình hình hiện tại: Sự kém hiệu quả nghiêm trọng của thị trường tài chính truyền thống

Chúng ta thường cho rằng thị trường tổ chức rất hiệu quả, và bạn có thể nghĩ giao dịch tức thời trực tuyến rất dễ dàng, nhưng thực tế, giao dịch cổ phiếu mất cả ngày để hoàn tất (T+1), và đó đã được coi là thị trường hiệu quả nhất. Nếu xem xét kỹ hơn, bạn sẽ thấy rằng thị trường tổ chức đầy rẫy sự kém hiệu quả và rất nhiều quy trình thủ công.

Công nghệ cực kỳ phân mảnh. Một nhà quản lý tài sản có thể sử dụng một phần mềm để quản lý vị thế, một phần mềm khác để thanh toán, và một phần mềm thứ ba để tuân thủ, tất cả đều đòi hỏi sự tích hợp phức tạp. Đó là một tập hợp phần mềm thảm họa, một mớ hỗn độn các giải pháp gợi nhớ đến quái vật Frankenstein. Một số tổ chức thậm chí vẫn đang gửi fax cho nhau. Việc thanh toán và các hoạt động quan trọng khác tốn quá nhiều thời gian. Việc thanh toán trái phiếu mất hai ngày, khác xa với "chiến thắng vang dội" khi nâng cấp từ T+3 lên T+2 một thập kỷ trước.

Trong thế giới Ethereum, các giao dịch và thanh toán diễn ra đồng thời, đây là một lợi thế vốn có của chúng tôi.

Các hệ thống truyền thống đầy rẫy những bên trung gian và rủi ro hệ thống từ phía đối tác. Kiến trúc này, vốn đã tồn tại hơn một thế kỷ, chỉ đơn giản là luật lệ được áp đặt lên giấy tờ, rồi lại lên các bên trung gian. Xét về mặt nhân chủng học, việc họ có thể xây dựng được một hệ thống như vậy quả là một phép màu. Nhưng giờ đây, khi chúng ta đã có công nghệ tốt hơn, đã đến lúc phải sửa chữa nó.

Thông tin chi tiết quan trọng: Các tổ chức thực sự "khát khao" phân quyền

Điều làm tôi ngạc nhiên nhất là Phố Wall (các nhà đầu tư tổ chức nói chung) thực sự có nhu cầu mạnh mẽ về phi tập trung.

Nghe có vẻ ngược đời. Chúng tôi, những người theo chủ nghĩa mật mã và những người bản địa trong lĩnh vực tiền điện tử, quan tâm đến phi tập trung, nhưng công chúng dường như lại quan tâm hơn đến việc giao dịch stablecoin trên Binance hoặc tận dụng làn sóng Memecoin trên chuỗi khối. Hình như chẳng ai quan tâm đến điều này sao? Nhưng Phố Wall thì có. Hãy để tôi "dịch" lại lý do cho bạn từ góc nhìn của họ:

1. Loại bỏ Rủi ro Đối tác: Một trong những quan điểm quan trọng nhất đối với các tổ chức là "Ai sẽ lừa dối tôi?". Từ các đối tác, ngân hàng liên kết đến cơ sở hạ tầng, rủi ro luôn hiện hữu ở mọi tầng. Tính phi tập trung và tính trung lập đáng tin cậy của tầng cơ sở hạ tầng có thể giảm thiểu đáng kể hoặc thậm chí loại bỏ hoàn toàn rủi ro này.
2. Thời gian hoạt động: Điều này rất quan trọng. Chúng yêu cầu thời gian hoạt động 100%. Ethereum đạt được điều này chính xác là nhờ có hơn một chục máy khách và hàng chục nghìn nút đang hoạt động. Đây không phải là một thiết kế ngẫu nhiên mà là có chủ đích.
3. Bảo mật kinh tế tiền điện tử: Chỉ một số rất ít hệ thống phi tập trung trên thế giới có thể cung cấp mức độ bảo mật cần thiết cho hàng nghìn tỷ đô la tài sản. Tôi không nói đến hàng trăm đô la do vô số nhà đầu tư cá nhân nắm giữ, mà là tổng tài sản toàn cầu lên đến hàng trăm tỷ đô la. Bạn không thể cứ thế triển khai bất kỳ hệ thống nào ngay ngày mai và mong đợi nó có được mức độ bảo mật này. Ethereum sở hữu nguồn tài nguyên khan hiếm này.
4. Lớp ứng dụng trưởng thành: Ethereum đã hoạt động được mười năm. Nếu bạn nói chuyện với các ngân hàng, bất kỳ ai có hiểu biết cơ bản về blockchain đều nhắc đến EVM và Solidity. Họ cần các tiêu chuẩn bảo mật và ứng dụng trưởng thành, chứ không phải phần mềm thời thượng mới nhất sẽ xuất hiện trong tương lai.
5. Quyền riêng tư: Đây là điều tôi rất coi trọng. Việc thiết lập quyền riêng tư cho các tổ chức chính là "con ngựa thành Troy" chi phối toàn bộ câu chuyện về quyền riêng tư trong blockchain. Đối với việc áp dụng của các tổ chức, quyền riêng tư chính là tấm vé (TableStakes) , chứ không phải một tính năng trang trí cầu kỳ nào đó. Nếu không giải quyết vấn đề quyền riêng tư, việc nâng cấp thị trường là bất khả thi. Bởi vì khi Tổ chức A và Tổ chức B giao dịch, họ không thể trực tiếp công khai vị thế của mình, điều này không phù hợp với động lực thị trường. May mắn thay, Ethereum đã đầu tư hàng tỷ đô la vào mật mã ứng dụng (đặc biệt là các bằng chứng không kiến thức như ZK), và các khoản đầu tư của chúng tôi vào khả năng mở rộng (tính toán nén) đã mang lại những lợi ích bất ngờ về quyền riêng tư.
6. Hiệu ứng mạng lưới và tính thanh khoản: Vốn có xu hướng chảy về nơi tập trung. Ethereum đang dẫn đầu về mặt này, với việc các stablecoin được áp dụng rộng rãi.
7. Cơ sở hạ tầng mô-đun (Lớp 2): Điều này rất quan trọng. Khi tôi giải thích về Lớp 2 cho các tổ chức, họ rất hào hứng. Các ngân hàng muốn xây dựng các hệ thống có thể tùy chỉnh và mở rộng quy mô, nhưng cũng muốn các hệ thống này kết nối với Ethereum, mạng lưới giá trị.

Khi bạn thực sự tham gia vào các cuộc trò chuyện sâu sắc với các tổ chức và lấp đầy những khoảng trống nhận thức, bạn sẽ khám phá ra rằng Phố Wall cần Ethereum.

Thế giới thực so với thế giới suy đoán

Là một nhà phát triển, đôi khi điều này có thể gây nản lòng. Bạn nỗ lực xây dựng một hệ thống phi tập trung, không thể bị tắt, chỉ để thấy mọi người chạy theo token Meme được phát hành bởi các ví đa chữ ký do "ba người ở tầng hầm" kiểm soát. Bạn lo lắng rằng chẳng ai quan tâm đến phi tập trung.

Tuy nhiên, nhu cầu phi tập trung hóa của các tổ chức thực chất là một cánh cửa mở ra thế giới thực . Nếu chỉ là quảng cáo thổi phồng, mọi người có thể không quan tâm; nhưng nếu nó liên quan đến việc đưa quỹ hưu trí và chứng thư bất động sản lên blockchain, thế giới thực sẽ đòi hỏi phi tập trung hóa. Trong những trường hợp này, yêu cầu bảo mật không kém, thậm chí có thể tốt hơn, các hệ thống hiện có là bắt buộc.

Chuyển đổi chiến lược: Từ "giải thích đơn giản" sang "xây dựng sản phẩm tốt hơn"

Cộng đồng Ethereum rất giỏi trong việc xây dựng cơ sở hạ tầng và thiết kế cơ chế, nhưng chúng ta cần phải vượt qua tư duy "nếu chúng ta xây dựng, họ sẽ đến".

Chúng ta không thể chỉ giải thích cho các tổ chức tại sao họ cần phi tập trung hóa. Chúng ta cần đưa tài sản toàn cầu lên blockchain. Bằng cách nào? Không phải thông qua việc mã hóa đơn thuần, mà bằng cách xây dựng một hệ thống vượt trội hơn hẳn các hệ thống hiện có, đến mức tài sản toàn cầu không còn lựa chọn nào khác ngoài việc chuyển sang blockchain.

Đề xuất giá trị có thể được chia thành hai giai đoạn:

1. Tốt hơn một cách đơn giản: Nhanh hơn, rẻ hơn, không cần phải tin tưởng vào người trung gian và giao diện thân thiện hơn với người dùng.
2. Hệ sinh thái mở rộng: Khả năng lập trình tài sản, khả năng kết hợp DeFi, v.v.

Chúng ta thường tập trung quá nhiều vào điểm 2, nhưng thực ra cần dành nhiều thời gian hơn cho điểm 1. Mặc dù các sản phẩm hiện tại của tổ chức sở hữu giao diện tinh tế và các tính năng báo cáo mạnh mẽ, nhưng công nghệ nền tảng của chúng vẫn còn thô sơ. Bằng cách tận dụng các đặc điểm của blockchain (chẳng hạn như thanh toán nguyên tử), chúng ta có thể cải thiện cơ bản các sản phẩm này. Chỉ bằng cách hoàn thiện điểm 1, chúng ta mới có thể thu hút các tài sản dài hạn đến với lĩnh vực đổi mới của điểm 2.

Đo lường thành công: Tài sản nghìn tỷ đô la và sự phát triển của thị trường

Chúng ta nên đo lường thành công bằng hàng nghìn tỷ đô la. Hiện tại, có khoảng 18 tỷ đô la trong cái gọi là RWA (Tài sản Thế giới Thực) trên Ethereum. Nhân tiện, nếu bạn nói chuyện với các tổ chức, họ không gọi đó là RWA; họ chỉ gọi là "Tài sản". Tổng tài sản toàn cầu được quản lý ước tính khoảng 120 nghìn tỷ đô la. Nếu chúng ta muốn đưa nền kinh tế toàn cầu lên blockchain, chúng ta phải nhắm đến vốn của các tổ chức.

Một thước đo thành công khác là tầm ảnh hưởng và sự phát triển của thị trường.

Bao gồm hai giai đoạn:

1. Rewire: Sử dụng Ethereum và các quy tắc thanh toán theo chương trình Lớp 2 để loại bỏ việc kiểm tra thủ công. Đối với thị trường tổ chức, Ethereum đã "nhanh" (so với thanh toán T+1).
2. Tiến hóa: Mở rộng khả năng tiếp cận thị trường. Thị trường hiện tại gần như không có rào cản, đôi khi do các hạn chế pháp lý, đôi khi chỉ đơn giản là dành cho các thị trường ngách. Nhưng thông qua các sản phẩm trên chuỗi và DeFi, chúng tôi có thể cho phép nhiều người tham gia hơn—đây là một trò chơi có tổng dương. Các tổ chức muốn quản lý nhiều tài sản hơn, và công chúng nói chung muốn tiếp cận các sản phẩm tài chính.

Kết luận: Công trình quan trọng nhất

Tôi thích tập trung giải quyết những vấn đề quan trọng nhất. Hiện tại, tôi đang làm việc hàng ngày tại Etherealize về việc áp dụng cho các tổ chức. Điều này bao gồm việc lấp đầy những khoảng trống nhận thức và giải thích lý do tại sao chúng ta không nên sử dụng những "chuỗi riêng tư" kỳ lạ và khép kín thiếu DeFi, mà thay vào đó hãy xây dựng trên Ethereum.

Chúng ta cần thực sự xây dựng và thiết kế các môi trường riêng tư, đồng thời hiểu rõ dòng tài sản, sự phức tạp về mặt pháp lý và tính tuân thủ. Nếu không, chúng ta sẽ trao nền kinh tế toàn cầu cho người khác. Nếu chúng ta muốn thay đổi thế giới, đã đến lúc mang cả thế giới đến với Ethereum.

Phiên hỏi đáp

Câu hỏi 1: Quan niệm sai lầm lớn nhất về tính phi tập trung của Ethereum khi nói chuyện với các tổ chức là gì?

Danny: Các tổ chức đang ngày càng trở nên thông minh hơn; họ có một loại FOMO (nỗi sợ bị bỏ lỡ), lo lắng rằng Fintech sẽ chiếm mất phần ăn của họ. Quan niệm sai lầm phổ biến nhất có thể là "phi tập trung" đồng nghĩa với "vô luật pháp" hoặc "thiếu kiểm soát quyền truy cập". Trên thực tế, môi trường trên chuỗi có khả năng lập trình cao; bạn có thể đặt ra các quy tắc. Nỗi sợ này đang chuyển thành nỗi lo bị tụt hậu, tạo ra một cơ hội tuyệt vời cho các nhà phát triển.

Câu hỏi 2: Bạn có lời khuyên nào cho các nhà phát triển muốn tham gia vào lĩnh vực tổ chức không?

Danny: Cũng như việc hiểu được công nghệ Ethereum đã khó, Phố Wall cũng là một thế giới phức tạp không kém. Lời khuyên của tôi là: hãy tìm một người bạn đồng hành. Hãy tìm một người bạn đã từng giao dịch trên Phố Wall nhưng muốn tìm hiểu về phi tập trung, và hợp tác với họ.

Câu hỏi 3: Với việc áp dụng ngày càng tăng, liệu có nguy cơ Ethereum sẽ bị các tổ chức "sở hữu" không?

Danny: Tất nhiên rồi. Chúng ta cần thu hút tài sản toàn cầu trong khi vẫn duy trì khả năng phục hồi, tính chất phân tán và phạm vi toàn cầu của lõi Ethereum. Chừng nào chúng ta còn duy trì khả năng fork, vẫn còn rủi ro. Tôi không phải là người bảo thủ, và tôi nghĩ chúng ta còn rất nhiều việc phải làm, nhưng chúng ta phải rất cẩn thận trong việc thu hút tài sản.

Câu hỏi 4: Làm thế nào để đảm bảo truyền tải đúng nội dung câu chuyện đến các tổ chức?

Danny: Chúng ta cần phải hợp tác. Việc Quỹ Ethereum thành lập Nhóm Doanh nghiệp là một bước khởi đầu tuyệt vời. Nhưng việc này liên quan đến hàng trăm công ty chủ chốt và hàng nghìn tỷ đô la tài sản; chúng ta không thể đơn độc. Chúng ta cần đoàn kết về mặt truyền thông và giáo dục để đảm bảo tiếng nói của chúng ta được lắng nghe tại các bàn đàm phán trên toàn thế giới.

Câu 5: Có điều gì bạn đã biết nhưng ước gì mình biết ngay từ đầu không?

Danny: Phiên dịch ngôn ngữ. Ví dụ, khi tôi nói chuyện với cựu giám đốc bộ phận dầu mỏ của JPMorgan Chase về "RWA", ông ấy hoàn toàn không hiểu vì với họ, nó chỉ đơn giản là "tài sản". Rồi còn "Thanh toán Nguyên tử" nữa—họ không có khái niệm đó vì trong tài chính truyền thống, việc giao tài sản và thanh toán quỹ thường tách biệt (thậm chí còn cố tình trì hoãn thanh toán để kiếm lãi). Chúng ta cần học ngôn ngữ của họ và cung cấp cho họ "bản dịch" chính xác.

Câu 6: Điều gì có thể thu hút sự chú ý của một tổ chức?

Danny: Lớp 2 (L2). Điều này thực sự có ý nghĩa. Các tổ chức yêu thích khái niệm sở hữu chủ quyền (xây dựng L2 của riêng họ và của đối tác) trong khi vẫn kết nối với hệ sinh thái Ethereum, thay vì bơi trong một bể bơi công cộng lớn.

Câu 7: Quan điểm của bạn về sự hợp tác trong hệ sinh thái là gì?

Danny: Tôi đã quá tập trung vào việc làm việc độc lập trong năm qua, và sự hợp tác cũng ít hơn, điều này cần được xem xét lại. Với việc các tài sản toàn cầu được đưa lên blockchain, vấn đề không chỉ nằm ở cơ sở hạ tầng; mọi khía cạnh của hệ sinh thái—DeFi, cho vay trên blockchain, hình thành vốn, quy trình tuân thủ—cần được tận dụng tối đa. Mọi thứ chúng tôi đã xây dựng trong vài năm qua đều dành cho khoảnh khắc này.