Vào năm 2025, ngành công nghiệp tiền điện tử đang dần chuyển dịch từ lĩnh vực bên lề sang lĩnh vực chính thống và thị trường vốn Hoa Kỳ đã trở thành tâm điểm của xu hướng này. Từ mức tăng 70% giá cổ phiếu của công ty công nghệ tài chính tiền điện tử Antalpha vào ngày đầu tiên niêm yết đã kích hoạt lệnh ngắt mạch, cho đến sàn giao dịch hàng đầu thế giới Coinbase sắp gia nhập SP 500, cho đến việc niêm yết gián tiếp của công ty khai thác bitcoin American Bitcoin đã khiến giá cổ phiếu tăng vọt, một làn sóng các công ty tiền điện tử đã đổ bộ lên Nasdaq thông qua các đợt chào bán công khai lần đầu (IPO) hoặc niêm yết gián tiếp, khơi dậy sự nhiệt tình của các nhà đầu tư.
Cùng lúc đó, những gã khổng lồ Phố Wall như Morgan Stanley, Bank of America và Royal Bank of Canada đã ngửi thấy cơ hội kinh doanh và đã có động thái để cố gắng giành lấy một phần thị phần trong bối cảnh chính quyền Trump ủng hộ mạnh mẽ ngành công nghiệp tiền điện tử. Dự báo mới nhất từ công ty quản lý tài sản tiền điện tử Bitwise đã tiếp thêm động lực khi tuyên bố rằng năm 2025 sẽ là năm của IPO tiền điện tử và các công ty như Circle và Kraken đang chuẩn bị cho sự kiện này. Làn sóng này không chỉ chứng minh sự trưởng thành của ngành công nghiệp tiền điện tử mà còn thổi luồng gió mới vào thị trường vốn.
Các công ty tiền điện tử được niêm yết trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ
Antalpha là một công ty công nghệ tài chính tập trung vào quản lý tài sản tiền điện tử, giao dịch và dịch vụ cơ sở hạ tầng. Công ty chính thức ra mắt trên Nasdaq Global Market vào ngày 14 tháng 5 với mã cổ phiếu ANTA. Vào ngày đầu tiên niêm yết, giá cổ phiếu của Antalpha tăng vọt 70%, kích hoạt cơ chế ngắt mạch và cuối cùng đóng cửa ở mức giới hạn hàng ngày. Sự ra mắt này không chỉ khiến các nhà đầu tư háo hức thử nghiệm mà còn đánh dấu sự chuyển đổi thành công của Antalpha từ một công ty chuyên nghiệp trong lĩnh vực tiền điện tử sang tâm điểm của ngành tài chính truyền thống.
Cùng lúc đó, Coinbase, ông lớn trong lĩnh vực sàn giao dịch tiền điện tử, cũng đã bước vào thời điểm đỉnh cao. Coinbase sắp được đưa vào chỉ số SP 500, trở thành công ty tiền điện tử đầu tiên nhận được vinh dự này. Đây không chỉ là sự khẳng định của Coinbase mà còn là sự công nhận mang tính bước ngoặt cho quá trình phổ biến của toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử. SP 500 quy tụ các công ty hàng đầu trong nền kinh tế Hoa Kỳ và việc Coinbase góp mặt có nghĩa là tài sản tiền điện tử đang được hệ thống tài chính truyền thống chấp nhận. Công ty phân tích thị trường QCP Capital hào hứng dự đoán rằng sự kiện này có thể trở thành điểm kích hoạt mới cho thị trường tiền điện tử, thu hút nhiều nhà đầu tư tổ chức hơn và đẩy giá của các tài sản như Bitcoin lên mức cao mới. Ngay từ năm 2021, việc niêm yết trực tiếp của Coinbase đã được các ngân hàng đầu tư hàng đầu như Goldman Sachs và JPMorgan Chase xử lý. Hiện nay, vị thế dẫn đầu ngành của công ty này trong danh sách SP 500 đã củng cố thêm vị thế này.
Ngoài IPO trực tiếp, niêm yết cửa sau đã trở thành con đường nhanh để nhiều công ty tiền điện tử mở ra cánh cửa bước vào thị trường đại chúng. Trong số đó, trường hợp của American Bitcoin , công ty khai thác Bitcoin của con trai Trump, là trường hợp điển hình. Là công ty con của công ty khai thác tiền điện tử khổng lồ Hut 8, American Bitcoin có kế hoạch niêm yết trên Nasdaq với mã cổ phiếu ABTC thông qua việc sáp nhập với Gryphon Digital Mining. Thỏa thuận này thu hút nhiều sự chú ý vì nhận được sự ủng hộ của gia đình Trump. Ngay sau khi tin tức này được đưa ra, giá cổ phiếu của Gryphon Digital Mining đã tăng vọt 330%. Tổng giám đốc điều hành của Hut 8, Asher Genoot, khoe rằng đợt niêm yết này là bước tiến lớn tiếp theo trong việc tích lũy Bitcoin với chi phí thấp và mục tiêu là xây dựng một ngân hàng Bitcoin. Điều này không chỉ chứng minh tính linh hoạt của danh sách cửa sau mà còn làm nổi bật ảnh hưởng của bối cảnh chính trị trong ngành tiền điện tử.
Một đối thủ khác là Galaxy Digital cũng không chịu thua kém. Công ty quản lý tài sản tiền điện tử có kế hoạch niêm yết trên Nasdaq vào ngày 16 tháng 5 và hiện đang chờ sự chấp thuận cuối cùng từ các cổ đông. Hoạt động kinh doanh của Galaxy Digital bao gồm giao dịch, đầu tư và tư vấn, đồng thời cam kết cung cấp các dịch vụ tài chính tiền điện tử cho các tổ chức và khách hàng có giá trị tài sản ròng cao. Tuy nhiên, báo cáo tài chính về khoản lỗ 295 triệu đô la Mỹ trong quý đầu tiên năm 2025 đã dội gáo nước lạnh vào các nhà đầu tư. Mặc dù vậy, thị trường vẫn lạc quan về triển vọng niêm yết và các nhà đầu tư rất kỳ vọng vào tiềm năng dài hạn của công ty.
Ngoài ra, Amber International đã lên sàn thông qua một vụ sáp nhập và được niêm yết trên Nasdaq với mã cổ phiếu AMBR, làm phong phú thêm bối cảnh thị trường công khai của các công ty tiền điện tử. Các công ty như Gemini (nền tảng tiền điện tử được anh em nhà Winklevoss hỗ trợ), Bullish (sàn giao dịch được Peter Thiel chứng thực), Circle Internet Financial và Kraken cũng đã công bố kế hoạch IPO, có thể thực hiện sớm nhất vào năm 2025.
Chạy theo cả hai hướng?
Đằng sau cơn sốt niêm yết không chỉ là động lực nội tại của ngành công nghiệp tiền điện tử mà còn là sự gia nhập mạnh mẽ của những gã khổng lồ Phố Wall. Trong một thời gian dài, các tổ chức tài chính truyền thống vẫn giữ thái độ chờ đợi và quan sát thị trường tiền điện tử, và rủi ro cao cùng áp lực pháp lý đã khiến họ ngần ngại tiến lên. Tuy nhiên, việc chính quyền Trump lên nắm quyền đã hoàn toàn thay đổi luật chơi. Trump, người tự gọi mình là Tổng thống tiền điện tử, đã cam kết biến Hoa Kỳ thành thủ đô tiền điện tử toàn cầu. Sau khi nhậm chức, ông đã nhanh chóng ký một sắc lệnh hành pháp về tài sản kỹ thuật số và thúc đẩy SEC thành lập một lực lượng đặc nhiệm về tiền điện tử do người ủng hộ ngành Hester Peirce đứng đầu. David Sacks, giám đốc tiền điện tử của Nhà Trắng, thậm chí còn đang nghiên cứu tính khả thi của việc tạo ra một quỹ dự trữ Bitcoin quốc gia. Những chính sách này giống như một mũi tiêm kích thích, mở đường cho các công ty tiền điện tử lên sàn và thổi bùng sự nhiệt tình của Phố Wall.
Morgan Stanley đang đi đầu trong sự thay đổi này. Theo những người hiểu biết về vấn đề này, ngân hàng đầu tư này, trước đây vốn kín tiếng trong lĩnh vực tiền điện tử, hiện đang tích cực tiếp cận các khách hàng tiềm năng, mong muốn xử lý các đợt IPO của các công ty tiền điện tử. Năm 2024, Morgan Stanley đã hỗ trợ Coinbase phát hành trái phiếu chuyển đổi và được IREN thuê để khám phá các cơ hội kiếm tiền trên thị trường dữ liệu trí tuệ nhân tạo. Hiện nay, công ty này đang chuẩn bị tạo nên tiếng vang lớn trong cơn sốt IPO. Bank of America cũng không muốn tụt hậu và các giám đốc điều hành ngân hàng đầu tư của ngân hàng này đang thảo luận về cách thúc đẩy hoạt động giao dịch tài sản kỹ thuật số và nhắm tới mục tiêu thu về hàng chục tỷ đô la phí trong thị trường này. Trong một cuộc phỏng vấn với CNBC vào đầu năm 2025, Tổng giám đốc điều hành Brian Moynihan đã cam kết rằng ngân hàng sẽ dấn thân vào hoạt động giao dịch khi quy định trở nên rõ ràng hơn.
Ngân hàng Hoàng gia Canada (RBC) cũng đang hoạt động hết công suất. Vào cuối năm 2024, RBC đã hỗ trợ công ty khai thác tiền điện tử Core Scientific phát hành trái phiếu chuyển đổi. Dữ liệu từ trang web chính thức cho thấy hoạt động thị trường của các đơn vị phát hành tiền điện tử đã tăng vọt kể từ cuộc bầu cử Hoa Kỳ năm 2024. Mặc dù RBC bắt đầu muộn nhưng vẫn thận trọng đẩy nhanh tiến độ triển khai. Ngoài ra, các ngân hàng đầu tư như Jefferies Financial Group, Moelis Co. và Cantor Fitzgerald cũng đã tạo được dấu ấn trong giao dịch tiền điện tử. Ví dụ, Jefferies đang tư vấn cho Bullish về khả năng niêm yết với JPMorgan Chase và giúp Figure Technologies chuẩn bị cho đợt IPO. Ngay cả HSBC cũng đã âm thầm hành động khi bổ nhiệm chiến lược gia ngoại hối cấp cao làm Trưởng phòng nghiên cứu tài sản kỹ thuật số, cho thấy sự quan tâm của giới tài chính truyền thống đối với lĩnh vực tiền điện tử đang ngày càng tăng cao.
Một năm lớn cho các đợt IPO tiền điện tử, tại sao?
Ngành công nghiệp tiền điện tử đang ngày càng trưởng thành. Sau hơn một thập kỷ thăng trầm, tiền điện tử đã phát triển từ một tài sản đầu cơ tăng trưởng mạnh mẽ thành một thành viên quan trọng của hệ thống tài chính toàn cầu. Việc Coinbase được đưa vào SP 500 và niêm yết thành công của Antalpha cho thấy mức độ chấp nhận các công ty tiền điện tử của ngành tài chính truyền thống đã tăng lên đáng kể. Việc niêm yết cổ phiếu không chỉ giúp các công ty có được uy tín mà còn thu hút thêm nhiều nguồn vốn từ các tổ chức vào ngành.
Báo cáo dự báo mới nhất của Bitwise mạnh dạn tuyên bố rằng năm 2025 sẽ là năm của IPO tiền điện tử và chỉ ra rằng có ba động lực chính thúc đẩy xu hướng này: sự tham gia tích cực của các cơ quan quản lý, sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư tổ chức và nhu cầu mạnh mẽ từ các nhà đầu tư thị trường.
Đầu tiên, cải thiện môi trường pháp lý là chìa khóa. Trong quá khứ, sự giám sát chặt chẽ của SEC đã buộc nhiều kế hoạch IPO phải gác lại và các ngân hàng đã được yêu cầu tạm dừng các hoạt động tiền điện tử. Thông thường, các công ty sẽ công khai hồ sơ S-1 của mình sau sáu đến tám tháng kể từ khi nộp bản dự thảo, nhưng tính phức tạp của ngành công nghiệp tiền điện tử khiến quá trình này trở nên khó khăn. Các chính sách ủng hộ tiền mã hóa của chính quyền Trump đã bật đèn xanh cho các doanh nghiệp và lực lượng đặc nhiệm tiền mã hóa mới thành lập của SEC dự kiến sẽ đẩy nhanh quá trình phê duyệt và mở đường cho các đợt IPO của các công ty như Circle, Kraken, Figure, Anchorage và Chainalysis.
Thứ hai, nhu cầu tài chính là động lực cốt lõi. Các công ty tiền điện tử thường cần số vốn lớn, chẳng hạn như các công ty khai thác mua máy khai thác ASIC đắt tiền, các sàn giao dịch nâng cấp nền tảng công nghệ và các công ty quản lý tài sản phát triển sản phẩm mới. Việc niêm yết cổ phiếu giúp các công ty tiếp cận trực tiếp nguồn tài chính, giúp họ ứng phó với những biến động của thị trường và đẩy nhanh quá trình mở rộng. Ví dụ, American Bitcoin có kế hoạch mở rộng hoạt động khai thác thông qua hình thức huy động vốn tư nhân, trong khi Galaxy Digital hy vọng giảm bớt áp lực tài chính bằng cách niêm yết cổ phiếu.
Cuối cùng, sự nhiệt tình của các nhà đầu tư đã tạo nên động lực mạnh mẽ cho cơn sốt này. Sự gia nhập của những gã khổng lồ Phố Wall cho thấy tiền mã hóa không còn là vấn đề xa lạ như trước nữa. Những thay đổi chiến lược của Morgan Stanley và Bank of America, cùng sự tham gia tích cực của Goldman Sachs và JPMorgan Chase vào các giao dịch của Coinbase và Bullish, tất cả đều cho thấy các tổ chức ngày càng tin tưởng vào các công ty tiền điện tử. Sự hỗ trợ này không chỉ cung cấp dịch vụ tài chính chuyên nghiệp cho doanh nghiệp mà còn thu hút thêm nhiều nguồn vốn từ các tổ chức vào thị trường. Việc Antalpha tăng giá trần trong ngày đầu tiên và giá cổ phiếu Gryphon Digital Mining tăng vọt đã chứng minh thị trường đang theo đuổi các công ty tiền điện tử. Kế hoạch niêm yết trên thị trường Nasdaq và NYSE của Sol Strategies và Exodus tại Hoa Kỳ càng thúc đẩy sự nhiệt tình của các nhà đầu tư. Bitwise chỉ ra rằng việc nhiều công ty tiền điện tử lên sàn sẽ thu hút các nhà đầu tư bán lẻ tham gia vào ngành thông qua thị trường chứng khoán mà không cần phải trực tiếp nắm giữ tài sản tiền điện tử, điều này sẽ xây dựng lại niềm tin và giải phóng nguồn vốn lớn.
Tiền điện tử đang trở nên phổ biến, nhưng liệu nó có thực sự tác động đến giá tiền điện tử không?
Về lâu dài, sự bùng nổ niêm yết này sẽ thúc đẩy sự phổ biến của ngành công nghiệp tiền điện tử. Vị thế SP 500 của Coinbase, niêm yết thành công của Antalpha, sự gia nhập của Phố Wall và dự đoán Năm IPO của tiền điện tử của Bitwise là những dấu hiệu cho thấy tài sản tiền điện tử đang được tích hợp vào danh mục đầu tư truyền thống và thoát khỏi nhãn đầu cơ. Khi ngày càng có nhiều công ty niêm yết, ngành này sẽ thu hút nhiều quỹ đầu tư tổ chức và bán lẻ hơn, và quy mô thị trường sẽ tiếp tục mở rộng. Bitwise chỉ ra rằng các công ty niêm yết sẽ hạ thấp ngưỡng tham gia cho các nhà đầu tư thông qua thị trường chứng khoán và tăng cường tính minh bạch và niềm tin.
Đồng thời, sự gia tăng này sẽ làm tăng cường sự cạnh tranh trong ngành. Các sàn giao dịch, công ty khai thác và công ty quản lý tài sản sẽ cạnh tranh để đổi mới và đưa ra mức phí giao dịch thấp hơn, công nghệ khai thác hiệu quả hơn hoặc các sản phẩm tài chính phong phú hơn. Cuộc cạnh tranh này sẽ mang lại lợi ích cho người tiêu dùng và tăng cường khả năng cạnh tranh của ngành. Quản lý chuyên nghiệp Phố Wall cũng sẽ thúc đẩy chuẩn hóa thị trường.
Trên phạm vi toàn cầu, sự bùng nổ IPO của Hoa Kỳ có thể gây ra phản ứng dây chuyền, truyền cảm hứng cho các công ty tiền điện tử ở Canada, Châu Âu và các khu vực khác làm theo và hình thành thị trường vốn tiền điện tử toàn cầu. Điều này sẽ thúc đẩy quá trình toàn cầu hóa của ngành và mang lại nhiều cơ hội hơn cho các nhà đầu tư.
Sự bùng nổ IPO này sẽ định hình lại sâu sắc thị trường tiền điện tử, mang lại cả cơ hội và rủi ro. Về mặt tích cực, cơn sốt này đã thúc đẩy đáng kể niềm tin của thị trường. Vị thế SP 500 của Coinbase báo hiệu sự trưởng thành của ngành, có thể thu hút nhiều nhà đầu tư truyền thống hơn và đẩy giá tài sản tiền điện tử lên cao. Kế hoạch IPO của các công ty như Antalpha, Amber International và Gemini chứng minh sức hấp dẫn của các công ty tiền điện tử trên thị trường đại chúng. Bitwise nhấn mạnh rằng thị trường công khai sẽ buộc các công ty phải tiết lộ nhiều dữ liệu tài chính hơn, cải thiện tính minh bạch và xây dựng lại niềm tin của nhà đầu tư.
Ngoài ra, sự gia tăng này sẽ thúc đẩy sự hợp nhất của ngành. Niêm yết cửa sau cung cấp con đường tắt cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ thâm nhập thị trường đại chúng và hạ thấp ngưỡng IPO. Ví dụ, American Bitcoin đã nhanh chóng đạt được mục tiêu niêm yết thông qua việc sáp nhập. Mô hình này có thể khuyến khích nhiều công ty làm theo, đẩy nhanh quá trình tích hợp nguồn lực và tối ưu hóa cơ cấu thị trường. Sự tham gia của các ngân hàng đầu tư Phố Wall cũng sẽ nâng cao tính chuyên nghiệp của giao dịch và bơm thêm vốn vào ngành.
Những tiến bộ về công nghệ và cơ sở hạ tầng cũng sẽ được hưởng lợi từ sự gia tăng này. Sau khi nhận được vốn, các công ty niêm yết có thể đầu tư vào đổi mới công nghệ. Ví dụ, Hut 8 đang hợp tác với Bitmain để phát triển thiết bị khai thác hiệu quả, Coinbase đang nâng cấp nền tảng giao dịch của mình và Galaxy Digital có thể sẽ ra mắt các sản phẩm tài chính mới. Những biện pháp này sẽ thúc đẩy tiến bộ công nghệ trong ngành và nâng cao trải nghiệm của người dùng.
Tuy nhiên, không thể bỏ qua những rủi ro. Đầu tiên, sự biến động tài chính là một mối lo ngại. Khoản lỗ 295 triệu đô la trong quý đầu tiên của Galaxy Digital đã phơi bày sự yếu kém của các công ty tiền điện tử trước sự biến động của thị trường. Định giá cao có thể gây ra bong bóng và một khi niềm tin của nhà đầu tư bị lung lay, giá cổ phiếu có thể giảm mạnh. Thứ hai, vẫn còn tồn tại sự bất ổn về mặt quy định. Bất chấp các chính sách nới lỏng hiện tại, những thay đổi về quy định trong tương lai có thể tác động đến các công ty niêm yết, đặc biệt là khi chịu sự giám sát của SEC. Cuối cùng, tình trạng đầu cơ quá mức trên thị trường có thể làm trầm trọng thêm sự biến động. Giá cổ phiếu Gryphon Digital Mining tăng vọt 330% cho thấy bản chất đầu cơ của cổ phiếu này, điều này có thể dẫn đến sự bất ổn của thị trường.
