Tác giả gốc: ParaFi Capital

Bản tổng hợp gốc: 1912212.eth, Tin tức tầm nhìn xa

Chúng tôi đang tiến hành nghiên cứu chuyên sâu về sự phát triển của Ethereum sau EIP-4844, với trọng tâm chính là ba hướng quan trọng sau:

1. Tiến trình mới nhất trong việc phá hủy ETH là gì?

2. Mạng L2 hấp dẫn như thế nào?

3. Mối liên hệ kinh tế giữa L2 và Ethereum là gì?

Sau khi nâng cấp EIP-1559 và hợp nhất, người ta rất phấn khích về tính kinh tế của ETH như một tài sản tạo ra dòng tiền. Sau hai lần nâng cấp đầu tiên, nguồn cung ETH đã giảm khoảng 0,38% từ tháng 9 năm 2022 đến tháng 4 năm 2024. Tuy nhiên, kể từ đó, khi tốc độ đốt chậm lại, nguồn cung ETH bắt đầu tăng lên.

Tỷ lệ phần thưởng đặt cược ETH có xu hướng giảm trong 12 tháng qua, do số lượng người xác thực Ethereum đã tăng 79% trong năm qua, trong khi phí giao dịch L1 lại giảm.

Mặc dù tốc độ đốt đã chậm lại nhưng các ứng dụng hoặc giao thức như Uniswap, Tether, 1inch và MetaMask vẫn tiếp tục thúc đẩy phần lớn mức tiêu thụ Gas trên Ethereum. Vào năm 2023, Arbitrum và ZKsync là những người tiêu dùng Gas chính, nhưng dữ liệu của họ đã giảm đáng kể trong năm nay là do đề xuất EIP-4844 cho phép L2 xuất bản dữ liệu hiệu quả hơn và giảm yêu cầu lưu trữ dữ liệu.

Trong hai năm rưỡi qua, số lượng giao dịch trên Ethereum tương đối trì trệ, trong khi tổng số giao dịch trên L2 sẽ vượt 10 lần so với L1 vào tháng 8 năm 2024.

Sự tăng trưởng trong hoạt động L2 có thể là do sự ra mắt của các L2 mới và sự tăng trưởng bùng nổ của một số L2 hiện có. Kể từ tháng 3, cả Base và Arbitrum đều vượt qua Ethereum về số lượng giao dịch mỗi ngày. Mặc dù biểu đồ này tóm tắt các giao dịch từ nhiều L2, mỗi L2 đang cung cấp không gian khối thay thế cho Ethereum, nêu bật xu hướng chung là chuyển từ L1 sang L2.

Sự tăng trưởng ngày càng tăng của Ethereum L2 cũng được phản ánh qua số lượng lớn thị phần DEX mà họ thu hút được từ Ethereum. Sau khi nâng cấp EIP-4844, L2 đã giảm thị phần DEX trên mạng chính Ethereum xuống dưới 60%.

Tuy nhiên, điều này cũng nêu bật vấn đề phân mảnh thanh khoản do sự phát triển liên tục của mạng Rollup. Bất chấp sự thành công to lớn của các L2 này, chúng tốn tương đối ít để xuất bản dữ liệu trên Ethereum do nâng cấp EIP-4844. EIP-4844, được triển khai vào tháng 3 năm 2024, giới thiệu cơ chế lưu trữ dữ liệu mới được gọi là "blobs" cho Ethereum, đây là một cơ chế thay thế rẻ hơn cho cấu trúc Calldata trước đó.

Vào tháng 3 năm 2024, L2 đã trả hơn 10.000 ETH phí trên Ethereum, nhưng vào tháng 7, họ trả ít hơn 400 ETH, giảm khoảng 96%. Khi chi phí giảm, L2 hiện đóng góp ít hơn vào việc phá hủy ETH, đồng thời giảm phí gas trên mạng chính.

Vì L2 cần xuất bản một lượng lớn dữ liệu tóm tắt giao dịch trên chuỗi nên họ đã nhanh chóng áp dụng các đốm màu. Kể từ đầu tháng 6, ít nhất 16.000 đốm màu đã được phát hành trên Ethereum mỗi ngày. Điều này dẫn đến tỷ trọng tổng phí phải trả của L2 chính giảm từ 12% vào năm 2024 xuống còn 1%.

Biên lợi nhuận hoạt động của L2 đã được cải thiện đáng kể kể từ khi triển khai EIP-4844. Trong khi tổng doanh thu của trình sắp xếp chuỗi cho các giải pháp mở rộng quy mô - tổng phí phải trả trên mạng L2 - đã giảm trung bình khoảng 48% từ đầu năm đến nay, thì chi phí vận hành đã giảm khoảng 87%, có nghĩa là Rollup hiện giữ lại phần lớn doanh thu đó. Các L2 phổ thông hiện nay đều có tỷ suất lợi nhuận hoạt động trên 90%, ngay cả sau khi người dùng chuyển khoản tiết kiệm chi phí đáng kể. Người dùng được hưởng lợi từ điều này, với mức phí giảm khoảng 90% trong năm qua trên các mạng sử dụng blob, với chi phí giao dịch trung bình thường dưới 0,01 USD.

EIP-4844 có tác động rõ ràng đến Ethereum L1.

Bất chấp việc sử dụng L2 tăng đột biến, lợi ích trực tiếp đối với ETH với tư cách là một tài sản vẫn chưa rõ ràng. Trong khi lợi nhuận của L2 đã tăng đáng kể trong vài tháng qua thì tốc độ đốt của ETH lại giảm, dẫn đến giá trị chảy vào ETH ít hơn.

Điều này khiến hệ sinh thái Ethereum có rất nhiều điều phải suy nghĩ:

• Khi mức sử dụng L2 tiếp tục tăng, token L2 sẽ đóng vai trò gì? Token L2 sẽ thu được bao nhiêu giá trị so với ETH?

• Rollup có tăng quá nhiều so với Ethereum không? Hay cấu trúc này lý tưởng để thu hút nhiều người dùng và nhà phát triển hơn vào hệ sinh thái Ethereum rộng lớn hơn?

• Khi nhiều L2 được tung ra, người dùng và tính thanh khoản sẽ tương tác như thế nào giữa các mạng khác nhau này?

• Với phí mainnet Ethereum hiện ở mức lịch sử, liệu chúng ta sẽ thấy các nhà phát triển xem xét lại việc triển khai trực tiếp trên L1 hay L2 vẫn sẽ hấp dẫn hơn?