Tác giả gốc | Konstantin Lomashuk , Artem Kotelskiy
Biên soạn bởi | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
Người phiên dịch | Đinh Đang ( @XiaMiPP )
Ghi chú của biên tập viên: Gần đây, các công ty niêm yết tại Hoa Kỳ đã bắt đầu tái công nhận Ethereum. SharpLink Gaming có kế hoạch đầu tư tới 1 tỷ đô la vào ETH như một khoản dự trữ chiến lược bằng cách bán cổ phiếu; BTCS cũng đã mua 3.450 ETH với giá khoảng 8,42 triệu đô la. Những xu hướng này có thể đang gửi đi một tín hiệu rõ ràng: ETH đang chuyển đổi từ nhiên liệu trên chuỗi thành tài sản chiến lược cấp doanh nghiệp.
Từ một nền tảng thử nghiệm cho cộng đồng nhà phát triển đến cơ sở hạ tầng DeFi, rồi đến cấu hình dài hạn trong tài chính doanh nghiệp, vai trò của Ethereum đang trải qua một sự chuyển đổi sâu sắc. Trong làn sóng đánh giá lại giá trị này, chúng ta nên hiểu logic kỹ thuật và mô hình kinh tế đằng sau ETH như thế nào?
Odaily Planet Daily đã biên dịch và tinh chỉnh bài viết chuyên sâu Ethereum Roadmap: Becoming the Root Chain of the World Computer do Konstantin Lomashuk, một nhà đầu tư ban đầu vào Ethereum và là đồng sáng lập của Lido, và Artem Kotelskiy, giám đốc nghiên cứu tại Cyber•Fund và là Tiến sĩ toán học từ Princeton đồng sáng tác. Bài viết này sắp xếp một cách có hệ thống quỹ đạo phát triển của Ethereum, sự tiến hóa của giao thức, con đường mở rộng và vị thế của nó trong kỷ nguyên Rollup, đồng thời cố gắng trả lời một câu hỏi chính: Tại sao ETH lại đáng để giữ trong thời gian dài?
Lưu ý: Vì văn bản gốc dài nên để dễ đọc hơn, người dịch đã xóa và tối ưu hóa một số nội dung mà không ảnh hưởng đến ý nghĩa gốc.
DeFi: Sự phù hợp sản phẩm-thị trường đầu tiên của Ethereum (PMF)
Kể từ khi thành lập, Ethereum đã cam kết xây dựng một nền tảng điện toán không cần tin cậy, được chia sẻ trên toàn cầu. Sau mười năm phát triển, nó đã phát triển từ một thử nghiệm kỹ thuật ban đầu thành nền tảng cốt lõi của tài chính phi tập trung (DeFi), thị trường không gian khối và thậm chí là hệ sinh thái ứng dụng trên chuỗi.
Nhưng để hiểu được cách ETH đã đi đến vị trí như ngày hôm nay, chúng ta phải bắt đầu từ một bước ngoặt quan trọng - sự phù hợp với thị trường sản phẩm (PMF) của DeFi . Nó trùng với thị trường giá xuống từ năm 2018 đến năm 2020. Với sự xuất hiện của các giao thức như ERC 20, Uniswap, DAI, Aave và Compound, Ethereum dần dần phát triển thành một hệ thống tài chính tự lưu ký, có thể cấu thành và không cần cấp phép. Sự bùng nổ của DeFi là sự phù hợp tự nhiên giữa đổi mới công nghệ và nhu cầu thị trường.
Mùa hè DeFi năm 2020 đánh dấu đỉnh điểm của điều này, với số lượng tiền bị khóa tăng nhanh chóng, khối lượng giao dịch trên chuỗi lần đầu tiên vượt qua nền tảng giao dịch tập trung và giá trị mạng của ETH bắt đầu xuất hiện. Tuy nhiên, phí giao dịch cao sau đó cũng phơi bày nút thắt về khả năng mở rộng của Ethereum và đặt nền tảng cho sự chuyển đổi trong tương lai của lộ trình kỹ thuật.
Quá trình chuyển đổi giá trị của ETH: từ EIP-1559 sang The Merge
Nếu DeFi cho phép Ethereum chứng minh giá trị thực tế của nó, thì hai bản nâng cấp EIP-1559 và The Merge sẽ mang lại cho ETH giá trị logic lâu dài.
Năm 2021, EIP-1559 đã được đưa ra, thay đổi hoàn toàn cơ chế phí của Ethereum. Mô hình đấu thầu ưu tiên ban đầu đã được thay thế bằng phí cơ sở (Phí cơ sở), và phần phí này do tất cả người dùng trả không còn thuộc về thợ đào nữa mà bị phá hủy trực tiếp. Điều này có nghĩa là mạng lưới càng hoạt động, ETH bị phá hủy càng nhiều, áp lực lạm phát càng ít và giá trị hỗ trợ của ETH càng mạnh.
Phần màu chàm cho thấy ETH đã bắt đầu nhận ra “sự hồi lưu giá trị” thông qua cơ chế hủy diệt.
Vào tháng 9 năm 2022, Ethereum đã hoàn thành một bản nâng cấp mang tính lịch sử: cơ chế đồng thuận chuyển từ Proof of Work (PoW) sang Proof of Stake (PoS) , đánh dấu sự ra mắt chính thức của The Merge. Sự thay đổi này về mặt kỹ thuật là cực kỳ khó khăn, nhưng cũng cực kỳ quan trọng - nó làm giảm mức tiêu thụ năng lượng của Ethereum xuống 8.000 lần và giảm tỷ lệ phát hành hàng năm cần thiết cho bảo mật mạng từ 4% xuống dưới 1% .
Sau đó, tỷ lệ lạm phát ròng của ETH đã chuyển sang mức âm trong một thời gian khá dài.
Màu xanh lá cây biểu thị lượng ETH mới phát hành hàng tuần, màu cam biểu thị lượng ETH bị phá hủy hàng tuần và màu xanh lam biểu thị sự khác biệt ròng giữa hai lượng này
Niềm tin lâu dài trong kỷ nguyên Rollup: hợp tác hay ký sinh?
Mở rộng quy mô là vấn đề cốt lõi của Ethereum. Đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan về phi tập trung, bảo mật và khả năng mở rộng quy mô, Ethereum cuối cùng đã chọn giải pháp Rollup. Rollup đưa việc thực hiện giao dịch ra khỏi chuỗi và chỉ ghi các thay đổi trạng thái và dữ liệu vào chuỗi chính, điều này không chỉ đảm bảo tính bảo mật của chuỗi chính mà còn cải thiện đáng kể thông lượng giao dịch.
Điều này cũng chuyển đổi Ethereum từ một nền tảng thực thi đơn giản thành lớp bảo mật + lớp khả dụng dữ liệu, hình thành nên lộ trình mở rộng tập trung vào Rollup.
Tuy nhiên, Rollup không chỉ là một thay đổi về mặt công nghệ, mà còn thay đổi logic của dòng giá trị ETH. Trước đây, người dùng trả phí trực tiếp cho chuỗi chính, nhưng hiện nay hầu hết các giao dịch đều được hoàn thành thông qua Rollup, và nhu cầu giao dịch trực tiếp trên chuỗi chính đã giảm . Rollup kiếm doanh thu bằng cách bán lại không gian khối, nhưng kể từ khi nâng cấp Cancun, chi phí trực tiếp của nó trên chuỗi chính đã giảm đáng kể, gây ra một cuộc thảo luận về chủ nghĩa ký sinh. Trên thực tế, Rollup giống một sự mở rộng kinh doanh của Ethereum hơn, dựa vào các dịch vụ bảo mật và dữ liệu của chuỗi chính để mang lại nhiều người dùng và giao dịch hơn.
Mặc dù nhu cầu giao dịch của chuỗi chính đã giảm, nhưng việc mở rộng và nâng cấp chuỗi chính vẫn đang được thúc đẩy tích cực, với mục tiêu tăng năng lực xử lý lên hàng trăm hoặc thậm chí hàng nghìn lần trong vài năm tới, cung cấp bảo mật và hỗ trợ dữ liệu mạnh mẽ hơn cho L2. Rollup và chuỗi chính cùng nhau tạo thành một hệ sinh thái bổ sung, với cả sự phân công lao động và sự hợp tác, đặt nền tảng cho sự phát triển bền vững của Ethereum trong tương lai.
Chỉ số trạng thái Ethereum: Phân tích các yếu tố khủng hoảng và sâu sắc
Kể từ khi FTX sụp đổ vào năm 2022, toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử vẫn duy trì tăng trưởng, nhưng hiệu suất của ETH đã tụt hậu đáng kể so với Bitcoin (BTC) và Solana (SOL). Giá ETH có mối tương quan cao với phí mạng Ethereum và mức tăng trưởng phí đã yếu kể từ năm 2022, đặc biệt là khi so sánh với hiệu suất của Solana trong chu kỳ 2018-2022 và chu kỳ này, và áp lực doanh thu là rõ ràng. Có ba lý do chính:
Yếu tố A: Sự “ký sinh” cuộn tròn
Mặc dù Rollup tạo ra lợi nhuận thông qua phí giao dịch của người dùng, nhưng hiện tại nó không mang lại đủ giá trị cho mạng chính Ethereum.
Xét theo dữ liệu, mặc dù yếu tố này tồn tại, nhưng hiện tại nó có tác động nhỏ đến tổng doanh thu. Tổng doanh thu hàng tuần hiện tại của Rollup chỉ ở mức vài triệu đô la Mỹ và phí xử lý của họ thấp, một phần là do bộ phân loại của Rollup có thể hỗ trợ giới hạn gas cao hơn nhiều so với mạng chính , do đó họ không cần tính phí xử lý cao cho người dùng như mạng L1.
Quan trọng hơn, vẫn còn quá sớm để đặt câu hỏi liệu rollup có đóng góp trở lại cho mainnet hay không. Trên thực tế, cộng đồng Ethereum đã vô tình áp dụng chiến lược cung cấp không gian dữ liệu khả dụng (DA) để rollup miễn phí nhằm thu hút càng nhiều lớp tổng hợp càng tốt. Sự nhượng bộ này là cách đúng đắn để xây dựng hệ sinh thái trong giai đoạn đầu.
Yếu tố B: Trọng tâm chiến lược L1 chuyển sang DA và việc xây dựng mạng chính bị hạn chế
Kể từ khi Ethereum ra mắt lộ trình Rollup, chiến lược và trọng tâm tăng trưởng người dùng của công ty gần như đã chuyển hoàn toàn sang lộ trình Rollup, trong khi việc mở rộng và bảo trì mạng chính lại bị bỏ bê tương đối.
Sự thiên vị này đúng ở một mức độ nào đó. Khi Ethereum giải quyết vấn đề phí mainnet cao, họ đã chọn đặt cược vào Rollup cho tương lai. Chiến lược tất tay này đã bỏ qua tiềm năng của chính L1. Nhìn lại bây giờ, khi vấn đề phân mảnh Rollup dần xuất hiện và chúng ta dần tìm ra các con đường mở rộng L1 khả thi (như danh sách truy cập và phát triển zkEVM), chúng ta sẽ thấy rằng việc phân bổ L1 không đủ mang tính chiến lược có thể hơi quá mức.
Tuy nhiên, phải thừa nhận rằng phán đoán này dựa trên sự nhìn lại. Tuyến Rollup là một động thái thực dụng để giải quyết vấn đề tắc nghẽn mạng chính tại thời điểm đó và các giải pháp như zkEVM vẫn còn rất xa vời. Do đó, rất khó để phân bổ hợp lý các nguồn lực giữa L1 và DA tại thời điểm đó.
Ngoài ra, ngay cả khi chúng ta hiện có một con đường rõ ràng để tăng giới hạn khí L1 lên 100 lần, để đạt được hiệu suất hơn 10.000 TPS và hỗ trợ nền tảng điện toán chuỗi công cộng toàn diện, thì một số hình thức phân mảnh ngang vẫn là điều không thể tránh khỏi. Trong bối cảnh này, việc lựa chọn chiến lược Rollup-first tại thời điểm đó vẫn là một quyết định hợp lý.
Yếu tố C: Nhu cầu DA của Rollup vẫn chưa vượt quá nguồn cung DA của mainnet
Đây là vấn đề cơ bản quan trọng nhất và bị bỏ qua hiện nay: Nhu cầu về không gian dữ liệu khả dụng (DA) của Rollup vẫn chưa vượt quá đáng kể nguồn cung của Ethereum.
Trình sắp xếp của Rollup rất hiệu quả trong việc đóng gói các giao dịch và tải chúng lên mạng chính, với tỷ lệ nén rất cao, khiến chúng tiêu thụ ít không gian blob hơn nhiều so với giá trị lý thuyết. Ngoài ra, một số hoạt động của người dùng trong chu kỳ này (chẳng hạn như giao dịch tiền xu Meme) cũng được chuyển hướng sang Tron và Solana.
Trước khi nâng cấp Pectra (ngày 7 tháng 5 năm 2025), dựa trên 3 blob trên mỗi khối, nguồn cung DA của Ethereum là khoảng 210 TPS. Cho đến tháng 11 năm 2024, nguồn cung này đã vượt quá nhu cầu thị trường. Mặc dù nhu cầu đã tăng kể từ đó, giá gas blob cho thấy giá của nó không tăng đáng kể, cho thấy nhu cầu vẫn chưa vượt quá nguồn cung. Gần đây, Pectra đã tăng gấp đôi mục tiêu blob của mình lên 6/khối và nguồn cung DA đã tăng trở lại, vượt xa nhu cầu thực tế.
Do đó, yếu tố C thực sự là biến số cơ bản ảnh hưởng đến yếu tố A và B. Khi nhu cầu về không gian blob từ Rollup thực sự vượt quá nguồn cung, phí blob sẽ bước vào giai đoạn khám phá thị trường và cấu trúc phí chung của mạng Ethereum sẽ trải qua sự thay đổi về chất.
Làm thế nào để đánh giá giá trị của ETH? Logic kinh doanh của Ethereum
ETH là tài sản sinh lợi hay là tiền tệ? Chúng tôi tin chắc rằng ETH trước tiên phải là tài sản sinh lợi và sau đó mới là tiền tệ .
Lý do là hào nước mạnh nhất của Ethereum đến từ những lợi thế về công nghệ của nó: nền tảng tin cậy và sự ổn định đã được thử nghiệm trong nhiều năm, tính trung lập và khả năng chống kiểm duyệt do phi tập trung mang lại, hệ sinh thái DeFi hàng đầu, cộng đồng RD và nhà phát triển chất lượng cao, và cơ chế đảm bảo hoạt động mạng mạnh mẽ. Ethereum thực sự là một máy tính toàn cầu không thể ngăn cản.
Thứ hai, với tư cách là một tài sản có năng suất dựa trên việc áp dụng công nghệ, giá trị tiền tệ của ETH có thể được ổn định và tăng cường. Mặc dù ETH là một loại tiền tệ có nhiều khả năng vượt qua chu kỳ lặp lại công nghệ, nhưng con đường đáng tin cậy nhất là trước tiên xây dựng Ethereum như một nền tảng công nghệ, đảm bảo rằng mô hình kinh tế của nó là bền vững, và sau đó các thuộc tính tiền tệ sẽ tự nhiên xuất hiện. Ngược lại, chỉ thổi phồng ETH như một loại tiền tệ không thể thiết lập một nền tảng vững chắc.
Tóm lại, giá của ETH bao gồm ba phần: giá trị chiết khấu của các khoản phí trong tương lai, phí bảo hiểm tiền tệ (như một kho lưu trữ giá trị, phương tiện trao đổi và thậm chí là đơn vị tính toán) và phí bảo hiểm đầu cơ (bao gồm giá trị văn hóa và meme). Mặc dù hai phần sau có tác động lớn hơn, nhưng chìa khóa để củng cố ba phần này là tối đa hóa thu nhập mạng cơ bản , đây là nền tảng của giá trị ETH.
Chiến lược Rollup dài hạn của Ethereum: Tại sao nó đúng? Sự thật về trận chiến với Solana
Lý do tại sao Ethereum kiên quyết chọn lộ trình mở rộng Tập trung vào Rollup rất rõ ràng: đây là thiết kế kiến trúc duy nhất có thể cân bằng được tính bảo mật, khả năng mở rộng và tính trung lập.
Theo góc nhìn cung cấp công nghệ, Ethereum hiện là nền tảng hợp đồng thông minh an toàn và phi tập trung nhất. Thông qua cầu nối xác thực và lớp dữ liệu khả dụng (DA), Ethereum có thể bán buôn bảo mật chuỗi chính cho Rollup, giúp họ xây dựng chuỗi của riêng mình mà không cần phải xây dựng lại hệ thống tin cậy.
Theo quan điểm của nhu cầu thị trường, người dùng cuối cùng không quan tâm họ đang sử dụng chuỗi nào - họ chỉ quan tâm đến chuỗi nào rẻ nhất và an toàn nhất để giao dịch. Về lâu dài, lựa chọn hợp lý nhất là trở thành Rollup, mua bảo mật, mua DA, mua sự đồng thuận và kết nối trực tiếp với Ethereum. Điều này sẽ tự nhiên tạo thành hiện tượng hội tụ thị trường: Rollup sẽ xây dựng các dịch vụ của riêng mình xung quanh sổ cái trung lập của Ethereum như một doanh nghiệp, thay vì phân tán sang các chuỗi bị cô lập khác.
Ethereum so với Solana
Dựa trên doanh thu phí năm 2024, một số người tin rằng Solana đã bắt đầu vượt qua Ethereum trên thị trường không gian khối. Tuy nhiên, chiến lược tập trung vào phần cứng của Solana là rủi ro và mạng lưới thường xuyên quá tải. Nếu blockchain muốn phát huy hết tiềm năng của mình, tức là di chuyển cơ sở hạ tầng tài chính lên chuỗi ở quy mô lớn, Solana cuối cùng sẽ cần chuyển sang phân mảnh và Ethereum đã đi trước rất xa về bảo mật, cơ sở hạ tầng Rollup và áp dụng hệ sinh thái.
Quan trọng hơn, hầu hết hoạt động trên chuỗi của Solana đều xuất phát từ cơn sốt Memecoin. Dữ liệu cho thấy các giao dịch như vậy từng chiếm hơn 50% khối lượng giao dịch DEX của nó. Nhưng Memecoin là một hiện tượng trò chơi tổng bằng không, ngắn hạn - sau khi cơn sốt qua đi, huyền thoại thu nhập cao của nó sẽ khó có thể duy trì.
Ngược lại, Ethereum tập trung vào các kịch bản có độ bám dính cao như DeFi. Các giao thức này không bị thúc đẩy bởi sự đầu cơ cuồng tín, mà là sự di chuyển trên chuỗi của các hành vi tài chính thực tế.
Sự khác biệt đáng chú ý và quan trọng nhất: Các nút xác thực của Solana được tập trung hóa, trong khi Ethereum có mạng lưới staker đa dạng nhất thế giới. Bản thân sự phi tập trung này là hào nước mạnh nhất.
Các vấn đề với Chiến lược Rollup
Nếu Rollup đang đi đúng hướng và tương lai lâu dài của Ethereum tươi sáng, tại sao giá ETH lại hoạt động kém?
Về mặt kỹ thuật, lỗi lớn nhất của Rollup là thiếu khả năng tương tác mặc định, dẫn đến tình trạng phân mảnh trạng thái và ảnh hưởng nghiêm trọng đến trải nghiệm của người dùng và nhà phát triển.
Ở cấp độ kinh doanh, vấn đề chính là Ethereum vẫn chưa truyền đạt rõ ràng chiến lược kinh doanh của Rollup:
Chiến lược áp dụng ngắn hạn: Làm thế nào để thúc đẩy sự tăng trưởng nhanh chóng của Rollup?
Hào quang dài hạn: Tại sao Rollup không chuyển sang các nền tảng dữ liệu khả dụng khác?
Chiến lược kinh doanh của Rollup: mở rộng, khác biệt và hào kinh tế
1. Ethereum nên ưu tiên mở rộng và tiếp tục cung cấp dữ liệu có sẵn (DA) đầy đủ và chi phí thấp
Ethereum đang ở trong một thị trường mạng công nghệ cạnh tranh cao và thay đổi nhanh chóng, nơi những người chiến thắng sẽ được hưởng hiệu ứng mạng mạnh mẽ. Trong môi trường này, chiến lược đúng đắn là cung cấp các sản phẩm chất lượng cao và nhanh chóng mở rộng cơ sở người dùng với mức giá rất thấp hoặc gần như miễn phí, đây cũng là con đường tăng trưởng của hầu hết các mạng công nghệ thành công.
Do đó, Ethereum phải giữ giá khả dụng dữ liệu (DA) ở mức thấp để giảm thiểu ngưỡng truy cập Rollup. Ethereum đã cung cấp 3 blob dung lượng sau khi nâng cấp Cancun và cung vượt quá cầu trong ngắn hạn, về cơ bản là kìm hãm giá. Mặc dù chiến lược này không phải là cố ý, nhưng nó đã đạt được kết quả tốt.
2. Giải quyết khả năng tương tác Rollup và cải thiện trải nghiệm của người dùng và nhà phát triển
Khả năng tương tác là điểm yếu lớn nhất của Ethereum trong kỷ nguyên Rollup. Sự phân mảnh ảnh hưởng nghiêm trọng đến người dùng và nhà phát triển. Giải quyết khả năng tương tác có thể thống nhất trải nghiệm và thu hẹp khoảng cách với các chuỗi tích hợp. Đây cũng là chìa khóa để xây dựng hào thanh khoản.
Cộng đồng đang tích cực thúc đẩy các giải pháp như trao đổi chuỗi chéo tài sản cỡ trung cấp độ hai ERC-7683 và cầu nối chuỗi chéo tài sản có giá trị lớn cấp độ giờ OP+ZK+TEE 2 trong 3.
3. Chiến lược khác biệt hóa và xây dựng hào nước
Ethereum cần tạo sự khác biệt trong các dịch vụ DA để thu hút khách hàng Rollup nhỏ lẻ, đồng thời xây dựng một hào bảo vệ để thu hút khách hàng sinh thái.
Các hào nước chính đến từ ba hiệu ứng mạng chính: sự tin cậy, tính thanh khoản và khả năng kết hợp. Hiện tại, nhu cầu về khả năng kết hợp chéo Rollup vẫn chưa rõ ràng và giá trị chính tập trung vào sự tin cậy và tính thanh khoản. Sau khi giải quyết được khả năng tương tác, hai yếu tố này sẽ tự nhiên mở rộng từ Ethereum L1 sang hệ sinh thái Rollup.
Về độ tin cậy , Rollup có mức độ bảo mật cao nhất thông qua Ethereum DA. Mức độ bảo mật của các chuỗi độc lập tương đối yếu. Mức độ bảo mật của Rollup sử dụng Ethereum DA tiếp tục tăng và hào tiếp tục được củng cố.
Về mặt thanh khoản , tính thanh khoản cấp độ tổ chức của Ethereum L1 là yếu tố quan trọng khi lựa chọn Rollup. Sau khi Rollup được kết nối với Ethereum DA, nó có thể thu được tính thanh khoản của tổ chức từ toàn bộ hệ sinh thái, cải thiện đáng kể hiệu quả vốn và hình thành một hào nước vững chắc.
Do đó, thị trường sẽ thúc đẩy Rollup sử dụng Ethereum DA để có tính bảo mật và thanh khoản cao nhất. Ethereum nên tăng cường hai lợi thế này và thu hút khách hàng tổ chức bằng thương hiệu và sự tin cậy của mình.
Con đường trả lại giá trị: từ tối đa hóa phí đến tối đa hóa giá trị mang lại
Khi Ethereum mở rộng tính khả dụng của dữ liệu (DA) lên mức hàng triệu TPS (chẳng hạn như thông qua các giải pháp như 2D PeerDAS) và hệ sinh thái Rollup được ràng buộc tự nguyện và chắc chắn với Ethereum DA, Ethereum sẽ thu được nguồn thu nhập phí giao dịch đáng kể.
Ở cấp độ chuỗi chính, việc áp dụng rộng rãi và các ứng dụng doanh nghiệp của DeFi sẽ trở thành động lực chính, và sự phổ biến của Rollup sẽ khuếch đại thêm hiệu ứng này. Đồng thời, Rollup cũng sẽ trả tiền cho khả năng tương tác và dịch vụ thanh toán, đóng góp thêm vào doanh thu.
Ở cấp độ DA, chìa khóa để đạt được nền kinh tế bền vững là tăng giá blob tối thiểu. Cách tiếp cận cụ thể là theo dõi tổng doanh thu của Rollup và đặt mức giá tối thiểu hợp lý để Rollup chuyển một tỷ lệ giá trị nhất định sang Ethereum.
Ví dụ, trong vài năm tới, giả sử Rollup chiếm lĩnh thị trường thanh toán CeDeFi, xử lý khoảng 10.000 TPS và có doanh thu hàng năm là hàng tỷ đô la, và nguồn cung Ethereum DA vượt quá 10.000 TPS. Vào thời điểm này, mặc dù phí giao dịch blob sẽ không hoàn toàn đi vào quá trình khám phá giá thị trường, nhưng nếu phí tối thiểu được đặt thành 0,3 cent cho mỗi giao dịch DA, thì nó có thể mang lại doanh thu hàng năm là 1 tỷ đô la cho những người nắm giữ ETH.
Tiếp tục bao phủ các thị trường giao dịch tần suất cao, chẳng hạn như xã hội, giao dịch và phối hợp giữa các tác nhân AI, TPS của Rollup có thể đạt tới 30.000 và thu nhập phí DA mà nó mang lại sẽ vượt quá 10 tỷ đô la Mỹ và chi phí giao dịch vẫn sẽ ít hơn một xu.
Loại thu nhập này bị ảnh hưởng bởi giá ETH và các yếu tố khác. Giá tối thiểu cần được điều chỉnh linh hoạt và dự kiến sẽ được xác định bởi sự đồng thuận của cộng đồng, tương tự như cơ chế giới hạn gas hiện nay. Trong tương lai, cần phải nghiên cứu thêm về chiến lược định giá tối ưu cho blob, chẳng hạn như cải thiện kết nối với thị trường phí L1 của Ethereum. Ngoài ra, khi Ethereum chuyển sang zkEVM hoặc RISC-V, các công nghệ mới như cơ sở hạ tầng SNARK sẽ giúp cải thiện hiệu quả thu phí.
Điều quan trọng là ở giai đoạn này, chúng ta không nên vội vàng trích xuất giá trị trực tiếp từ các giao dịch, mà nên tối đa hóa hỗ trợ và thúc đẩy các hoạt động có giá trị cao trong không gian khối và blob Ethereum. Điều này không chỉ tạo ra và tăng cường hiệu ứng mạng lưới mà còn giúp Ethereum nắm bắt thị trường không gian khối đang mở rộng và củng cố nền tảng kinh tế của nó. Do đó, con đường hồi hương giá trị rất rõ ràng.
