Tác giả gốc: ChandlerZ, Foresight News

Tối ngày 9 tháng 11, River, một hệ thống stablecoin dựa trên blockchain, đã thông báo tạm thời ngừng cơ chế trao đổi River Pts lấy token RIVER và lên kế hoạch nâng cấp toàn diện. Lý do chính thức được đưa ra là giá RIVER gần đây đã phải chịu một cuộc tấn công bán khống có tổ chức và được lên kế hoạch từ trước, với một số nhà đầu tư lớn đã nhanh chóng đổi River Pts lấy token RIVER, phối hợp với các lệnh bán khống lớn để kìm hãm giá thị trường.

Điểm River Pts là điểm hệ sinh thái của River, có thể được giao dịch và stake dưới dạng token ERC20. Theo cơ chế Chuyển đổi Airdrop Động độc đáo của River, điểm River Pts có thể được chuyển đổi thành token RIVER bất kỳ lúc nào trong vòng 180 ngày, cho phép người dùng tự chọn thời điểm và hành vi thị trường.

Sau thông báo, giá cổ phiếu River Pts trên thị trường thứ cấp ngay lập tức giảm mạnh. Dữ liệu thị trường cho thấy giá cổ phiếu River Pts đã giảm từ khoảng 0,04 đô la xuống còn khoảng 0,01 đô la vào ngày hôm đó, tức giảm hơn 70%, cho thấy áp lực bán gia tăng mạnh mẽ.

River là gì? Và chuyển đổi airdrop động là gì?

Dự án River, do đội ngũ RiverdotInc phát triển, hướng đến mục tiêu xây dựng một hệ thống stablecoin trừu tượng theo chuỗi cho các hệ sinh thái đa chuỗi. Hệ thống này kết nối tài sản, thanh khoản và lợi suất trên các blockchain khác nhau, cho phép tương tác xuyên chuỗi liền mạch mà không cần dựa vào các cơ chế bắc cầu hoặc gói truyền thống.

Vào ngày 19 tháng 9, River đã trở thành dự án BuildKey TGE đầu tiên được ra mắt trên Binance Wallet. BuildKey là một mô hình phát hành sáng tạo do Binance hợp tác với Aspecta AI ra mắt. Mô hình này bao gồm ba giai đoạn: Trong giai đoạn đầu tiên, người dùng cần đáp ứng ngưỡng Alpha Points và gửi BNB để có được thông tin đăng nhập BuildKey, đại diện cho các phân bổ mã thông báo trong tương lai. Trong giai đoạn thứ hai (giao dịch BuildKey), người dùng có thể giao dịch BuildKey trong các nhóm thanh khoản dựa trên Bonding Curve để đạt được mục tiêu khám phá giá trước TGE. Giai đoạn này có rào cản gia nhập tương đối thấp. Ưu điểm cốt lõi của mô hình BuildKey trong giai đoạn thứ ba (TGE và sàn giao dịch) nằm ở tính công bằng và minh bạch của nó. Số lượng mã thông báo được đăng ký là 2 triệu River, chiếm 2% tổng nguồn cung. Cuối cùng, hơn 100.000 BNB đã được gửi, trị giá hơn 100 triệu đô la, lập kỷ lục gây quỹ IDO mới của Binance Wallet. Tỷ lệ đăng ký vượt mức đạt 993 lần, với hơn 33.000 địa chỉ tham gia.

River trước đây đã thu hút sự chú ý đáng kể, chủ yếu nhờ cơ chế chuyển đổi airdrop động được đề xuất. Không giống như các airdrop truyền thống phân phối phần thưởng theo cách cố định, một lần, River tích hợp thời gian vào mô hình kinh tế token của mình.

Vào ngày 22 tháng 9, River đã thông báo rằng chương trình airdrop token RIVER hiện đã mở để nhận. Dự án đã phân bổ 1 tỷ River Pts cho chương trình airdrop này, tương ứng với tối đa 30 triệu token RIVER, chiếm khoảng 30% tổng nguồn cung. Số lượng token RIVER mà người dùng có thể nhận sẽ tăng theo thời gian; thời gian chờ càng dài, số lượng token nhận được càng nhiều, với thời gian chờ tối đa là 180 ngày. Nếu người dùng yêu cầu vào ngày thứ 180, số lượng token nhận được sẽ gấp 270 lần số lượng nhận được vào ngày đầu tiên.

Ví dụ chính thức nêu rằng với cùng 1 triệu Pts, nếu bạn đổi vào ngày đầu tiên, bạn sẽ chỉ nhận được khoảng một nghìn Rivers; nếu bạn kiên trì đến ngày thứ 180, bạn có thể nhận được tới 30.000 Rivers, gấp 270 lần số tiền trả lại của ngày đầu tiên.

Theo cốt truyện của dự án, thiết kế này nhằm mục đích thưởng cho những người dùng lâu năm và trừng phạt những người "chớp nhoáng". Người dùng càng chờ đợi lâu, niềm tin của họ vào dự án càng lớn, và cuối cùng họ càng có thể nhận được nhiều token hơn. Kết hợp với cơ chế staking và tích lũy dựa trên hoạt động của River Pts trong hệ sinh thái, Dynamic Airdrop Conversion từng được coi là tiêu chuẩn mới cho việc phân phối airdrop.

Đây là lý do tại sao, sau TGE, hầu hết người dùng chọn không vội vàng đổi Pts mà tiếp tục nắm giữ hoặc đặt cược, hy vọng nhận được tỷ lệ phần trăm Rivers cao hơn khi gần đến 180 ngày. Nhóm này cũng trải qua "khoảng cách kỳ vọng" lớn nhất trong cuộc khủng hoảng này.

Theo trang web chính thức, tính đến ngày 10 tháng 11, khoảng 65,74 triệu River Pts đã được chuyển đổi thành token RIVER.

Tuyên bố chính thức: Để ngăn ngừa rủi ro hệ thống, cần phải áp dụng biện pháp phanh.

Trong thông báo ngày 9 tháng 11, nhóm River tuyên bố rằng kể từ ngày 7 tháng 11, họ đã quan sát thấy hoạt động bất thường và đáng ngờ trên nhiều sàn giao dịch, bao gồm các địa chỉ mở một số lượng lớn vị thế bán khống cùng lúc, một lượng lớn River Pts được đổi lấy RIVER và được bán ngay lập tức, cũng như những thay đổi mạnh về tỷ lệ tài trợ.

Thông báo nêu rõ những kẻ bán khống ác ý đã đồng thời đặt các lệnh bán khống lớn trong khi nhanh chóng mua token River có thể bán được bằng cơ chế đổi điểm, từ đó phối hợp để kìm hãm giá. Đây được mô tả là một cuộc tấn công có tổ chức và được lên kế hoạch trước nhắm vào hệ sinh thái River và chính cơ chế đổi điểm.

Theo kịch bản này, giải pháp mà River đề xuất là ngay lập tức tạm dừng kênh trao đổi Pts sang RIVER, bắt đầu mua lại cổ phiếu trên thị trường và bắt đầu nâng cấp cơ chế. Đội ngũ nhấn mạnh rằng đây là quyết định tạm thời được đưa ra nhằm theo đuổi tăng trưởng bền vững lâu dài và cam kết sẽ công bố thêm dữ liệu, tổ chức AMA, lắng nghe phản hồi của cộng đồng và cùng nhau thiết kế một cơ chế mới.

Theo quan điểm của nhóm dự án, đây là một hành động bắt buộc nhằm ngăn chặn nền tảng chính sụp đổ trong điều kiện thị trường khắc nghiệt. Tuy nhiên, từ góc nhìn của người dùng, điều này lại liên quan đến một vấn đề nhạy cảm hơn: liệu quy tắc này có còn đúng không?

Chính sách này cho phép gia hạn bất cứ lúc nào trong vòng 180 ngày, vậy tại sao lại có thể dừng giữa chừng?

Lý do sự cố này leo thang nhanh chóng không chỉ là do giá Pts giảm mạnh, mà còn do cách đội ngũ dự án xử lý các giới hạn quy tắc. Nhiều người tham gia chỉ ra rằng River đã nhấn mạnh vào thời hạn quy đổi 180 ngày, quyền tự do lựa chọn thời gian, và thậm chí cả tùy chọn quy đổi theo đợt trong phần Câu hỏi thường gặp, bài viết chính thức và trang airdrop. Nhiều người dùng đã phát triển các chiến lược chuyển đổi và chênh lệch giá của riêng họ dựa trên các quy tắc này.

Với cửa sổ đổi thưởng chưa đi được một nửa chặng đường, cơ chế này đã tạm thời bị đình chỉ, và vẫn chưa rõ liệu nó có được tiếp tục hay không, khi nào sẽ tiếp tục, hoặc theo quy tắc nào. Đối với những người dùng này, đây không còn là một điều chỉnh chiến lược đơn giản nữa, mà là một sự thay đổi bắt buộc về luật chơi trong một trò chơi đang diễn ra. Điểm của họ, vốn có thể được chuyển đổi thành token Riverrs, đã trở thành điểm chỉ có thể bán lỗ trên thị trường thứ cấp, giá trị thời gian của chúng ngay lập tức giảm xuống.

Mặt khác, cuộc tranh luận về việc ai được bảo vệ đang ngày càng gay gắt. Những người ủng hộ lập luận rằng nếu một cuộc tấn công bán khống quy mô lớn kết hợp với các sàn giao dịch tập trung thực sự xảy ra, việc tiếp tục mở cơ chế này có thể dẫn đến sự sụp đổ của thị trường giao ngay RIVER, gây tổn hại đến toàn bộ hệ sinh thái và tất cả những người nắm giữ token; việc tạm dừng các sàn giao dịch và sau đó kết hợp chúng với việc mua lại có thể thực sự cần thiết trong những trường hợp cực đoan.

Tuy nhiên, những người phản đối đặt câu hỏi liệu việc tạm dừng này có thực sự ưu tiên bảo vệ giá chính của RIVER trong khi chuyển áp lực sang người nắm giữ Pts hay không. Điều đáng lo ngại hơn nữa đối với nhiều người là việc tạm dừng này phơi bày một vấn đề cơ bản hơn: các quy tắc được ghi vào hợp đồng và được coi là cam kết trên chuỗi có thể bị các nhóm dự án đơn phương viết lại đến mức nào?

Nếu hợp đồng River vẫn duy trì khả năng sửa đổi mạnh mẽ, điều này có nghĩa là thỏa thuận chuộc lại miễn phí trong 180 ngày không phải là quy tắc cứng nhắc hoàn toàn trong luật, mà là một kế hoạch hoạt động có thể được chủ sở hữu hợp đồng điều chỉnh bất cứ lúc nào.

Trong thế giới tiền điện tử, nơi "mã là luật" là một nguyên lý, cấu trúc này, nơi một vài địa chỉ nắm giữ quyền lực sinh tử, đủ sức khơi dậy những cuộc thảo luận mới trong cộng đồng về nền tảng của niềm tin. Nếu hợp đồng có thể thay đổi bất cứ lúc nào, liệu người dùng có đang đánh cược với thời gian hay với quyết định chủ quan của nhóm dự án?