Tác giả gốc: Nick Sawinyh

Bản dịch gốc: TechFlow

Hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi) tiếp tục phát triển, với các giao thức tiên tiến đang mở rộng ranh giới của giao dịch trên chuỗi và dịch vụ tài chính. Hyperliquid và Aster là hai trong số những cái tên mới nổi bật nhất. Mặc dù cả hai công ty đều hoạt động trong lĩnh vực DeFi, họ đã áp dụng những phương pháp tiếp cận riêng biệt để giải quyết các vấn đề cốt lõi trong giao dịch phi tập trung và cung cấp thanh khoản.

Hyperliquid: Một DEX ưu tiên hiệu suất

Hyperliquid đại diện cho một thế hệ sàn giao dịch phi tập trung mới, được xây dựng từ đầu để cạnh tranh với hiệu suất của các sàn giao dịch tập trung. Ra mắt vào năm 2023, đây là một sàn giao dịch sổ lệnh hoàn toàn trên chuỗi, hoạt động trên blockchain L1 riêng và được tối ưu hóa đặc biệt cho giao dịch. Giao thức này đã thu hút được sự chú ý đáng kể từ các nhà giao dịch chuyên nghiệp và nhà tạo lập thị trường, những người trước đây coi chất lượng thực hiện và tốc độ của các sàn giao dịch phi tập trung là không đủ. Kiến trúc của Hyperliquid được thiết kế cho giao dịch tần suất cao, với thời gian khối dưới một giây và khả năng xử lý hơn 100.000 lệnh mỗi giây. Đây không chỉ là một nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) với đường cong khác biệt, mà là một tầm nhìn hoàn toàn mới cho cơ sở hạ tầng giao dịch phi tập trung. Giao thức hỗ trợ cả hợp đồng giao ngay và hợp đồng vĩnh viễn, với đòn bẩy lên tới 50 lần có sẵn trên một số cặp giao dịch.

Thêm dữ liệu thị trường hợp đồng vĩnh viễn cho Dune

Aster: Lớp tổng hợp thanh khoản

Tuy ít được biết đến hơn Hyperliquid, Aster lại có cách tiếp cận hoàn toàn khác biệt đối với cơ sở hạ tầng DeFi. Thay vì cạnh tranh trực tiếp với Hyperliquid, Aster định vị mình là một giao thức tổng hợp và tối ưu hóa thanh khoản. Nền tảng này tập trung vào việc giải quyết tình trạng phân mảnh chéo chuỗi và giao thức, cung cấp cho người dùng khả năng định tuyến và thực thi tối ưu trên nhiều nguồn thanh khoản khác nhau. Giao thức sử dụng các thuật toán tinh vi để tìm nguồn thanh khoản từ nhiều sàn giao dịch phi tập trung (DEX), giao thức cho vay và các nền tảng DeFi khác, giúp đơn giản hóa hoạt động cho người dùng cuối. Cách tiếp cận của Aster đặc biệt có giá trị trong bối cảnh đa chuỗi hiện nay, nơi thanh khoản ngày càng bị phân mảnh trên các hệ sinh thái khác nhau.

Thêm dữ liệu thị trường hợp đồng vĩnh viễn cho Dune

Kiến trúc kỹ thuật

Blockchain L1 chuyên dụng của Hyperliquid

Hyperliquid quyết định xây dựng blockchain Lớp 1 của riêng mình do những hạn chế của cơ sở hạ tầng hiện có. Cơ chế đồng thuận HyperBFT, một phiên bản cải tiến của Tendermint, cho phép giao thức đạt được thời gian khối 0,2 giây ổn định và tính hoàn tất tức thì. Hiệu suất này rất quan trọng để duy trì chênh lệch giá thấp và cho phép các chiến lược giao dịch phức tạp trước đây chỉ khả thi trên các sàn giao dịch tập trung. Sổ lệnh được lưu trữ hoàn toàn trên chuỗi, với mọi lệnh, lệnh hủy và giao dịch được ghi lại một cách minh bạch. Điều này khác với nhiều sàn giao dịch phi tập trung "lai", vốn lưu trữ sổ lệnh ngoài chuỗi nhưng chỉ thanh toán giao dịch trên chuỗi. Cách tiếp cận hoàn toàn trên chuỗi này đảm bảo tính minh bạch hoàn toàn và loại bỏ mọi điểm lỗi tập trung, mặc dù nó đòi hỏi nỗ lực kỹ thuật đáng kể để đạt được hiệu suất chấp nhận được. Giao thức sử dụng một hệ thống ký quỹ tiên tiến cho phép ký quỹ chéo cho tất cả các vị thế, cải thiện hiệu quả vốn cho các nhà giao dịch. Công cụ thanh lý, chạy hoàn toàn trên chuỗi thông qua mạng lưới bot bảo vệ, đảm bảo thanh lý vị thế công bằng và minh bạch mà không cấp quyền truy cập đặc quyền cho bất kỳ người tham gia nào.

Cơ sở hạ tầng chuỗi chéo của Aster

Kiến trúc kỹ thuật của Aster tập trung vào công cụ định tuyến độc quyền và hệ thống nhắn tin xuyên chuỗi. Giao thức này duy trì các công cụ lập chỉ mục trên nhiều blockchain, theo dõi thanh khoản, giá gas và chi phí thực hiện để xác định lộ trình giao dịch tối ưu. Dữ liệu thời gian thực này được đưa vào một thuật toán định tuyến tinh vi, chia nhỏ các giao dịch trên nhiều nền tảng và blockchain, giảm thiểu trượt giá và tổng chi phí thực hiện. Chức năng xuyên chuỗi dựa trên cơ sở hạ tầng cầu nối hiện có và mạng lưới xác thực riêng của Aster. Thay vì xây dựng các dịch vụ cầu nối mới, Aster tập hợp nhiều nhà cung cấp cầu nối, lựa chọn giải pháp đáng tin cậy và tiết kiệm chi phí nhất cho mỗi giao dịch. Cách tiếp cận thực dụng này giúp giảm thiểu rủi ro kỹ thuật đồng thời duy trì tính linh hoạt khi bối cảnh cầu nối phát triển. Kiến trúc hợp đồng thông minh của Aster nhấn mạnh vào tính mô-đun và khả năng nâng cấp, với các thành phần riêng biệt xử lý định tuyến, thực hiện và thanh toán. Điều này cho phép giao thức nhanh chóng thích ứng với các nguồn thanh khoản mới và tối ưu hóa các thành phần riêng lẻ mà không ảnh hưởng đến toàn bộ hệ thống.

Kinh nghiệm và hiệu suất giao dịch

Trải nghiệm giống CEX siêu thanh khoản

Người dùng chuyển từ sàn giao dịch tập trung sang Hyperliquid thường nhắc đến sự quen thuộc của nền tảng này. Giao diện sổ lệnh, với biểu đồ độ sâu theo thời gian thực và luồng lệnh, phù hợp với những gì nhà giao dịch mong đợi từ các nền tảng như Binance hoặc Bybit. Lệnh được thực hiện gần như tức thời, với các lệnh thị trường thường được hoàn thành trong cùng khối với lệnh gửi. Việc triển khai hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn đặc biệt phức tạp, với tỷ lệ tài trợ được tính toán hàng giờ dựa trên mức chênh lệch hoặc chênh lệch giá của hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn so với giá chỉ số. Cơ chế này giữ cho giá hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn luôn sát với giá thị trường giao ngay, đồng thời tạo cơ hội cho việc kinh doanh chênh lệch tỷ lệ tài trợ. Giao thức hỗ trợ các loại lệnh nâng cao, bao gồm lệnh cắt lỗ, lệnh chốt lời và các lệnh có điều kiện phức tạp hơn. Các phép đo độ trễ cho thấy đối với người dùng có kết nối tốt với các nút xác thực, Hyperliquid có thể xử lý lệnh với độ trễ đầu cuối dưới 250 mili giây. Mặc dù không thể so sánh với độ trễ micro giây của các sàn giao dịch tập trung, nhưng đây là một bước đột phá đối với một hệ thống hoàn toàn phi tập trung và quá đủ để hỗ trợ hầu hết các chiến lược giao dịch.

Lợi thế tổng hợp của Aster

Trải nghiệm người dùng của Aster ưu tiên sự đơn giản và khả năng thực hiện tốt nhất thay vì giao dịch thời gian thực. Người dùng chỉ định các giao dịch mong muốn và giao thức sẽ xử lý mọi vấn đề phức tạp ở hậu trường. Đối với các giao dịch lớn có thể gây ra sự trượt giá đáng kể trên bất kỳ nền tảng đơn lẻ nào, Aster có thể phân phối việc thực hiện trên nhiều DEX hoặc thậm chí các blockchain khác nhau, thường đạt được mức giá tốt hơn bất kỳ nền tảng đơn lẻ nào có thể cung cấp. Giao thức này vượt trội trong việc xử lý các giao dịch đa bước nhảy phức tạp, tự động định tuyến thông qua các token trung gian khi các cặp giao dịch trực tiếp không khả dụng hoặc không thanh khoản. Điều này đặc biệt quan trọng đối với các tài sản dài hạn có thanh khoản khan hiếm và phân mảnh. Thuật toán của Aster không chỉ xem xét tác động về giá mà còn cả chi phí gas, phí cầu nối và rủi ro thực hiện khi xác định định tuyến. Các số liệu hiệu suất cho thấy đối với các giao dịch trên 100.000 đô la, Aster thường đạt được lợi thế về giá thực hiện từ 2-5% so với các giao dịch đơn giản trên một nền tảng, và lợi thế này tăng lên khi quy mô giao dịch tăng lên. Tuy nhiên, việc tối ưu hóa này phải trả giá bằng thời gian thực hiện: Hyperliquid có thể thực hiện trong vài giây, trong khi các giao dịch Aster liên quan đến các bước nhảy chuỗi chéo có thể mất vài phút để hoàn tất.

Kinh tế mã thông báo và tích lũy giá trị

Mã thông báo HYPE của Hyperliquid

Token HYPE phục vụ nhiều chức năng trong hệ sinh thái Hyperliquid. Là token gas gốc của blockchain Lớp 1, nó rất cần thiết cho tất cả các giao dịch. Hơn nữa, token HYPE có thể được staking cho các bên xác thực, cho phép các bên staking kiếm được một phần phí giao dịch của giao thức. Tính kinh tế của token này tạo ra mối liên hệ trực tiếp giữa việc sử dụng giao thức và giá trị token, khi khối lượng giao dịch tăng lên thúc đẩy nhu cầu gas và tạo ra nhiều phí giao dịch hơn cho các bên staking. Việc phân phối ban đầu của HYPE chủ yếu tập trung vào cộng đồng, với 40% được phân bổ thông qua các dự án cộng đồng khác nhau, bao gồm các cuộc thi giao dịch, ưu đãi cung cấp thanh khoản và phần thưởng hồi tố cho những người dùng sớm. Việc phân bổ cho nhóm và nhà đầu tư phải tuân theo các điều khoản khóa dài hạn, giảm thiểu áp lực bán ngay lập tức. Cơ chế phân phối phí đặc biệt hấp dẫn đối với những người nắm giữ token, với các bên xác thực và bên staking nhận được 50% tổng phí giao dịch. Với khối lượng giao dịch ngày càng tăng của giao thức, điều này sẽ tạo ra lợi nhuận thực tế đáng kể cho những người tham gia. Hiện tại, lợi suất phần trăm hàng năm (APY) cho staking dao động từ 15% đến 25%, tùy thuộc vào tổng số tiền staking và khối lượng giao dịch.

Mô hình quản trị và phí của Aster

Aster đã áp dụng một cách tiếp cận bảo thủ hơn đối với kinh tế token, với token ASTR ban đầu chủ yếu phục vụ chức năng quản trị. Người nắm giữ token có thể bỏ phiếu về các tham số giao thức, bao gồm nguồn thanh khoản nào sẽ được tích hợp, cấu trúc phí và quản lý kho bạc. Giao thức nắm giữ giá trị bằng cách tính một khoản phí nhỏ cho mỗi giao dịch trên nền tảng, hiện được đặt ở mức 0,05% giá trị giao dịch. Mô hình phí này được thiết kế để bền vững và không dựa vào việc phát hành token để khuyến khích thanh khoản. Thay vào đó, Aster tập trung vào việc mang lại giá trị thực thông qua việc thực hiện vượt trội, tin rằng người dùng sẵn sàng trả một khoản phí khiêm tốn để có mức giá tốt hơn và sự tiện lợi. Cách tiếp cận này có thể hạn chế tăng trưởng trong ngắn hạn, nhưng sẽ tạo ra một mô hình kinh tế bền vững hơn trong dài hạn. Quản lý kho bạc được quản lý bởi quản trị, với các khoản phí tích lũy trong nhiều token khác nhau dựa trên hoạt động giao dịch. Kho bạc đa dạng này cung cấp một bộ đệm chống lại sự biến động của thị trường và sự phát triển liên tục của quỹ mà không cần phải bán token.

đánh giá rủi ro

Các yếu tố rủi ro siêu thanh khoản

Mặc dù hiệu suất vượt trội, Hyperliquid vẫn phải đối mặt với nhiều rủi ro. Mặc dù blockchain L1 tùy chỉnh của nó mang lại hiệu suất tuyệt vời, nhưng nó vẫn tiềm ẩn rủi ro xác minh nếu các nút xác thực bị xâm phạm hoặc bị kiểm duyệt. Hiện tại, số lượng nút xác thực tương đối nhỏ và được cấp phép, nhưng các kế hoạch đang được tiến hành để dần dần phi tập trung hóa nó. Rủi ro hợp đồng thông minh được giảm thiểu thông qua các cuộc kiểm toán mở rộng và chương trình tiền thưởng cho lỗi, nhưng tính phức tạp của hệ thống, đặc biệt là ký quỹ trên chuỗi và các công cụ thanh lý, vẫn tiềm ẩn nguy cơ bị tấn công. Mặc dù giao thức chưa gặp phải bất kỳ sự cố lớn nào kể từ khi ra mắt, nhưng nguy cơ về các lỗ hổng chưa được phát hiện vẫn còn. Rủi ro thị trường là đáng kể do giao dịch đòn bẩy. Mặc dù hệ thống thanh lý hoạt động tốt trong những biến động thị trường, các sự kiện cực đoan có thể làm quá tải quỹ bảo hiểm, dẫn đến tổn thất xã hội hóa. Giao thức duy trì tính minh bạch về mức quỹ bảo hiểm, nhưng người dùng vẫn nhận thức được những rủi ro của giao dịch đòn bẩy.

Những cân nhắc về rủi ro của Aster

Rủi ro chính của Aster xuất phát từ việc nó phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng bên ngoài. Rủi ro bắc cầu đặc biệt đáng lo ngại, vì giao thức này dựa vào các cầu nối của bên thứ ba để thực hiện chức năng xuyên chuỗi. Mặc dù việc tổng hợp nhiều cầu nối mang lại sự dự phòng, nhưng sự cố nghiêm trọng của một cầu nối chính có thể ảnh hưởng đến người dùng hiện đang giao dịch. Do Aster tương tác với nhiều giao thức bên ngoài, rủi ro tích hợp hợp đồng thông minh tăng lên. Mỗi DEX hoặc nguồn thanh khoản tích hợp đều tiềm ẩn một lỗ hổng bảo mật. Giao thức giảm thiểu rủi ro này thông qua các quy trình tích hợp và giám sát cẩn thận, nhưng bề mặt tấn công của nó vốn dĩ lớn hơn so với hệ thống giao thức đơn lẻ. Nếu thuật toán định tuyến không tính đến những biến động nhanh chóng của thị trường hoặc hành vi thao túng, việc thực thi kém có thể xảy ra. Mặc dù Aster đã triển khai nhiều biện pháp bảo mật khác nhau, bao gồm bảo vệ trượt giá tối đa và kiểm tra tính hợp lý, kẻ tấn công tinh vi vẫn có thể tìm cách khai thác logic định tuyến.

Vị trí thị trường và bối cảnh cạnh tranh

Vị thế cạnh tranh của Hyperliquid

Hyperliquid đã nhanh chóng trở thành sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hàng đầu cho các hợp đồng vĩnh viễn, liên tục nằm trong top năm về khối lượng giao dịch. Các đối thủ cạnh tranh chính của Hyperliquid bao gồm dYdX, GMX và Synthetix Perps, mỗi sàn sử dụng một chiến lược giao dịch phái sinh phi tập trung riêng. Điểm mạnh của Hyperliquid nằm ở hiệu suất vượt trội và trải nghiệm người dùng, thu hút các nhà giao dịch ưu tiên chất lượng thực hiện. Giao thức này đặc biệt thành công trong việc thu hút lưu lượng giao dịch của các nhà tạo lập thị trường, với một số công ty giao dịch nổi tiếng cung cấp thanh khoản. Điều này tạo ra một vòng tuần hoàn tích cực: thanh khoản tốt hơn thu hút nhiều nhà giao dịch hơn, tạo ra mức phí cao hơn cho các nhà tạo lập thị trường, từ đó thúc đẩy thanh khoản hơn nữa. Hiện tại, độ sâu và chênh lệch giá của các cặp giao dịch chính đang tiệm cận với các sàn giao dịch tập trung thứ cấp. Khi các giao thức khác nhận ra tầm quan trọng của hiệu suất, cạnh tranh ngày càng trở nên gay gắt. Một số DEX mới dựa trên Layer 1 và Layer 2 đang được ra mắt, với các mục tiêu hiệu suất tương tự như Hyperliquid. Lợi thế tiên phong và tính thanh khoản đã được thiết lập của Hyperliquid mang lại cho nó một lợi thế cạnh tranh, nhưng việc duy trì lợi thế công nghệ là rất quan trọng cho thành công lâu dài.

Ngách và tiềm năng tăng trưởng của Aster

Aster chiếm một bối cảnh cạnh tranh khác, cạnh tranh nhiều hơn với các đơn vị tổng hợp như 1inch và Matcha hơn là trực tiếp với các DEX. Trọng tâm của Aster vào tổng hợp chuỗi chéo hoàn toàn trái ngược với các đối thủ cạnh tranh thường tập trung vào tối ưu hóa chuỗi đơn. Khi lý thuyết đa chuỗi ngày càng sâu sắc và tính thanh khoản tiếp tục phân mảnh trong hệ sinh thái, đề xuất giá trị của Aster ngày càng trở nên quan trọng. Giao thức đã đạt được thành công đáng kể với người dùng tổ chức và DAO thực hiện các giao dịch lớn, vì chất lượng thực hiện tác động đáng kể đến lợi nhuận. Khả năng truy cập tính thanh khoản trên nhiều chuỗi từ một giao diện duy nhất, mà không cần phải trực tiếp quản lý sự phức tạp của việc bắc cầu, mang lại giá trị đáng kể cho những người dùng này. Khi hoạt động chuỗi chéo tăng lên, tiềm năng tăng trưởng của nó ngày càng trở nên rõ ràng. Giao thức này có vị thế tốt để hưởng lợi từ sự gia tăng các lựa chọn thay thế L2 và L1, điều này sẽ tạo ra các nhóm thanh khoản mới cần kết nối hiệu quả với thị trường rộng lớn hơn. Cách tiếp cận trung lập với blockchain và giao thức của Aster cho phép nó nhanh chóng thích ứng với động lực thị trường đang thay đổi.

Những phát triển gần đây và chất xúc tác

Hyperliquid đã đẩy nhanh lộ trình của mình thông qua một số sáng kiến được cộng đồng chấp thuận:

• Đề xuất Stablecoin HIP-1 và HIP-2: Năm 2025, Hyperliquid đã ra mắt stablecoin gốc USDH, sử dụng tiêu chuẩn HIP-1 và phiên bản ERC-20. Các bên xác thực sẽ phát hành USDH trên thị trường gốc do họ lựa chọn, bắt đầu với giai đoạn đúc/đổi có giới hạn, sau đó là triển khai toàn diện. Mô hình dự trữ kết hợp các tài sản ngoài chuỗi như trái phiếu chính phủ với dự trữ trên chuỗi, tạo ra doanh thu để hỗ trợ việc mua lại token HYPE và phần thưởng cho bên xác thực.
• Tích hợp Circle/USDC: Circle đã ra mắt USDC gốc trên HyperEVM, được hỗ trợ bởi khả năng tương tác CCTP V 2. Điều này giúp tăng cường tính thanh khoản của USD trên Hyperliquid và tạo ra một động lực thú vị giữa USDC của bên thứ ba và USDH của Hyperliquid.
• Mở rộng quản trị HIP-3: Đề xuất mới phác thảo cơ chế niêm yết thị trường không cần xin phép thông qua đấu giá, có khả năng dân chủ hóa niêm yết tài sản đồng thời điều chỉnh các ưu đãi thông qua đặt cược HYPE.

Những động thái này cho thấy cam kết của Hyperliquid trong việc đạt được tính thanh khoản gốc của giao thức và tích hợp tài chính sâu hơn, giúp Hyperliquid khác biệt so với các đối thủ cạnh tranh chỉ dựa vào các đồng tiền ổn định bên ngoài.

Ngược lại, Aster vẫn chưa ra mắt đồng stablecoin gốc. Thay vào đó, họ dựa vào các tài sản đã được xác lập như USDC và USDT để định tuyến giao dịch. Mặc dù điều này giúp giảm thiểu rủi ro về mặt quy định và vận hành của việc phát hành stablecoin, nhưng điều đó cũng đồng nghĩa với việc Aster không thể cung cấp cho Hyperliquid phí trực tiếp hoặc cơ chế mua lại như USDH.

Phát triển trong tương lai và lộ trình

Tương lai của Hyperliquid

Lộ trình Hyperliquid tập trung vào ba lĩnh vực chính: phi tập trung, mở rộng tính năng và phát triển hệ sinh thái. Việc phi tập trung hóa dần bộ xác thực là ưu tiên hàng đầu, với kế hoạch chuyển sang cơ chế xác thực không cần cấp phép khi mạng ổn định. Quá trình này phải được quản lý cẩn thận để cải thiện khả năng chống kiểm duyệt trong khi vẫn duy trì hiệu suất. Việc mở rộng tính năng bao gồm việc thêm nhiều cặp giao dịch hơn (đặc biệt là giao dịch giao ngay) và giới thiệu các loại lệnh và chiến lược giao dịch phức tạp hơn. Giao thức cũng đang tìm hiểu việc tích hợp với các giao thức DeFi khác, có khả năng cho phép sử dụng các vị thế Hyperliquid làm tài sản thế chấp ở nơi khác hoặc hỗ trợ xây dựng các sản phẩm có cấu trúc trên các sàn giao dịch. Phát triển hệ sinh thái bao gồm việc xây dựng một cộng đồng nhà phát triển xung quanh Hyperliquid. Nhóm đang phát triển một API và SDK toàn diện để cho phép giao dịch thuật toán và tích hợp với các bot và nền tảng giao dịch. Một chương trình tài trợ nhằm mục đích khuyến khích phát triển các công cụ và ứng dụng giúp nâng cao trải nghiệm giao dịch. Thông qua chương trình tiền thưởng, việc phát triển các công cụ và ứng dụng để nâng cao trải nghiệm giao dịch được khuyến khích.

Hướng đi chiến lược của Aster

Trọng tâm phát triển của Aster là mở rộng phạm vi phủ sóng blockchain và cải thiện trí thông minh định tuyến. Giao thức có kế hoạch tích hợp với các chuỗi ứng dụng và Lớp 2 mới nổi để duy trì vị thế là lớp tổng hợp toàn diện nhất. Mỗi lần tích hợp đều yêu cầu thiết kế cẩn thận để đảm bảo bảo mật và định tuyến tối ưu, nhưng cũng mở rộng thị trường mục tiêu của giao thức. Việc phát triển các cải tiến về trí tuệ nhân tạo và máy học cho thuật toán định tuyến đang được tiến hành, dự kiến sẽ cải thiện chất lượng thực thi bằng cách dự đoán tốt hơn tác động thị trường và tối ưu hóa các chiến lược phân tách. Nhóm cũng đang khám phá việc tích hợp với các nhóm bộ nhớ riêng và đấu giá dòng lệnh để tiếp cận các nguồn thanh khoản bổ sung. Quan hệ đối tác chiến lược với ví và các giao diện DeFi khác có thể mở rộng đáng kể cơ sở người dùng của Aster. Bằng cách cung cấp cơ sở hạ tầng tổng hợp cho các giao thức và ứng dụng khác, Aster có tiềm năng trở thành lớp thực thi mặc định cho một số lượng lớn các giao dịch DeFi mà người dùng thậm chí không nhận ra họ đang sử dụng giao thức.

Biểu đồ so sánh Aster và Hyperliquid

kết luận

Hyperliquid và Aster đại diện cho hai phương pháp tiếp cận thành công nhưng khác biệt để cải thiện giao dịch phi tập trung. Hyperliquid tập trung vào việc sao chép và vượt trội hiệu suất của các sàn giao dịch tập trung trên một nền tảng hoàn toàn phi tập trung để đáp ứng nhu cầu của các nhà giao dịch tích cực và nhà tạo lập thị trường, những người yêu cầu hiệu suất thực thi vượt trội. Thành công của nó chứng minh rằng các sàn giao dịch phi tập trung có thể cạnh tranh với các sàn giao dịch tập trung dựa trên chính những lợi thế của mình, chứ không chỉ dựa trên hệ tư tưởng phi tập trung. Phương pháp tổng hợp của Aster giải quyết một vấn đề quan trọng không kém: sự phân mảnh thanh khoản trong một môi trường đa chuỗi ngày càng phức tạp. Bằng cách trừu tượng hóa sự phức tạp và tối ưu hóa việc thực thi đa nền tảng, Aster mang lại giá trị ngay cả cho những người dùng có thể không quan tâm đến cơ sở hạ tầng cơ bản. Phương pháp tiếp cận thực dụng này nhằm cải thiện kết quả của người dùng, thay vì xây dựng thêm một sàn giao dịch phi tập trung nữa, thể hiện sự trưởng thành của không gian DeFi. Cả hai giao thức đều phải đối mặt với những thách thức. Hyperliquid phải đạt được sự cân bằng tinh tế giữa hiệu suất và phi tập trung, đồng thời chống lại sự cạnh tranh ngày càng gia tăng. Aster phải quản lý sự phức tạp và rủi ro khi tích hợp với số lượng blockchain và giao thức ngày càng mở rộng, đồng thời duy trì tính bảo mật và độ tin cậy.

Thành công của hai giao thức này cuối cùng sẽ mang lại lợi ích cho toàn bộ hệ sinh thái DeFi. Hyperliquid chứng minh rằng cơ sở hạ tầng phi tập trung có thể sánh ngang với hiệu suất tập trung và có tiềm năng đẩy nhanh việc di chuyển khối lượng giao dịch lên chuỗi. Aster chứng minh rằng tương lai đa chuỗi không nhất thiết đồng nghĩa với sự phân mảnh và kém hiệu quả của thị trường - khi độ phức tạp của hệ sinh thái tăng lên, cơ sở hạ tầng thông minh có thể duy trì hoặc thậm chí cải thiện hiệu quả vốn. Đối với người dùng và nhà đầu tư đang đánh giá các giao thức này, lựa chọn không nhất thiết phải là "cái này hoặc cái kia". Hyperliquid phục vụ các nhà giao dịch yêu cầu giao dịch hoán đổi vĩnh viễn và giao dịch giao ngay hiệu suất cao, mang đến trải nghiệm tương tự như sàn giao dịch tập trung (CEX). Aster phục vụ người dùng tìm kiếm mức thực hiện tốt nhất cho các giao dịch lớn hoặc khả năng tiếp cận thanh khoản liên chuỗi bị phân mảnh. Cả hai giao thức đều đang mở rộng ranh giới của DeFi, nỗ lực xây dựng một hệ thống tài chính phi tập trung hiệu quả hơn, dễ tiếp cận hơn và mạnh mẽ hơn. Sự phát triển liên tục của hai giao thức này rất đáng theo dõi, vì chúng đại diện cho các xu hướng rộng hơn trong DeFi: theo đuổi hiệu suất ngang bằng với tài chính truyền thống và nhu cầu về cơ sở hạ tầng có khả năng quản lý sự phức tạp ngày càng tăng. Thành công hay thất bại của chúng sẽ mang lại những bài học quan trọng cho thế hệ giao thức DeFi tiếp theo và định hình bối cảnh tương lai của thị trường phi tập trung.