Đằng sau mức mở cửa cao và đóng cửa thấp của FF: Hoạt động của DWF có "tốt" không?

Bài viết gốc của Alex Liu, Foresight News

Các nhà toán học bảo hiểm DeFi đã đi trước một bước, nhưng DWF Labs thậm chí còn mạnh hơn?

Xu hướng giá FF sau khi niêm yết trên Binance Alpha

Tối ngày 29 tháng 9, token FF của Falcon Finance đã chính thức ra mắt, niêm yết trên các sàn giao dịch lớn bao gồm Binance, OKX, Upbit, Bitget và Bybit. Là một dự án được ươm tạo bởi nhà tạo lập thị trường DWF, giá FF đã thể hiện xu hướng "mở cửa cao, đóng cửa thấp" kể từ khi ra mắt . Tại sao điều này lại xảy ra?

Mở cao

Dựa trên giá mở cửa của FF là 0,60 đô la trên Binance Alpha, FDV (Giá trị thị trường phân phối đầy đủ) của nó là 6 tỷ đô la. Xét về các yếu tố cơ bản của dự án, đồng stablecoin USD tổng hợp của Falcon Finance, USDf, có nguồn cung là 1,9 tỷ đô la, trong khi dự án hàng đầu trong ngành Ethena có nguồn cung stablecoin vượt quá 16 tỷ đô la, và token ENA của nó có FDV là 8,4 tỷ đô la.

Để so sánh, FF được định giá tương đối cao. Để tham khảo, thị trường trước giờ mở cửa trước đó định giá FF ở mức khoảng 0,27 đô la.

Tại sao FF lại mở ở mức giá cao như vậy?

Áp lực bán đến từ đâu?

Giá token mở cửa ở mức cao rồi giảm mạnh, cho thấy áp lực bán. Với mức giá mở cửa cao như vậy, Falcon Finance tuyên bố trong báo cáo kinh tế token của mình rằng 7% token được phân bổ cho chương trình airdrop điểm. Liệu có phải do người nhận airdrop háo hức bán token của mình đã khiến giá giảm?

Trên thực tế, Falcon Finance không cho phép người dùng truy vấn số lượng token được phân bổ cho đến khi chương trình airdrop được mở. Khi yêu cầu cuối cùng được mở sau khoảng một giờ trì hoãn, người tham gia phát hiện ra rằng số lượng token họ có thể nhận được ít hơn một phần tư tỷ lệ airdrop 7% . Các quan chức không đưa ra lời giải thích nào cho điều này.

Ngoài ra, tất cả người tham gia đều phải khóa token của mình . Nếu bạn chọn nhận 50% token, 50% còn lại sẽ bị mất. Nếu bạn chọn nhận 30%, 70% còn lại sẽ bị khóa trong một tháng và sau đó được giải phóng tuyến tính trong sáu tháng. Hơn nữa, những người tham gia có ít hơn 5 triệu điểm (tương đương khoảng 100 đô la Mỹ tiền token) sẽ không đủ điều kiện để nhận.

Do những yếu tố này, những người tham gia Falcon Points chỉ có thể bán được một phần mười số token airdrop dự kiến. Theo dữ liệu trên chuỗi, số lượng token airdrop thực tế được yêu cầu cho phần điểm thưởng là chưa đến 40 triệu, tương đương khoảng 0,4% tổng nguồn cung token.

461,9 triệu mã thông báo vẫn còn trong địa chỉ hợp đồng với số dư ban đầu là 500 triệu mã thông báo

Nguồn cung lưu hành ban đầu chính thức của token là 23,4%. Tổng cộng đợt bán công khai Buidlpad và đợt airdrop của Binance chỉ chiếm chưa đến 5% nguồn cung token, làm dấy lên câu hỏi về nguồn gốc của đợt bán tháo token .

Suy ngẫm về tính minh bạch

Do Falcon Finance tuyên bố airdrop 7% điểm trong quý đầu tiên, nhưng thực tế chỉ airdrop chưa đến 2%, vấn đề minh bạch đã khiến người dùng mất niềm tin vào airdrop quý hai. Pendle YT, vốn được sử dụng để tích điểm thông qua đòn bẩy, đã giảm từ 15% xuống 12% trong một thời gian ngắn (do lợi nhuận cơ bản, giá trị kỳ vọng của điểm đã giảm đáng kể), khiến những người dùng đã đặt lịch trước cho Falcon Finance trong quý hai bị mắc kẹt.

Dù là nhà đầu tư nhỏ lẻ hay lớn, những người tham gia vào các dự án stablecoin thường tìm kiếm các quy tắc minh bạch và lợi nhuận dự đoán được. Nếu Falcon Finance không giải quyết được vấn đề này, công ty có nguy cơ mất đi một lượng lớn người dùng và tạo ra rạn nứt niềm tin vốn sẽ càng khó hàn gắn hơn .

So sánh với ENA

Là nhóm đối chứng, các hoạt động điểm của Ethena minh bạch hơn.

Ethena đã airdrop 5% tổng nguồn cung token trong quý đầu tiên và sẽ airdrop 3,5% trong quý thứ tư. Falcon airdrop chưa đến 2% trong quý đầu tiên. 2.000 người dùng Ethena hàng đầu được yêu cầu khóa một nửa số token của họ, trong khi người dùng bán lẻ được yêu cầu mở khóa tất cả token của họ. Người dùng Falcon được yêu cầu khóa token của họ.

Ethena công bố số điểm mới được cộng và tổng điểm hàng ngày. Nhờ tính minh bạch của quy tắc và dữ liệu, lợi nhuận airdrop cho mỗi mùa có thể được tính toán rõ ràng trước khi phát hành token. Mặc dù hộp đen điểm Falcon đã thu hút một lượng lớn người chơi DeFi tính toán lợi nhuận của họ, nhưng cuối cùng dự án đã không tuân thủ các quy tắc.

Theo quan điểm về sự an tâm và công bằng, các nhà đầu tư lớn được khuyến nghị tham gia vào Ethena để quản lý stablecoin.

Lưu ý: Tác giả bài viết này đã tham gia ứng dụng token FF và cũng tham gia vào hệ sinh thái Ethena. Một số nội dung là kinh nghiệm cá nhân.