Tác giả gốc: David, TechFlow

Câu chuyện về x402 đã lan truyền trong nửa tháng, nhưng không có nhiều nội dung mới xuất hiện từ đó.

Lý do là x402 hướng đến các dịch vụ thanh toán giữa các AI, điều này không phù hợp với thông lệ chung là "tạo tài sản" trong tiền điện tử.

Một lý do khác là hầu hết các dự án mật mã xung quanh giao thức x402 đều là các dự án cơ sở hạ tầng, được hưởng lợi nhiều hơn từ sự cường điệu xung quanh câu chuyện công nghệ hơn là bất kỳ tiến bộ đáng kể nào về sản phẩm trong ngắn hạn.

Tài sản đầu tiên được tạo ra dựa trên x402, $PING (mặc dù đây chỉ là meme), trớ trêu thay lại trở thành thứ bắt đầu gây ra rắc rối.

Vào ngày 10 tháng 11, tài khoản Twitter chính thức của PING, @pingobserver, đã thông báo về việc ra mắt c402.market, một nền tảng phát hành mã thông báo dựa trên giao thức x402, dự kiến sẽ chính thức ra mắt vào lúc 10 giờ tối hôm đó.

Ngay sau khi tin tức được công bố, giá token PING đã tăng vọt từ mức thấp nhất trong ngày, với mức tăng gần 50% trong 24 giờ.

Nói tóm lại, cơ chế cốt lõi của c402.market là tất cả các mã thông báo mới được phát hành trên nền tảng sẽ được ghép nối với $PING để giao dịch theo mặc định .

Nói cách khác, PING không còn chỉ là một token meme cho câu chuyện x402 nữa, mà đã trở thành "tiền tệ cơ sở" của toàn bộ hệ sinh thái c402. Nếu bạn muốn tham gia vào các dự án mới trên nền tảng này, bạn cần phải nắm giữ PING.

Đây là một chiến thuật quen thuộc. Hệ sinh thái Pump.fun trong hệ sinh thái Solana đã biến SOL thành một công cụ thiết yếu để phá vỡ meme; nhiều trình khởi chạy khác nhau trên chuỗi Base đã mang đến cho ETH một ứng dụng thực tế.

Hiện tại c402.market đang cố gắng để PING đóng vai trò tương tự trong hệ sinh thái x402.

Chúng ta hiện đang ở thời điểm mà thị trường bò và gấu đang phân kỳ. Một số người tin rằng thị trường đang trong giai đoạn gấu và không có diễn biến mới nào, vì vậy họ không lạc quan về các tài sản mới. Những người khác tin rằng "mùa sao chép" đang đến dưới hình thức khác so với dự kiến, điều này chắc chắn mang đến một số cơ hội cục bộ.

Với dữ liệu giao dịch cho giao thức x402 đang suy giảm, việc tạo ra một bệ phóng cho khái niệm x402 tập trung nhiều hơn vào giao dịch và tạo tài sản có thể là một cơ hội cục bộ trên thị trường hiện tại.

Tuy nhiên, liệu PING có thể chuyển đổi thành công từ một đồng tiền meme đơn giản sang cái gọi là tiền tệ hệ sinh thái hay không? Những cơ hội và cạm bẫy nào đang chờ đợi các nhà đầu tư thông thường?

Đánh giá nhanh về x402 và PING

Đối với những ai chưa quen với x402, sau đây là bản tóm tắt nhanh:

x402 là giao thức thanh toán mở được Coinbase ra mắt vào tháng 5 năm 2025. Giao thức này cho phép các trang web, API và tác nhân AI thực hiện thanh toán trực tiếp bằng stablecoin (chủ yếu là USDC) mà không cần tài khoản, mật khẩu hoặc khóa API.

Cơ chế cốt lõi của nó rất đơn giản, như chúng tôi đã giới thiệu một tháng trước. Nói một cách đơn giản, khi bạn truy cập một dịch vụ yêu cầu thanh toán, máy chủ sẽ trả về mã trạng thái HTTP 402 (đây là mã "yêu cầu thanh toán" đã tồn tại trong giao thức Internet từ lâu nhưng chưa bao giờ được sử dụng), cho bạn biết số tiền bạn cần thanh toán.

Bạn gửi thanh toán trực tuyến bằng ví của mình, sau đó yêu cầu lại. Sau khi máy chủ xác minh yêu cầu, nó sẽ cấp cho bạn quyền truy cập thông qua X402 . Toàn bộ quá trình có thể hoàn tất trong vòng 2 giây mà không mất phí giao dịch.

(Bài đọc liên quan: Google và Visa đều đang đầu tư vào lĩnh vực này; những cơ hội đầu tư nào ẩn chứa trong giao thức x402 bị định giá thấp? )

Sự phổ biến của x402 không thể tách rời khỏi $PING, vì PING đã mang lại hiệu ứng giàu có thực sự.

$PING là token đầu tiên được phát hành thông qua giao thức x402 . Người dùng không cần phải đăng ký tài khoản trên trang web; họ chỉ cần truy cập URL, nhận được thông báo "Yêu cầu thanh toán 402", thanh toán một khoản nhỏ USDC, rồi gửi lại để nhận token PING.

Bản thân đồng tiền này không thực sự có chức năng gì; nó giống như một meme hơn. Tuy nhiên, gen của nó lại mang theo luồng khí "đây là đồng tiền đầu tiên được tạo ra bằng x402", phần nào gợi nhớ đến làn sóng chữ khắc trước đó. Kết quả là, đã có rất nhiều đồn đoán xoay quanh nó trong tháng qua. Khi mới ra mắt, giá trị của nó đã tăng gấp 30 lần và giá trị thị trường vượt quá 60 triệu đô la Mỹ.

Tuy nhiên, sau khi PING trở nên phổ biến, hệ sinh thái x402 đã rơi vào tình huống khó xử:

Giao thức rất tuyệt, câu chuyện công nghệ mạnh mẽ và sự hỗ trợ vững chắc từ các công ty lớn; tuy nhiên, ngoài PING, đồng tiền meme, hệ sinh thái này thiếu nhiều "tài sản" hơn cho phép người dùng tham gia . x402 giống một cơ sở hạ tầng thanh toán hơn là một công cụ phát hành mã thông báo.

Hầu hết các dự án liên quan đều tham gia vào các doanh nghiệp B2B như dịch vụ AI Agent và thị trường API, rất khác xa với "nhu cầu giao dịch tiền điện tử" của các nhà đầu tư tiền điện tử thông thường.

Thị trường cần một nơi có thể liên tục tạo ra tài sản mới và cho phép các nhà đầu tư cá nhân tham gia vào các dự án giai đoạn đầu. Đây chính là nền tảng cho sự ra đời của c402.market.

Bạn có thể không thích cách tiếp cận này, nhưng việc coi nó là sự cường điệu và phớt lờ nó lại là một thái cực khác.

c402.market, Pump.fun có trong hệ sinh thái x402 không?

Mở trang web chính thức của c402.market, bạn sẽ thấy một khẩu hiệu đơn giản nhưng đậm nét:

"Mintpad dành cho thị trường vốn internet"

Vâng, lại là câu chuyện quen thuộc của ICP. Bằng cách kết hợp hai thuật ngữ lớn "Internet" và "thị trường vốn", họ đang cố gắng mang đến một diện mạo mới mang tính cách mạng cho một nền tảng tiền điện tử.

Nói một cách đơn giản, c402.market là một nền tảng phát hành mã thông báo dựa trên giao thức x402 , nơi bất kỳ ai cũng có thể nhanh chóng phát hành mã thông báo và các mã thông báo này sẽ tự động được ghép nối với $PING để giao dịch.

Trước khi thảo luận về cơ chế phát hành, điều quan trọng là phải hiểu "token C402" là gì. C402 là một tiêu chuẩn token tự đổi mới, về cơ bản là một token ERC-20 hỗ trợ giao thức X402 và có cơ chế đúc tiền công khai tích hợp sẵn. Chính thức, nó được gọi là "tiền điện tử internet".

Điều này có nghĩa là các token được phát hành trên c402.markets không chỉ là token ERC-20 thông thường mà còn được hỗ trợ bởi giao thức thanh toán x402.

Về lý thuyết, các token này có thể được sử dụng trực tiếp để thanh toán thông qua các tác nhân AI, hoặc trong bất kỳ ứng dụng nào yêu cầu mã trạng thái HTTP 402 để kích hoạt thanh toán. Tuy nhiên, trên thực tế, hầu hết mọi người quan tâm đến giá trị đầu cơ hơn là các tính năng kỹ thuật của chúng .

Cơ chế ra mắt của c402.market vay mượn rất nhiều từ mô hình "Bonding Curve" của Pump.fun, nhưng có một số điều chỉnh. Tổng nguồn cung của mỗi token được cố định ở mức 1 tỷ, không có phân bổ nhóm và không có cổ phiếu dự trữ.

Theo tài liệu chính thức, cấu trúc phân phối cho mã thông báo ra mắt như sau:

• 49% được phân phối thông qua hình thức đúc mở, mỗi lần đúc yêu cầu thanh toán 1 USDC.
• 49% được tự động sử dụng để cung cấp thanh khoản.
• 2% là phần thưởng cho nhà phát triển

Quá trình đúc:

1. Tạo token : Bất kỳ ai cũng có thể tạo token bằng cách chỉ cần cung cấp tên, mã, mô tả và hình ảnh. Phí "phòng chống thư rác" là 1 USDC khi tạo token.
2. Chờ quá trình đúc bắt đầu : Sau khi mã thông báo được tạo, quá trình đúc sẽ tự động bắt đầu sau một khoảng thời gian cố định (điều thú vị là tài liệu chính thức sử dụng █ để chỉ thời gian cụ thể, có thể từ vài phút đến hàng chục phút; thời gian chính xác chỉ có thể có sau khi sản phẩm chính thức ra mắt).
3. Giai đoạn mua : Người dùng đúc token bằng cách trả 1 USDC. Số lượng cơ hội đúc có hạn.
4. Niêm yết tự động : Khi tất cả hạn ngạch đúc tiền đã được bán hết, số USDC thu được sẽ được tự động xử lý.

Nguyên tắc ghép nối PING: USDC → PING → Liquidity Pool

Đây là phần quan trọng nhất của toàn bộ cơ chế và cũng là logic cốt lõi mà PING có thể hưởng lợi.

Theo mô tả trên GitHub của dự án, sau khi mã thông báo c402 được đúc, toàn bộ USDC thu thập được sẽ được sử dụng để mua mã thông báo cặp được chỉ định tại thời điểm tạo (ban đầu chỉ hỗ trợ PING), sau đó được thêm vào nhóm dưới dạng thanh khoản cùng với 49% nguồn cung mã thông báo còn lại và được khóa.

Ví dụ: Giả sử ai đó tạo một token tên là $COIN và chọn $PING làm tài sản được ghép nối. Giai đoạn đúc tiền yêu cầu một số lượng giao dịch nhất định phải được hoàn thành; giả sử là 10.000 giao dịch; tương đương với 10.000 USDC.

1. Giai đoạn đúc tiền : Người dùng mua bằng USDC và thu thập được 10.000 USDC.
2. Chuyển đổi tự động : 10.000 USDC này sẽ được tự động chuyển đổi thành $PING thông qua Uniswap.
3. Cung cấp thanh khoản : PING đã mua + 490 triệu $COIN (chiếm 49% nguồn cung) sẽ được thêm vào nhóm thanh khoản Uniswap v4 và bị khóa vĩnh viễn.
4. Phần thưởng cho nhà phát triển : 20 triệu $COIN (chiếm 2% tổng cung) sẽ được trao cho người tạo ra mã thông báo.

Cơ chế này có ý nghĩa gì đối với PING?

Mỗi khi một token mới được đúc thành công trên c402.market, một lệnh mua bắt buộc USDC → PING sẽ được tạo ra. Nếu 10 dự án hoàn tất việc đúc token trên nền tảng mỗi ngày và mỗi dự án thu thập được 10.000 USDC, thì sẽ có 100.000 USDC trong lệnh mua PING mỗi ngày.

Điều này có thể giải thích tại sao sự ra mắt của c402.market khiến giá PING tăng vọt 50%; thị trường đang định giá theo tiềm năng tiếp tục mua hoặc một hệ sinh thái thành công trong tương lai.

Ai đang kiếm tiền?

Cấu trúc phí cho c402.market như sau:

Đối với xưởng đúc:

• Mỗi giao dịch đúc tiền sẽ được trả 1 USDC.
• 2% sẽ được sử dụng làm phí nền tảng (0,02 USDC).
• Phí gas (rẻ trên chuỗi Base, nhưng vẫn phải trả)

Đối với người tạo mã thông báo:

• Phí "ngăn chặn thư rác" là 1 USDC sẽ được thanh toán khi tạo mã thông báo (c402).
• Nhận 2% nguồn cung cấp mã thông báo làm phần thưởng
• Nhận hoa hồng 1% cho các giao dịch từ nhóm thanh khoản (một phần được trả bằng mã thông báo) c402

Tài liệu này cũng đề cập rằng nếu bạn tự xây dựng front-end và tự đặt mình làm người giới thiệu, bạn có thể lấy phí nền tảng 2%, do đó đạt được mức phí nền tảng bằng không.

Mặc dù ban đầu chỉ hỗ trợ PING làm tài sản ghép nối, kho lưu trữ GitHub của c402.market đã mở cơ chế gửi yêu cầu cho "danh sách trắng mã thông báo ghép nối". Bất kỳ dự án nào cũng có thể gửi yêu cầu để thêm mã thông báo của mình vào các tùy chọn ghép nối, nhưng phải có đủ thanh khoản (bị khóa) trên Uniswap v3 hoặc v4, và định dạng JSON cùng thông số kỹ thuật hình ảnh phải đáp ứng các yêu cầu; sau khi được phê duyệt, dự án cũng cần được đưa vào danh sách trắng thủ công trên chuỗi.

Điều này có nghĩa là c402.market có thể hỗ trợ USDC, ETH hoặc các token khác làm tài sản được ghép nối trong tương lai, chứ không chỉ riêng PING. Nhưng ít nhất là ban đầu, PING sẽ là lựa chọn duy nhất.

Rõ ràng là thiết kế cơ chế của c402.market ưu tiên việc khuyến khích người tạo token , thay vì chỉ mang lại lợi ích cho người đúc token và nhà giao dịch. Tuy nhiên, như những người am hiểu hiểu rõ, điều này cũng có thể dẫn đến việc nền tảng bị tràn ngập bởi các dự án chất lượng thấp, vì người tạo token có động lực kinh tế để liên tục phát hành token mới.

Tính đến thời điểm báo chí đưa tin, c402.market vừa công bố ngày ra mắt sắp tới (10 giờ tối ngày 10 tháng 11). Nhiều chi tiết trong tài liệu chính thức vẫn còn chưa được tiết lộ, bao gồm số lượng tuyển diễn viên cụ thể, khung thời gian và "cơ chế hối lộ".

Những biện pháp này có thể nhằm ngăn chặn robot chuẩn bị trước hoặc nhóm có thể chưa đưa ra quyết định cuối cùng.

Bài kiểm tra thực sự sẽ diễn ra sau khi đợt dự án đầu tiên được triển khai, đợt thanh khoản đầu tiên được hình thành và đợt nhà giao dịch đầu tiên bắt đầu cạnh tranh; chỉ khi đó chúng ta mới có thể thấy cơ chế này hoạt động như thế nào trong thực tế.

Cuối cùng, việc tạo ra tài sản và cung cấp mã thông báo mới sẽ luôn là chủ đề của thị trường tiền điện tử, hiện tại nó chỉ chuyển sang khái niệm x402; khi không có nhiều câu chuyện mới, việc tham gia thận trọng có thể là một lựa chọn thực tế.