Tựa gốc: Shikata Ga Nai
Tác giả gốc: Arthur Hayes
Bản tổng hợp gốc: Ismay, BlockBeats
Lưu ý của biên tập viên: Trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu và biến động của thị trường tài chính, trong bài viết này, Hayes đi sâu vào những thách thức mà hệ thống ngân hàng Nhật Bản phải đối mặt trong chu kỳ tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, cũng như tác động sâu sắc của chính sách tài chính và tiền tệ của Hoa Kỳ. chính sách trên thị trường toàn cầu. Thông qua phân tích chi tiết chiến lược đầu tư phòng ngừa rủi ro ngoại hối của trái phiếu kho bạc Mỹ của Ngân hàng Norinchukin và các ngân hàng thương mại Nhật Bản khác, bài viết chỉ ra nguyên nhân khiến các ngân hàng này phải bán trái phiếu kho bạc Mỹ khi chênh lệch lãi suất ngày càng lớn và chi phí phòng ngừa rủi ro ngoại hối tăng lên. Hayes thảo luận thêm về vai trò của cơ chế mua lại FIMA và tác động của nó đối với quan hệ tài chính Mỹ-Nhật, đồng thời dự đoán vai trò chính của cơ chế này trong việc duy trì sự ổn định của thị trường. Bài báo cuối cùng kêu gọi các nhà đầu tư nắm bắt cơ hội đầu tư vào thị trường tiền điện tử trong tình hình hiện tại.
Tôi vừa đọc xong Red Mars, cuốn đầu tiên trong bộ ba tiểu thuyết của Kim Stanley Robinson. Một trong những nhân vật của cuốn sách, nhà khoa học Nhật Bản Hiroko Aihiro, thường nói "Shikata no na", có nghĩa là "bất lực" khi đề cập đến những tình huống nằm ngoài tầm kiểm soát của thực dân sao Hỏa.
Câu này hiện lên trong đầu tôi khi tôi đang nghĩ tiêu đề cho bài viết “ngắn” này. Bài viết này sẽ tập trung vào những ngân hàng Nhật Bản trở thành nạn nhân của chính sách tiền tệ của "Pax America". Các ngân hàng này đã làm gì? Để có được lợi nhuận tốt từ khoản tiền gửi bằng đồng Yên Nhật, họ tham gia giao dịch chênh lệch USD-JPY. Họ vay tiền từ những người tiết kiệm Nhật Bản lớn tuổi ở quê nhà, nhìn khắp Nhật Bản và thấy rằng tất cả trái phiếu chính phủ và doanh nghiệp "an toàn" đều có lãi suất gần như bằng 0, vì vậy họ kết luận rằng tốt hơn là nên cho Pax Americana vay tiền thông qua vốn thị trường của Kho bạc Hoa Kỳ (UST). sử dụng vì những trái phiếu này mang lại lợi suất cao hơn ngay cả khi được phòng ngừa hoàn toàn trước rủi ro tiền tệ.
Nhưng khi nước Mỹ trải qua lạm phát khổng lồ do phải trả tiền hối lộ cho công chúng để xoa dịu công chúng chấp nhận bị nhốt trong nhà và tiêm thuốc thử nghiệm để chống lại "cảm giác bùng nổ trẻ em", Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã phải hành động. Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất với tốc độ nhanh nhất kể từ những năm 1980. Kết quả là tin xấu cho bất cứ ai nắm giữ Kho bạc Hoa Kỳ. Lợi suất tăng từ năm 2021 đến năm 2023 đã dẫn đến vòng trái phiếu tồi tệ nhất kể từ Chiến tranh năm 1812. Không có gì có thể được thực hiện!
Vào tháng 3 năm 2023, khoản lỗ ngân hàng đầu tiên đã lan tới hệ thống tài chính. Trong vòng chưa đầy hai tuần, ba ngân hàng lớn phá sản, khiến Cục Dự trữ Liên bang phải cung cấp hỗ trợ toàn diện cho tất cả chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ trên bảng cân đối kế toán của bất kỳ ngân hàng Hoa Kỳ hoặc ngân hàng nước ngoài nào có chi nhánh tại Hoa Kỳ. Đúng như dự đoán, Bitcoin đã tăng vọt trong những tháng sau khi gói cứu trợ được công bố.
Kể từ khi gói cứu trợ được công bố vào ngày 12 tháng 3 năm 2023, Bitcoin đã tăng hơn 200%.
Để hỗ trợ cho gói cứu trợ trị giá khoảng 4 nghìn tỷ USD này (là ước tính của tôi về tổng số lượng trái phiếu Kho bạc và chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp được nắm giữ trên bảng cân đối kế toán của các ngân hàng Hoa Kỳ), Fed đã công bố vào tháng 3 rằng họ sẽ không còn sử dụng cửa sổ chiết khấu nữa. nụ hôn của thần chết." Cơ hội này nên được sử dụng ngay lập tức nếu bất kỳ tổ chức tài chính nào cần một lượng tiền mặt nhanh chóng để lấp đầy lỗ hổng không thể quản lý được trên bảng cân đối kế toán do giá trái phiếu chính phủ "an toàn" giảm. Chúng ta phải nói gì khi hệ thống ngân hàng chắc chắn phải giải cứu bằng cách phá giá tiền tệ và làm xói mòn phẩm giá lao động của con người? Không có gì có thể được thực hiện!
Fed đã làm điều đúng đắn đối với các tổ chức tài chính Hoa Kỳ, nhưng còn những người nước ngoài cũng mua số lượng lớn Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ trong đợt tăng tiền toàn cầu vào năm 2020 và 2021 thì sao? Bảng cân đối kế toán ngân hàng của quốc gia nào có nhiều khả năng bị Fed áp đảo nhất? Tất nhiên là hệ thống ngân hàng Nhật Bản.
Tin tức mới nhất cho thấy ngân hàng lớn thứ năm Nhật Bản sẽ bán trái phiếu nước ngoài trị giá 63 tỷ USD, phần lớn là trái phiếu kho bạc Mỹ.
Ngân hàng Norinchukin của Nhật Bản bán 63 tỷ USD trái phiếu Mỹ và châu Âu
"Lãi suất ở Mỹ và châu Âu đã tăng và giá trái phiếu giảm. Điều này đã làm giảm giá trị của trái phiếu nước ngoài giá cao (lợi suất thấp) mà Ngân hàng Norinchukin đã mua trong quá khứ, khiến khoản lỗ trên giấy tờ của ngân hàng này ngày càng gia tăng."
Ngân hàng Norinchukin là ngân hàng đầu tiên nhượng bộ và tuyên bố phải bán trái phiếu. Mọi ngân hàng khác cũng đang thực hiện giao dịch tương tự, tôi sẽ giải thích điều này bên dưới. Hội đồng Quan hệ Đối ngoại cho chúng ta ý tưởng về quy mô của trái phiếu khổng lồ mà các ngân hàng thương mại Nhật Bản có khả năng bán ra.
Theo Khảo sát phối hợp về đầu tư danh mục đầu tư của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), các ngân hàng thương mại Nhật Bản nắm giữ khoảng 850 tỷ USD trái phiếu nước ngoài vào năm 2022. Con số này bao gồm gần 450 tỷ USD trái phiếu Mỹ và khoảng 75 tỷ USD trái phiếu Pháp - một con số vượt xa lượng trái phiếu mà họ nắm giữ do các nước lớn khác trong khu vực đồng euro phát hành.
Sao nó lại quan trọng? Bởi vì Yellen sẽ không cho phép những trái phiếu này được bán trên thị trường mở và khiến lãi suất Kho bạc tăng đột biến. Bà sẽ yêu cầu Ngân hàng Nhật Bản (BOJ), cơ quan giám sát Ngân hàng Nhật Bản, mua trái phiếu. Ngân hàng Nhật Bản sau đó sẽ sử dụng cơ chế mua lại của Cơ quan tiền tệ nước ngoài và quốc tế (FIMA) do Cục Dự trữ Liên bang thành lập vào tháng 3 năm 2020. Cơ sở repo FIMA cho phép các thành viên ngân hàng trung ương cầm cố chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ và nhận được đô la mới in qua đêm.
Sự gia tăng cơ sở repo FIMA báo hiệu sự gia tăng tính thanh khoản của đồng đô la Mỹ trên thị trường tiền tệ toàn cầu. Mọi người đều biết điều này có ý nghĩa gì đối với Bitcoin và tiền điện tử… đó là lý do tại sao tôi cảm thấy điều quan trọng là phải nhắc nhở độc giả về một cách in tiền vô hình khác. Chỉ sau khi tôi đọc một báo cáo khô khan của Fed ở Atlanta có tên là "Đô la hải ngoại và chính sách của Hoa Kỳ", tôi mới hiểu Yellen đã ngăn cản những trái phiếu này tham gia thị trường mở như thế nào.
tại sao bây giờ
Cục Dự trữ Liên bang đã phát tín hiệu vào cuối năm 2021 rằng họ sẽ bắt đầu tăng lãi suất chính sách vào tháng 3 năm 2022, và kể từ đó, Kho bạc Hoa Kỳ (UST) bắt đầu sụp đổ. Đã hơn hai năm rồi, vậy tại sao một ngân hàng Nhật Bản lại chọn cách ghi nhận khoản lỗ vào lúc này, sau hai năm đau đớn? Một sự thật kỳ lạ nữa là, theo sự đồng thuận của các nhà kinh tế, bạn nên lắng nghe: nền kinh tế Mỹ đang trên bờ vực suy thoái. Vì vậy, Fed nhiều khả năng sẽ cắt giảm lãi suất chỉ trong vài cuộc họp. Việc cắt giảm lãi suất sẽ đẩy giá trái phiếu lên cao hơn. Tại sao phải bán ngay bây giờ khi tất cả các nhà kinh tế "thông minh" đều nói với bạn rằng sự cứu trợ sắp đến gần?
Lý do là hoạt động phòng ngừa rủi ro ngoại hối của Ngân hàng Norinchukin khi mua trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã chuyển từ lợi nhuận hơi dương sang lợi nhuận âm mạnh. Cho đến năm 2023, chênh lệch lãi suất giữa đồng đô la Mỹ và đồng yên Nhật sẽ ở mức tối thiểu. Fed sau đó chia tay Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) bằng cách tăng lãi suất, trong khi BOJ nhất quyết giữ lãi suất -0,1%. Khi khoảng cách ngày càng mở rộng, chi phí phòng ngừa rủi ro đồng đô la gắn liền với Kho bạc Hoa Kỳ sẽ lớn hơn lợi suất cao hơn.
Đây là cách nó hoạt động. Ngân hàng Norinchukin là ngân hàng Nhật Bản nắm giữ tiền gửi bằng đồng Yên Nhật. Nếu muốn mua Kho bạc Hoa Kỳ có lãi suất cao hơn, họ sẽ phải trả bằng đô la. Ngân hàng Norinski sẽ bán đồng yên và mua đô la hôm nay để mua trái phiếu; việc này được thực hiện trên thị trường giao ngay. Nếu Norinski làm điều này và đồng yên tăng giá trước khi trái phiếu đáo hạn, Norinski sẽ lỗ khi bán đô la trở lại đồng yên. Ví dụ: bạn mua đô la Mỹ với giá 100 USD hôm nay và bán đô la Mỹ với giá 99 USD vào ngày mai; đồng đô la Mỹ mất giá và đồng yên Nhật tăng giá. Do đó, Ngân hàng Norinchukin thường bán đô la Mỹ và mua đồng yên Nhật trên thị trường kỳ hạn ba tháng để phòng ngừa rủi ro này. Nó sẽ được thanh toán ba tháng một lần cho đến khi trái phiếu đáo hạn.
Thông thường, hợp đồng kỳ hạn 3 tháng có tính thanh khoản cao nhất. Đó là lý do tại sao các ngân hàng như Norinchukin sử dụng hợp đồng kỳ hạn ba tháng luân phiên để phòng ngừa rủi ro mua tiền tệ kỳ hạn 10 năm.
Khi chênh lệch lãi suất USD-JPY ngày càng lớn, điểm kỳ hạn sẽ trở nên âm do lãi suất chính sách của Fed cao hơn lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản. Ví dụ: nếu USDJPY giao ngay là 100 và đồng đô la Mỹ có lãi suất cao hơn 1% so với đồng yên Nhật trong một năm tới trong tương lai thì giá kỳ hạn một năm của USDJPY sẽ vào khoảng 99. Điều này là do nếu hôm nay tôi vay 10.000 yên để mua 100 đô la với lãi suất 0%, sau đó gửi 100 đô la đó để kiếm lãi suất 1%, tôi sẽ có 101 đô la sau một năm. Giá kỳ hạn một năm của USDJPY sẽ là bao nhiêu để bù đắp cho khoản thu nhập lãi 1 USD này? Đó là khoảng 99 USDJPY, đây là nguyên tắc không có chênh lệch giá. Bây giờ hãy tưởng tượng tôi làm tất cả những điều này chỉ để mua một trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ có lãi suất chỉ cao hơn 0,5% so với trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) có kỳ hạn tương tự. Tôi thực sự đang trả lãi suất âm 0,5% cho giao dịch này. Nếu đúng như vậy, cả Norinchukin và bất kỳ ngân hàng nào khác đều không tiến hành giao dịch.
Quay trở lại biểu đồ, khi chênh lệch mở rộng, điểm kỳ hạn ba tháng trở nên tiêu cực đến mức lợi tức của Kho bạc Hoa Kỳ được bảo hiểm rủi ro ngoại hối tính bằng đồng yên thấp hơn so với việc mua trực tiếp trái phiếu JGB bằng đồng yên. Bắt đầu từ giữa năm 2022, bạn sẽ thấy đường màu đỏ tượng trưng cho đồng đô la Mỹ dưới 0% trên trục X. Hãy nhớ rằng, các ngân hàng Nhật Bản mua JGB bằng đồng yên không có rủi ro tiền tệ nên không có lý do gì phải trả phí phòng ngừa rủi ro. Lý do duy nhất để thực hiện giao dịch này là khi lợi suất sau phòng ngừa rủi ro ngoại hối > 0%.
Ngân hàng Norinchukin đang ở trong tình trạng tồi tệ hơn so với những người tham gia đa tình tại FTX/Alameda. Từ góc độ vốn hóa thị trường, Kho bạc Hoa Kỳ có khả năng được mua trong năm 2020-2021 giảm 20% đến 30%. Ngoài ra, chi phí phòng ngừa rủi ro ngoại hối tăng từ không đáng kể lên hơn 5%. Ngay cả khi Ngân hàng Norinchukin cho rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất, mức cắt giảm 0,25% sẽ không đủ để giảm chi phí phòng ngừa rủi ro hoặc nâng giá trái phiếu để cầm máu. Vì vậy, họ phải bán Kho bạc.
Bất kỳ kế hoạch nào cho phép Ngân hàng Norinchukin cầm cố Kho bạc Hoa Kỳ để lấy đô la mới sẽ không giải quyết được vấn đề dòng tiền. Từ góc độ dòng tiền, điều duy nhất có thể giúp Norinchukin có lãi trở lại là thu hẹp đáng kể khoảng cách lãi suất chính sách giữa Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Nhật Bản. Do đó, việc sử dụng bất kỳ chương trình nào của Fed, chẳng hạn như Cơ sở Repo thường trực, cho phép các chi nhánh ngân hàng nước ngoài tại Hoa Kỳ mua lại Kho bạc Hoa Kỳ và chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp để đổi lấy đô la mới in, sẽ không hiệu quả trong những trường hợp này.
Khi viết bài này, tôi đang vắt óc nghĩ ra bất kỳ phương tiện tài chính nào khác mà Ngân hàng Norinchukin có thể sử dụng để tránh việc bán trái phiếu. Nhưng như đã đề cập ở trên, các chương trình hiện tại đều là một số hình thức cho vay và hoán đổi. Chừng nào Norinchukin còn nắm giữ trái phiếu dưới mọi hình thức thì rủi ro tiền tệ vẫn còn và phải được phòng ngừa. Chỉ sau khi trái phiếu được bán thì Ngân hàng Norinski mới có thể giải phóng các biện pháp phòng ngừa rủi ro ngoại hối của mình, đây là một chi phí rất lớn đối với ngân hàng. Đó là lý do tại sao tôi tin rằng ban lãnh đạo Ngân hàng Norinchukin đã xem xét tất cả các lựa chọn khác và việc bán trái phiếu là biện pháp cuối cùng.
Tôi sẽ giải thích lý do Yellen khó chịu về tình huống này, nhưng bây giờ, hãy tắt Chat GPT và sử dụng trí tưởng tượng của chúng ta. Liệu có tổ chức công nào của Nhật Bản có thể mua trái phiếu từ các ngân hàng này và chấp nhận rủi ro lãi suất bằng đồng đô la mà không sợ phá sản?
Ding Dong
Ai đó?
Đó là Ngân hàng Nhật Bản.
cơ chế cứu hộ
Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) là một trong số ít ngân hàng trung ương có thể sử dụng cơ sở repo FIMA. Nó có thể che giấu việc khám phá giá của Kho bạc Hoa Kỳ theo những cách sau:
Ngân hàng Nhật Bản "nhẹ nhàng khuyến nghị" rằng bất kỳ ngân hàng thương mại Nhật Bản nào cần bán trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ nên bán những trái phiếu đó trực tiếp trên bảng cân đối kế toán của Ngân hàng Nhật Bản, thay vì bán chúng trên thị trường mở và thanh toán chúng theo giá giao dịch cuối cùng hiện tại. mà không có bất kỳ rủi ro nào đối với tác động của thị trường. Hãy tưởng tượng bạn có thể bán tất cả mã thông báo FTT của mình theo giá thị trường vì Carolyn Allison ở đó để hỗ trợ thị trường và có thể cung cấp bất kỳ quy mô hỗ trợ cần thiết nào. Rõ ràng điều này không có lợi cho FTX, nhưng cô ấy không phải là ngân hàng trung ương có máy in tiền. Máy in tiền của cô chỉ có thể xử lý 10 tỷ USD tiền của khách hàng, trong khi Ngân hàng Nhật Bản có thể xử lý số lượng không giới hạn.
Ngân hàng Nhật Bản sau đó đã sử dụng cơ chế mua lại FIMA để đổi trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ lấy đô la được Cục Dự trữ Liên bang in ra từ hư không.
Một, hai, buộc dây giày lại. Thật dễ dàng để bỏ qua thị trường tự do. Ôi trời, đó là sự tự do đáng để đấu tranh!
Hãy đặt một số câu hỏi để hiểu tác động của chính sách này.
Ở đây có người phải mất tiền; lỗ trái phiếu do lãi suất tăng vẫn còn đó. Ai đang bị lợi dụng?
Ngân hàng Nhật Bản vẫn sẽ ghi nhận khoản lỗ từ việc bán trái phiếu cho BOJ theo giá thị trường hiện tại. Ngân hàng Nhật Bản hiện đang chịu rủi ro đáo hạn của Kho bạc Hoa Kỳ trong tương lai. Nếu giá của những trái phiếu này giảm, BOJ sẽ có những khoản lỗ chưa thực hiện được. Tuy nhiên, đây cũng chính là rủi ro mà Ngân hàng Nhật Bản hiện đang phải đối mặt với danh mục đầu tư JGB trị giá hàng nghìn tỷ yên của mình. Ngân hàng Nhật Bản là một tổ chức gần như chính phủ, không thể phá sản và không phải tuân theo các yêu cầu về an toàn vốn. Nó cũng không có bộ phận quản lý rủi ro để buộc phải giảm các vị thế khi Giá trị rủi ro tăng lên do rủi ro DV 01 rất lớn.
Miễn là cơ sở repo FIMA còn tồn tại, Ngân hàng Nhật Bản có thể thực hiện mua lại hàng ngày và giữ chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ cho đến khi đáo hạn.
Nguồn cung đô la tăng như thế nào?
Thỏa thuận mua lại yêu cầu Fed cung cấp đô la cho Ngân hàng Nhật Bản để đổi lấy chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ. Khoản vay này được thanh toán hàng ngày. Fed thu được số đô la này thông qua máy in tiền của mình.
Chúng tôi có thể theo dõi số đô la được bơm vào hệ thống hàng tuần. Tên dự án là “Thỏa thuận mua lại - Quan chức nước ngoài”.
Như bạn có thể thấy, khoản mua lại FIMA hiện rất nhỏ. Nhưng đợt bán tháo vẫn chưa bắt đầu và tôi cho rằng sẽ có một số cuộc điện đàm thú vị giữa Yellen và Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản Ueda. Nếu tôi đoán đúng, con số này sẽ tăng lên.
Tại sao phải giúp đỡ người khác
Người Mỹ không nổi tiếng là có thiện cảm với người nước ngoài, đặc biệt là những người không nói được tiếng Anh và có ngoại hình kỳ lạ. Vấn đề ngoại hình chỉ là tương đối, nhưng đối với những người da đen vẫy cờ Liên minh miền Nam sống ở Bang Flyover, người Nhật trông không ổn chút nào. Và bạn biết những gì? Những kẻ thô tục này sẽ quyết định ai sẽ là hoàng đế tiếp theo vào tháng 11 này. Nó thực sự không nói nên lời.
Lý do Yellen sẽ ra tay bất chấp tâm lý bài ngoại tiềm ẩn là vì nếu không có đô la mới để hấp thụ những trái phiếu rác này, tất cả các ngân hàng lớn của Nhật Bản sẽ đi theo sự dẫn dắt của Ngân hàng Norinchukin và bán phá giá danh mục Kho bạc của họ để giảm bớt nỗi đau. Điều này có nghĩa là trái phiếu kho bạc Mỹ trị giá 450 tỷ USD sẽ nhanh chóng được đưa vào thị trường. Điều này không thể được cho phép vì lợi suất sẽ tăng vọt, khiến nguồn tài chính liên bang trở nên rất tốn kém.
Như lời của Fed đã nói, đây là lý do tại sao cơ sở repo FIMA được tạo ra:
“Trong đợt 'cơn sốt tiền mặt' vào tháng 3 năm 2020, ngân hàng trung ương đã đồng thời bán chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ và gửi số tiền thu được vào kho lưu trữ qua đêm tại Fed New York. Để đáp lại, Fed đã phản hồi vào cuối tháng 3 bằng cách đồng ý cung cấp cho các ngân hàng trung ương quyền sử dụng. quyền giám hộ của Fed New York Các khoản cho vay qua đêm đối với chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ với lãi suất cao hơn lãi suất repo tư nhân sẽ cho phép ngân hàng trung ương huy động tiền mặt mà không buộc phải bán ngay trong thị trường Kho bạc vốn đã thắt chặt.
Bạn có nhớ tháng 9-tháng 10 năm 2023 không? Trong hai tháng đó, đường cong lãi suất trái phiếu kho bạc dốc lên, khiến S&P 500 giảm 20% và đẩy lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và 30 năm lên trên 5%. Đáp lại, Yellen đã chuyển hầu hết các khoản phát hành nợ sang Kho bạc ngắn hạn để rút tiền từ chương trình mua lại ngược của Fed. Điều này đã thúc đẩy thị trường và bắt đầu từ ngày 1 tháng 11, tất cả các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử, bắt đầu tăng giá.
Tôi rất tin tưởng rằng trong một năm bầu cử, khi sếp bị đe dọa thất bại dưới bàn tay tội phạm của Orange Man (ám chỉ Trump), Yellen sẽ hoàn thành nghĩa vụ “dân chủ” của mình để đảm bảo lợi suất vẫn ở mức thấp để tránh thảm họa thị trường tài chính. . Trong trường hợp này, tất cả những gì Yellen phải làm là gọi cho Ueda và hướng dẫn ông ta không cho phép Ngân hàng Nhật Bản bán Kho bạc trên thị trường mở và thay vào đó sử dụng cơ sở repo FIMA để hấp thụ nguồn cung.
Chiến lược giao dịch
Mọi người đang chú ý đến thời điểm Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, chênh lệch lãi suất USD-JPY là +5,5% hoặc 550 điểm cơ bản, tương đương với 22 lần cắt giảm lãi suất (giả sử Fed cắt giảm lãi suất 0,25% mỗi cuộc họp). Một, hai, ba hoặc bốn lần cắt giảm lãi suất trong 12 tháng tới sẽ không làm giảm đáng kể khoảng cách này. Ngoài ra, Ngân hàng Nhật Bản cho thấy không có xu hướng tăng lãi suất chính sách. Nhiều nhất, Ngân hàng Nhật Bản có thể giảm tốc độ mua trái phiếu thị trường mở. Lý do khiến các ngân hàng thương mại Nhật Bản phải bán bớt danh mục đầu tư được bảo hiểm bằng ngoại hối của Kho bạc Hoa Kỳ vẫn chưa được giải quyết.
Đây là lý do tại sao tôi cảm thấy tự tin trong việc đẩy nhanh quá trình chuyển từ USD đặt cược vào ETH (sUSDe), hiện kiếm được 20-30%, sang tài sản rủi ro tiền điện tử. Trước tin tức này, nỗi đau đã lên đến mức Ngân hàng Nhật Bản không còn lựa chọn nào khác ngoài việc rời khỏi thị trường Kho bạc Hoa Kỳ. Như tôi đã nói, điều cuối cùng mà Đảng Dân chủ nắm quyền cần trong năm bầu cử là lãi suất trái phiếu Kho bạc tăng mạnh, vì điều này sẽ tác động đến các vấn đề tài chính cơ bản mà cử tri trung lưu quan tâm, đó là lãi suất thế chấp, thẻ tín dụng và lãi suất cho vay mua ô tô. . Nếu lãi suất Kho bạc tăng, các tỷ lệ này sẽ tăng.
Đây chính xác là lý do tại sao cơ chế mua lại FIMA được thiết lập. Tất cả những gì cần thiết bây giờ là sự kiên quyết của Yellen rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ sử dụng nó.
Ngay khi nhiều người bắt đầu tự hỏi cú sốc thanh khoản đồng đô la tiếp theo sẽ đến từ đâu, hệ thống ngân hàng Nhật Bản đã gửi cho các nhà đầu tư tiền điện tử những đô la hoàn toàn mới được tạo thành từ những con hạc giấy origami. Đây chỉ là một trụ cột khác của thị trường tăng giá tiền điện tử. Để duy trì hệ thống tài chính hòa bình và bẩn thỉu hiện tại của Mỹ dựa trên đô la Mỹ, nguồn cung đô la Mỹ phải tăng lên.
Hãy nói với tôi, "Shifang がない" và mua vào!
IOS
Android