Giám đốc đầu tư của Bitwise: Hàng trăm công ty sẽ mua Bitcoin trong năm rưỡi tới

Tác giả gốc: Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise

Tổng hợp gốc: Luffy, Tin tức tầm nhìn xa

Một trong những điều tôi muốn làm trong bản ghi nhớ tuần này là nêu bật những lĩnh vực mà tôi cho rằng quan điểm thông thường là sai, một trong số đó là:

Việc mua Bitcoin của MicroStrategy chưa nhận được đủ sự quan tâm.

Tôi biết bạn đang nghĩ gì: “Không đủ sự chú ý? Công ty này và người sáng lập nó, Michael Saylor, thường xuyên xuất hiện trên các phương tiện truyền thông”.

Đúng vậy. Nhưng hầu hết các nhà đầu tư mà tôi nói chuyện dường như đều coi công ty là một ngoại lệ, một thực thể độc nhất với một người sáng lập độc nhất đang làm điều gì đó độc đáo.

Điều này là sai.

Trong vài tháng qua, tôi đã nghiên cứu kỹ hiện tượng các doanh nghiệp mua và nắm giữ Bitcoin làm tài sản dự trữ và tôi kết luận rằng xu hướng này rộng hơn nhiều so với những gì hầu hết mọi người nhận ra. Trên thực tế, tôi nghĩ đây thực sự là một xu hướng lớn.

Dự đoán của tôi là thế này: Trong 12-18 tháng tới, hàng trăm doanh nghiệp sẽ bắt đầu mua Bitcoin và việc mua hàng của họ sẽ thúc đẩy đáng kể toàn bộ thị trường Bitcoin.

Dưới đây là ba lý do tại sao xu hướng này quan trọng hơn hầu hết mọi người nghĩ.

Lý do 1: Chỉ riêng tầm ảnh hưởng của MicroStrategy đã vượt quá sức tưởng tượng

MicroStrategy không phải là một công ty đặc biệt lớn. Nó hiện đứng thứ 220 trên thế giới theo vốn hóa thị trường, lớn hơn một chút so với công ty nhà hàng kiểu Mexico Chipotle và nhỏ hơn một chút so với công ty sơn Sherwin-Williams.

Năm ngoái, MicroStrategy đã mua khoảng 257.000 Bitcoin. Có quá nhiều không? Hoặc ít hơn?

Để so sánh con số này, nó nhiều hơn tất cả số Bitcoin được khai thác vào năm 2024 (218.829 Bitcoin).

Tôi sẽ nói lại lần nữa: Một công ty có quy mô như Chipotle sẽ mua nhiều Bitcoin hơn vào năm 2024 so với lượng cung Bitcoin mới sẽ được bổ sung vào năm đó.

Và nó vẫn chưa dừng lại. MicroStrategy gần đây đã công bố kế hoạch huy động hơn 42 tỷ USD để mua thêm Bitcoin. Ở mức giá hiện tại, con số này tương đương với khoảng 2,6 năm nguồn cung mới.

Vì vậy, hãy tự hỏi: Điều gì sẽ xảy ra nếu các công ty thực sự lớn bắt đầu sao chép các chiến lược vi mô? Meta, công ty nền tảng metaverse hiện đang xem xét các khuyến nghị của cổ đông để đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của mình, có quy mô gấp 20 lần MicroStrategy.

Lý do 2: Xu hướng này vượt ra ngoài MicroStrategy

MicroStrategy nhận được rất nhiều sự chú ý nhưng nó không hề độc đáo. Ngày nay, 70 công ty đại chúng nắm giữ Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của họ, cũng như nhiều công ty tư nhân (nhân tiện, bao gồm cả Bitwise).

Danh sách các công ty niêm yết bao gồm các công ty tiền điện tử nổi tiếng như Coinbase và Marathon Digital, cũng như các công ty không phải tiền điện tử như Block, Tesla, Semlar Scientific và Mercado Libre. Các công ty này (không bao gồm MicroStrategy) nắm giữ tổng cộng 141.302 Bitcoin.

Các công ty tư nhân không bắt buộc phải báo cáo việc nắm giữ Bitcoin của họ, nhưng theo trang web BitcoinTreasures.com, các công ty tự nguyện tiết lộ (chẳng hạn như SpaceX, Block.one, v.v.) nắm giữ ít nhất 368.043 Bitcoin.

Điều này có nghĩa là ngay cả ngày nay, tỷ lệ nắm giữ Bitcoin của công ty MicroStrategy vẫn chưa đến 50%. Tôi hy vọng nó cuối cùng sẽ là một phần nhỏ hơn.

Lý do 3: Số lượng doanh nghiệp mua Bitcoin sắp tăng đột biến

Lý do tôi viết bản ghi nhớ này ngày hôm nay là vì tôi tin rằng số lượng doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của họ sẽ bùng nổ.

Tại sao? Cho đến đầu năm nay, có hai yếu tố ngăn cản các công ty tham gia xu hướng này.

Yếu tố đầu tiên là rủi ro danh tiếng. Năm ngoái, CEO của một công ty đại chúng lớn đã phải đối mặt với những trở ngại đáng kể trong việc sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ. Công ty phải đối mặt với việc đưa tin tiêu cực trên các phương tiện truyền thông, các vụ kiện của cổ đông, sự chú ý của cơ quan quản lý và nhiều rủi ro khác, và ban giám đốc đơn giản là không chấp nhận nó. Những hạn chế tương tự đã ngăn cản các nhà đầu tư tổ chức phân bổ Bitcoin trong nhiều năm cũng đang gây khó khăn cho các doanh nghiệp.

Nhưng trong vài tháng qua, rủi ro về danh tiếng đã giảm đáng kể. Sau cuộc bầu cử, việc nắm giữ Bitcoin trở nên phổ biến và phổ biến hơn khi Washington bắt đầu chấp nhận tiền điện tử ở mức cao nhất. Chỉ riêng điều này thôi cũng sẽ tăng gấp đôi số lượng doanh nghiệp mua Bitcoin.

Nhưng còn có yếu tố thứ hai và lớn hơn đang diễn ra.

Bắt đầu từ tháng 12 năm ngoái, Ủy ban Tiêu chuẩn Kế toán Tài chính Hoa Kỳ (FASB), nơi quy định cách các công ty đại chúng báo cáo tài chính của họ, đã triển khai một quy tắc mới gọi là ASU 2023-08 nhằm thay đổi báo cáo của Bitcoin theo phương pháp kế toán Nguyên tắc Kế toán được Chấp nhận Chung (GAAP).

Trước đầu năm nay, Bitcoin được coi là “tài sản vô hình” theo GAAP và phải chịu “thử nghiệm suy giảm”. Điều này có nghĩa là các công ty mua Bitcoin phải ghi lại giá trị của nó vào sổ sách theo giá mua tại thời điểm mua và phải ghi lại giá trị nếu giá giảm. Nhưng nếu giá tăng thì không được phép điều chỉnh lại giá trị.

Tôi biết điều này nghe có vẻ điên rồ, nhưng đó là sự thật. Tuy nhiên, theo ASU 2023-08, tình hình đã thay đổi. Bây giờ, nếu giá Bitcoin tăng, các công ty có thể bán theo giá thị trường và ghi nhận lợi nhuận.

Nếu 70 công ty sẵn sàng đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ mặc dù giá trị của nó chỉ giảm từ góc độ kế toán, hãy tưởng tượng xem bây giờ có bao nhiêu công ty sẵn sàng làm điều đó. 200 ngôi nhà? 500 ngôi nhà? Hay 1.000?

Kết luận: Tại sao các doanh nghiệp mua Bitcoin

Nhiều người hoài nghi về xu hướng này khi họ vật lộn với câu hỏi tại sao các doanh nghiệp lại mua Bitcoin.

Tất cả chúng ta đều biết lý do tại sao MicroStrategy thực hiện điều này: đó là sứ mệnh chính của công ty. Nhưng tại sao một công ty thiết bị y tế đang bùng nổ như Semlar Scientific lại tham gia?

Tôi đã tự hỏi mình câu hỏi này nhiều lần trong vài tháng qua. Nhưng một ngày nọ, tôi chợt nhận ra: các doanh nghiệp mua Bitcoin vì những lý do giống hệt như các nhà đầu tư cá nhân.

Một số công ty tham lam và hy vọng rằng việc thêm Bitcoin vào bảng cân đối kế toán sẽ đẩy giá cổ phiếu của họ lên cao. Một số công ty lo lắng về việc đồng đô la giảm giá và muốn bảo vệ tiền mặt khỏi những khoản lỗ dài hạn. Những người khác muốn chứng tỏ họ là một phần của phe Bitcoin để thu hút khách hàng. Một số công ty có thể làm theo trực giác của họ.

Có nhiều lý do, nhưng điều đó không quan trọng. Là một nhà đầu tư, bạn không cần phải hiểu lý do tại sao mọi công ty đều mua Bitcoin giống như cách bạn hiểu lý do tại sao mọi tổ chức, cố vấn tài chính và nhà đầu tư bán lẻ đều mua Bitcoin. Bạn chỉ cần nhìn vào những con số và tự hỏi mình hai câu hỏi: Nhu cầu này của các doanh nghiệp sẽ như thế nào? Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường?