Matrixport Research: Bitcoin bước vào "Thị trường giá xuống nhỏ", kết hợp với xu hướng giảm và bất ổn chính sách

Bitcoin đã trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể gần mức đỉnh, và mô hình xu hướng cùng các chỉ báo on-chain của chúng tôi đã chuyển sang xu hướng giảm trước khi giảm. Bitcoin sau đó đã giảm khoảng 10%, xác nhận điểm uốn cấu trúc này. Đợt điều chỉnh này không mạnh như một thị trường gấu sâu, mà giống như một "thị trường gấu nhỏ" thường thấy trong lịch sử: xu hướng suy yếu, động lực suy yếu và thiếu các yếu tố kinh tế vĩ mô thúc đẩy một đợt tăng giá mới. Với dòng vốn ETF đang chậm lại và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phát đi tín hiệu thận trọng hơn, áp lực giảm giá tiếp tục tích tụ, và thị trường chính thức chuyển từ giai đoạn mở rộng sang trạng thái phòng thủ.

Các tín hiệu đảo ngược xu hướng xuất hiện sớm: cấu trúc chuyển từ mở rộng sang thu hẹp.

Sự dịch chuyển gần như đồng thời của nhiều chỉ báo xu hướng chính sang các vị thế giảm giá tạo ra cơ sở cấu trúc vững chắc cho đợt điều chỉnh thị trường hiện tại. Bitcoin đã kích hoạt một sự đảo ngược mô hình xu hướng gần mức 112.000 đô la, sau đó phá vỡ dưới đường trung bình động 21 tuần, một ngưỡng vốn được coi là ranh giới phân chia giữa phe bò và phe gấu. Đồng thời, tỷ lệ Vốn hóa Thực tế/Vốn hóa Thị trường đã trượt từ vùng mở rộng sang vùng co hẹp, cho thấy đà tăng trưởng trên chuỗi đang hạ nhiệt đáng kể và thị trường đang chuyển dịch từ "kỷ nguyên tăng trưởng" sang "trò chơi tổng bằng không".

Trong khi các quỹ ETF đang tích lũy vị thế, đà mua đã suy yếu đáng kể kể từ khi giá giảm từ mức cao nhất, trong khi việc các quỹ chính chủ động giảm đòn bẩy càng làm gia tăng áp lực giảm. Quan trọng hơn, nếu giá tiếp tục giảm xuống khoảng 93.000 đô la - vùng giá tăng nhanh nhưng khối lượng giao dịch thấp - thì hỗ trợ cấu trúc có thể yếu đi và biến động có thể gia tăng.

Những tín hiệu này cùng nhau cho thấy Bitcoin đang trải qua một "thị trường gấu nhỏ" điển hình: mức giảm có thể ở mức 30-40%, nhưng sẽ không dẫn đến một cú sụp đổ quy mô lớn như ở mức 70%. Chìa khóa của chu kỳ điều chỉnh này là cách kiểm soát vị thế trong thời kỳ suy yếu về mặt cấu trúc, thay vì mua vào một cách mù quáng khi giá giảm.

Cửa sổ chính sách thu hẹp: "Ảo tưởng giảm bớt" của thị trường về việc Fed hạ nhiệt

Đợt suy yếu mang tính cấu trúc này có liên quan chặt chẽ đến sự bất ổn của các chính sách kinh tế vĩ mô. Cục Dự trữ Liên bang đã bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9, nhưng mức độ cắt giảm không đáng kể; những phát biểu cứng rắn của Powell vào ngày 28 tháng 10 đã trực tiếp châm ngòi cho sự sụt giảm này. Thị trường đặt cược vào một đợt cắt giảm lãi suất khác của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng 12 vẫn ở mức cao, nhưng chúng tôi tin rằng Fed nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất, đồng nghĩa với việc "đợt tăng giá Giáng sinh" được thị trường kỳ vọng khó có thể thành hiện thực.

Trong khi đó, các nhà đầu tư ETF tiếp tục mua vào khi giá giảm, khiến chi phí cơ sở liên tục tăng. Khi lượng cổ phiếu nắm giữ của họ tích lũy, một sự thay đổi trong tâm lý thị trường có thể kích hoạt tốc độ rút vốn nhanh hơn, vì các nhà đầu tư ETF có thể nhận ra rằng họ đang bị phơi bày quá mức.

Nhìn chung, cấu trúc hiện tại của Bitcoin giống một "thị trường gấu mini" hơn là một sự sụp đổ mang tính hệ thống. Khả năng thành công trong việc theo đuổi đà phục hồi là rất thấp cho đến khi Bitcoin lấy lại vị thế trên đường trung bình động 21 tuần. Ở giai đoạn này, các nhà giao dịch nên tập trung vào các mức hỗ trợ và kháng cự quan trọng, đồng thời áp dụng các biện pháp phòng ngừa rủi ro phù hợp để vượt qua giai đoạn điều chỉnh này một cách vững chắc hơn.

Những quan điểm trên được trích từ Matrix on Target. Vui lòng liên hệ với chúng tôi để nhận báo cáo đầy đủ về Matrix on Target.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Đầu tư vào thị trường này tiềm ẩn rủi ro; vui lòng thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư. Giao dịch tài sản kỹ thuật số có thể cực kỳ rủi ro và biến động. Quyết định đầu tư nên được đưa ra sau khi cân nhắc kỹ lưỡng hoàn cảnh cá nhân và tham khảo ý kiến chuyên gia tài chính. Matrixport không chịu trách nhiệm cho bất kỳ quyết định đầu tư nào được đưa ra dựa trên thông tin được cung cấp trong nội dung này.