Video gốc: Michael Saylor
Biên soạn bởi Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
Người dịch: CryptoLeo ( @LeoAndCrypto )
Xu hướng các công ty có kế hoạch dự trữ Bitcoin đang tiếp tục gia tăng. Gần đây, nhiều công ty đã đẩy nhanh chiến lược dự trữ Bitcoin của mình. Các trường hợp điển hình bao gồm:
Công ty Profusa được niêm yết trên Nasdaq: Thông báo rằng họ đã ký thỏa thuận tín dụng vốn chủ sở hữu với Ascent Partners Fund LLC, có kế hoạch huy động tới 100 triệu đô la Mỹ thông qua việc phát hành cổ phiếu phổ thông và sử dụng toàn bộ số tiền thu được để mua Bitcoin.
Tập đoàn H100: Huy động thêm khoảng 54 triệu đô la Mỹ, số tiền này sẽ được sử dụng để tìm kiếm các cơ hội đầu tư trong khuôn khổ chiến lược dự trữ Bitcoin của tập đoàn.
Ngoài các trường hợp trên, nhiều công ty truyền thống cũng đang tích cực huy động vốn để xây dựng kho dự trữ Bitcoin chiến lược. Đồng thời, chiến trường tiềm năng của thị trường lương hưu cũng đang nổi lên.
Vào ngày 18 tháng 7, tờ Financial Times đưa tin chính quyền Trump đang xem xét việc mở cửa các kênh đầu tư tiền điện tử, vàng và vốn cổ phần tư nhân cho thị trường hưu trí Hoa Kỳ, nơi đang quản lý 9 nghìn tỷ đô la tài sản. Có thông tin cho rằng Trump dự định ký một sắc lệnh hành pháp cho phép các quỹ hưu trí 401(k) đầu tư vào các tài sản thay thế ngoài cổ phiếu và trái phiếu truyền thống. Nếu chính sách này được thực hiện, cổ phiếu của các công ty niêm yết tập trung vào dự trữ Bitcoin hoặc nắm giữ một lượng lớn Bitcoin dự kiến sẽ trở thành mục tiêu đầu tư phổ biến trên thị trường hưu trí, và sức hấp dẫn của nó thậm chí có thể vượt qua các phương thức hiện có như ETF giao ngay.
Theo xu hướng này, mô hình kinh doanh của Strategy (trước đây là MicroStrategy) đang hướng tới một giai đoạn phát triển rộng hơn. Trước đó, Strategy đã công bố Mô hình Tín dụng BTC để đánh giá giá trị của cổ phiếu được định giá bằng Bitcoin. Nhà sáng lập Michael Saylor cũng đã trình bày chi tiết về ứng dụng và tầm quan trọng của mô hình này trong một cuộc phỏng vấn gần đây. Odaily Planet Daily đã đặc biệt biên soạn nội dung chính của toàn văn như sau:
Mô hình kinh doanh tiếp theo của Bitcoin Reserve là gì? Tại sao nó lại đơn giản mà mạnh mẽ đến vậy? Làm thế nào để đạt được kết quả tối đa bằng cách tập trung vào việc thực hiện?
Đoạn đầu tiên trong câu trả lời của Saylor vẫn là câu chuyện cũ rích (ông ấy luôn nói điều này ở đầu mỗi cuộc phỏng vấn) - câu chuyện về một nha sĩ mua Bitcoin để xây dựng công ty và Metaplanet. Tác giả đã xóa phần nội dung này. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo các bài phỏng vấn Saylor đã biên soạn trước đó: Hội nghị BTC | Bài phát biểu của Michael Saylor: 21 chìa khóa để mở khóa hàng tỷ đô la của cải từ BTC và Phỏng vấn độc quyền với Michael Saylor: 62 tỷ đô la chỉ là khởi đầu, Dự trữ Bitcoin của Strategy sẽ tăng theo cấp số nhân ;
Tôi đã nói ở Las Vegas rằng kinh doanh là cỗ máy tạo ra của cải hiệu quả nhất mà chúng ta từng nghĩ ra. Nếu chúng ta coi sự lan truyền của Bitcoin như một loại virus tiền tệ hay một ý tưởng siêu lợi nhuận, thì khi Bitcoin chạm đến cá nhân, người lan truyền virus chính là một doanh nghiệp. Khi một doanh nghiệp được tái cấp vốn thông qua Bitcoin, cơ hội thực sự sẽ là bất kỳ công ty đại chúng nào bán cổ phần hoặc tín dụng.
Tất cả vốn chủ sở hữu trên thế giới đều được định giá dựa trên kỳ vọng tương lai về dòng tiền theo luật định. Ví dụ, mọi công ty ở Nigeria đều được định giá dựa trên kỳ vọng về dòng tiền của Nigeria. Các công ty Brazil được định giá dựa trên dòng tiền của Brazil. Các công ty Mỹ được định giá dựa trên dòng tiền. Nhưng chúng ta biết rằng giá trị tiền mặt đang giảm.
Bạn có rủi ro đa kỳ hạn, đặc thù và không chắc chắn, chẳng hạn như rủi ro tín dụng hoặc rủi ro vốn chủ sở hữu, và về mặt tín dụng, tất cả các chủ nợ đều định giá dựa trên kỳ vọng tương lai về dòng tiền. Tôi không có tiền để cho bạn vay, tôi hứa sẽ trả lại, và tôi dự định sẽ nhận được tiền trong 10 năm. Vì vậy, thị trường hiện tại dựa trên kỳ vọng tương lai về hoạt động kinh doanh. Chúng tôi đang định giá tài sản thực tế, chúng tôi đang định giá dòng tiền tương lai, chúng tôi đang định giá vốn chủ sở hữu hoặc cơ hội.
Bitcoin Treasury có mô hình kinh doanh tinh tế nhất. Tôi có một số Bitcoin (trị giá 10 triệu đô la). Tôi bắt đầu phát hành cổ phiếu dựa trên khả năng kiếm thêm Bitcoin của mình, sau đó là tín dụng, tín dụng cố định, tín dụng chuyển đổi, tín dụng khác, và sau đó tôi dùng số tiền đó để mua Bitcoin. Ví dụ, Metaplanet đã tăng giá trị thị trường theo cấp số nhân bằng cách thường xuyên phát hành cổ phiếu để dự trữ Bitcoin, và Strategy đã công bố kế hoạch ATM trị giá 21 tỷ đô la để mua Bitcoin vào năm ngoái. Nếu chúng ta thực hiện điều này trong ba năm, đây sẽ là kế hoạch cổ phiếu thành công nhất trong lịch sử thị trường vốn.
Tôi chỉ muốn nói rằng một công ty là sự kết hợp của một người am hiểu tài chính, một người am hiểu luật pháp và một nhà lãnh đạo - một CEO, một CFO và một giám đốc pháp lý - để trở thành một công ty quản lý quỹ Bitcoin. Nếu bạn đầu tư Bitcoin vào đó, công ty của bạn có thể phát triển nhanh như việc phát hành chứng khoán và mua Bitcoin.
Nghĩa là, đây cũng là một chu kỳ đầu tư, nhanh hơn và đều hơn gấp 1.000 lần so với chu kỳ vật chất, bất động sản hay chu kỳ kinh doanh. Điểm xung đột chính là việc phát hành chứng khoán, đòi hỏi phải tuân thủ và cũng là một vấn đề pháp lý khó khăn. Nếu bạn là người Nhật, tình hình sẽ khác với người Pháp. Ở Anh, bạn cần một công ty quản lý quỹ Bitcoin am hiểu luật pháp Anh, và bạn cũng cần một công ty như vậy ở Pháp, Na Uy, Thụy Điển và Đức.
Và tất cả các công ty này đều có lợi thế địa phương. Nếu bạn là một công ty Nhật Bản, việc phát hành chứng khoán tại Nhật Bản sẽ dễ dàng hơn nhiều so với một công ty Mỹ. Tôi biết điều này và đã gọi cho Simon (CEO của Metaplanet). Tôi nói rằng, các anh có thể phát hành cổ phiếu ưu đãi trên thị trường Nhật Bản sớm hơn tôi, cứ làm đi.
Vậy nên tôi nghĩ đó chính là sự đơn giản của mô hình kinh doanh, tôi sẽ chỉ phát hành hàng tỷ đô la chứng khoán rồi mua hàng tỷ đô la Bitcoin. Tôi sẽ chuyển đổi thị trường vốn cổ phần và tín dụng từ tiền mặt vật chất tương tự của thế kỷ 20 (dựa trên tiền mặt) sang Bitcoin của thế kỷ 21 (dựa trên tiền điện tử).
Giới thiệu về Mô hình tín dụng BTC
Chúng tôi đã phát triển một bộ chỉ số để đánh giá giá trị của vốn chủ sở hữu được định giá bằng Bitcoin. Vì chúng tôi sử dụng các tiêu chuẩn Bitcoin, nên các phương pháp kế toán đơn giản bằng đô la Mỹ không áp dụng được, vì kế toán bằng đô la Mỹ được thiết kế cho các công ty tạo ra thu nhập thông qua hoạt động kinh doanh. Do đó, chúng tôi đã tạo ra lợi suất BTC, về cơ bản là mức tăng giá và tỷ lệ phần trăm của mỗi Bitcoin.
Ý tưởng là nếu bạn có thể đạt được lợi suất 20% từ BTC, bạn có thể nhân nó với một hệ số, chẳng hạn như 10, để có được mức chênh lệch 200% so với NAV. Để tính mức chênh lệch so với NAV, một cách rất đơn giản để tính toán phụ thuộc vào việc công ty đang tạo ra lợi suất 220%, 10% hay 200%, chẳng hạn như một trái phiếu trả lãi suất sau thuế 200% có giá trị cao hơn nhiều so với một trái phiếu trả lãi suất sau thuế 5%, vì vậy lợi suất BTC hoặc lợi suất USD là một chỉ số cổ phiếu.
Thu nhập bằng đô la của Bitcoin về cơ bản là thu nhập tương đương. Một công ty Bitcoin hoạt động dựa trên Bitcoin, và nếu bạn tạo ra 100 triệu đô la thu nhập bằng đô la Bitcoin, thì con số đó tương đương với 100 triệu đô la lợi nhuận sau thuế, được chuyển trực tiếp vào vốn chủ sở hữu và bỏ qua PnL (lãi và lỗ). Tuy nhiên, một công ty tạo ra hàng tỷ đô la lợi nhuận từ BTC cũng giống như một công ty tạo ra một tỷ đô la lợi nhuận, và bạn có thể sử dụng PDE cho việc này (Lưu ý của Odaily: PDE là một phương trình vi phân từng phần, một mô hình có thể mô hình hóa động lực giá của các công cụ tài chính phái sinh và được sử dụng rộng rãi trong lĩnh vực định giá quyền chọn) và giả sử, tôi nên đặt giá trị của PDE thành 10, 20, 30 hoặc bất kỳ số nào khác nhân với thu nhập đó.
Điều này giúp tôi hiểu rõ hơn về giá trị doanh nghiệp của doanh nghiệp này và khả năng thực hiện hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Câu hỏi đặt ra là, làm thế nào để tạo ra thu nhập dựa trên đồng BTC hoặc thu nhập dựa trên đồng BTC U? Có một số cách để thực hiện:
Cách đầu tiên là thao túng dòng tiền và đầu tư toàn bộ lợi nhuận hoạt động vào Bitcoin, điều này sẽ tạo ra lợi nhuận tương ứng, bao gồm 100 triệu đô la dòng tiền hoạt động. Tôi dùng số tiền này để mua Bitcoin. Bằng cách này, tôi nhận được 100 triệu đô la thu nhập từ Bitcoin mà không làm giảm vốn chủ sở hữu, nhưng tôi cần một công ty hoạt động có thể tạo ra nhiều dòng tiền để làm điều này ;
Cách thứ hai là nếu bạn bán cổ phiếu với giá cao hơn giá trị tài sản ròng (M x NAV), chẳng hạn như bán 100 triệu đô la cổ phiếu với giá gấp 2 lần NAV, bạn sẽ nhận được 50 triệu đô la BTC. Tất nhiên, nếu bạn bán cổ phiếu với giá thấp hơn NAV, bạn thực chất đang pha loãng cổ đông và sẽ nhận được tỷ suất lợi nhuận âm;
Tôi tin rằng lợi suất và thu nhập của BTC quan trọng là vì chúng cung cấp cho nhà đầu tư một cách đơn giản, minh bạch và trực tiếp để hiểu liệu đội ngũ quản lý đã thực hiện các giao dịch tăng trưởng hay pha loãng vào bất kỳ ngày nào. Các công ty đại chúng có thể huy động gần như bất kỳ số tiền nào miễn là họ sẵn sàng pha loãng cổ đông. Bí quyết thực sự là làm điều đó theo cách tăng trưởng. Vì vậy, hai chỉ số này rất quan trọng, nhưng giờ đây chúng ta đã giải quyết được vấn đề này.
Ví dụ, dòng tiền của tôi đã cạn kiệt, và nếu giá BTC tăng, bạn sẽ làm gì? Nếu M là 10, 5 hoặc 8, thì đó không phải là vấn đề phức tạp. Khi M là 10, bạn sẽ nhận được khoảng 90% chênh lệch, vì vậy cứ mỗi 1 tỷ đô la cổ phiếu được bán ra sẽ tạo ra 900 triệu đô la tiền thu được, tức thì và không rủi ro. Về bản chất, mọi việc không hề phức tạp.
Câu hỏi đặt ra là, điều gì sẽ xảy ra nếu M giảm xuống 1 hoặc thấp hơn? Nếu bạn không có dòng tiền và M giảm xuống 1, nhưng bạn có một tỷ đô la Bitcoin trên bảng cân đối kế toán, bạn sẽ làm gì? Nếu bạn là một quỹ tín thác đóng như Grayscale, hoặc nếu bạn là một ETF (đặc biệt là quỹ tín thác đóng), bạn không thể làm gì cả. Vì vậy, bạn đang giao dịch dưới M lần NAV.
Và đó chính xác là điều mọi người muốn tránh. Tuy nhiên, quyền lực đặc biệt mà các công ty vận hành có được là phát hành các công cụ tín dụng. Vì vậy, nếu giao dịch ở mức chiết khấu hoặc giá giao dịch giảm xuống mức giá thị trường thông thường, thì cách bạn thực sự có thể thoát khỏi tình trạng khó khăn là bắt đầu bán các công cụ tín dụng được thế chấp bằng tài sản của công ty, dẫn đến khái niệm mô hình tín dụng BTC.
Nếu tôi có 1 tỷ đô la Bitcoin, tôi có thể bán 100 triệu đô la trái phiếu hoặc 100 triệu đô la cổ phiếu ưu đãi với tỷ suất cổ tức 10%. Điều này tương đương với 10 lần thế chấp. Do đó, Bitcoin được xếp hạng 10, và bây giờ bạn có thể tính toán rủi ro, đó là giao dịch Bitcoin trị giá 1 tỷ đô la của bạn có thể giảm xuống dưới 100 triệu đô la khi công cụ này hết hạn. Bạn có thể tính toán rủi ro này theo phương pháp thống kê như Mô hình Black-Scholes (Lưu ý của Odaily: Mô hình Black-Scholes là một mô hình toán học trong lĩnh vực tài chính, được sử dụng rộng rãi để định giá các công cụ tài chính phái sinh như quyền chọn ) , nhập biến động, xếp hạng BTC, tính toán rủi ro, sau đó tính toán chênh lệch tín dụng, hay còn gọi là tín dụng BTC.
Tín dụng BTC thể hiện mức chênh lệch tín dụng lý thuyết mà bạn cần để bù đắp rủi ro (so với lãi suất phi rủi ro), và tất nhiên, bản thân mức chênh lệch tín dụng. Nếu BTC được xếp hạng 2, mức chênh lệch tín dụng sẽ cao hơn so với khi được xếp hạng 10; nếu độ biến động của Bitcoin được dự đoán là 50, mức chênh lệch tín dụng phải cao hơn so với khi độ biến động của Bitcoin là 30.
Vì vậy, nếu bạn đưa tỷ suất lợi nhuận hoặc tỷ suất lợi nhuận hàng năm của Bitcoin vào mô hình tín dụng BTC, rồi đưa kỳ vọng về biến động của Bitcoin vào, sau đó đưa giá Bitcoin vào, bạn sẽ có được xếp hạng BTC, rủi ro sẽ xuất hiện và mô hình tín dụng BTC cũng sẽ xuất hiện. Chúng tôi sử dụng nó để bắt đầu phát hành các công cụ tín dụng cho Bitcoin, và ý tưởng là chúng tôi muốn bán chứng khoán cho một thị trường trực giao với thị trường chứng khoán và thị trường Bitcoin, hoặc một thị trường không liên quan.
Trên thị trường lợi tức đô la dành cho người về hưu tại Hoa Kỳ. Có rất nhiều người không biết Bitcoin là gì, không biết Strategy là gì, họ không biết gì về mô hình kinh doanh của chúng tôi, nhưng nếu chúng tôi cung cấp cho họ cổ phiếu ưu đãi có mệnh giá cổ tức là 10%, chúng tôi cung cấp cho họ lợi tức cổ tức là 10% và phân phối thu nhập đủ điều kiện, một loại phương tiện đủ điều kiện mà bạn có thể mua tại Hoa Kỳ và nhận được khoản hoàn vốn miễn thuế 10% nếu bạn kiếm được dưới 48.000 đô la một năm.
Nhiều người muốn 10%. Vấn đề bây giờ là rủi ro, nếu được thế chấp gấp 5 lần hoặc 10 lần, thì trông có vẻ không rủi ro lắm. Nếu bạn lạc quan về Bitcoin, ý tưởng của tôi rất đơn giản: trao cho ai đó một khoản thu nhập cố định cao với rủi ro rất thấp. Tôi nghĩ thế chấp là một ứng dụng tuyệt vời cho Bitcoin, và chiến lược của chúng tôi là tạo ra một cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi có tên là Strike ( mã chứng khoán: STRK ), mang lại cho bạn 40% lợi nhuận từ cổ phiếu và 8% cổ tức bằng mệnh giá.
Sau đó, chúng tôi tạo ra một cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi có tên là Strife (STRF) với tỷ suất sinh lời 10%. Hai cổ phiếu này là hai trong số những cổ phiếu ưu đãi thành công nhất thế kỷ này. Chúng là những cổ phiếu thanh khoản cao nhất, hiệu suất cao nhất, và khi các cổ phiếu ưu đãi khác giảm 5%, tất cả đều tăng 25%.
Chúng thành công nhất vì bất kỳ chứng khoán nào được ràng buộc hoàn toàn với Bitcoin luôn tốt hơn. Những cổ phiếu này có giá trị hơn, trái phiếu chuyển đổi cũng có giá trị hơn, cổ phiếu ưu đãi cũng có giá trị hơn vì bạn đang kết nối với một tài sản đang tăng trưởng 55% mỗi năm, và chúng tôi đưa nó vào các công cụ đó, chúng sẽ rất thành công, niêm yết và đạt được mức tăng giá cổ phiếu, và giờ đây ý tưởng là chúng tôi có thể tiếp thị đến mọi người.
Chúng tôi có thể bán cho mọi người mức lợi nhuận 40% từ cổ phiếu, hoặc 80% từ Bitcoin, kèm theo bảo vệ rủi ro giảm giá và cổ tức được đảm bảo. Vì vậy, chúng tôi gọi đó là Strike. Nó giống như một khoản thưởng Bitcoin, giống như bạn nhận được một khoản trợ cấp sinh hoạt, bạn có đủ vốn để đầu tư vào ô tô và giữ nó mãi mãi.
Bài viết này dành cho những ai tò mò về Bitcoin nhưng lại e ngại tàu lượn siêu tốc, chẳng hạn như phiên bản tăng áp của Bitcoin Stock MSTR. Tuy nhiên, cũng có rất nhiều người không muốn động đến Bitcoin, họ chỉ muốn nhận lại đô la Mỹ, euro hoặc yên Nhật, nhưng liệu có bao nhiêu người trên thế giới có ý tưởng như vậy? Thực tế là, với tất cả những người đã nghỉ hưu, không ai là không muốn nhận được thu nhập cổ tức 8% hoặc 10% với rủi ro rất thấp.
Đó là lý do tại sao thị trường tín dụng và thị trường trái phiếu lại lớn hơn thị trường chứng khoán, và chúng tôi sử dụng Bitcoin để tạo ra lợi nhuận đó. Nếu Bitcoin đang tăng, và hiện đã tăng 55%, thì bạn có thể cắt giảm gần như bất kỳ phần trăm lợi nhuận nào từ 50% dưới 55% và chia cho các nhà đầu tư. Và, tôi nghĩ mức dự báo lợi nhuận cao nhất dài hạn cho Bitcoin là 30%, nhưng tôi nghĩ Bitcoin sẽ luôn có lợi nhuận hàng năm từ 20% đến 60%.
Bạn luôn có thể bán những công cụ này với mức lợi nhuận 6%-10% và giao dịch chúng để kiếm lợi nhuận 20%-40% bất cứ khi nào Bitcoin tăng 20% trở lên. Hãy nắm bắt sự chênh lệch này cho các nhà đầu tư cổ phiếu, và cổ phiếu sẽ vượt trội hơn Bitcoin. Đối với trái phiếu chuyển đổi, đây chính là kỹ thuật tài chính của chúng tôi.
Chúng tôi đang chuyển đổi công ty với mục tiêu thực sự vượt trội hơn Bitcoin từ 50% đến 100%. Nếu bạn muốn đầu tư trực tiếp vào Bitcoin, bạn có thể mua BTC bằng IBIT và nắm giữ nó. Nhưng thông qua cổ phiếu của chúng tôi, bạn sẽ nhận được tất cả các khoản lãi và lỗ của Bitcoin, và tất cả các biến động. Trái phiếu chuyển đổi STRK được thiết kế để cung cấp cho bạn 80% đến 100% lợi nhuận của Bitcoin, nhưng chỉ có 10% rủi ro giảm giá. Vì vậy, chúng tôi muốn bạn nhận được 80% lợi nhuận, chịu 10% rủi ro giảm giá và nhận được cổ tức được đảm bảo. Điều này dành cho những người muốn tận hưởng thu nhập nhưng cũng muốn tránh rủi ro. Họ không muốn biến động thất thường. Điều này gần như là để cạnh tranh với IBIT. Nếu tôi cung cấp cho bạn 80% lợi nhuận đến 100%, 100% rủi ro giảm giá và không có cổ tức, thì cuối cùng điều gì sẽ xảy ra (IBIT)?
Tôi không biết liệu nó có đạt 100% hay không, nhưng chúng ta càng tận dụng vốn chủ sở hữu thì khả năng vốn chủ sở hữu chuyển đổi hoạt động tốt như Bitcoin càng cao. Vì vậy, mục tiêu là có một vốn chủ sở hữu chuyển đổi hoạt động tốt như Bitcoin trong dài hạn, đồng thời cung cấp sự bảo vệ cho vốn gốc, ưu tiên thanh lý và dòng cổ tức được đảm bảo. Vậy thôi. Có vẻ như thị trường có nhu cầu mọi người chỉ cần tận hưởng lợi nhuận mà không phải chịu rủi ro giảm giá, phải không? Đó là kỹ thuật tài chính, tôi cho bạn lợi nhuận, bạn không có gì để mất và tôi sẽ trả cho bạn cổ tức trong khi bạn chờ làm giàu. Theo tôi, các kỹ sư tài chính thông minh sẽ đồng ý với tôi, nhưng nhiều người vẫn chưa hiểu hết về điều này. Họ vẫn chưa hiểu hết về điều này vì trong số 10 cổ phiếu ưu đãi được phát hành trong bốn năm qua, chưa có cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi vĩnh viễn nào được phát hành.
Ba trong số 10 cổ phiếu ưu đãi đầu tiên là của chúng tôi và tất cả đều là cổ phiếu vĩnh viễn, bảy cổ phiếu còn lại thì không. Mọi người thường không bán cổ tức vĩnh viễn hoặc quyền chọn mua vĩnh viễn vì họ không có quyền thu nhập vĩnh viễn, họ không thể đầu tư trong 100 năm. Nếu bạn tin tưởng vào Bitcoin và nghĩ rằng Bitcoin sẽ luôn vượt trội hơn SP 500, thì bạn có thể bán cổ tức luôn thấp hơn chỉ số SP. Sau đó, bạn cũng có thể bán các cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi vượt trội hơn thị trường, đó là một điều tốt. Vì vậy, chúng tôi đã thiết kế sản phẩm này, và sau đó ý tưởng về thu nhập cố định là, chúng tôi muốn cung cấp cho ai đó một khoản thu nhập cổ tức vô thời hạn và vĩnh viễn? Và tư duy truyền thống cho rằng việc thiết kế một quyền chọn mua là hợp lý.
Nếu lãi suất giảm, bạn có thể rút lại. Đây là cách mà các ngân hàng truyền thống thường làm: bạn thiết lập một quyền chọn mua, và nếu lãi suất giảm 200 điểm cơ bản, bạn thực hiện quyền chọn và tái cấp vốn.
Nhưng đó là những gì bạn nghĩ, nếu bạn bán 144 A (Ghi chú hàng ngày: đó là Quy tắc 144 A của SEC, một quy định cho phép người mua tổ chức đủ điều kiện giao dịch chứng khoán tư nhân không được đăng ký trên thị trường công khai trên thị trường phi tập trung, những chứng khoán như vậy thường ít thanh khoản hơn, nhưng giao dịch linh hoạt và phù hợp với các nhà đầu tư tổ chức ) trên thị trường giao dịch trong ba năm để đổi lấy giao dịch trên thị trường phi tập trung, nhưng đây là những công cụ chưa hoàn thiện từ thế kỷ 20, thì cách suy nghĩ ở giai đoạn này là: Tôi bơm STRF vào thị trường, tôi không quan tâm mình thấy bao nhiêu trong tuần đầu tiên, tôi đã tạo ra công cụ này để tối đa hóa việc huy động vốn trong 20 năm tới.
Vì vậy, chúng tôi muốn thiết kế một công cụ mà nếu Powell cắt giảm lãi suất 200 điểm cơ bản, thì khi STRF giao dịch ở mức 150, lợi suất sẽ giảm xuống 6%. Khi lợi suất giảm xuống 6%, chúng tôi có thể bán thay vì mua lại.
Ý tưởng chung là khi lãi suất giảm, tôi sẽ bán hàng tỷ hoặc thậm chí hàng chục tỷ đô la công cụ này thông qua máy ATM với giá 150 hoặc 200, và những người thông minh sẽ nghĩ, tôi phải mua lại nó, tái cấp vốn, rồi quay lại và thực hiện giao dịch 144 A với ngân hàng đầu tư và trả một khoản tiền lớn để tái cấp vốn, để STRF trở nên vừa thanh khoản vừa khiếm khuyết, vì vậy tôi không muốn phát hành một loạt chứng khoán khiếm khuyết và không thanh khoản.
Nhân tiện, những gì tôi đang mô tả là toàn bộ thị trường cổ phiếu ưu đãi, theo tôi thì tất cả các cổ phiếu ưu đãi đều là rác, và bạn mua những công cụ rác này chỉ có khối lượng giao dịch hàng ngày là 400.000 đô la, lợi nhuận 6%, có xếp hạng tín dụng tương đương với một ngân hàng khu vực cỡ trung bình và danh mục thế chấp từ một nơi mà bạn chưa từng tiếp xúc và không hiểu, và bạn lấy sản phẩm không cần kê đơn này, ít giao dịch và lợi nhuận 6% thay vì thứ có lợi nhuận cao hơn, thanh khoản và mọi người đều có thể tiếp cận.
Vấn đề, tất nhiên, là tất cả tín dụng doanh nghiệp, tất cả cổ phần ưu đãi, đều dựa trên những ý tưởng của thế kỷ 20 về mô hình tín dụng. Chúng tôi kết luận rằng ứng dụng then chốt cho Bitcoin Treasury là phát hành tín dụng Bitcoin, tức là cổ phần được bảo đảm bằng Bitcoin, và đó là bước đầu tiên.
Nhưng hoạt động kinh doanh bền vững lâu dài là phát hành các công cụ tín dụng được bảo đảm bằng BTC, ban đầu lên đến hàng tỷ, hàng chục, hàng trăm tỷ đô la. Bạn không cạnh tranh với các công ty kho bạc Bitcoin khác, mà là cạnh tranh với tất cả trái phiếu rác do tất cả các công ty không có tiền phát hành và tất cả trái phiếu doanh nghiệp do tất cả các công ty đầu tư xếp hạng tín nhiệm phát hành. Và chúng tôi có nhiều tài sản thế chấp hơn các công ty đầu tư tốt nhất phát hành trái phiếu doanh nghiệp, tài sản thế chấp của chúng tôi tốt hơn.
Vì vậy , chúng tôi cạnh tranh trên thị trường này với trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu đầu tư, trái phiếu rác, tín dụng tư nhân và cổ phiếu ưu đãi. Ý tưởng là chúng tôi muốn bán thứ gì đó có tín dụng tốt hơn, rủi ro thấp hơn, tài sản thế chấp tốt hơn, lợi suất cao hơn và thanh khoản cao hơn.
Mục tiêu cuối cùng của chúng tôi là thay vì sở hữu một nghìn cổ phiếu ưu đãi với giá trị lưu hành 500 triệu đô la mỗi cổ phiếu, tất cả đều là cổ phiếu rác kém thanh khoản và vô giá trị, thì tốt hơn hết là chỉ nên sở hữu một cổ phiếu ưu đãi với giá trị lưu hành 50 tỷ đô la và 2 tỷ đô la giao dịch mỗi ngày, cao hơn bất kỳ mức lợi nhuận nào bạn từng nghe đến, và được hỗ trợ bởi Bitcoin. Để làm được điều này, tất cả những gì bạn cần làm là sử dụng các số liệu tôi vừa mô tả, mà mọi công ty Bitcoin Treasury đều có thể sao chép, và tôi chân thành mời tất cả các công ty hãy thử.
Tôi khuyến khích các công ty làm điều này vì cũng giống như 20 công ty kho bạc Bitcoin phát hành cổ phiếu hợp pháp hóa Bitcoin và cổ phiếu Bitcoin, 20 công ty phát hành công cụ tín dụng được hỗ trợ bởi Bitcoin sẽ hợp pháp hóa tín dụng Bitcoin, điều này sẽ đẩy nhanh quá trình chuyển đổi số của tất cả các thị trường tín dụng và kích hoạt vốn để chuyển đổi các công cụ tín dụng có khiếm khuyết, bị tê liệt của thế kỷ 20 thành công cụ tín dụng kỹ thuật số của thế kỷ 21, và SP, Moodys và Fitch sẽ bắt đầu xếp hạng chúng.
Hiểu biết của mọi người về rủi ro tín dụng sẽ thay đổi. Một người về hưu sẽ nhận được 200 pip lợi nhuận với mức rủi ro thấp hơn đáng kể. Nếu Bitcoin tăng lên 1/2 triệu đô la, giá trị tài sản thế chấp sẽ tăng và toàn bộ thị trường sẽ thay đổi.
Điều tôi muốn nói là quá trình chuyển đổi số của thị trường vốn do các công ty công nghệ blockchain thúc đẩy sẽ nhanh chóng chấm dứt cách tiếp cận thị trường vốn phổ biến hiện nay.
Trả lời câu hỏi của phóng viên
Đây là câu trả lời của Saylor cho câu hỏi của phóng viên.
Các nhà báo lo ngại về việc tập trung hóa các nhóm khai thác Bitcoin
Mạng lưới đang phi tập trung hóa, tôi không lo lắng về việc tập trung hóa các nhóm khai thác, tôi nghĩ việc khai thác Bitcoin đang phi tập trung hóa trên toàn cầu. Hiện tại, nó phi tập trung hơn so với thời điểm Trung Quốc cấm khai thác Bitcoin. Trung Quốc từng chiếm một nửa thị trường khai thác, nó hơi tập trung hóa một chút, sau đó chuyển sang Mỹ, và trong một hoặc hai năm trở lại đây, nó đã lan rộng từ Mỹ ra toàn thế giới. Cuối cùng, tôi không nghĩ hoạt động khai thác có tác động lớn đến vậy.
Sức mạnh băm nằm trong tay các tác nhân kinh tế, chính trị, thợ đào Bitcoin và các nhà cung cấp công nghệ, và hiện nay có sự đồng thuận cao hơn so với năm năm trước. Và tôi nghĩ rằng việc khai thác dựa trên chính sách cuối cùng sẽ được thay thế bởi các tác nhân kinh tế và công nghệ. Theo tôi, Bitcoin thực sự mạnh hơn bao giờ hết. Tôi không lo lắng về tình hình hiện tại và nó sẽ tiếp tục tốt trong tương lai.
Phóng viên đặt câu hỏi về đánh giá KYC của các sàn giao dịch
Nói rõ hơn, bạn không làm việc với các sàn giao dịch, mà với các công ty, bạn đang ở trong một thế giới Bitcoin. Sàn giao dịch chỉ là một phương tiện, bạn hoàn toàn có thể bỏ qua nó. Cách mọi người giao dịch với các sàn giao dịch tiền điện tử ngày nay rất năng động. Khi môi trường tài sản kỹ thuật số trở nên linh hoạt hơn, chúng ta sẽ chứng kiến sự bùng nổ của đổi mới, đổi mới đang diễn ra ở cả cấp độ quốc gia và cá nhân, và bất kể hiện trạng như thế nào, nó có thể sẽ không còn như cũ trong năm năm tới. Sẽ có nhiều tự do và quyền riêng tư hơn, và họ sẽ phát triển những công nghệ rất tốt có thể lan tỏa ra toàn thế giới. Sẽ có những quốc gia khác mắc lỗi về KYC và kiểm duyệt, nhưng không mắc lỗi về quyền riêng tư.
KYC không phải là vấn đề của Bitcoin, mà là vấn đề của quốc gia, vấn đề quyền công dân , và nếu bạn thấy mình đang ở một quốc gia đặc biệt không thân thiện, nơi họ tước đi quyền riêng tư hoặc quyền tự do kinh tế của bạn, thì tất nhiên câu trả lời là bạn phải sử dụng công nghệ từ nơi khác, chẳng hạn như VPN và tường lửa, v.v., hoặc bạn phải có danh tính từ một quốc gia khác.
Bitcoin mang tính toàn cầu, cho phép mọi quốc gia, mọi người tham gia, và công nghệ Lớp 2, 3, 4 có thể sẽ được phát triển nhanh nhất có thể trên toàn thế giới. Một số hành động bạn làm ở một quốc gia không phải nơi bạn sinh sống là bất hợp pháp hoặc không được chấp nhận về mặt văn hóa ở quốc gia đó. Là người nắm giữ Bitcoin, bạn có thể được hưởng lợi từ một người nào đó ở nơi khác, ví dụ như nếu bạn có Bitcoin ở Cuba hoặc Bắc Triều Tiên, mặc dù nó có lợi nhuận, nhưng lại là bất hợp pháp ở một số nơi.
Tương tự như vậy, rất nhiều công nghệ sẽ chảy từ Hoa Kỳ đến các quốc gia không cho phép điều đó. Và cũng sẽ có công nghệ chảy từ các quốc gia khác đến châu Âu, những nơi có thể không cho phép. Tôi nghĩ không có câu trả lời chuẩn mực nào cho sự cân bằng động này, và câu trả lời tốt nhất sẽ là một giao thức như Bitcoin Lightning Network, có thể cung cấp cách thức mạnh mẽ và phi chủ quyền nhất để sở hữu và lưu thông tài sản tiền tệ.
Vậy nên tất cả đều đang dần phát triển, mọi thứ đều đang tiến triển, đừng quá lý tưởng hóa, thực tế là Bitcoin đã đạt giá trị thị trường 2,3 nghìn tỷ đô la Mỹ cho đến nay, và chúng ta hiện đang ở một vị thế tốt, những kỹ thuật viên giỏi nhất và thông minh nhất trên thế giới đang bắt đầu chi nhiều tiền hơn cho lập trình, đổi mới và BTC Layer 2 và 3 để giải quyết tất cả các vấn đề hiện có. Bitcoin là một phong trào, một công nghệ và một giao thức cung cấp cho chúng ta một giải pháp đầy hứa hẹn, tốt hơn bất kỳ giao thức nào khác mà tôi biết cho đến nay.
