Tác giả gốc: Eric, Foresight News

Sau khi thị trường đóng cửa vào ngày 10 tháng 11, giờ Mỹ, Gemini, công ty vừa mới lên sàn, đã công bố báo cáo thu nhập đầu tiên kể từ khi IPO. Báo cáo cho thấy doanh thu ròng của Gemini trong quý 3 đạt 49,775 triệu đô la, tăng 104,4% so với cùng kỳ năm trước và tăng 51,8% so với quý trước, vượt kỳ vọng của thị trường là 46,84 triệu đô la. Tuy nhiên, bất chấp mức tăng trưởng doanh thu đáng kể, lợi nhuận ròng vẫn âm, với khoản lỗ tăng 76,9% so với cùng kỳ năm trước lên 159,5 triệu đô la, và thu nhập trên mỗi cổ phiếu là -6,67 đô la, vượt đáng kể kỳ vọng của thị trường là -0,767 đô la.

Giá cổ phiếu của Gemini đã giảm xuống dưới 15 đô la trong phiên giao dịch ngoài giờ, chạm mức thấp mới kể từ khi IPO, do các nhà đầu tư lo ngại về khoản lỗ ngày càng lớn của công ty. Hiện tại, giá cổ phiếu đã giảm hai phần ba so với mức giá cao nhất.

Về doanh thu, Gemini ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể về cả doanh thu giao dịch và dịch vụ. Trong Quý 3, doanh thu giao dịch của Gemini đạt 26,337 triệu đô la, tăng hơn 80% so với cùng kỳ năm trước. Tổng khối lượng giao dịch trên nền tảng Gemini đạt 16,4 tỷ đô la trong quý này, tăng 144,8% so với cùng kỳ năm trước và tăng 45,1% so với quý trước. Về doanh thu dịch vụ, hiệu suất mạnh mẽ trong các mảng thẻ tín dụng, staking cho tổ chức và lưu ký đã dẫn đến mức tăng trưởng doanh thu so với cùng kỳ năm trước lần lượt là 226%, 89,7% và 75,6%.

Theo dữ liệu được cung cấp trong thư gửi cổ đông, số lượng tài khoản thẻ tín dụng Gemini được mở đã vượt quá 100.000, với chi tiêu vượt quá 350 triệu đô la, tăng hơn gấp đôi so với quý trước; trong khi đó, giá trị tài sản thế chấp của nền tảng đạt 741 triệu đô la. Doanh thu dịch vụ chiếm 39% tổng doanh thu trong quý này, so với mức dưới 30% của cùng kỳ năm ngoái.

Trong khi doanh thu tăng, chi phí hoạt động của Gemini cũng tăng với tốc độ cao hơn. Trong quý 3, chi phí hoạt động của Gemini đạt 171 triệu đô la, tăng 123,1% so với cùng kỳ năm trước, trong đó chi phí bán hàng và tiếp thị tăng gần bảy lần so với cùng kỳ năm trước.

Với chi phí hoạt động tăng nhanh hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu, cùng với khoản lỗ tiếp tục gia tăng, báo cáo tài chính đầu tiên của Gemini kể từ khi IPO khá ảm đạm. Cho đến nay, Gemini vẫn chưa chứng minh được khả năng tự tạo doanh thu. Mặc dù một số khoản lỗ đến từ chi phí IPO, ngay cả khi tính đến EBITDA (lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao tài sản cố định), Gemini vẫn lỗ 52,4 triệu đô la trong quý 3, tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước.

Doanh thu tăng mà lợi nhuận không tăng thường được cho là do vấn đề về năng lực hoạt động của công ty. Trên thực tế, hồ sơ IPO của Gemini đã tiết lộ một rủi ro đáng kể: tính đến ngày 30 tháng 6 năm nay, tổng số tiền vay của Gemini đã lên tới gần 1,4 tỷ đô la, trong đó 1,28 tỷ đô la được cung cấp bởi một công ty đầu tư do hai anh em sáng lập Gemini sở hữu. Trong số 1,28 tỷ đô la này, hơn 400 triệu đô la có thể được chuyển đổi thành cổ phiếu với mức chiết khấu 20% so với giá IPO. Gemini thậm chí còn tuyên bố rõ ràng rằng đợt IPO chỉ nhằm mục đích trả nợ.

Trong bối cảnh này, việc giá cổ phiếu Gemini sụt giảm sau khi IPO là điều hoàn toàn nằm trong dự đoán. Nếu phải chỉ ra một khía cạnh tích cực, thì đó là tổng nợ phải trả của công ty đã giảm 9,2% xuống còn 1,685 tỷ đô la kể từ cuối năm ngoái. Lượng tiền mặt khả dụng cũng tăng 118,6% so với cùng kỳ năm trước, lên 1,108 tỷ đô la. Nếu Gemini có thể đạt được mục tiêu "giảm chi tiêu và tăng doanh thu" sau các khoản đầu tư ngắn hạn, điều này có thể cho thấy sự cải thiện trong tình hình hoạt động của công ty.