Tác giả gốc: Zhou Zhou, Foresight News

Làn sóng "bán cổ phiếu Hoa Kỳ" đã quét qua toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử.

Theo thống kê chưa đầy đủ của tôi, hơn 30 nền tảng giao dịch tiền điện tử đã bắt đầu cung cấp dịch vụ giao dịch cổ phiếu Mỹ, trong đó 10 nền tảng có hơn 10 triệu người dùng. Ví dụ bao gồm Bybit (70 triệu người dùng), Gate (30 triệu người dùng), Kraken (15 triệu người dùng), OKX Wallet (55 triệu người dùng), Phantom (15 triệu người dùng), Robinhood (27 triệu người dùng) và Moonshot (20 triệu người dùng). Bitget và Trust Wallet đều có hơn 100 triệu người dùng.

CEO của Coinbase, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất Hoa Kỳ, cũng cho biết họ sẽ ra mắt "sản phẩm kết hợp giữa tiền điện tử và cổ phiếu công nghệ Hoa Kỳ" vào ngày 22 tháng 9.

Chỉ trong ba tháng, việc bán cổ phiếu Mỹ đã trở thành một tính năng tiêu chuẩn trên hầu hết các sàn giao dịch chứng khoán lớn (CEX) và sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Các sàn giao dịch tiền điện tử đã bắt đầu thử nghiệm việc bán cổ phiếu Mỹ được mã hóa.

Vào ngày 3 tháng 9 năm 2025, Ondo Global Markets chính thức ra mắt, đánh dấu sự gia nhập chính thức của Ondo, nền tảng RWA lớn nhất thế giới, vào thị trường chứng khoán Hoa Kỳ được mã hóa. Sự kiện ra mắt sản phẩm này được các nhà đầu tư rất mong đợi.

Theo thống kê của tác giả, hiện tại có hơn 8 "sàn giao dịch tiền điện tử" trong hệ sinh thái Ondo, bao gồm Bitget Wallet, Trust Wallet, Gate, Bitget, MEXC, LBank, v.v.; có hơn 10 "sàn giao dịch tiền điện tử" trong hệ sinh thái xStocks, bao gồm Kraken, Bybit, Bitmart, Moonshot, Phantom, Particle, UXUY, Kamino, v.v.

Không có ngoại lệ, người dùng có thể mua "cổ phiếu Hoa Kỳ được mã hóa" thông qua stablecoin trên các nền tảng này.

Theo dữ liệu mới nhất từ Dune, nền tảng mã hóa cổ phiếu xStocks đã hoạt động được ba tháng, với tổng khối lượng giao dịch là 3,782 tỷ đô la, bao gồm 3,612 tỷ đô la trên CEX và 170 triệu đô la trên DEX. Trong khi đó, Ondo Global Markets, chỉ hai ngày sau khi ra mắt, đã chứng kiến khối lượng giao dịch 65 triệu đô la và 253 người nắm giữ duy nhất.

Ngoài xStocks và Ondo, nhiều nền tảng token hóa cổ phiếu khác cũng đang tích cực tham gia thị trường, chẳng hạn như Multiply, MyStonks và StableStock. Một số nền tảng còn cung cấp các dịch vụ đa dạng hơn, chẳng hạn như dịch vụ giao dịch cổ phiếu cho các công ty chưa niêm yết như SpaceX và OpenAI, cũng như hợp đồng token hóa cổ phiếu và dịch vụ phái sinh.

Làm đảo lộn các công ty môi giới truyền thống? Ai sẽ là Robinhood tiếp theo?

Mặc dù thị trường chứng khoán Hoa Kỳ là thị trường vốn lớn nhất thế giới, nhưng số lượng người tham gia lại chưa đến 180 triệu. Điều này có nghĩa là hơn 5 tỷ người dùng internet trên toàn thế giới chưa bao giờ tiếp xúc với giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ.

Robinhood và Futu là hai công ty cuối cùng tận dụng thành công thị trường chứng khoán Mỹ. Bằng cách tận dụng công nghệ internet, họ đã thành công trong việc phá vỡ mô hình môi giới truyền thống, giúp giao dịch chứng khoán Mỹ dễ tiếp cận hơn với nhiều đối tượng hơn.

Ví dụ, Futu, công ty môi giới chứng khoán lớn nhất Trung Quốc tại Mỹ, ra mắt năm 2011. Tận dụng đà phát triển của Internet, công ty này cho phép người dùng mở tài khoản trực tuyến, đảo ngược thông lệ môi giới truyền thống của Trung Quốc vốn chỉ giới hạn người dùng ở cổ phiếu loại A. Điều này cho phép nhiều người dùng Trung Quốc bình thường mua cổ phiếu Mỹ xuyên biên giới. Đến năm 2025, Futu đã có hơn 26 triệu người dùng chứng khoán Mỹ đã đăng ký và vốn hóa thị trường đạt khoảng 26 tỷ đô la. Tuy nhiên, vào cuối năm 2022, trong thời kỳ đỉnh cao tăng trưởng của Futu, Trung Quốc đã nhanh chóng cấm người dùng mới từ đại lục giao dịch cổ phiếu Mỹ và Hồng Kông, khiến tốc độ tăng trưởng người dùng chậm lại và chuyển hướng tập trung sang các thị trường toàn cầu ở nước ngoài.

Robinhood, công ty môi giới chứng khoán trực tuyến lớn nhất Hoa Kỳ và là nền tảng cho các nhà đầu tư cá nhân trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, được thành lập vào năm 2013. Công ty này khớp lệnh trực tiếp qua Internet và cung cấp dịch vụ giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ miễn phí hoa hồng, trái ngược với mô hình tính phí của ngành môi giới chứng khoán Hoa Kỳ. Hiện tại, Robinhood có hơn 23 triệu người dùng và giá trị thị trường gần 100 tỷ đô la.

Sự trỗi dậy của các công ty môi giới trực tuyến như Robinhood và Futu gắn liền với sự phát triển của Internet. Với sự phát triển của stablecoin và công nghệ tiền điện tử, các "công ty môi giới tiền điện tử" cũng bắt đầu thách thức thị trường này.

Trong số đó, xStocks và Ondo là những đơn vị dẫn đầu. Đặc biệt, Ondo, với tư cách là nền tảng RWA lớn nhất thế giới, sở hữu nguồn lực tài chính mạnh mẽ, mạng lưới quan hệ rộng khắp và đã nhận được ba giấy phép tuân thủ quy định quan trọng của Hoa Kỳ, đã thu hút được nhiều sự chú ý.

Hayley, một chuyên viên tại một nền tảng giao dịch tiền điện tử hợp tác với Ondo, cho biết: "Không giống như các nền tảng môi giới truyền thống, KYC không bắt buộc, đây là một trong những lý do tại sao chúng tôi hợp tác với Ondo".

Ondo, một nền tảng cũng cung cấp dịch vụ giao dịch chứng khoán Mỹ, khác biệt đáng kể so với các công ty môi giới như Robinhood và Futu ở chỗ nó không yêu cầu xác minh KYC (biết khách hàng), nghĩa là không cần giấy tờ tùy thân để giao dịch chứng khoán Mỹ. Những người trong ngành cho rằng bước đột phá này, cùng với những cách thức mới để sử dụng cổ phiếu Mỹ được mã hóa, có thể thu hút hàng chục triệu người dùng mới đến với thị trường chứng khoán Mỹ.

Tôi đã thử sử dụng tính năng cổ phiếu được mã hóa của Bitget Wallet và Trust Wallet trên hệ sinh thái Ondo và đã mua thành công các cổ phiếu được mã hóa của Hoa Kỳ như Apple và Tesla.

"Môi giới tiền điện tử", sự ra đời của một loài mới

Trước khi các công ty môi giới Internet xuất hiện, trải nghiệm của các công ty môi giới truyền thống hoàn toàn khác so với ngày nay.

Mô hình môi giới truyền thống tập trung vào các điểm giao dịch và chi nhánh ngoại tuyến. Nhà đầu tư muốn mở tài khoản cần mang theo CMND, hộ khẩu, v.v. đến quầy để thực hiện thủ tục. Để mua hoặc bán cổ phiếu, họ có thể gọi điện cho nhân viên môi giới hoặc đến trực tiếp chi nhánh để đặt lệnh. Thông thường, phí giao dịch là 1% hoặc thậm chí cao hơn.

Sự xuất hiện của các công ty môi giới chứng khoán trực tuyến đã thay đổi điều này. Mọi người không chỉ không còn cần phải mở tài khoản ngoại tuyến hay sử dụng điện thoại để giao dịch cổ phiếu, mà thậm chí còn có thể giảm hoặc miễn phí giao dịch, giống như dịch vụ giao dịch chứng khoán Mỹ miễn phí hoa hồng của Robinhood, vốn đã làm đảo lộn mô hình tính phí của ngành môi giới chứng khoán truyền thống tại Mỹ.

Ngày nay, tất cả các công ty chứng khoán thực chất đã trở thành "công ty chứng khoán Internet".

Các nhà môi giới tiền điện tử là một thế hệ mới, hy vọng sẽ tiến xa hơn các nhà môi giới trực tuyến.

Đầu tiên, các nhà môi giới tiền điện tử đang tiến thêm một bước nữa, cho phép tất cả người dùng trên toàn thế giới mua cổ phiếu Mỹ mà không cần xác minh danh tính. Việc mở tài khoản trực tuyến với các nhà môi giới trực tuyến giúp giảm đáng kể rào cản gia nhập, nhưng vẫn yêu cầu bằng chứng nhận dạng. Mặt khác, các nhà môi giới tiền điện tử không yêu cầu KYC hoặc các thủ tục xác minh danh tính khác để mua và bán cổ phiếu Mỹ.

Thứ hai, cổ phiếu được token hóa có thể được chuyển nhượng giữa các nền tảng khác nhau. Do tính chất độc đáo của blockchain, người dùng thông thường có thể trực tiếp chuyển cổ phiếu được token hóa từ nền tảng này sang nền tảng khác. Điều này không thể thực hiện được với các công ty môi giới hiện tại. Ví dụ: bạn không thể chuyển cổ phiếu Apple của mình trên Futu trực tiếp cho bạn bè hoặc trực tiếp sang Robinhood. Tuy nhiên, điều này phải khả thi trên các nền tảng môi giới tiền điện tử.

Thứ ba, các nền tảng môi giới tiền điện tử cũng có thể cho phép thực hiện nhiều giao dịch hiện không khả dụng trên các nền tảng môi giới, chẳng hạn như mua cổ phiếu của các công ty chưa niêm yết và giao dịch các sản phẩm phái sinh chứng khoán, do đó đáp ứng nhu cầu của nhiều người dùng hơn.

Các công ty môi giới trực tuyến như Robinhood và Futu đều đã giải quyết nhiều vấn đề khác nhau để đạt được sự tăng trưởng với hàng chục triệu người dùng, và điều tương tự cũng đúng với các công ty môi giới tiền điện tử. Việc họ có thể trở thành Robinhood tiếp theo hay không phụ thuộc vào việc họ có thể giải quyết những vấn đề mới thông qua công nghệ stablecoin và tiền điện tử hay không, từ đó cho phép nhiều người không thể tiếp cận cổ phiếu Mỹ hơn được giao dịch cổ phiếu Mỹ.

Về việc liệu cổ phiếu Hoa Kỳ được mã hóa có phải là cổ phiếu Hoa Kỳ hay không, câu hỏi này có thể trở nên không liên quan giống như việc liệu đồng tiền ổn định đô la Mỹ có phải là đô la Mỹ hay không.