Tác giả gốc: Oliver, Mars Finance
Vào tháng 5 năm 2025, câu chuyện về Bitcoin như một vàng kỹ thuật số tiếp tục nóng lên và nhiều công ty trên khắp thế giới đã công bố việc mua hoặc có kế hoạch mua Bitcoin, cố gắng phòng ngừa lạm phát, tăng định giá hoặc định hình lại các chiến lược tài chính thông qua tài sản phi tập trung này. Từ các công ty công nghệ y tế Thụy Điển đến các tập đoàn dệt may Trung Quốc và các công ty công nghệ tài chính Indonesia, những công ty mới này đã tham gia thị trường Bitcoin với nhiều phương thức tài trợ đa dạng, chứng minh sự thâm nhập của tài sản tiền điện tử vào các ngành công nghiệp truyền thống.
Tổng quan về Đầu tư Bitcoin của Doanh nghiệp
Bảng sau đây tóm tắt các kế hoạch đầu tư Bitcoin của năm công ty mới được thêm vào tháng 5 năm 2025:
1. H100 Group AB: Công ty tiên phong về công nghệ y tế của Thụy Điển với dự trữ bitcoin
Công ty công nghệ y tế Thụy Điển H100 Group AB đã công bố vào ngày 25 tháng 5 rằng họ sẽ triển khai chiến lược dự trữ Bitcoin thông qua vòng tài trợ 2,2 triệu đô la, trở thành công ty niêm yết đầu tiên tại Thụy Điển công khai đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của mình. Theo Cointelegraph, đợt tài trợ này được dẫn dắt bởi CEO của Blockstream, Adam Back, người đã đầu tư cá nhân khoảng 1,4 triệu đô la và số tiền còn lại là 800.000 đô la đến từ nhiều tổ chức đầu tư. Nguồn tiền này được bơm vào dưới hình thức trái phiếu chuyển đổi với lãi suất 0% và dự kiến sẽ mua khoảng 20,18 bitcoin. Cùng với 4,39 bitcoin được mua vào ngày 22 tháng 5, tổng số bitcoin nắm giữ dự kiến sẽ đạt 24,57 BTC.
Cấu trúc tài chính của H100 khá sáng tạo: trái phiếu chuyển đổi sẽ đáo hạn vào ngày 15 tháng 6 năm 2028, trong thời gian đó, chúng có thể được chuyển đổi thành cổ phiếu của công ty với giá 1,3 krona Thụy Điển (khoảng 0,11 đô la Mỹ) cho mỗi cổ phiếu. Nếu giá cổ phiếu tăng hơn 33% trong 60 ngày liên tiếp, công ty có thể buộc chuyển đổi. Thiết kế này giúp giảm chi phí tài chính đồng thời mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội chia sẻ sự tăng trưởng của công ty. H100 cho biết Bitcoin đại diện cho giá trị của quyền tự chủ của cá nhân, phù hợp với sứ mệnh công nghệ chăm sóc sức khỏe của công ty. Thị trường phản ứng rất nhiệt tình. Kể từ khi công bố kế hoạch mua tiền xu vào ngày 22 tháng 5, giá cổ phiếu của công ty đã tăng hơn 40%.
Mặc dù lượng Bitcoin nắm giữ của H100 khá nhỏ và chỉ chiếm một phần nhỏ trong bảng cân đối kế toán, nhưng sự tham gia của Adam Back giúp tăng thêm độ tin cậy cho công ty. Là người tiên phong trong lĩnh vực Bitcoin, Back đã thúc đẩy sự phát triển của công nghệ Layer-2 và khai thác thông qua Blockstream, và sự chứng thực của ông có thể truyền cảm hứng cho nhiều công ty châu Âu khác làm theo. Chiến lược của H100 giống một cuộc thử nghiệm thận trọng hơn là một sự chuyển đổi toàn diện, phản ánh thái độ bảo thủ của các doanh nghiệp vừa và nhỏ khi bước vào thị trường Bitcoin.
2. DDC Enterprise: Đánh cược vào Bitcoin trong ngành hậu cần may mặc của Trung Quốc
Công ty niêm yết tại Trung Quốc DDC Enterprise đã công bố kế hoạch mua 5.000 bitcoin, trị giá khoảng 500 triệu đô la vào ngày 16 tháng 5, trở thành công ty dẫn đầu trong lĩnh vực đầu tư bitcoin của doanh nghiệp Trung Quốc. Theo Bitcoin Magazine và X Platform News, DDC, công ty kinh doanh quần áo và hậu cần, đã huy động vốn thông qua việc phát hành thêm cổ phiếu phổ thông với mục đích xây dựng quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược. Kế hoạch này nhanh chóng gây ra những cuộc thảo luận sôi nổi, với những người dùng nền tảng X chỉ ra rằng DDC có thể noi gương MicroStrategy và đẩy giá cổ phiếu lên thông qua đầu tư Bitcoin trong khi phòng ngừa rủi ro trước những bất ổn thương mại toàn cầu.
Động lực của DDC gắn chặt với bối cảnh ngành. Khi ngành may mặc và hậu cần phải đối mặt với chi phí chuỗi cung ứng tăng cao và áp lực thuế quan, sức hấp dẫn của Bitcoin như một tài sản được bảo vệ khỏi lạm phát đang ngày càng trở nên nổi bật. Ngoài ra, môi trường quản lý tài sản tiền điện tử tại các khu vực như Hồng Kông, Trung Quốc cũng dần được mở rộng, tạo không gian hoạt động cho DDC. Sau khi công bố kế hoạch mua tiền xu, giá cổ phiếu của DDC đã tăng khoảng 25% trong ngắn hạn, cho thấy thị trường ban đầu đã công nhận chiến lược của công ty.
Tuy nhiên, việc mua 5.000 bitcoin đòi hỏi một số tiền rất lớn và việc phát hành thêm cổ phiếu có thể làm giảm lợi ích của các cổ đông. Vẫn còn nhiều điều không chắc chắn liên quan đến quy định về tiền điện tử ở Trung Quốc đại lục và DDC cần phải hoạt động thận trọng trong khuôn khổ tuân thủ. Tuy nhiên, thiết kế nổi bật của nó có thể khuyến khích nhiều công ty châu Á tham gia cơn sốt Bitcoin và trở thành chỉ báo quan trọng của thị trường Trung Quốc.
3. Addentax: Kế hoạch 8.000 Bitcoin của công ty dệt may Trung Quốc
Cũng vào ngày 16 tháng 5, công ty dệt may và hậu cần Trung Quốc Addentax (NASDAQ: ATXG) đã công bố kế hoạch mua tới 8.000 bitcoin và các loại tiền điện tử khác, với tổng giá trị khoảng 800 triệu đô la Mỹ, bằng cách phát hành cổ phiếu mới để huy động vốn. Theo Cointelegraph và X Platform, quyết định của Addentax đánh dấu nỗ lực chuyển đổi từ hoạt động sản xuất truyền thống sang lĩnh vực tài sản tiền điện tử, nhằm mục đích tăng định giá và sự chú ý của thị trường thông qua đầu tư Bitcoin.
Chiến lược của Addentax mang tính cấp tiến hơn so với DDC. Nếu kế hoạch 8.000 bitcoin thành công, công ty này sẽ trở thành một trong những công ty Trung Quốc nắm giữ bitcoin lớn nhất. Tuy nhiên, kế hoạch này đã gây ra nhiều tranh cãi. Người dùng nền tảng X đặt câu hỏi liệu dòng tiền của Addentax có thể hỗ trợ khoản đầu tư quy mô lớn như vậy hay không và lo ngại rằng điều này có thể khuếch đại rủi ro thông qua các hoạt động có đòn bẩy cao. Ngành dệt may có biên lợi nhuận thấp và chịu ảnh hưởng lớn từ cuộc chiến thương mại toàn cầu. Bitcoin có thể được coi là bước đột phá để thoát khỏi tình trạng bế tắc trong kinh doanh.
Kế hoạch mua tiền điện tử của Addentax sẽ phải đối mặt với hai thách thức là sự biến động của thị trường và quy định. Các chính sách quản lý tiền điện tử của Trung Quốc có thể hạn chế tính linh hoạt trong hoạt động, trong khi việc phát hành thêm cổ phiếu có thể dẫn đến tình trạng pha loãng vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên, thiết kế táo bạo của nó cho thấy tham vọng của các công ty Trung Quốc trong cơn sốt Bitcoin toàn cầu và có thể thúc đẩy nhiều ngành công nghiệp truyền thống khác làm theo.
4. DigiAsia: Mô hình tái đầu tư lợi nhuận Fintech của Indonesia
Công ty công nghệ tài chính Indonesia DigiAsia (NASDAQ: FAAS) đã công bố vào ngày 20 tháng 5 rằng họ có kế hoạch huy động 100 triệu đô la để mua Bitcoin và cam kết sử dụng tới 50% lợi nhuận ròng trong tương lai để tiếp tục nắm giữ. Theo X Platform, kế hoạch này đã đẩy giá cổ phiếu DigiAsia tăng gần 90% trong ngắn hạn, cho thấy sự ủng hộ của thị trường đối với chiến lược mạnh mẽ của công ty.
Chiến lược của DigiAsia rất độc đáo. So với việc tài trợ trực tiếp để mua tiền điện tử, phương pháp này liên kết đầu tư Bitcoin với lợi nhuận, cho thấy sự tin tưởng vào việc nắm giữ dài hạn. Công ty cho biết Bitcoin có thể phòng ngừa rủi ro mất giá đồng rupiah và thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư toàn cầu. Là nền kinh tế lớn nhất Đông Nam Á, Indonesia có tốc độ áp dụng tiền điện tử tăng trưởng nhanh chóng và động thái của DigiAsia có thể khuyến khích nhiều công ty địa phương làm theo.
Tuy nhiên, mô hình kiếm lợi nhuận thông qua việc cho vay và đặt cược Bitcoin của DigiAsia có thể làm tăng rủi ro tài chính. Biến động mạnh về giá Bitcoin có thể dẫn đến khủng hoảng thanh khoản, trong khi quy định về tiền điện tử của Indonesia vẫn còn bảo thủ và đòi hỏi nhiều chi phí tuân thủ hơn. Tuy nhiên, mô hình tái đầu tư lợi nhuận của nó mang lại ý tưởng mới cho các công ty có dòng tiền dồi dào và có thể trở thành khuôn mẫu cho các công ty thị trường mới nổi.
5. Basel: Singapore Medical Group mua lại Bitcoin với giá 1 tỷ đô la
Tập đoàn y khoa chỉnh hình Basel của Singapore thông báo vào ngày 23 tháng 5 rằng họ đã đạt được thỏa thuận với Bitcoin Holders Alliance để mua 10.000 bitcoin trị giá khoảng 1 tỷ đô la Mỹ bằng cách phát hành thêm cổ phiếu phổ thông. Theo @chairbtc, chiến lược của Basel rất giống với MicroStrategy, sử dụng tiền của nhà đầu tư để mua Bitcoin và dựa vào sự tăng trưởng giá để thưởng cho các cổ đông.
Việc bổ sung Basel sẽ mở ra một hướng sử dụng mới cho Bitcoin trong ngành chăm sóc sức khỏe. Là một công ty công nghệ cao tập trung vào chăm sóc y tế chỉnh hình, Basel phải đối mặt với chi phí RD cao và áp lực cạnh tranh thị trường. Đầu tư Bitcoin có thể được coi là một phương tiện để đa dạng hóa rủi ro và tăng lợi nhuận. Người dùng nền tảng X gọi đây là phiên bản MicroStrategy của châu Á, tin rằng nó có thể thu hút vốn toàn cầu thông qua Bitcoin và bù đắp cho tình trạng tắc nghẽn trong tăng trưởng của ngành.
Kế hoạch 10.000 bitcoin đặt ra những yêu cầu cao đối với cơ cấu tài chính của Basel. Việc phát hành thêm cổ phiếu có thể dẫn đến tình trạng pha loãng vốn chủ sở hữu, trong khi tính biến động cao của Bitcoin có thể ảnh hưởng đến sự ổn định của bảng cân đối kế toán. Singapore có các quy định chặt chẽ về tiền điện tử và Basel cần đảm bảo tuân thủ. Tuy nhiên, thiết kế táo bạo của nó cho thấy tham vọng của các công ty châu Á trong cơn sốt bitcoin và có thể gây ra phản ứng dây chuyền trong ngành y tế.
Các động lực của sự bùng nổ
Sự bùng nổ đầu tư Bitcoin vào tháng 5 năm 2025 được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố, phản ánh động lực phức tạp của các doanh nghiệp và thị trường toàn cầu:
Sự bất ổn về kinh tế vĩ mô: Sự bất ổn về lạm phát toàn cầu, địa chính trị và chính sách thuế quan đã thúc đẩy các công ty tìm kiếm tài sản chống lạm phát. Nguồn cung cố định 21 triệu đồng Bitcoin và bản chất phi tập trung khiến nó trở thành lựa chọn lý tưởng để phòng ngừa tình trạng mất giá tiền tệ. Ví dụ, DigiAsia đề cập rõ ràng đến Bitcoin như một biện pháp phòng ngừa rủi ro đồng rupiah mất giá.
Hiệu ứng chuẩn mực của MicroStrategy: MicroStrategy đã đạt được mức tăng giá cổ phiếu 220% khi nắm giữ hơn 250.000 bitcoin, trở thành hình mẫu cho các công ty khác. Chiến lược phát hành thêm tiền xu và mua tiền xu của Basel và DDC rõ ràng lấy cảm hứng từ đó, nhằm mục đích sao chép con đường thành công này.
Môi trường quản lý được cải thiện: Sau khi chính quyền Trump lên nắm quyền tại Hoa Kỳ, kỳ vọng về các chính sách thân thiện với tiền điện tử tăng lên, chẳng hạn như đề xuất thành lập quỹ dự trữ Bitcoin quốc gia. Khung pháp lý tại các khu vực châu Á như Hồng Kông và Singapore đang ngày càng rõ ràng hơn, cung cấp cho các công ty nền tảng tuân thủ.
Tâm lý thị trường và suy đoán: Sự tăng vọt của giá cổ phiếu H100 và DigiAsia cho thấy thị trường đang rất hào hứng với cổ phiếu ý tưởng Bitcoin. Các công ty thu hút quỹ bán lẻ bằng cách công bố kế hoạch mua tiền xu có giá trị cao, thúc đẩy định giá tăng nhanh trong ngắn hạn.
Quan điểm của Jim Chanos: Một phong vũ biểu của đầu cơ và chênh lệch giá
Quan điểm của Jim Chanos, một chuyên gia bán khống nổi tiếng ở Phố Wall, cung cấp một góc nhìn khác về cơn sốt này. Theo CNBC, Chanos đang đặt cược vào Bitcoin và bán khống MicroStrategy cùng lúc, cố gắng nắm bắt tâm lý thị trường phi lý thông qua hoạt động chênh lệch giá. Ông ví giao dịch này giống như mua Bitcoin với giá 1 đô la và bán cổ phiếu MicroStrategy với giá 2,5 đô la, cho rằng giá cổ phiếu của MicroStrategy tăng lên nhờ sự nhiệt tình của các nhà đầu tư bán lẻ và định giá của công ty vượt xa giá trị thực tế của số Bitcoin mà công ty nắm giữ.
Logic của Chanos rất rõ ràng và sắc sảo: Giá cổ phiếu của MicroStrategy đã tăng vọt 220% trong năm qua, vượt xa mức tăng 70% của Bitcoin trong cùng kỳ, cho thấy bong bóng định giá. Ông cũng chỉ ra rằng một số công ty đi theo MicroStrategy trong việc thu hút các quỹ bán lẻ bằng cách công bố các khoản đầu tư Bitcoin một cách nổi bật và thúc đẩy ý tưởng về định giá cao là vô lý và không bền vững. Giao dịch của Chanos không chỉ là thách thức về định giá đối với MicroStrategy mà còn là cái nhìn sâu sắc về toàn bộ hệ sinh thái đầu cơ của thị trường tiền điện tử. Ông tin rằng chiến lược này không chỉ là thước đo chênh lệch giá mà còn là chỉ báo về tâm lý đầu cơ của các nhà đầu tư bán lẻ.
Quan điểm của Chanos cho thấy bản chất kép của cơn sốt Bitcoin. Một mặt, việc mua hàng của doanh nghiệp phản ánh sự công nhận giá trị lâu dài của Bitcoin, đặc biệt là khi các chính sách thân thiện với tiền điện tử và kỳ vọng về thuế quan của Trump đẩy lạm phát lên cao. Mặt khác, sự nhiệt tình của thị trường có thể che giấu sự yếu kém về mặt cơ bản, khi một số công ty sử dụng đầu tư Bitcoin như một công cụ gây chú ý ngắn hạn thay vì dựa trên quá trình ra quyết định hợp lý. Chiến lược bán khống của Chanos nhắc nhở các nhà đầu tư phải cảnh giác với bẫy định giá của cổ phiếu khái niệm Bitcoin, đặc biệt là khi thị trường giảm, các công ty phụ thuộc quá nhiều vào sự nhiệt tình của nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể phải đối mặt với nguy cơ sụp đổ.
Kết luận: Ngã tư đường của vàng kỹ thuật số
Sự bùng nổ đầu tư Bitcoin vào tháng 5 năm 2025 là một thử nghiệm chung của các doanh nghiệp toàn cầu. Từ phiên tòa thận trọng của H100 đến vụ cá cược lớn của Addentax và trò chơi Phố Wall của Chanos, những câu chuyện này đan xen vào nhau tạo nên bức tranh phức tạp về kỷ nguyên tài sản kỹ thuật số. Các công ty đang tìm kiếm sự đột phá thông qua Bitcoin, các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự cân bằng giữa sự nhiệt tình và lý trí, và thị trường đang tìm kiếm định hướng trong bối cảnh biến động. Đây không chỉ là một canh bạc của Capital vào vàng kỹ thuật số mà còn là sự khám phá về hệ thống tài chính trong tương lai. Tại ngã ba đường này, mọi quyết định đều có thể định hình lại bối cảnh ngành hoặc trở thành chú thích cho bong bóng đầu cơ.
