Bản gốc | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Tác giả | Ethan ( @ethanzhang_web 3)

Kể từ khi đợt airdrop của Hyperliquid châm ngòi cho nền kinh tế token vào tháng 11 năm 2024, Perp DEX đã nhanh chóng củng cố vị thế là một thị trường lớn vào năm 2025. Doanh thu cao, tăng trưởng nhanh chóng và áp lực thay thế các sàn giao dịch (CEX) đã thúc đẩy dòng vốn và người dùng liên tục dịch chuyển. Đợt airdrop mùa thứ hai của Aster đã thổi bùng lại cơn sốt, nhưng cũng đi kèm với những thách thức về tỷ lệ hao hụt cao, pha loãng mạnh và biện pháp bảo vệ chống giả mạo.

Phù hợp với điều này, ngay lúc này, người sáng lập Faraday Future, Jia Yueting đã phát biểu tại X rằng thành công hay thất bại của DEX không còn phụ thuộc vào câu chuyện "phi tập trung" nữa, mà phụ thuộc vào việc liệu nó có thể cung cấp trải nghiệm người dùng gần giống với CEX và được hỗ trợ bởi cơ chế khuyến khích thực sự do cộng đồng thúc đẩy hay không - hiệu suất theo từng giai đoạn của Aster đã cung cấp một ví dụ về logic này.

Bài viết này của Odaily tập hợp cụ thể một số cầu thủ mới nổi chưa được thảo luận đầy đủ , nhằm mục đích cung cấp một thư viện mẫu và cổng thông tin quan sát có tính hướng tới tương lai hơn ngoài sự cường điệu.

Cụ thể, bài viết này sẽ tập trung vào năm công nghệ và hệ sinh thái tiêu biểu: Bitverse, DeriW, SunPerp, Pacifica và BULK — trải dài trên hệ sinh thái TRON và Solana. Các sáng kiến này bao gồm từ phí gas bằng 0 ở Lớp 3 đến các tối ưu hóa cơ bản cho việc tích hợp trình xác thực, đến các công cụ giao dịch AI, sổ lệnh sáng tạo và cơ chế học máy tự động (AMM). Hơn nữa, vì chúng ta đã đề cập đến chiến lược tương tác của StandX , một cựu đội ngũ Binance OG, nên bài viết này sẽ không đi sâu hơn nữa . (Để biết thêm chi tiết, hãy xem: "Mùa thứ hai của Aster đã diễn ra tốt đẹp; tại sao không thử tương tác với StandX, một đội ngũ Binance OG?" )

Cần nhấn mạnh rằng nhiều dự án nêu trên vẫn đang trong giai đoạn đầu: vẫn còn thiếu sót về dữ liệu quan trọng (như TVL/khối lượng giao dịch, giá trị ròng thực tế của phí và thu nhập, khả năng giữ chân người dùng và tính minh bạch trong kiểm soát rủi ro, v.v.), và một số thông tin về token và quy tắc airdrop vẫn chưa được công bố đầy đủ. DYOR, hãy lưu ý những rủi ro khi tham gia.

Bitverse

Bitverse , một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hợp đồng vĩnh viễn được xây dựng trên Mạng Pharos , được định vị là "nền tảng giao dịch đa tài sản do AI điều khiển". Nền tảng này hỗ trợ RWA, cổ phiếu Mỹ và các tài sản liên quan đến meme , đồng thời tự hào mang đến trải nghiệm giao dịch không gas, không trượt giá với đòn bẩy lên đến 50 lần. Cốt lõi của Bitverse xoay quanh "kiến trúc tích hợp", một nền tảng công nghệ đa lớp tích hợp chuỗi công khai L1, ví gốc và Super DEX .

Về việc mở rộng thị trường, Bitverse đã công bố quan hệ đối tác chiến lược với Pharos cho một "PerpDEX độc quyền", nhằm thu hút người dùng giao dịch hợp đồng bằng cách tận dụng kịch bản RWAFi (Real-Time Wafer Fidelity). Không giống như các dự án Perp DEX truyền thống, Bitverse tiếp tục nhấn mạnh các điểm bán hàng khác biệt như " Perp & Meme Spot DEX " và " AI Precision " trong các tài liệu quảng cáo của mình.

Về mặt thiết kế khuyến khích, Bitverse áp dụng chiến lược "điểm trước tiên" : người dùng có thể tích lũy điểm xBV thông qua giao dịch, giới thiệu, hoàn thành nhiệm vụ và check-in. Các quan chức trước đây đã gợi ý rằng xBV sẽ được liên kết với các đợt airdrop token BV trong tương lai . Trang dành cho nhà phát triển của nền tảng cũng nêu rõ: " Mỗi giao dịch sẽ giúp bạn nhận được một token BV airdrop ." Tuy nhiên, thông tin chính như tổng nguồn cung token BV, cơ chế phát hành và mô hình hồi hương giá trị vẫn chưa được tiết lộ đầy đủ trong sách trắng, cần được quan sát và xác minh thêm. (Dấu hiệu rõ ràng duy nhất là tổng nguồn cung token là 100 triệu.)

Về sản phẩm, Bitverse cung cấp ứng dụng gốc, mô-đun giao dịch điểm và ví MPC/AA. Hiện tại, dữ liệu TVL và khối lượng giao dịch của Bitverse chưa có trên DefiLlama, và bảng điều khiển trực tuyến có thể xác minh vẫn chưa có sẵn. Chúng tôi khuyến nghị bạn nên theo dõi trực tiếp xu hướng hợp đồng trực tuyến để xác định tiến độ thực tế.

DeriW

DeriW là một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hợp đồng vĩnh viễn Lớp 3 được phát triển bởi sàn giao dịch hàng đầu CoinW và được xây dựng trên nền tảng Arbitrum Orbit . DeriW không tính phí gas và phí xử lý 0,01% , đồng thời tuyên bố đạt 80.000 giao dịch mỗi giây (TPS) và khớp lệnh ở mức mili giây trên "DeriW Chain" L3 do chính mình phát triển, nhằm mục đích mang lại hiệu suất ngang bằng CEX cho các giao dịch phái sinh trên chuỗi.

Mạng chính thức được ra mắt vào ngày 4 tháng 8 năm 2025. Theo dữ liệu chính thức, khối lượng giao dịch tích lũy của mạng đã vượt quá 100 triệu đô la Mỹ , với hơn 22.600 người dùng giao dịch. Mạng chính thức sử dụng Pendulum AMM làm cơ chế cốt lõi để tạo sự khác biệt so với Perp DEX truyền thống về "chi phí thấp + hiệu quả cao".

Về mặt kỹ thuật và phí, DeriW áp dụng kiến trúc phi tập trung hoàn toàn, với tất cả các quy trình giao dịch được hoàn thành trên chuỗi. Điều này có thể được truy vấn rõ ràng thông qua trình khám phá khối DeriW ( https://explorer.deriw.com/ ), do đó tránh được khả năng "hộp đen" tiềm ẩn của Perp CEX truyền thống. Kế thừa tính bảo mật của Ethereum thông qua Arbitrum Orbit L3 , nó giảm thiểu tắc nghẽn và độ nhạy cảm về phí: giao dịch không bị cản trở, độ trễ khớp lệnh thấp và thân thiện hơn với các chiến lược tần suất cao/định lượng. So với các đối thủ cạnh tranh trong cùng lĩnh vực (chẳng hạn như Hyperliquid với mức phí 0,045%), mức phí 0,01% của nó mang lại lợi thế về mặt chi phí.

Về ưu đãi cho người dùng, dự án cung cấp điểm Supernova+ dài hạn: 5 điểm DER+ cho mỗi 50 USDT giao dịch . Mời người dùng mới sẽ nhận được phần thưởng 300% vào điểm giới thiệu của họ. Điểm DER+ sẽ được sử dụng làm token cho các đợt airdrop TGE trong tương lai. Dữ liệu lịch sử cho thấy các LP đã đạt được mức APR cao nhất là 351,62% theo AMM Pendulum (lưu ý: giá trị này dao động đáng kể theo điều kiện thị trường). Về bảo mật, DeriW tiết lộ rằng họ đã hoàn thành kiểm toán CertiK và đang được giám sát bảo mật liên tục.

SunPerp

SunPerp được ra mắt vào ngày 21 tháng 9 năm nay, do nhà sáng lập TRON Justin Sun phát triển trong hệ sinh thái TRON . SunPerp được định vị là một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hợp đồng vĩnh viễn gốc. Tương tự như Bitverse, SunPerp tập trung vào phí gas bằng 0, phí giao dịch thấp và kiến trúc mô-đun hỗ trợ thanh khoản chuỗi chéo và ADL (tự động giảm đòn bẩy) . SunPerp hướng trực tiếp đến các nền tảng giao dịch hợp đồng phi tập trung phổ biến như dYdX, GMX và Hyperliquid.

Mặc dù dự án đã chính thức thông báo rằng không có chương trình khuyến mãi trả phí nào được thực hiện, số lượng người dùng đã vượt quá 3.000 trong giai đoạn beta công khai. Ba loại ưu đãi ban đầu đã được đưa ra: hoàn phí nạp tiền lần đầu , khai thác tiền gửi (với APY lên đến 12%) và khai thác giao dịch/airdrop , thu hút những người dùng đầu tiên.

Về mô hình token, SunPerp đã nhiều lần nhấn mạnh rằng 100% doanh thu của giao thức sẽ được sử dụng để mua lại $SUN . Tuy nhiên, việc triển khai cụ thể vẫn chưa minh bạch—ví dụ, tần suất mua lại, công bố địa chỉ và công bố quy mô—vẫn cần dữ liệu trên chuỗi và báo cáo định kỳ để xác minh.

Do dự án vẫn đang trong giai đoạn đầu ra mắt, dữ liệu xác minh về TVL và khối lượng giao dịch còn hạn chế. DefiLlama hiện ghi nhận TVL khoảng 2,3 triệu đô la. Chúng tôi khuyến nghị bạn nên tập trung vào tiến độ mở rộng đa chuỗi, năng lực quản lý rủi ro và tính bền vững của các khoản trợ cấp phí.

Thái Bình Dương

Dưới sự dẫn dắt của cựu Giám đốc Điều hành FTX Constance Wang , Pacifica đã nhanh chóng vươn lên trên Solana trong năm nay. Tích hợp các công cụ giao dịch AI, Pacifica tập trung vào hiệu suất cao và trải nghiệm đẳng cấp CEX. Dự án hiện đang tiến triển nhanh chóng, với việc ra mắt mạng thử nghiệm trong ba tháng tới và ra mắt mạng chính trong sáu tháng tới. Hiện tại, Pacifica hỗ trợ hơn 20 loại tài sản hợp đồng vĩnh viễn, cung cấp giao dịch ký quỹ riêng biệt và ký quỹ chéo, cùng đòn bẩy 5–50 lần, chứng minh rằng giao dịch tần suất cao và định lượng là năng lực cốt lõi của dự án.

Về dữ liệu trên chuỗi, DefiLlama đã bắt đầu đưa vào các chỉ số khối lượng giao dịch và TVL của nền tảng đã vượt quá 15 triệu đô la Mỹ. Đường cong tăng đều đặn cũng minh chứng cho đà tăng trưởng trong giai đoạn đầu ra mắt.

Nền tảng này cũng đã ra mắt hệ thống điểm thưởng để theo dõi hoạt động của người dùng và mở đường cho các chương trình khuyến khích trong tương lai. Nhìn chung, Pacifica đang theo đuổi phương pháp tiếp cận "hiệu suất + công cụ", sử dụng các quy tắc và điểm thưởng rõ ràng để giảm rào cản gia nhập. Các bước tiếp theo sẽ đòi hỏi sự chú ý cẩn thận đến cơ cấu phí, khả năng kiểm soát rủi ro và tính đầy đủ của việc kiểm toán hợp đồng.

SỐ LƯỢNG LỚN

BULK là một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hợp đồng vĩnh viễn dựa trên hệ sinh thái Solana, tập trung vào tối ưu hóa công nghệ. Tính năng cốt lõi của nó là tích hợp các lớp khớp lệnh và thực thi vào ngăn xếp trình xác thực Solana, nhằm mục đích giảm thiểu tắc nghẽn mạng và tình trạng tăng phí ưu tiên trong các giai đoạn cao điểm. Vào tháng 9 năm 2025, dự án đã huy động được 8 triệu đô la tài trợ hạt giống, dẫn đầu bởi 6th Man Ventures và Robot Ventures, với sự tham gia của các tổ chức như Wintermute, và sự hỗ trợ cá nhân từ Anatoly Yakovenko, đồng sáng lập Solana. Dự án dự kiến ra mắt mạng thử nghiệm "trong vòng vài tuần" và ra mắt mạng chính vào quý IV.

BULK sử dụng sổ lệnh CLOB làm mô hình giao dịch cốt lõi. Chiến lược tổng thể của BULK tập trung vào việc cải thiện tốc độ giao dịch và tính ổn định của hệ thống từ kiến trúc nền tảng, ưu tiên các giải pháp cho những thách thức dai dẳng về thông lượng mạng lưới Solana và phí giao dịch. Từ góc độ hệ sinh thái, BULK tránh theo đuổi sự đổi mới về giao diện hoặc lối chơi, thay vào đó, điều chỉnh công cụ giao dịch của mình càng sát với lớp đồng thuận càng tốt, nỗ lực duy trì sự khớp lệnh ổn định ngay cả trong thời gian mạng lưới bị tắc nghẽn. Với những tranh luận đang diễn ra xung quanh cơ chế phí ưu tiên và các vấn đề tắc nghẽn của Solana, cách tiếp cận này mang lại một mức độ khác biệt và tính thời sự nhất định. Tuy nhiên, liệu nó có thể luôn đáp ứng được những cam kết về hiệu suất trong điều kiện thị trường khắc nghiệt hay không vẫn còn phải chờ xác thực thực tế trên mạng thử nghiệm và mạng chính, cũng như đánh giá của bên thứ ba.

Về mặt thị trường, do dự án còn quá sớm nên các nền tảng bảng dữ liệu như DefiLlama vẫn chưa đưa dự án vào, vì vậy hãy tham gia một cách thận trọng.