Tác giả gốc: 0xTodd , Đối tác tại Nothing Research

Trong tuần qua, nhiều bạn bè đã gọi điện cho tôi để hỏi về thị trường. Tôi cảm thấy cần phải công khai suy nghĩ của mình và tiết lộ quan điểm của tôi về tình hình thị trường hiện tại - "những gì đã thay đổi" và "diễn biến tương lai của các sự kiện".

Những thành viên trong gia đình tôi đã theo dõi tôi trong một thời gian dài đều biết rằng tôi là một nhà đầu tư dài hạn. Vì vậy, bắt đầu từ năm 2019, tôi có một chiến lược hàng năm được cập nhật hàng năm. Bài viết này sẽ là bài viết cho năm 2024-2025, để thảo luận với gia đình tôi.

1. DeepSeek phá vỡ bong bóng

Khi DeepSeek ra đời, bất kể có thực sự cần đến 5 triệu đô la Mỹ để đào tạo một AI như vậy hay không thì câu chuyện vẫn thế này: "cải tiến thuật toán" đã đánh bại "cải tiến sức mạnh tính toán" ít nhất là trong ngắn hạn.

Đừng lo lắng về việc thứ này có phải là thật hay không - vì thị trường đều công nhận thứ 500w nên bạn nên coi nó là thật. Sau 24 năm trong ngành tiền điện tử, ngoài meme, tôi miễn cưỡng thừa nhận rằng khách quan mà nói chỉ còn một câu chuyện cuối cùng còn sót lại: AI Agent, niềm hy vọng của cả ngôi làng. Tuy nhiên, không ai ngờ rằng AI Agent lại bị DeepSeek, vốn đang ở trên đường đua AI thực sự ngay bên cạnh, đánh bại một cách tàn nhẫn. Ví dụ, nhóm của DS toàn những người có chỉ số IQ thực sự là 200, mới tốt nghiệp Đại học Bắc Kinh và Đại học Thanh Hoa, và từng đoạt huy chương Olympic.

Ngược lại, trong ngành của chúng tôi, chúng tôi đang tuyển dụng những lập trình viên hạng hai và kỹ sư AI thất nghiệp, những người bị các công ty lớn sa thải hoặc đang bí mật làm thêm một công việc khác, vì vậy đôi khi chúng tôi buộc phải có chỉ số IQ là 50. Vì thế…

Vào ngày 27 tháng 1, tôi đã chốt lời tất cả các vị thế token AI của mình trong nước mắt. Tôi đã không bán ở mức cao nhất và tôi đã bán chúng sau một đợt thoái lui lớn. Sẽ là nói dối nếu nói rằng tôi không cảm thấy buồn. Nhưng sự thật tàn khốc hơn là thứ này đã biến toàn bộ đường đua AI Agent của chúng ta thành một gã hề, và điều này có lẽ là sự thật. Lý do tại sao "lời kể" được "kể lại" trước "sự kiện" là vì "sự kiện" vẫn chưa diễn ra và chỉ có thể được kể lại thông qua "lời kể". Một khi câu chuyện không còn có thể kể được nữa thì sự suy tàn của đường đua thực sự không thể đảo ngược được.

II. Tổng thống và bè lũ của ông ta

Tôi không biết mọi người cảm thấy thế nào trong dịp Tết Nguyên đán, nhưng theo kinh nghiệm cá nhân của tôi, nhiều bạn bè và người thân đã hỏi cách đăng ký BN hoặc OKX chỉ vì họ muốn mua Trump Coin. Lần cuối cùng họ phát điên như vậy là vào Ngày Quốc khánh, khi họ muốn mở tài khoản và đầu tư vào cổ phiếu loại A.

Nguồn xu hướng chỉ số Shanghai Composite: Tencent Securities

Nếu tôi nhớ không nhầm thì những chiến binh đã vào Big A vào ngày 8 tháng 10 vẫn còn đang treo mình trên đỉnh núi đó. Sau khi kiếm được lợi nhuận từ AI, thành thật mà nói, tôi càng nghĩ về nó, tôi càng sợ. Sau đó, tôi thấy bài đăng này.

Tóm lại: Tổng thống dường như đang thua lỗ, nhưng có hai lý do có thể xảy ra:

1. Anh ấy không kiếm tiền theo cách bạn thấy;

2. Anh ta là một kẻ ngốc;

Dù sao thì tôi biết câu trả lời không thể là 2. Đúng! Meme hiện đang là sở thích của tổng thống và ông kiếm tiền từ chúng theo những cách mà chúng ta không biết. Công bằng mà nói, những meme chúng ta chơi có xứng đáng được ngồi cùng bàn với Trump không? Liệu một con hà mã từ Thái Lan, một con sóc từ Hoa Kỳ và một lọ thuốc trường sinh có thể kéo dài tuổi thọ của ruồi có thể ngồi cùng bàn với Trump, người đang nắm quyền lực chắc chắn tại Phòng Bầu dục không?

Hôm nay là Tết Nguyên đán, có một bàn dành cho người lớn và một bàn dành cho trẻ em. Người lớn uống rượu nổi tiếng, trong khi trẻ em chỉ xứng đáng uống Sprite. Vì vậy, ngày hôm đó tôi đã bán gần hết số meme mình có. Các vị trí meme của tôi đã từng có lợi nhuận nổi rất lớn, nhưng vì tôi chủ động hạ chỉ số IQ xuống 50 nên tôi đã không hoàn thành cuộc đại thoái lui mà đã tham gia vào cuộc đại cách mạng. Cảm giác như đang mơ vậy.

3. Một tín hiệu hàng đầu: Một học sinh trung học kiếm được hàng chục triệu

Tôi tin rằng tất cả các thành viên trong gia đình tôi, những người chơi meme, và thậm chí cả những người không chơi, đều đã nghe về câu chuyện huyền thoại gần đây này. Một học sinh trung học đã tham gia trò chơi và ngồi đó trong một tháng. Anh ta đã đặt cược vào Jelly và thắng hàng chục triệu với chi phí rất thấp.

Tất nhiên, theo thời gian, nó ngày càng trở nên vô lý hơn và có nhiều tin đồn hơn. Tôi không chắc liệu nó có đúng 100% không, nhưng tôi biết rằng hương vị là đúng.

Nhìn lại 1-3 ngày trước đỉnh lịch sử 69K năm 2021, tôi thở dài:

• Tỷ lệ lợi nhuận của thực tập sinh dễ dàng vượt qua các ông chủ quỹ;

• Những người đóng góp cộng đồng cơ sở của ENS đã nhận được hàng chục triệu đô la tiền thưởng;

Vào thời điểm đó và khoảnh khắc đó, cũng giống như khoảnh khắc này.

Tôi thích bài đăng này. Một biên tập viên của TIME (hoặc có thể là một hacker) có thể ngay lập tức kiếm được vô số SOL chỉ bằng một dòng tweet giả mạo. Tôi hỏi bạn, điều này có nghĩa là gì?

Không phải là không thể kiếm tiền - các chuyên gia luôn có thể kiếm tiền, ngay cả khi thị trường đang ở đáy. Nhưng nếu chủ đề trở thành những người bình thường: anh thực tập kiếm được nhiều tiền, anh đóng góp cho ENS kiếm được nhiều tiền, anh học sinh trung học kiếm được nhiều tiền, anh biên tập viên kiếm được nhiều tiền.

Ý nghĩa: [Lúc này, tay của mọi người đều đặc biệt thả lỏng] Những người bạn thường chơi bài đều biết rằng họ chỉ thả lỏng khi lợi nhuận nổi cực kỳ cao.

Điều này thể hiện đỉnh điểm thực sự của chỉ số lòng tham. Đây là tín hiệu cực đỉnh.

Vì vậy, vào ngày 30, tôi đã thanh lý gần như toàn bộ các altcoin của mình, chỉ để lại BTC và một phần nhỏ các đồng tiền chính thống như ETH/SOL/DOGE/tiền sàn giao dịch. Mặc dù vẫn còn mất mát, nhưng ít nhất vẫn còn lại một số thành quả nhỏ của chiến thắng. Tôi ngưỡng mộ hoạt động kinh doanh xuất sắc của Gao Zhongge và cũng kinh ngạc trước các quy tắc thị trường của sản phẩm đầu tư thay thế này.

IV. Câu hỏi về BN và câu trả lời của BN

Thực ra, tôi không muốn nói về chủ đề này.

Là một cựu học viên CEX, tôi đã chứng kiến vở kịch tư vấn-niêm yết-vận chuyển này quá nhiều lần. Từ sự tức giận ban đầu đến sự tê liệt dần dần, tôi đã quen với nó.

Tuy nhiên, trước đây, chuyện này bị đặt dưới gầm bàn và coi như “tham nhũng vặt là chất bôi trơn cho sự phát triển”;

Giống như “nước quá trong thì không có cá”, nước bên dưới bề mặt hơi đục, đó là một phần của luật chơi.

Suy cho cùng, chúng ta không sống trong một thế giới lý tưởng, hay trong một quê hương chân không. Tuy nhiên, điều cấm kỵ nhất khi làm chuyện này là mang nó từ dưới gầm bàn lên mặt bàn. Tôi không có ý định chỉ trích BN hay Yijie, vì vấn đề này tồn tại ở hầu hết mọi CEX.

Nếu điều này xảy ra trong thế giới truyền thống, nói một cách phóng đại, thì đó sẽ là một vụ bê bối lớn có thể khiến hàng trăm người bị sa thải và hàng chục người phải ngồi tù. Có lẽ Yijie không nên phản ứng, học hỏi từ những người nổi tiếng để xử lý tình huống một cách bình tĩnh và mang lại hy vọng cho các nhà đầu tư bán lẻ. Tuy nhiên, ngành công nghiệp của chúng tôi có rất nhiều người hoài nghi, và một vụ bê bối lớn giống như một chiếc búa nặng giáng mạnh vào trái tim của mọi người nắm giữ nó.

Nó làm tan vỡ niềm tin của nhiều người. Ngành công nghiệp của chúng ta thực sự cần "Chúa" vì nó được duy trì nhờ sự đồng thuận.

Nhưng khi mọi người phát hiện ra rằng những công chức dưới quyền "Chúa" cũng muốn kiếm tiền nhanh chóng, đức tin của họ đột nhiên biến mất, và họ nhanh chóng chuyển niềm tin của mình sang thứ gì đó liên quan đến Chúa - tất cả các altcoin trên BN đều phải đối mặt với sự nghi ngờ và ánh mắt rất lớn từ các nhà đầu tư bán lẻ tại thời điểm này. Vì AI và HOOK đều như vậy, liệu các đồng tiền khác có thực sự tốt hơn không?

5. Kịch bản tương lai

Nếu chúng ta theo quan điểm đẽo thuyền tìm kiếm kiếm thì sự suy giảm này rất giống với sự suy giảm ngày 19 tháng 5. Tôi đề nghị mọi người hãy xem xét lại xu hướng sau ngày 19 tháng 5.

Xu hướng sau 519 trong 21 năm, nguồn: Bitfinex

Nếu chúng ta theo dõi kịch bản ngày 19 tháng 5, thì những gì xảy ra sau đó sẽ là một âm mưu gây sốc lặp đi lặp lại kéo dài trong hai tháng cho đến khi ngay cả những người trung thành nhất cũng bị loại bỏ, và sau đó một ATH mới của $Bitcoin sẽ được thiết lập.

Tất nhiên, một số người nghi ngờ rằng đây là sự kiện 12.4, hay còn gọi là sự khởi đầu của thị trường giá xuống.

Theo trực giác của tôi, tôi hy vọng hôm nay là ngày 19 tháng 5. Rốt cuộc, dự trữ chiến lược quốc gia của Hoa Kỳ về Bitcoin đang trở nên rõ ràng hơn. Đừng bao giờ đánh giá thấp ảnh hưởng to lớn của vấn đề này, thực sự. Ngay cả khi Bitcoin đạt mức 85.000-88.000, tôi vẫn sẵn sàng thêm một số vị thế nữa.

6. Phân phối vị trí của tôi

Vị trí hiện tại của tôi:

40% BTC; 20% tiền tệ chính thống (ETH, SOL, DOGE, BNB/MNT); 40% đầu tư vào stablecoin;

Bitcoin là niềm tin vĩnh cửu của tôi. Tôi nghĩ tôi sẽ không bao giờ bán BTC và tôi sẽ không bao giờ giao dịch ngắn hạn nữa. Lý do nên giữ ETH: Thành thật mà nói, niềm tin vào ETH đang suy yếu.

Tuy nhiên, xét một cách khách quan thì dự án DeFi của tổng thống đang mua ETH.

Tôi không biết có bao nhiêu thành viên trong gia đình tôi giao dịch cổ phiếu Hoa Kỳ và nhiều người trong số họ hối hận vì không tuân theo lệnh của [Nancy Pelosi, nữ thần chứng khoán Đồi Capitol].

Nguồn hình ảnh: Tạp chí CommonWealth

Điểm nhấn của Pelosi từng là chức Chủ tịch Hạ viện, đây chỉ là vị trí đứng thứ ba trong nền chính trị Hoa Kỳ.

Và bây giờ Trump là tổng thống thực sự. Vị tổng thống tiền điện tử này đang nắm giữ một lượng lớn ETH (mặc dù nó đã được gửi vào Coinbase không thể theo dõi). Số tiền này không nên bị đánh giá thấp.

Thứ hai, ETH đã giảm xuống vị trí hiện tại. Tôi nghĩ nó đã đạt đến đỉnh FUD và có thể có xu hướng mọi thứ sẽ đảo ngược khi đạt đến điểm cực đại. Tôi không thể mua khi không ai quan tâm, nhưng ít nhất tôi cũng không nên bán khi không ai quan tâm.

Lý do giữ lại SOL: Có một khả năng nhỏ là ETF; tuy nhiên, sự nguội lạnh của câu chuyện AI và sự chậm chạp trong ngắn hạn của MEME chỉ là hai đám mây mù nhỏ.

Lý do nên giữ DOGE: Grayscale đã ra mắt Dogecoin Trust và Doge cũng có một ETF có xác suất nhỏ;

Ngoài ra, Musk đang làm việc rất chăm chỉ trong bộ phận DOGE. Tôi nghĩ tôi có thể ngủ ngon trên cùng một chiếc xe với người đàn ông giàu nhất thế giới và "Giám đốc Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia Hoa Kỳ".

Lý do giữ lại token trao đổi: Nói thẳng thắn thì: không có khả năng các sàn giao dịch bước vào một giai đoạn lớn hơn. Coinbase sẽ không niêm yết BNB và Binance sẽ không niêm yết MNT. Tuy nhiên, các sàn giao dịch là tổ chức duy nhất trong ngành của chúng tôi có thể kiếm tiền và đưa ra các nhượng bộ. Nếu thị trường giá xuống thực sự xảy ra, các token trao đổi tương đối có khả năng chống chịu với sự suy giảm và một đợt IEO thỉnh thoảng thậm chí có thể bù đắp cho các khoản lỗ. Đây là cách duy nhất để tồn tại trong thị trường giá xuống.

7. Quan điểm tàn nhẫn: Những ngày tốt đẹp của Lão Đặng đã qua

Ngoài những lý do trên, tôi có lẽ sẽ không nắm giữ số lượng lớn bất kỳ altcoin nào trong ngắn hạn - lý do rất đơn giản, lạm phát diễn ra quá nhanh.

Tốc độ mà người dùng và nguồn tiền mới thâm nhập thị trường chắc chắn không nhanh bằng tốc độ in tiền của những kẻ phát hành tiền xu điên rồ này.

Nguồn: Giải mã

Có một số liệu thống kê cách đây vài ngày cho thấy tài khoản mạnh nhất trên pump fun đã phát hành 17.000 coin trong 3 tháng. Không phải 170, không phải 1700, mà là 17000! Chỉ riêng đóng góp của ông có thể vượt quá tổng số token được phát hành trong toàn bộ thị trường tăng giá năm 2017. Tại sao chiến lược đầu tư của Lão Đặng lại thất bại?

Quá nhiều sự lựa chọn! Quá nhiều góc độ!

Thậm chí còn có N CA cho cùng một góc độ, vậy thì làm sao nhà họ Đặng cũ có thể có cơ hội sao chép chúng?

Chiến lược ưa thích của họ Đặng cũ: mua một bản sao tầm trung với giá 100M hoặc 200M. Giữ nó trong 2-3 tháng và đặt cược rằng nó sẽ vượt trội hơn Bitcoin. Tuy nhiên, hiện tại có lẽ nó còn lâu mới có thể vượt trội hơn ETH.

Chiến lược ưa thích của Marshal P: mua một dự án có giá trị định giá 10K trên thị trường nội bộ. Nó bỏ chạy sau 30 phút. Một người đàn ông đích thực không bao giờ ngoảnh lại nhìn sau một vụ nổ. Rõ ràng, trong thời đại lạm phát tượng trưng như hiện nay, Nguyên soái P vượt trội hơn hẳn Lão Đặng. Tôi không kêu gọi mọi người trở thành cầu thủ trẻ P, tôi chỉ hy vọng rằng ít nhất mọi người không trở thành một ông Đặng già.

8. Vị trí tốt nhất: Đầu tư 50% Bitcoin + 50% Stablecoin

Ngoài ra, tôi chân thành khuyên mọi người nên giữ một lượng U nhất định để vượt qua giai đoạn tiếp theo. Bạn phải chấp nhận sự thật rằng không ai có thể bán được ở mức giá cao nhất.

Cứ 4 năm lại có một lần trên đỉnh núi. Trong hơn một ngàn ngày, bạn được yêu cầu tìm một ngày để bán nó. Xác suất là 1/1000. Tất nhiên, chỉ có một số ít người có thể làm được. Tất cả họ đều cực kỳ may mắn. Ở giai đoạn này, tư thế nửa nằm nửa ngồi là lựa chọn tốt nhất. Bạn đầu tư 50% vốn của mình vào quản lý tài chính và chúng ta không nói về khai thác hay chênh lệch giá.

Chúng ta hãy làm đơn giản nhất với Ethena USDE. Bây giờ Pendle vẫn có thể cung cấp lãi suất 18%. Nếu bạn quá lười sử dụng Pendle, bạn có thể đưa nó vào AAVE hoặc CEX chính thống để quản lý tài chính và vẫn có 10%. 50% còn lại chủ yếu là Bitcoin, đang âm thầm chờ ngày dự trữ chiến lược Bitcoin của Hoa Kỳ xuất hiện.

Với dòng tiền lãi suất, ước mơ và niềm tin, bạn chắc chắn sẽ cảm thấy thoải mái.

Tất nhiên, bạn có thể cắt giảm thêm 5% và thêm một số altcoin mà bạn thực sự tin tưởng, có thể là ETH, SOL, DOGE hoặc bất kỳ đồng tiền nào mà bạn tin tưởng. Cắt thêm 5% tiền quỹ của bạn để chơi PVP một thời gian. Nếu bạn thắng, hãy tận hưởng. Nếu bạn thua, hãy coi đó là sự tiêu dùng và duy trì cảm giác của bạn. Thật tuyệt phải không?

Cuối cùng, sơ đồ phân bố Thái Cực Quyền được hình thành.

PS: Đây cũng là cách tôi muốn điều chỉnh dần dần lượng cổ phiếu mình nắm giữ. Nguồn: 0x Todd

IX. Cuối cùng

Tôi khá hài lòng với vị trí hiện tại của mình. Sau cùng, đây là năm thứ tám của tôi trong ngành tiền điện tử và tôi đã có một số kinh nghiệm sau một thời gian dài. Điều duy nhất khiến tôi cảm thấy hơi hối tiếc là tôi đã chơi ở Osaka trong kỳ nghỉ năm mới và quá lười để sắp xếp những suy nghĩ này và đăng chúng ngay lập tức.

Chiến lược tương tự có thể giúp ích cho nhiều người nếu bạn đề cập đến vấn đề đó vài ngày trước, nhưng nếu bạn đề cập đến vấn đề đó vài ngày sau thì nó sẽ trở thành một cuộc đánh giá sau khi sự việc xảy ra. Nhưng không bao giờ là quá muộn để cải thiện tình hình.

Tôi hy vọng mọi thành viên trong gia đình đều có thể đạt được thành quả lớn trên thị trường tiền điện tử. Tất nhiên, nếu bạn không đạt được kết quả lớn thì việc giữ lại một số kết quả nhỏ và kiếm thêm của cải tinh thần và xã hội cũng không phải là vô ích. Cuối cùng, tôi xin chúc các thành viên trong gia đình một năm Tỵ vui vẻ, với hình ảnh con rắn vàng nhảy múa dữ dội.

Todd

Ngày 5 tháng 2 năm 2025